Mở rộng thương mại AI biến cổ phiếu phòng thủ thành 'hàng rào Texas'

Khi một cơn bão lớn sắp ập đến, việc mua sắm hoảng loạn sẽ làm cạn sạch các kệ hàng thiết yếu như nước, thực phẩm đóng hộp, hàng khô và giấy vệ sinh. Một động thái tương tự đang diễn ra trên thị trường. Các nhà đầu tư đang bán tháo cổ phiếu tăng trưởng có độ biến động cao và tìm đến sự trú ẩn của các lĩnh vực được cho là an toàn như tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu. Điểm khác biệt chính là gì? Chúng có thể không an toàn như vậy.

Khi các bội số định giá trên các lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI thâm dụng vốn — như các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ trung tâm dữ liệu chuyên biệt CoreWeave (CRWV) và Iren Ltd (IREN) — đang gặp khó khăn dưới hình thức gánh nặng nợ khổng lồ do xây dựng vốn đầu tư (capex) mạnh mẽ, các nhà đầu tư có thể muốn chuyển một phần danh mục đầu tư cổ phiếu của họ sang các kênh được bảo vệ tốt hơn. Vấn đề với các công ty tiện ích là mặc dù chúng thường được coi là một lĩnh vực thận trọng, nhưng gần đây chúng đã trở thành một phần của câu chuyện AI khi việc xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn đi kèm với nhu cầu điện năng tăng vọt. Đây là một trong những lý do khiến các công ty tiện ích hoạt động tốt hơn các công ty hàng tiêu dùng thiết yếu trong những năm gần đây. Tuy nhiên, nếu sự nở rộ của hoa hồng AI đã giúp thúc đẩy hiệu suất vượt trội đó, thì việc mua nó bây giờ vì lo ngại rằng giao dịch AI đang trở nên lung lay sẽ là một "hàng rào phòng thủ kiểu Texas". Nói cách khác, việc mua các cổ phiếu được gọi là an toàn thực sự có thể làm tăng rủi ro của bạn.

Trong bối cảnh này, hàng tiêu dùng thiết yếu, dễ giao dịch nhất với Quỹ SPDR Sector Hàng tiêu dùng thiết yếu (XLP), là một lựa chọn tốt hơn.

Không giống như cơ sở hạ tầng AI, các hyperscaler phụ thuộc vào ngân sách CNTT của doanh nghiệp và các khoản đầu tư vốn liên tục. Các thành phần của XLP — dẫn đầu bởi các công ty lớn trên thị trường như Walmart (WMT), chuỗi siêu thị lớn nhất thế giới, Costco (COST), một thành phần "Chỉ số Holly" thường xuyên, Procter & Gamble (PG), và nhà sản xuất giấy vệ sinh và tã Kimberly-Clark — tạo ra doanh thu ổn định. Tôi thường đùa rằng khi thị trường đi ngang, các nhà đầu tư có lẽ cần nhiều tã và giấy vệ sinh hơn, chứ không phải ít hơn. Nói một cách đơn giản, người tiêu dùng mua kem đánh răng, thực phẩm và vật tư vệ sinh bất kể áp lực kinh tế vĩ mô hay vi mô.

Hàng tiêu dùng thiết yếu có xu hướng mang lại dòng tiền ổn định và XLP phân phối phần lớn trong số đó trở lại cho cổ đông với lợi suất cổ tức hàng năm khoảng 2,6%. Điều này cung cấp một vùng đệm lợi nhuận hữu cơ trong thời kỳ thị trường suy thoái, trái ngược hoàn toàn với các nhà điều hành trung tâm dữ liệu beta cao, những người tái đầu tư mọi đô la vào thiết bị và cơ sở vật chất.

Các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ AI có đòn bẩy giao dịch ở mức bội số cao, để lại rất ít chỗ cho sai sót trong thực thi. Hàng tiêu dùng thiết yếu có beta thấp hơn (nghĩa là rủi ro giảm trong trường hợp thị trường chứng khoán chung suy thoái).

Chiến lược quyền chọn: chênh lệch giá quyền chọn mua chéo (bullish call diagonal spread)

Để nắm bắt sự xoay chuyển cơ cấu sang các cổ phiếu thiết yếu trong khoảng thời gian kéo dài đến đầu năm 2027, chiến lược quyền chọn mua chéo dài hạn (long call diagonal) có hiệu quả vốn và rủi ro được xác định.

• Mua quyền chọn Ngày 2027 $85.00: (các quyền chọn này đang trong vùng có lãi) Với delta khoảng 0,65–0,70, các quyền chọn này cung cấp mức độ tiếp xúc giống như cổ phiếu với chi phí thấp hơn đáng kể so với việc mua cổ phiếu trực tiếp (bạn sẽ hy sinh cổ tức so với cổ phiếu), nhưng điều này cũng làm giảm phí "ngoại lai" liên quan đến việc mua chúng - do đó giảm sự suy giảm hoặc "theta".
• Bán quyền chọn Tháng 11 $92.00: Giả định

Tóm tắt rủi ro & lợi nhuận

• Rủi ro tối đa: Giới hạn chặt chẽ ở khoản ghi nợ ròng ban đầu đã trả cho chiến lược quyền chọn.
• Lợi nhuận tối đa: Đạt được nếu XLP có xu hướng ổn định về mục tiêu 92–95 vào ngày đáo hạn gần hơn, không giới hạn nếu các quyền chọn đáo hạn gần hơn hết hạn mà không có quyền chọn mua bán mới nào được bán đối với các quyền chọn đáo hạn xa hơn.
• Phù hợp chiến lược: Phân bổ lại vốn từ các khoản đầu tư công nghệ bị đòn bẩy quá mức sang các cổ phiếu phòng thủ, có dòng tiền dương.

Công bố thông tin: Tidal sở hữu/nắm giữ tất cả các chứng khoán được đề cập trong bài viết.

Tất cả các ý kiến ​​được bày tỏ bởi các cộng tác viên của CNBC Pro chỉ là ý kiến ​​của họ và không phản ánh ý kiến ​​của CNBC, hoặc công ty mẹ hoặc các chi nhánh của nó, và có thể đã được họ phổ biến trước đó trên truyền hình, radio, internet hoặc phương tiện khác. Nội dung này được cung cấp như một phần của đầu ra biên tập của chúng tôi chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư, thuế hoặc pháp lý hoặc khuyến nghị mua bất kỳ chứng khoán hoặc tài sản tài chính nào khác. Nội dung có tính chất chung và không phản ánh hoàn cảnh cá nhân độc đáo của bất kỳ cá nhân nào. Nội dung trên có thể không phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào, bạn nên cân nhắc kỹ lưỡng việc tìm kiếm lời khuyên từ cố vấn tài chính hoặc đầu tư của riêng bạn.

NỘI DUNG NÀY ĐƯỢC CUNG CẤP CHỈ VÌ MỤC ĐÍCH THÔNG TIN VÀ KHÔNG CẤU THÀNH LỜI KHUYÊN TÀI CHÍNH, ĐẦU TƯ, THUẾ HOẶC PHÁP LÝ HOẶC KHUYẾN NGHỊ MUA BẤT KỲ CHỨNG KHOÁN HOẶC TÀI SẢN TÀI CHÍNH NÀO KHÁC. NỘI DUNG CÓ TÍNH CHẤT CHUNG VÀ KHÔNG PHẢN ÁNH BẤT KỲ HOÀN CẢNH CÁ NHÂN ĐỘC ĐÁO NÀO CỦA BẤT KỲ CÁ NHÂN NÀO. NỘI DUNG TRÊN CÓ THỂ KHÔNG PHÙ HỢP VỚI HOÀN CẢNH CỤ THỂ CỦA BẠN. TRƯỚC KHI ĐƯA RA BẤT KỲ QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH NÀO, BẠN NÊN CÂN NHẮC KỸ LƯỠNG VIỆC TÌM KIẾM LỜI KHUYÊN TỪ CỐ VẤN TÀI CHÍNH HOẶC ĐẦU TƯ CỦA RIÊNG BẠN.

Nhấp vào đây để xem tuyên bố miễn trừ trách nhiệm đầy đủ.