Fed Vẫn Giữ Nguyên Quan Điểm (Như Dự Kiến) Giữa 'Hàm Ý Không Chắc Chắn' Của Cuộc Chiến Với Iran

Fed Vẫn Giữ Nguyên Lập Trường (Như Dự Kiến) Giữa 'Hàm Ý Không Chắc Chắn' Của Cuộc Chiến Với Iran

Tóm tắt: Lãi suất giữ nguyên như dự kiến với xu hướng hawkish do 'sự không chắc chắn' xung quanh cuộc chiến Iran làm mờ đi triển vọng. Biểu đồ Dot-Plot cho thấy không có thay đổi thực sự (7 giữ nguyên, 12 ít nhất 1 lần cắt giảm vào năm 2026) nhưng kỳ vọng lạm phát đã tăng vọt trong SEP.

* * *

Rất nhiều - và chúng tôi nhấn mạnh là rất nhiều - đã xảy ra kể từ cuộc họp FOMC cuối cùng (ngày 28 tháng 1).

Dầu tăng 54% kể từ cuộc họp FOMC cuối cùng, bitcoin đã giảm mạnh. Vàng và cổ phiếu cũng giảm đáng kể trong khi đồng đô la mạnh lên...

Cả dữ liệu tăng trưởng và lạm phát đều vượt trội kể từ cuộc họp FOMC cuối cùng (nhưng như biểu đồ cho thấy, nỗi sợ về stagflation đang gia tăng khi tác động của giá năng lượng cao hơn - và điều kiện tài chính thắt chặt hơn - có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng)...

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho năm 2026 đã sụp đổ kể từ cuộc họp FOMC cuối cùng (đặc biệt là kể từ khi chiến tranh bắt đầu) với chưa đầy một lần cắt giảm đầy đủ hiện đang được định giá...

Thị trường đang định giá cho việc hoàn toàn không có gì xảy ra hôm nay (từ góc độ thay đổi lãi suất - cao hơn hoặc thấp hơn), vì vậy mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào số lượng ý kiến bất đồng, bộ dữ liệu SEP (dots) mới, và bất kỳ bình luận nào về nền kinh tế và/hoặc tác động của chiến tranh.

Kỳ vọng là sự tiếp tục của một "lệnh giữ hawkish" giữa sự không chắc chắn gia tăng.

Tuyên bố của FOMC

Lãi suất giữ nguyên với một ý kiến bất đồng

*FED GIỮ NGUYÊN LÃI SUẤT CHUẨN Ở MỨC 3.5%-3.75% VỚI PHIẾU BẦU 11-1

*FED CHO BIẾT THỐNG ĐỐC STEPHEN MIRAN BẤT ĐỒNG ỦNG HỘ CẮT GIẢM LÃI SUẤT

So sánh tuyên bố của Fed: đúng như mong đợi.

Rất ít thay đổi, hạ cấp nhẹ thị trường lao động ("một số dấu hiệu ổn định hóa" thành "ít thay đổi trong những tháng gần đây"),

...và thảo luận ngắn gọn hoặc chiến tranh Iran ("hàm ý của các diễn biến ở Trung Đông đối với nền kinh tế Hoa Kỳ là không chắc chắn")

George Goncalves của MUFG cho biết đây là một tuyên bố "trung lập" từ FOMC.

"Những thay đổi nhỏ trong tuyên bố là nỗ lực nhằm tránh đưa ra bất kỳ tín hiệu nào trong khi truyền đạt rằng họ đang cảnh giác với bất kỳ cú sốc tăng trưởng và sự lan tỏa lạm phát nào từ Xung đột Trung Đông."

Dots: Tuyên bố Dự báo Kinh tế

*FED DUY TRÌ DỰ BÁO CHO MỘT LẦN CẮT GIẢM LÃI SUẤT VÀO NĂM 2026, MỘT LẦN VÀO NĂM 2027
Các dots mới cho thấy 7 thành viên Fed ưu tiên giữ nguyên cho phần còn lại của năm với 12 thành viên ưu tiên ít nhất 1 lần cắt giảm nữa...

Vào năm 2027, hiện chỉ có một thành viên nhìn thấy việc tăng lãi suất...

Vì vậy, khá thú vị, Fed đã để các dots về cơ bản không thay đổi so với tháng 12 nhưng đã làm tăng kỳ vọng lạm phát cho năm 2027 đối với cả lạm phát chung và lạm phát cốt lõi lên 2,7% (so với 2,4% và 2,5%)

Như Ira Jersey của Bloomberg đã lưu ý:

"Ít rõ ràng hơn trong tuyên bố về sự không chắc chắn do Trung Đông dẫn đến, nhưng kỳ vọng lạm phát cao hơn trong SEP chắc chắn là một dấu hiệu cho thấy Fed lo ngại hơn về lạm phát dầu hiện tại, và ít lo ngại hơn về năm tới. Vì vậy, một sự thay đổi về mức độ cơ bản đã được tích hợp vào dự báo của họ."

Bây giờ mọi sự chú ý đổ dồn về Powell để xem mức độ 'hawkish' của lệnh giữ này là bao nhiêu?

Tyler Durden
Thứ Tư, 18/03/2026 - 14:00