Nhà đầu tư có nên xem xét nghiêm túc đề nghị mua eBay của GameStop?

Tôi sẽ ghi nhận công lao của Ryan Cohen và đội ngũ của anh ấy tại GameStop (NYSE: GME) — họ đang nỗ lực hết mình để tái tạo lại "meme stock" được các nhà đầu tư cá nhân yêu thích. Đầu tiên, Cohen đã công bố kế hoạch vào tháng 2 để biến nhà bán lẻ trò chơi điện tử này thành một công ty holding, giống như Berkshire Hathaway.

Và bây giờ, GameStop đang nhắm đến việc mua lại một công ty lớn hơn nhiều, thông báo vào Chủ nhật rằng họ đã đưa ra một đề nghị không mong muốn để mua lại eBay (NASDAQ: EBAY) với giá 125 đô la mỗi cổ phiếu trong một thỏa thuận tiền mặt và cổ phiếu.

Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu", cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần.

Đề nghị này định giá eBay, một công ty thương mại điện tử hàng đầu, ở mức khoảng 55,5 tỷ đô la và đại diện cho mức phí bảo hiểm khoảng 20% so với giá đóng cửa cổ phiếu của eBay vào tuần trước. GameStop hiện có vốn hóa thị trường gần 11 tỷ đô la, trong khi eBay có vốn hóa thị trường khoảng 46,7 tỷ đô la.

Tuy nhiên, thị trường dường như không coi lời đề nghị của Cohen một cách nghiêm túc. Cổ phiếu GameStop đã giảm 8% trong tuần này, trong khi cổ phiếu eBay chỉ tăng 2% tại thời điểm viết bài này. Điều đó cho thấy với tôi rằng các nhà đầu tư không mong đợi GameStop sẽ hoàn tất thỏa thuận — nếu họ làm vậy, cổ phiếu eBay sẽ giao dịch gần mức 125 đô la mà GameStop đã đề nghị.

Hãy xem xét kỹ hơn thỏa thuận này.

GameStop sẽ trả tiền cho eBay bằng cách nào?

Đây là cốt lõi của vấn đề — không phải ngày nào bạn cũng thấy một công ty nhỏ hơn nhiều cố gắng tiếp quản một công ty lớn hơn. Cohen nói rằng thỏa thuận sẽ được chia 50% tiền mặt, 50% cổ phiếu, mặc dù ông đã đưa ra khả năng pha loãng cổ phiếu để thực hiện điều đó. "Chúng tôi có khả năng phát hành cổ phiếu để hoàn tất thỏa thuận," ông nói với CNBC.

GameStop cũng có một thư tài trợ trị giá 20 tỷ đô la từ TD Bank và 9,4 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên bảng cân đối kế toán của mình. Công ty cho biết họ đã mua 5% cổ phiếu eBay và sẽ tiết kiệm được 2 tỷ đô la chi phí trong năm đầu tiên thông qua việc cắt giảm chi phí bán hàng và tiếp thị, phát triển sản phẩm và chi phí hoạt động chung.

Đề xuất của công ty phác thảo một mô hình kinh doanh tiềm năng, nơi 1.600 địa điểm bán lẻ của GameStop có thể phục vụ công ty kết hợp như một mạng lưới quốc gia để xác thực hàng hóa, tiếp nhận, thực hiện đơn hàng và thương mại trực tiếp. "eBay cung cấp hàng tồn kho và cơ sở khách hàng; GameStop cung cấp cơ sở vật chất vật lý để cạnh tranh trong lĩnh vực thương mại trực tiếp," công ty cho biết trong đề xuất của GameStop.

Cohen nói với Wall Street Journal rằng thỏa thuận này sẽ giúp công ty tiến một bước để trở thành đối thủ cạnh tranh thương mại điện tử hợp pháp với Amazon.

Đây có phải là một lời đề nghị nghiêm túc?

Vâng, đó là một lời đề nghị nghiêm túc — trên lý thuyết. Tôi không nghi ngờ gì rằng Cohen, người đã xây dựng danh tiếng tuyệt vời với tư cách là CEO của Chewy trước khi tiếp quản GameStop, có một lợi ích chính đáng. Nhưng có rất nhiều sự hoài nghi trong giới phân tích về việc liệu việc sáp nhập có thể thành hiện thực hay không. Hãy nhớ rằng, đây là một lời đề nghị không mong muốn, và GameStop thừa nhận rằng họ đã không có bất kỳ cuộc thảo luận nào với eBay trước khi công bố lời đề nghị. Vì vậy, có rất nhiều công việc thẩm định cần phải được thực hiện trước khi bất kỳ công ty nào có thể tiến lên.

Nhà phân tích Neil Saunders của GlobalData đã không ngần ngại đưa ra phản ứng của mình, gọi thỏa thuận này là "một David cố gắng chiếm lấy một Goliath để mua sự liên quan cho David."

Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết hai công ty có các mô hình kinh doanh "khác biệt về cơ bản", điều đó có nghĩa là có ít cơ hội tiết kiệm doanh thu hoặc chi phí khi kết hợp lực lượng. Và nhà phân tích Youseef Squali từ Truist bày tỏ nghi ngờ rằng thỏa thuận sẽ thành công vì các công ty có ít mục tiêu chiến lược phù hợp.

Đối với các nhà đầu tư, thỏa thuận này không tạo ra sự khác biệt cho cổ phiếu GameStop hay eBay. Nếu có, nó sẽ là một sự xao lãng khỏi cả hai công ty vốn đã đang điều hướng một thị trường bán lẻ đầy khó khăn.

Bạn có nên mua cổ phiếu GameStop ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu GameStop, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và GameStop không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 473.985 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.204.650 đô la!*

Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 950% — một hiệu suất vượt trội so với mức 203% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Patrick Sanders không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Amazon, Berkshire Hathaway, Chewy, Truist Financial và eBay. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.