GameStop GME Nhắm Mục Tiêu Thâu Tóm eBay 55,5 Tỷ Đô: Kho Bạc Bitcoin 368 Triệu Đô Gặp Nguy Hiểm?

GameStop đã gửi một đề nghị không ràng buộc trị giá 55,5 tỷ đô la để mua lại eBay với giá 125 đô la mỗi cổ phiếu vào Chủ nhật, đề xuất tài trợ cho thỏa thuận bằng 9,4 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư thanh khoản cộng với tối đa 20 tỷ đô la tài trợ được bảo đảm bởi TD Securities.

Khoản chào mua đại diện cho mức phí bảo hiểm 46% so với giá cổ phiếu của eBay vào đầu tháng 2, khi GameStop bắt đầu âm thầm xây dựng 5% cổ phần kinh tế thông qua cổ phiếu và các công cụ phái sinh.

Giờ đây, thị trường tiền điện tử có một câu hỏi duy nhất: điều gì sẽ xảy ra với kho bạc Bitcoin trị giá 368 triệu đô la nằm trên bảng cân đối kế toán của GameStop?

CEO Ryan Cohen gọi kế hoạch mua lại là “hấp dẫn hơn nhiều so với bitcoin” và bỏ ngỏ khả năng bán số Bitcoin nắm giữ của công ty để giúp tài trợ cho thỏa thuận. Chỉ riêng cách diễn đạt đó đã chuyển cuộc trò chuyện từ sự mới lạ của doanh nghiệp sang sự kiện thị trường trực tiếp.

Bitcoin đang giao dịch gần mức 81.000 đô la, nghĩa là vị thế 4.709 BTC của GameStop mang lại giá trị thanh lý đáng kể và áp lực bán đáng kể nếu Cohen bóp cò.

Khám phá: Tiền điện tử tốt nhất để đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn

GameStop Có Nên Thanh Lý 368 Triệu Đô Bitcoin Để Tài Trợ Thỏa Thuận eBay Không?

Khoản chào mua M&A trị giá 55,5 tỷ đô la của GameStop vượt xa bảng cân đối kế toán hiện tại của nó, ngay cả với 9,4 tỷ đô la tiền mặt và cam kết tài trợ 20 tỷ đô la; phép tính rất sít sao. Cohen đã mô tả rõ ràng việc mua lại eBay là một sự triển khai vốn có mức độ ưu tiên cao hơn bitcoin và ông xác nhận GameStop có “khả năng phát hành cổ phiếu để hoàn tất thỏa thuận”. Nếu việc phát hành cổ phiếu tỏ ra không đủ hoặc pha loãng, kho bạc Bitcoin trị giá 368 triệu đô la sẽ trở thành một đòn bẩy tài trợ rõ ràng.

Với mức giá BTC hiện tại, việc thanh lý toàn bộ vị thế sẽ mang lại khoảng 368 triệu đô la tiền mặt, một con số lớn nhưng chưa đủ lớn cho một giao dịch 55,5 tỷ đô la. Tác động từ phía cung đối với thị trường Bitcoin sẽ bị hạn chế một cách độc lập, nhưng tín hiệu sẽ có trọng lượng: một công ty đã áp dụng dự trữ Kho bạc Bitcoin chưa đầy 18 tháng trước lại từ bỏ vị thế dưới áp lực M&A không phải là một câu chuyện doanh nghiệp lạc quan.

GameStop đã chuyển 4.709 BTC sang Coinbase Prime như một phần của chiến lược quyền chọn bán có bảo hiểm, tạo ra thu nhập đồng thời duy trì sự tiếp xúc. Đó không phải là hành vi của một công ty dự định bán tháo.

Nếu thỏa thuận eBay được chốt và thực thể kết hợp giữ nguyên vị thế BTC, GameStop-eBay sẽ kiểm soát một kho bạc Bitcoin nằm cạnh 135 triệu người mua hoạt động trên 190 thị trường và khối lượng hàng hóa gộp hàng năm gần 80 tỷ đô la. Các nhà phân tích đã chỉ ra kịch bản này là một kịch bản “có thể mở ra cánh cửa cho việc tích hợp thanh toán BTC” ở quy mô lớn.