Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên hội đồng quản trị nhìn chung đồng ý rằng việc Cathie Wood bán 40,6 triệu đô la cổ phiếu Taiwan Semiconductor (TSMC) có khả năng là một động thái tái cân bằng chiến thuật hơn là một lời tuyên bố giảm giá về chuỗi cung ứng AI. Tuy nhiên, họ bày tỏ lo ngại về việc Ark liên tục xoay vòng sang các tài sản tư nhân kém thanh khoản và các bẫy thanh khoản tiềm ẩn, điều này có thể buộc phải bán và làm suy giảm hồ sơ rủi ro của quỹ.
Rủi ro: Các bẫy thanh khoản và việc bán bắt buộc các tài sản chất lượng cao để tài trợ cho việc mua lại trong khi chuyển sang các khoản đầu tư kém thanh khoản, đầu cơ, có thể làm suy giảm nhanh chóng hồ sơ rủi ro của quỹ.
Cơ hội: Xoay vòng sang phần cứng AI chuyên biệt, beta cao hơn cho tiềm năng alpha "đổi mới".
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Cathie Wood, giám đốc Ark Investment Management, nổi tiếng với việc giao dịch tích cực các khoản nắm giữ của mình, đôi khi bán cổ phiếu trong thời kỳ thị trường sụt giảm mạnh.
Cổ phiếu bán dẫn đã trải qua một đợt sụt giảm thị trường lớn vào ngày 15 tháng 5, với iShares Semiconductor ETF (SOXX) giảm khoảng 4%. Giữa đợt bán tháo đó, Wood đã bán hàng triệu đô la cổ phiếu của một công ty sản xuất chip.
Vào năm 2025, quỹ ETF Ark Innovation chủ lực của Wood đã tăng 35,49%, vượt xa mức lợi suất 17,88% của S&P 500 trong cùng kỳ. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, quỹ ETF Ark Innovation chủ lực của Wood (ARKK) đã giảm 3,81%, kém xa mức tăng hơn 8% của S&P 500.
Wood đã tạo dựng được danh tiếng sau khi quỹ ETF Ark Innovation mang lại lợi suất 153% vào năm 2020. Nhưng phong cách của bà cũng mang lại những khoản lỗ đau đớn trong các thị trường giá xuống, như đã thấy vào năm 2022, khi quỹ ETF Ark Innovation giảm hơn 60%.
Những biến động đó đã ảnh hưởng đến lợi nhuận dài hạn của Wood. Tính đến ngày 7 tháng 5, quỹ ETF Ark Innovation đã mang lại lợi suất hàng năm trong 5 năm là -6,25%, trong khi S&P 500 có lợi suất hàng năm là 13,80% trong cùng thời kỳ, theo dữ liệu từ Morningstar.
Cathie Wood kỳ vọng "sự tăng tốc vĩ đại" do các phát triển công nghệ mang lại
Wood tập trung vào các công ty công nghệ cao trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, blockchain, công nghệ y sinh và robot. Bà cho rằng các doanh nghiệp này có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, mặc dù sự biến động của chúng thường gây ra những biến động trong các quỹ của Ark.
Theo nhà phân tích Bella Albrecht của Morningstar, hai quỹ Ark của Wood nằm trong số các ETF hoạt động kém hiệu quả nhất trong quý đầu tiên của năm 2026. Quỹ ETF Ark Next Generation Internet (ARKW) xếp thứ hai trong danh sách, trong khi quỹ ETF Ark Innovation xếp thứ năm.
Từ năm 2014 đến năm 2024, quỹ ETF Ark Innovation đã xóa sổ 7 tỷ đô la tài sản của nhà đầu tư, theo phân tích của nhà phân tích Amy Arnott của Morningstar. Điều này khiến nó trở thành công cụ hủy diệt tài sản lớn thứ ba trong số các quỹ tương hỗ và ETF trong bảng xếp hạng của Arnott. Nhà phân tích này chưa cập nhật bảng xếp hạng năm 2025.
Trong một podcast Bloomberg vào tháng 3, Wood cho biết nền kinh tế toàn cầu không đi vào suy thoái, mà đang đi vào cái mà bà gọi là "sự tăng tốc vĩ đại" được thúc đẩy bởi AI và các công nghệ đột phá khác.
"Chúng ta không đi vào Đại suy thoái, chúng ta đang đi vào sự tăng tốc vĩ đại," Wood nói, chỉ ra cách các cuộc cách mạng công nghệ trong quá khứ đã định hình lại tăng trưởng kinh tế.
Bà lưu ý rằng tăng trưởng GDP thực tế toàn cầu trung bình chỉ 0,6% trong khoảng thời gian từ năm 1500 đến 1900, trước khi Cách mạng Công nghiệp nâng nó lên khoảng 3% trong hơn một thế kỷ. Bây giờ, bà lập luận, một làn sóng đổi mới mới có thể đẩy tăng trưởng lên cao hơn nhiều.
"Chúng tôi nghĩ rằng [công nghệ] sẽ đưa tăng trưởng lên phạm vi 7 đến 8%," Wood nói, và thêm rằng con số này có thể thực sự là thận trọng.
Wood cũng nhấn mạnh rằng AI đang nhanh chóng giảm chi phí trên các ngành công nghiệp.
"Những công nghệ này có tính giảm phát," bà nói. "Chi phí đào tạo AI đang giảm 75% mỗi năm, và chi phí suy luận đang giảm tới 85% đến 98% hàng năm."
Trong một bức thư trước đó được công bố vào tháng 1, Wood bác bỏ những lời bàn tán về "bong bóng AI", nói rằng nó "còn nhiều năm nữa" và "chu kỳ chi tiêu vốn mạnh mẽ nhất trong lịch sử" sắp tới.
Một số nhà đầu tư dường như đồng ý với sự lạc quan của Wood. Trong năm ngày qua tính đến ngày 14 tháng 5, quỹ ETF Ark Innovation đã chứng kiến dòng vốn ròng khoảng 1,48 tỷ đô la, theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu ETF VettaFi.
Cathie Wood bán 40,6 triệu đô la cổ phiếu Taiwan Semiconductor
Vào ngày 14 và 15 tháng 5, các quỹ Ark của Wood đã bán tổng cộng 100.549 cổ phiếu của Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), hay TSMC, theo thông tin giao dịch hàng ngày của Ark. Số cổ phiếu này có giá trị khoảng 40,6 triệu đô la.
Cổ phiếu của TSMC, nhà sản xuất hợp đồng bán dẫn chuyên dụng lớn nhất thế giới và là nhà cung cấp quan trọng của Nvidia (NVDA), đã tăng khoảng 35% từ đầu năm đến nay khi các nhà đầu tư đặt cược vào một thị trường bán dẫn lớn hơn nhiều và vai trò ngày càng tăng của công ty trong chuỗi cung ứng AI.
TSMC vừa tiết lộ rằng họ hiện dự kiến thị trường bán dẫn sẽ đạt 1,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, vượt qua dự báo trước đó là 1 nghìn tỷ đô la, theo tài liệu trình bày của họ trước hội nghị chuyên đề công nghệ vào ngày 14 tháng 5, Reuters đưa tin.
Công ty đã trở thành nhà sản xuất quan trọng cho ngành công nghiệp AI vì hầu hết các chip AI tiên tiến không thể được sản xuất hàng loạt nếu không có công nghệ sản xuất chip và đóng gói tiên tiến của Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.
Trong số thị trường chip trị giá 1,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, TSMC dự đoán 55% nhu cầu liên quan đến AI và máy tính hiệu năng cao.
Vào tháng 4, TSMC đã báo cáo kết quả quý 1 năm 2026 khả quan. Doanh thu tăng 35,1%, lợi nhuận ròng và EPS pha loãng đều tăng 58,3%, và biên lợi nhuận gộp đạt 66,2%.
Những con số này cao hơn nhiều so với kỳ vọng của Phố Wall. Công ty cũng đã nâng triển vọng cả năm 2026 lên mức tăng trưởng doanh thu hơn 30% bằng đô la Mỹ.
"Nhu cầu liên quan đến AI tiếp tục cực kỳ mạnh mẽ," Giám đốc điều hành TSMC C.C. Wei cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q1.
"Hoạt động kinh doanh của chúng tôi trong quý đầu tiên được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với các công nghệ quy trình tiên tiến của chúng tôi," Giám đốc tài chính TSMC Wendell Huang cho biết trong một thông cáo báo chí. "Bước sang quý 2 năm 2026, chúng tôi kỳ vọng hoạt động kinh doanh của mình sẽ được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với các công nghệ quy trình tiên tiến của chúng tôi."
Barclays đã nâng mục tiêu giá đối với TSMC lên 470 đô la từ 450 đô la và duy trì xếp hạng "overweight" đối với cổ phiếu sau báo cáo thu nhập, The Fly đưa tin.
Các nhà phân tích cho biết TSMC đã báo cáo một quý nữa về "hiệu suất ấn tượng" với việc nâng dự báo sớm hơn dự kiến, nhà phân tích đã viết trong một ghi chú nghiên cứu.
Barclays tin rằng động lực nhu cầu AI của TSMC sẽ tiếp tục, làm cho cổ phiếu trở thành "một khoản nắm giữ cốt lõi".
TSMC không nằm trong top 10 khoản nắm giữ của quỹ ETF Ark Innovation của Wood.
Top 10 khoản nắm giữ của quỹ ETF Ark Innovation tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2026:
Ngoài việc bán cổ phiếu TSMC, hoạt động giao dịch gần đây của Wood bao gồm việc mua cổ phiếu Cerebras Systems (CBRS), trong khi bán Advanced Micro Devices (AMD), Twist Bioscience (TWST), Teradyne (TER) và CareDx (CDNA).
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc Wood bán TSM là việc dọn dẹp danh mục đầu tư, không phải là tín hiệu giảm giá đối với nhu cầu bán dẫn do AI thúc đẩy."
Việc Cathie Wood bán 40,6 triệu đô la cổ phiếu TSM vào ngày 14-15 tháng 5 trùng với mức giảm 4% của SOXX nhưng diễn ra bên ngoài top 10 khoản nắm giữ của ARKK, cho thấy việc tái cân bằng chiến thuật trong bối cảnh dòng vốn vào thay vì một quyết định về ngành. Kết quả Q1 2026 của TSM—tăng trưởng doanh thu 35%, biên lợi nhuận gộp 66,2%, và dự báo cả năm tăng >30%—cộng với dự báo thị trường 1,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 nhấn mạnh nhu cầu AI mạnh mẽ mà chính Wood cũng coi là giảm phát. Lợi nhuận hàng năm -6,25% trong 5 năm của ARKK so với 13,8% của S&P 500 làm nổi bật rủi ro rằng giao dịch thường xuyên làm tăng biến động mà không nắm bắt được sự tăng trưởng bền vững của ngành bán dẫn.
Việc bán có thể phản ánh Wood đang cắt giảm trước khi dự kiến sẽ có sự nén định giá khi chi tiêu vốn AI đạt đỉnh hoặc các hạn chế nguồn cung giảm bớt, đặc biệt là khi mức tăng 35% YTD của TSMC đã phản ánh phần lớn dự báo được nâng cao.
"Việc Wood bán TSMC ít quan trọng hơn việc bà đồng thời mua CBRS—sự chuyển đổi quan trọng hơn việc thoái lui, nhưng hiệu suất kém hơn trong 5 năm của bà cho thấy ngay cả những cuộc gọi chủ đề đúng cũng không đảm bảo hiệu suất quỹ vượt trội."
Việc Wood bán 40,6 triệu đô la cổ phiếu TSMC trong bối cảnh pullback 4% của ngành bán dẫn được xem là tái cân bằng chiến thuật, không phải là mất niềm tin—đặc biệt là với mức tăng 35% YTD của TSMC và mục tiêu giá 470 đô la của Barclays. Điều đáng nói hơn: việc mua đồng thời Cerebras (CBRS), một nhà thiết kế chip AI nhỏ hơn, cho thấy Wood đang chuyển sang các khoản đầu tư AI ở các trường hợp biên thay vì rời bỏ ngành bán dẫn. Tín hiệu thực sự không phải là việc thoái lui; đó là việc gia nhập. Tuy nhiên, lợi nhuận hàng năm -6,25% trong 5 năm của ARKK so với 13,80% của SPX cho thấy một vấn đề cấu trúc tàn khốc: niềm tin của Wood vào "sự tăng tốc lớn" đã không chuyển thành alpha. Việc hủy hoại 7 tỷ đô la tài sản (2014–2024) cho thấy thời điểm theo chủ đề của bà, chứ không phải việc lựa chọn cổ phiếu, mới là vấn đề.
Nếu luận điểm của Wood về tăng trưởng do AI thúc đẩy là đúng, tại sao bà lại cắt giảm cổ phiếu hưởng lợi rõ ràng nhất (TSMC với 55% nhu cầu năm 2030 gắn liền với AI) trong khi cổ phiếu đã tăng 35% YTD? Việc chốt lời trước một đợt điều chỉnh có thể báo hiệu bà nhận thấy rủi ro định giá mà xếp hạng overweight của Barclays bỏ lỡ.
"Wood đang chuyển đổi từ việc tiếp xúc với các nhà máy đúc nền tảng sang phần cứng AI đầu cơ để nắm bắt tiềm năng tăng trưởng cao hơn, bất chấp sự ổn định cấu trúc của $TSM."
Việc Wood thoái lui khỏi $TSM đồng thời mua $CBRS cho thấy sự chuyển đổi sang phần cứng AI chuyên biệt, có beta cao hơn thay vì quan điểm giảm giá về ngành. Mặc dù biên lợi nhuận gộp 66% và tăng trưởng 30%+ của $TSM rất xuất sắc, Wood có thể coi nó như một khoản đầu tư "tiện ích" đã được định giá lại. Bằng cách chuyển sang $CBRS, bà đang theo đuổi "sự đổi mới" alpha mà bà cần để biện minh cho sự biến động cao của quỹ. Tuy nhiên, điều này bỏ qua rủi ro địa chính trị cố hữu của $TSM; việc bán của bà có thể ít liên quan đến tâm lý ngành hơn và nhiều hơn về việc điều chỉnh rủi ro danh mục đầu tư của bà trước những cú sốc tiềm ẩn về chuỗi cung ứng liên quan đến Đài Loan có thể làm chệch hướng luận điểm "sự tăng tốc lớn" của bà.
Việc Wood bán có thể đơn giản là một sự cần thiết về quản lý thanh khoản để tài trợ cho việc mua lại hoặc tái cân bằng từ một công ty bán dẫn "an toàn" sang các tên tuổi đầu cơ phù hợp với phong cách đầu tư dựa trên tường thuật của bà.
"Việc Ark thanh lý TSMC dường như là một hoạt động thanh khoản/tái cân bằng thông thường hơn là một sự thay đổi cơ bản đối với luận điểm tăng trưởng AI."
Việc Ark bán 40,6 triệu đô la cổ phiếu Taiwan Semiconductor (TSMC) giống như việc dọn dẹp danh mục đầu tư hơn là một lời tuyên bố giảm giá về chuỗi cung ứng AI. Các quỹ Ark có một loạt các khoản đầu tư vào AI đa dạng, và TSMC thậm chí không nằm trong số 10 khoản nắm giữ hàng đầu của họ, cho thấy giao dịch này là một động thái thanh khoản hoặc tái cân bằng thay vì một sự nghiêng về cấu trúc. Bài báo hợp lý nêu bật sự lạc quan về AI và kết quả Q1 2026 vững chắc của TSMC, nhưng nó lại bỏ qua lý do tại sao Ark lại cắt giảm một cái tên liên quan đến Đài Loan trong bối cảnh thị trường bán dẫn đang phục hồi rộng rãi. Bỏ sót ngữ cảnh: nhu cầu tiền mặt của Ark, thời điểm mua lại, và thứ gì sẽ thay thế tiền mặt trong danh mục đầu tư.
Việc bán có thể báo hiệu những lo ngại tiềm ẩn về rủi ro địa chính trị hoặc sự thay đổi về định giá, và nếu các quỹ khác làm theo, nó có thể gây áp lực lên ngành bán dẫn ngay cả khi nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ.
"Mô hình của ARKK khi hoán đổi TSMC lấy các tài sản tư nhân đầu cơ như Cerebras làm tăng biến động thay vì quản lý rủi ro địa chính trị hoặc định giá."
Gemini cảnh báo rủi ro địa chính trị ở TSMC nhưng bỏ lỡ cách việc Ark liên tục xoay vòng sang các tài sản tư nhân kém thanh khoản như Cerebras đã làm trầm trọng thêm khoảng cách 5 năm -6,25% so với S&P. Các khoản đầu tư này thường trùng với áp lực mua lại, biến các đợt bán chiến thuật thành các sự kiện thanh khoản bắt buộc làm tăng sai số theo dõi thay vì phòng ngừa các cú sốc từ Đài Loan. Mức tăng 35% YTD của TSMC đã phản ánh phần lớn tiềm năng tăng trưởng AI mà Wood đề cập, vì vậy động thái này giống như việc theo đuổi hiệu suất hơn là điều chỉnh rủi ro.
"Hiệu suất kém và giao dịch chiến thuật của ARKK là hai vấn đề riêng biệt; câu hỏi thực sự là liệu việc mua lại có đang buộc các vòng xoay kém thanh khoản làm trầm trọng thêm cả hai hay không."
Grok nhầm lẫn hai vấn đề riêng biệt: hiệu suất kém hơn trong 5 năm của ARKK so với hiệu quả tái cân bằng chiến thuật. Khoảng cách -6,25% phản ánh việc bỏ lỡ thời điểm theo chủ đề (2020–2022), không nhất thiết là giao dịch TSMC này. Quan trọng hơn: không ai định lượng được liệu áp lực mua lại của ARKK có đang *buộc* phải bán hay đang cho phép chúng hay không. Nếu việc mua lại đang tăng tốc, việc Wood xoay vòng sang các tài sản kém thanh khoản trở thành một cái bẫy thanh khoản, chứ không phải là theo đuổi alpha. Đó là rủi ro cấu trúc đáng để phân lập.
"ARKK đang thay thế việc tiếp xúc với cơ sở hạ tầng AI chất lượng cao, thanh khoản bằng các tài sản kém thanh khoản, đầu cơ, tạo ra một cái bẫy thanh khoản cấu trúc làm trầm trọng thêm sự biến động của quỹ."
Claude, bạn đã nói đúng về cái bẫy thanh khoản. Nếu ARKK buộc phải bán các tài sản thanh khoản, chất lượng cao như TSM để tài trợ cho việc mua lại trong khi chuyển sang các khoản đầu tư kém thanh khoản, đầu cơ như Cerebras, hồ sơ rủi ro của quỹ đang suy giảm nhanh chóng. Đây không chỉ là tái cân bằng chiến thuật; đó là sự suy thoái cấu trúc về chất lượng của danh mục đầu tư. Wood đang thực sự hoán đổi việc tiếp xúc với ngành bán dẫn cấp tổ chức lấy các cổ phiếu beta cao, chưa được chứng minh, điều này chỉ làm trầm trọng thêm sự biến động vốn đã làm giảm giá trị cổ đông dài hạn.
"Rủi ro thanh khoản do mua lại tồn tại, nhưng đường băng tiền mặt/nhịp độ mua lại của ARKK tạo ra sự không khớp về thanh khoản và định giá, chứ không chỉ là xoay vòng sang các khoản đầu tư tư nhân."
Claude, việc coi động thái của ARKK như một cái bẫy mua lại thuần túy giả định rằng việc mua lại là động lực duy nhất. Trên thực tế, rủi ro tiềm ẩn là sự không khớp về thanh khoản và định giá: ARKK chỉ có thể tài trợ cho việc mua lại nếu tài sản thanh khoản bù đắp được, nếu không việc bán bắt buộc các tên tuổi lớn (TSMC) có thể trùng với các khoản đầu tư tư nhân kém thanh khoản (CBRS) và làm tăng sai số theo dõi. Mối liên kết còn thiếu là đường băng tiền mặt thực tế và nhịp độ mua lại của ARKK, chứ không chỉ là cuộc xoay vòng.
Các thành viên hội đồng quản trị nhìn chung đồng ý rằng việc Cathie Wood bán 40,6 triệu đô la cổ phiếu Taiwan Semiconductor (TSMC) có khả năng là một động thái tái cân bằng chiến thuật hơn là một lời tuyên bố giảm giá về chuỗi cung ứng AI. Tuy nhiên, họ bày tỏ lo ngại về việc Ark liên tục xoay vòng sang các tài sản tư nhân kém thanh khoản và các bẫy thanh khoản tiềm ẩn, điều này có thể buộc phải bán và làm suy giảm hồ sơ rủi ro của quỹ.
Xoay vòng sang phần cứng AI chuyên biệt, beta cao hơn cho tiềm năng alpha "đổi mới".
Các bẫy thanh khoản và việc bán bắt buộc các tài sản chất lượng cao để tài trợ cho việc mua lại trong khi chuyển sang các khoản đầu tư kém thanh khoản, đầu cơ, có thể làm suy giảm nhanh chóng hồ sơ rủi ro của quỹ.