Những điểm nổi bật trong Cuộc gọi Thu nhập Quý 1 của Cathay General Bancorp

Kết quả Q1: Cathay báo cáo thu nhập ròng là 86,9 triệu đô la và EPS pha loãng là 1,29 đô la, mặc dù kết quả bao gồm các khoản mục chứng khoán bù trừ — khoản lãi định giá 17,3 triệu đô la và khoản lỗ suy giảm 15,7 triệu đô la AFS — mà ban quản lý cho biết hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận và phục hồi giá trị sổ sách hữu hình.

Biên lãi ròng và tái cơ cấu danh mục chứng khoán: Biên lãi ròng tăng lên 3,43% (tăng 7 bps) khi ngân hàng bán 210 triệu đô la MBS có lợi suất thấp hơn và tái đầu tư 197 triệu đô la vào chứng khoán có lợi suất cao hơn, thời hạn tương tự (lợi suất hiệu quả ~5,33% so với 2,45%), dự kiến sẽ bổ sung ~2–2,5 bps vào biên lãi ròng và khoảng 4 triệu đô la NII vào năm 2026.

Vốn, lợi tức cổ đông và triển vọng: Ngân hàng đã tăng cổ tức hàng quý lên 0,38 đô la (tăng 11,8%), hoàn thành chương trình mua lại 150 triệu đô la và phê duyệt chương trình mới 150 triệu đô la, đồng thời tái khẳng định hướng dẫn tăng trưởng cho vay năm 2026 là 3,5–4,5% và tăng trưởng tiền gửi là 4–5%, và bổ sung khoản dự phòng 13 triệu đô la lên 209 triệu đô la.

Mua lại Ngân hàng Khu vực: 5 Tổ chức Thực hiện Các Động Thái Lớn

Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY) đã báo cáo một khởi đầu "vững chắc" cho năm 2026, theo mô tả của ban quản lý, với thu nhập ròng quý đầu tiên là 86,9 triệu đô la và thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 1,29 đô la. Chủ tịch và Giám đốc điều hành Chang Liu cho biết kết quả bao gồm hai khoản mục đáng chú ý "phần lớn bù trừ lẫn nhau": khoản lãi định giá 17,3 triệu đô la đối với chứng khoán vốn chủ sở hữu và khoản lỗ suy giảm 15,7 triệu đô la đối với chứng khoán nợ có sẵn để bán (AFS) liên quan đến việc tái cơ cấu bảng cân đối kế toán.

Ông Liu cho biết các hành động liên quan đến chứng khoán nhằm mục đích cải thiện hiệu suất trong tương lai. "Chúng tôi đã bán các chứng khoán có lợi suất thấp hơn và tái đầu tư với lãi suất thị trường hiện tại, một động thái hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận và đẩy nhanh quá trình phục hồi giá trị sổ sách hữu hình," ông nói. Loại trừ hai khoản mục này, ông Liu nói thêm rằng EPS pha loãng sẽ thấp hơn 0,02 đô la.

Biên lãi ròng mở rộng trong bối cảnh quản lý chi phí tiền gửi

Phó Chủ tịch Điều hành và Giám đốc Tài chính Al Wang báo cáo biên lãi ròng (NIM) là 3,43%, tăng 7 điểm cơ bản so với quý trước. Thu nhập lãi thuần đạt 194,0 triệu đô la, giảm 0,8 triệu đô la so với quý trước, mà ông Wang cho là do ảnh hưởng của số ngày trong kỳ, "đã được bù đắp bởi sự mở rộng biên lợi nhuận." Ông Wang cho biết sự cải thiện biên lợi nhuận được thúc đẩy bởi chi phí tiền gửi thấp hơn, phần nào bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm lợi suất cho vay sau các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào quý 4.

Trong phần Hỏi & Đáp, ban quản lý đã thảo luận về sự thay đổi trong triển vọng năm 2026 của họ. Ông Wang cho biết triển vọng NIM và thu nhập lãi thuần của công ty "không còn giả định bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào vào năm 2026," nhưng ban quản lý vẫn tự tin đạt được mục tiêu NIM cả năm từ 3,40% đến 3,50%.

Đáp lại nhà phân tích David Chiaverini của Jefferies, ông Wang cho biết việc loại bỏ các giả định cắt giảm lãi suất có thể "tạo áp lực và đẩy chúng ta xuống một chút," mặc dù việc tái cơ cấu chứng khoán sẽ giúp ích "vài điểm cơ bản trong năm." Ông Wang cũng chỉ ra các động lực định giá và định giá lại khoản vay, bao gồm cả lãi suất phát hành trong lĩnh vực bất động sản thương mại và cho vay thế chấp cao hơn lợi suất danh mục đầu tư tổng thể trong quý. Về chi phí tài trợ, ông cho biết ngân hàng vẫn còn "không gian để tăng trưởng" về định giá tiền gửi, nhưng cũng thừa nhận lãi suất CD môi giới tăng và "áp lực và cạnh tranh lớn hơn nhiều đối với tiền gửi."

Ông Wang cũng cung cấp thêm chi tiết về các khoản mục một lần ảnh hưởng đến NIM. Nhà phân tích Matthew Clark của Piper Sandler đã hỏi về việc trả nợ trước hạn và thu hồi lãi; ông Wang cho biết các khoản mục đó lên tới khoảng 3,5 triệu đô la trong quý, chiếm khoảng 6 điểm cơ bản. Ông nói thêm rằng NIM báo cáo là 3,43% sẽ là khoảng 3,37% nếu loại trừ các khoản mục đó, và lưu ý một khoản cổ tức đặc biệt nhỏ từ Federal Home Loan Bank được bao gồm trong số tiền đó.

Các hành động danh mục AFS của công ty đã nổi bật trong các phát biểu của ban quản lý. Ông Wang cho biết Cathay đã ghi nhận khoản lỗ suy giảm 15,7 triệu đô la như một phần của sáng kiến tái cơ cấu chứng khoán. Trong tuần đầu tiên của tháng 4, ngân hàng đã bán 210 triệu đô la chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp có lợi suất thấp hơn và tái đầu tư 197 triệu đô la vào "chứng khoán có thời hạn tương tự với lợi suất cao hơn đáng kể."

Ông Wang cho biết giao dịch được cấu trúc với "khả năng thu hồi trong vòng ba năm" trong khi giữ nguyên thời hạn và hồ sơ tín dụng "về cơ bản không thay đổi." Ông mô tả danh mục AFS là "ngắn hạn và chất lượng cao," với thời hạn "chỉ dưới hai năm," và cho biết gần hai phần ba dòng tiền sẽ được thu hồi trong năm nay. Ông Wang nói thêm rằng hơn 90% danh mục đầu tư được bảo đảm bởi chính phủ Hoa Kỳ, phần còn lại là chứng khoán có xếp hạng đầu tư.

Đáp lại ông Chiaverini, ông Wang cho biết các chứng khoán được bán có lợi suất khoảng 2,45%, trong khi lợi suất hiệu quả của các chứng khoán được tái đầu tư là khoảng 5,33%. Ông ước tính việc tái cơ cấu sẽ bổ sung khoảng 2,0 đến 2,5 điểm cơ bản vào NIM trong năm và khoảng 4 triệu đô la thu nhập lãi thuần bổ sung vào năm 2026, với thời điểm giao dịch vào đầu năm.

Khoản vay, tiền gửi và các hành động vốn

Về bảng cân đối kế toán, ông Wang cho biết tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán đã giảm 219 triệu đô la khi ngân hàng duy trì sự phù hợp với những thay đổi trong hồ sơ tài trợ của mình. Khoản vay cuối kỳ là 20,2 tỷ đô la, tăng 0,2% so với quý trước, trong khi tiền gửi cuối kỳ là 20,7 tỷ đô la, giảm 1% so với quý trước, chủ yếu do khoản tiền gửi môi giới giảm 71 triệu đô la.

Ban quản lý nhấn mạnh sức mạnh vốn và lợi tức cổ đông. Ông Liu cho biết Cathay đã tăng cổ tức tiền mặt hàng quý lên 0,38 đô la mỗi cổ phiếu, tăng 11,8%. Ông cũng cho biết ngân hàng đã hoàn thành chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 150 triệu đô la được công bố vào tháng 6 năm 2025 bằng cách mua lại 244.000 cổ phiếu với chi phí trung bình là 51,31 đô la. Ngoài ra, hội đồng quản trị đã phê duyệt chương trình mua lại mới trị giá 150 triệu đô la, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Ông Liu cũng nêu bật giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu là 30,95 đô la và cho biết giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu đã tăng 2% so với quý trước và 9% so với cùng kỳ năm trước.

Ông Liu cho biết tăng trưởng cho vay "chậm hơn dự kiến của chúng tôi," đổ lỗi cho cách tiếp cận cho vay thận trọng trong một môi trường "khó lường." Đáp lại ông Clark của Piper Sandler, ông Liu cho biết các khoản thanh toán khoản vay xây dựng đã tăng lên khi một số khách hàng tái cấp vốn với các công ty bảo hiểm nhân thọ và các tổ chức cho vay đại lý đưa ra các mức lãi suất dài hạn cạnh tranh hơn. "Các kênh của chúng tôi vẫn lành mạnh và mạnh mẽ, và sự tương tác của khách hàng đã được cải thiện," ông Liu nói, và cho biết thêm rằng tăng trưởng dự kiến sẽ tập trung vào giữa và cuối năm.

Xu hướng tín dụng ổn định; dự phòng tăng do cập nhật mô hình

Ban quản lý cho biết chất lượng tín dụng vẫn ổn định. Ông Liu lưu ý sự cải thiện về các khoản vay không trả lãi và tổn thất ròng, trong khi các mức bị chỉ trích và phân loại vẫn ổn định. Ông Wang báo cáo tổn thất ròng là 2,1 triệu đô la, giảm so với 5,4 triệu đô la trong quý trước, và cho biết tỷ lệ tài sản không trả lãi đã cải thiện từ 59 điểm cơ bản xuống 51 điểm cơ bản.

Ngân hàng đã tăng khoản dự phòng tổn thất tín dụng thêm 13 triệu đô la lên 209 triệu đô la. Ông Wang cho biết tỷ lệ bao phủ là 1,03% dư nợ cho vay, hoặc 1,30% không bao gồm các khoản thế chấp nhà ở, và cho rằng sự gia tăng này là do cập nhật mô hình bao gồm "sự suy giảm nhẹ trong triển vọng kinh tế vĩ mô."

Khi được Gary Tenner của D.A. Davidson hỏi về việc xây dựng dự phòng, ông Wang cho biết trọng số mô hình tổng thể được giữ nguyên, nhưng trọng số đã được thay đổi cho các danh mục đầu tư cụ thể. Ông nói thêm rằng Cathay đã nhấn mạnh các phần của danh mục đầu tư văn phòng nhiều hơn, lưu ý dấu chân ven biển của ngân hàng và quan điểm rằng các dự báo kinh tế quốc gia có thể không phản ánh đầy đủ các điều kiện đó.

Chi phí, thu nhập phí và triển vọng năm 2026

Chi phí ngoài lãi giảm xuống còn 86,7 triệu đô la so với 92,2 triệu đô la, chủ yếu do chi phí khấu hao thấp hơn 4,5 triệu đô la đối với các khoản đầu tư nhà ở thu nhập thấp và đối tác năng lượng thay thế, cũng như chi phí lương và phúc lợi thấp hơn, ông Wang cho biết. Ông cũng giải thích rằng Cathay ghi nhận chi phí khấu hao các khoản đầu tư tín dụng thuế vào chi phí ngoài lãi (thay vì vào chi phí thuế thu nhập như nhiều đối thủ cạnh tranh). Trên cơ sở điều chỉnh, ông Wang cho biết chi phí ngoài lãi sẽ là 78,7 triệu đô la, thấp hơn 3 triệu đô la so với quý trước, và tỷ lệ hiệu quả điều chỉnh đã cải thiện từ 38,4% lên 36,9%.

Khi được hỏi về triển vọng khấu hao tín dụng thuế, ông Wang cho biết đó là "một con số biến động" tùy thuộc vào hiệu suất và thời điểm của dự án, nhưng ước tính khoảng 7 triệu đến 8 triệu đô la trong vài quý tới.

Về thu nhập phí, ông Liu nói với Kelly Motta của KBW rằng sức mạnh cốt lõi của phí "thực sự là mảng kinh doanh tài sản thúc đẩy thu nhập đó," trong khi các nguồn khác bao gồm ngoại hối, phí quốc tế, phí liên quan đến hoán đổi (mà ông nói có thể không thường xuyên tùy thuộc vào môi trường lãi suất) và quản lý kho bạc. Ban quản lý cho biết họ lạc quan về hiệu suất quản lý tài sản có thể duy trì, lưu ý "một số lãnh đạo mới trong mảng tài sản" và "một lượng giới thiệu khá."

Đối với cả năm 2026, ông Wang tái khẳng định hướng dẫn tăng trưởng cho vay từ 3,5% đến 4,5% và tăng trưởng tiền gửi từ 4% đến 5%. Chi phí ngoài lãi điều chỉnh dự kiến sẽ tăng 3,5% đến 4,5% trong năm, và thuế suất hiệu dụng dự kiến sẽ vào khoảng 21%.

Trong một chủ đề Hỏi & Đáp riêng, ông Wang cho biết các quy tắc vốn đề xuất có thể là một "thắng lợi lớn" đối với Cathay do danh mục cho vay thế chấp của họ với tỷ lệ cho vay trên giá trị rất thấp. Ông ước tính mức giảm "hai chữ số thấp" tiềm năng về tài sản có rủi ro và mức tăng 1,50% đến 1,75% cho các tỷ lệ vốn, tùy thuộc vào tỷ lệ.

Về M&A, ông Liu cho biết ngân hàng sẽ tiếp tục tận dụng cơ hội nhưng "không phải là ưu tiên hàng đầu vào thời điểm này," với trọng tâm vẫn là tăng trưởng hữu cơ, củng cố hoạt động kinh doanh và đáp ứng các kế hoạch tài chính đã thông báo cho các nhà đầu tư.

Về Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY)

Cathay General Bancorp là một công ty mẹ ngân hàng có trụ sở tại Los Angeles, California, giao dịch trên NASDAQ với mã CATY. Công ty con chính của nó, Cathay Bank, cung cấp một bộ đầy đủ các dịch vụ tài chính cho khách hàng thương mại, tổ chức và bán lẻ. Là một tổ chức tập trung vào cộng đồng, công ty nhấn mạnh vào mối quan hệ ngân hàng và các giải pháp tùy chỉnh cho doanh nghiệp và cá nhân.

Được thành lập vào năm 1962 bởi một nhóm các doanh nhân người Mỹ gốc Hoa, Cathay đã mở rộng từ hoạt động một chi nhánh duy nhất ở trung tâm Los Angeles trở thành một trong những ngân hàng lớn nhất của người Mỹ gốc Á tại Hoa Kỳ.