Thủ tướng Anh thúc giục thay đổi văn hóa trong cách thức kinh doanh của Vương quốc Anh

“Nếu thiếu các bước đi chính sách đáng tin cậy và chi phí năng lượng thấp hơn, lời hứa về sự thay đổi văn hóa có nguy cơ vẫn chỉ là khát vọng thay vì mang tính chuyển đổi.”

Tiêu đề gợi ý sự thay đổi văn hóa và quan hệ đối tác chính phủ-doanh nghiệp như một liều thuốc cho sự tăng trưởng của Vương quốc Anh, nhưng bài kiểm tra thực sự là sự tín nhiệm của chính sách. Cuộc gặp với BP, Shell, HSBC và các công ty khác báo hiệu ý định, tuy nhiên bài viết lại bỏ qua những khó khăn kinh tế vĩ mô: mức nợ của Vương quốc Anh và lợi suất trái phiếu chính phủ cao so với các nước cùng ngành, rủi ro giá năng lượng và bối cảnh chính trị biến động có thể làm đình trệ cải cách. Bài báo ghi nhận sự tăng trưởng tháng 7 do AI dẫn dắt nhưng cảnh báo rằng nó có thể chậm lại khi chi phí năng lượng vẫn ở mức cao; nó cũng chứa một điểm kỳ lạ về mặt thực tế khi Starmer là thủ tướng trước Burnham. Nếu không có các bước đi chính sách cụ thể hoặc một con đường tài khóa đáng tin cậy, sự lạc quan có nguy cơ tan biến thành suy nghĩ viển vông và chi tiêu vốn có thể vẫn ở mức thấp.

“Chi phí đi vay cao của chính phủ Anh sẽ tiếp tục neo giữ định giá cổ phiếu bất kể những nỗ lực của chính phủ nhằm thiết lập lại câu chuyện với giới lãnh đạo doanh nghiệp.”

Những lời lẽ về "thay đổi văn hóa" từ Thủ tướng là một màn kịch chính trị cổ điển nhằm xoa dịu thị trường sau những căng thẳng tài khóa từ việc tăng phí bảo hiểm quốc gia gần đây đối với người sử dụng lao động. Mặc dù danh sách các CEO từ BP, Shell và Rolls-Royce cho thấy sự tập trung vào chính sách năng lượng và công nghiệp, các vấn đề mang tính cơ cấu của Vương quốc Anh—cụ thể là mức lợi suất trái phiếu Gilt kỳ hạn 10 năm cao hơn so với các nước G7—vẫn là một hạn chế lớn. Lời lẽ không thể bù đắp cho bất lợi về chi phí vốn do sự bất ổn tài khóa gây ra. Trừ khi "sự hợp tác" này chuyển thành các biện pháp giảm thiểu quy định cụ thể hoặc ưu đãi thuế R&D có thể bù đắp cho "thuế việc làm", đây sẽ chỉ là một bài tập quan hệ công chúng. Thị trường sẽ vẫn hoài nghi cho đến khi chúng ta thấy một sự chuyển đổi từ chính sách thuế và chi tiêu sang các cải cách về năng suất phía cung.

“Burnham đang đánh đồng những thất bại chính sách hiện có với vấn đề 'văn hóa', điều này cho thấy không có sự đảo ngược đáng kể nào đối với việc chi phí gia tăng vốn đã làm lung lay hoạt động đầu tư kinh doanh ngay từ đầu.”

Những lời lẽ về "thay đổi văn hóa" của Burnham chỉ là chiêu bài kiểm soát thiệt hại mang tính hình thức, không phải chính sách. Bản thân bài báo thừa nhận Công đảng đã tạo ra vấn đề: việc tăng thuế thu nhập người sử dụng lao động và tăng lương tối thiểu là những chi phí *cấu trúc* gia tăng, không phải vấn đề về tâm lý. Một buổi tiếp tân vào thứ Hai không thể đảo ngược điều đó. Điều đáng nói hơn: bài báo lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh cao hơn Mỹ, Pháp và Nhật Bản — một khoảng cách về uy tín sẽ không được thu hẹp bằng những buổi chụp ảnh. Rủi ro thực sự là Burnham đang báo hiệu rằng ông sẽ không đảo ngược các chi phí gia tăng, mà chỉ hứa hẹn "hợp tác". Các doanh nghiệp nghe điều đó như "chúng tôi sẽ giữ nguyên thuế, nhưng chúng tôi sẽ lắng nghe". Lạm phát chi phí năng lượng và lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn vẫn là những yếu tố cản trở bất kể giọng điệu.

“Cổ phiếu Anh sẽ đối mặt với áp lực tiếp diễn khi chi phí tài khóa và lợi suất vay nợ lấn át mọi thông báo hợp tác.”

Bài báo mô tả hội nghị thượng đỉnh CEO của Burnham là một bước ngoặt hướng tới tăng trưởng, tuy nhiên, nó lại xem nhẹ việc các đợt tăng thuế NI của người sử dụng lao động và tăng lương tối thiểu của chính Đảng Lao động đã làm tăng chi phí kinh doanh. Sự tăng trưởng GDP bất ngờ do AI dẫn dắt vào tháng 7 khó có thể bù đắp cho hai yếu tố kéo lùi là giá năng lượng tăng cao do xung đột Trung Đông và mức lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm cao hơn so với Mỹ và Pháp. Sự thay đổi chính sách và áp lực trả nợ vẫn là những biến số chi phối; nếu không đảo ngược các biện pháp thuế, những lời lẽ về 'thay đổi văn hóa' có nguy cơ bị chính những giám đốc điều hành đang được chào đón bác bỏ như là chiêu trò bề ngoài.