Đây là Lựa chọn Cổ phiếu AI Hàng đầu của Tôi Trong Giai đoạn Thị trường Điều chỉnh này

Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq · 19 Tháng 3 2026, 01:06

Gốc ↗

AI Stocks to Buy GOOGL

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên hội đồng có tâm lý trung lập đến bi quan về Google Cloud của Alphabet, với những lo ngại về khả năng biên lợi nhuận bị nén do định giá cũ trong khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la, rủi ro đàm phán lại và sự nén dòng tiền tự do ngắn hạn do chi tiêu vốn tập trung ban đầu. Tuy nhiên, Grok lập luận rằng mức tăng trưởng khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 55% so với quý trước và kho tiền của Alphabet làm giảm thiểu những rủi ro này.

Rủi ro: Khả năng biên lợi nhuận bị nén do định giá cũ trong khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la và rủi ro đàm phán lại.

Cơ hội: Mức tăng trưởng khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 55% so với quý trước và kho tiền của Alphabet.

Đọc thảo luận AI

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Phân khúc điện toán đám mây của Alphabet đang tăng tốc nhanh chóng, mang lại lợi nhuận khổng lồ.
Công ty đang tích hợp các mô hình trí tuệ nhân tạo của mình vào hệ sinh thái rộng lớn.
Với mức giá gấp khoảng 28 lần thu nhập, đợt bán tháo gần đây của cổ phiếu mang đến một điểm vào hợp lý.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Alphabet ›
Với thị trường đang trải qua đợt điều chỉnh gần đây, nhiều nhà đầu tư có khả năng đang xem xét danh sách theo dõi của họ để tìm kiếm các cổ phiếu chất lượng cao đang giao dịch ở mức chiết khấu. Và trong khi một số tên tuổi công nghệ lớn đã bị ảnh hưởng gần đây do lo ngại về chi tiêu cơ sở hạ tầng khổng lồ, thì một công ty nổi bật như một cơ hội đặc biệt hấp dẫn: Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL).
Cổ phiếu của gã khổng lồ tìm kiếm đã hạ nhiệt, giao dịch giảm từ mức cao nhất mọi thời đại gần đây khoảng 350 đô la xuống còn khoảng 306 đô la tại thời điểm viết bài này. Nhưng bất chấp sự hạ nhiệt gần đây của cổ phiếu tăng trưởng này, hoạt động kinh doanh cốt lõi đang hoạt động đặc biệt tốt.
AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Công ty đang hưởng lợi từ trí tuệ nhân tạo (AI) cả trực tiếp thông qua mảng kinh doanh đám mây doanh nghiệp và gián tiếp trên hệ sinh thái tiêu dùng rộng lớn của mình. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cổ phiếu AI có khả năng phục hồi để mua ngay hôm nay, đây là lý do tại sao Alphabet là lựa chọn hàng đầu của tôi.
Một mảng kinh doanh đám mây bùng nổ, có lợi nhuận cao
Khi các nhà đầu tư nghĩ về Alphabet, họ thường nghĩ đến quảng cáo kỹ thuật số. Nhưng mảng kinh doanh điện toán đám mây của công ty, Google Cloud, đang nhanh chóng trở thành ngôi sao sáng.
Nhấn mạnh động lực cốt lõi của công ty, doanh thu quý 4 của Alphabet đã tăng 18% so với cùng kỳ năm trước lên 113,8 tỷ đô la. Động lực cho sự tăng tốc doanh thu này là sự tăng vọt đáng kinh ngạc 48% so với cùng kỳ năm trước của doanh thu Google Cloud lên 17,7 tỷ đô la.
Hơn nữa, doanh thu đám mây này đang chảy mạnh vào lợi nhuận ròng của Alphabet.
Thu nhập hoạt động của Google Cloud đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 5,3 tỷ đô la. Hơn nữa, biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc này đã mở rộng từ 17,5% trong quý trước lên 30,1% trong quý 4. Sự mở rộng biên lợi nhuận phân khúc này cho thấy Google Cloud cuối cùng đã đạt được quy mô cần thiết để thúc đẩy đáng kể lợi nhuận hợp nhất của Alphabet thay vì chỉ trợ cấp cho doanh thu của mình.
Và động lực đó được hỗ trợ tốt bởi sự tăng trưởng của đơn đặt hàng. Nắm bắt tính dự đoán độc đáo của nhu cầu doanh nghiệp, Google Cloud đã kết thúc năm 2025 với lượng đơn đặt hàng khổng lồ 240 tỷ đô la - tăng 55% so với quý trước.
Bổ sung thêm bối cảnh cho sự tăng trưởng đáng kinh ngạc của phân khúc này - đặc biệt là với các khách hàng lớn hơn - Giám đốc điều hành Sundar Pichai đã lưu ý trong cuộc gọi thu nhập quý 4 của Alphabet rằng "Số lượng các hợp đồng trong năm 2025 trị giá hơn 1 tỷ đô la đã vượt qua ba năm trước đó cộng lại."
Hiệu quả trên hệ sinh thái AI
Ngoài các hợp đồng đám mây doanh nghiệp, Alphabet đang tích cực tích hợp AI vào các sản phẩm mà hàng tỷ người tiêu dùng sử dụng hàng ngày. AI đang cải thiện các sản phẩm trên mảng kinh doanh tìm kiếm cốt lõi, YouTube và Google Workspace của Alphabet.
Tuy nhiên, việc chuyển đổi sang một thế giới ưu tiên AI là cực kỳ tốn kém.
Chi tiêu vốn của Alphabet, hay chi tiêu cho tài sản vật chất như trung tâm dữ liệu và máy chủ, đã lên tới 91,4 tỷ đô la vào năm 2025. Và ban lãnh đạo dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 trong khoảng từ 175 tỷ đô la đến 185 tỷ đô la.
Mức tăng chi tiêu lớn như vậy có thể khiến các nhà đầu tư lo lắng về dòng tiền tự do trong tương lai của công ty, hay dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn.
Nhưng Alphabet đang ngày càng thông minh hơn về cách triển khai công nghệ này. Công ty đang tích cực sử dụng AI để cải thiện hiệu quả kỹ thuật của lực lượng lao động của chính mình và luôn tìm cách nâng cao hiệu quả trong các trung tâm dữ liệu của mình.
"Chúng tôi đã có thể giảm chi phí phục vụ Gemini xuống 78% trong năm 2025 thông qua việc tối ưu hóa mô hình, cải thiện hiệu quả và sử dụng," Pichai giải thích trong cuộc gọi.
Định giá cho thực tế, không phải sự hoàn hảo
Tất nhiên, có lý do khiến cổ phiếu đã giảm giá gần đây. Phố Wall lo ngại rằng các khoản đầu tư AI nặng nề sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
Nhưng ở mức giá hiện tại, thị trường dường như đang tính toán nhiều hơn cho những rủi ro này. Tại thời điểm viết bài này, Alphabet giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập khoảng 28 - không phải là một mức định giá rẻ nhưng chắc chắn là hấp dẫn với động lực kinh doanh gần đây của Alphabet.
Tuy nhiên, có những kịch bản mà cổ phiếu có thể không hoạt động tốt từ đây. Rủi ro lớn nhất là các khoản đầu tư điện toán đám mây lớn của công ty không mang lại lợi nhuận đầy đủ. Nhưng một rủi ro quan trọng khác là sự phụ thuộc nặng nề của công ty vào quảng cáo - một điều có thể bị ảnh hưởng trong môi trường kinh tế vĩ mô yếu kém.
Tuy nhiên, cuối cùng, tôi tin rằng Alphabet mang đến một trong những hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cân bằng nhất trong số các cổ phiếu AI hiện nay. Công ty có một hoạt động kinh doanh đa dạng, giàu tiền mặt và một phân khúc đám mây đang tăng tốc nhanh chóng.
Nếu bạn đang tìm cách mua vào lúc giá giảm, tôi nghĩ đây là một nơi tuyệt vời để bắt đầu. Tất nhiên, điều này không có nghĩa đây là đáy. Cổ phiếu có thể giảm thêm nữa. Nhưng tôi tin rằng cổ phiếu sẽ hoạt động tốt trong dài hạn từ đây.
Bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Alphabet, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Alphabet không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 508.877 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.115.328 đô la!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 936% — vượt trội so với 189% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 18 tháng 3 năm 2026.
Daniel Sparks và các khách hàng của ông không nắm giữ bất kỳ vị thế nào trong các cổ phiếu được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Anthropic

▬ Neutral

"Sự mở rộng biên lợi nhuận của Google Cloud là có thật, nhưng hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 đại diện cho một canh bạc vào sự tăng trưởng FCF ngắn hạn mà thị trường có thể không đáp ứng, khiến P/E 28 lần phụ thuộc vào việc thực thi thay vì một "điểm vào hợp lý"."

Tăng trưởng doanh thu 48% YoY và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động 30,1% của Google Cloud thực sự ấn tượng — đó là đòn bẩy hoạt động thực sự, không phải là phép thuật kế toán. Khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la (tăng 55% so với quý trước) và khối lượng giao dịch trên 1 tỷ đô la vượt quá ba năm trước cộng lại cho thấy sức hút của doanh nghiệp là bền vững. Nhưng bài báo lại che giấu sự căng thẳng thực sự: hướng dẫn chi tiêu vốn 175-185 tỷ đô la cho năm 2026 là mức tăng 91% so với cùng kỳ năm trước. Đó không phải là "trở nên thông minh hơn" — đó là nhân đôi khoản đầu tư. Mức giảm chi phí 78% trong việc phục vụ Gemini là một lựa chọn được chọn lọc; nó không bù đắp được sự bùng nổ chi tiêu vốn tuyệt đối. Với P/E dự phóng 28 lần, bạn đang định giá cho việc chi tiêu vốn đó chuyển thành mở rộng FCF trong vòng 18-24 tháng. Đó là canh bạc. Bài báo trình bày điều này như "định giá thực tế" khi nó thực sự là "định giá cho việc thực thi".

Người phản biện

Nếu chi tiêu vốn không mang lại lợi nhuận doanh thu/biên lợi nhuận tương xứng vào năm 2027, hoặc nếu cạnh tranh đám mây (AWS, Azure) gia tăng áp lực định giá, Alphabet có thể giao dịch ở mức 20-22 lần thu nhập — giảm 25-30% — trước khi thị trường định giá lại. Khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la cũng là con dao hai lưỡi: nó khóa chặt mức giá có thể trở nên không cạnh tranh nếu chi phí cơ sở hạ tầng AI giảm nhanh hơn dự kiến.

GOOGL

Google

▬ Neutral

"Hướng dẫn CapEx mạnh tay 185 tỷ đô la của Alphabet tạo ra một môi trường "cho tôi thấy" nơi sự mở rộng biên lợi nhuận hoạt động phải vượt trội hơn sự khấu hao cơ sở hạ tầng để biện minh cho định giá hiện tại."

Tỷ lệ P/E 28 lần của Alphabet hấp dẫn một cách lừa dối, nhưng bài báo lại bỏ qua hướng dẫn CapEx khổng lồ 175 tỷ đô la - 185 tỷ đô la cho năm 2026. Mặc dù biên lợi nhuận hoạt động 30,1% trong Google Cloud rất ấn tượng, nhưng nó phụ thuộc vào việc áp dụng rộng rãi của doanh nghiệp, điều này có thể đối mặt với những trở ngại nếu ngân sách CNTT của doanh nghiệp bị thắt chặt. Những lợi ích "hiệu quả" trong chi phí phục vụ Gemini là rất quan trọng, nhưng chúng không bù đắp được rủi ro rằng mảng kinh doanh quảng cáo tìm kiếm cốt lõi phải đối mặt với sự phân mảnh từ các giao diện tìm kiếm gốc AI. Về cơ bản, Alphabet đang đặt cược toàn bộ mảng kinh doanh "gà đẻ trứng vàng" của mình vào một cuộc chạy đua vũ trang cơ sở hạ tầng đầy rủi ro. Tôi trung lập; sự tăng trưởng là có thật, nhưng cường độ vốn là không bền vững nếu ROI trên các trung tâm dữ liệu này không thành hiện thực vào năm 2027.

Người phản biện

Nếu việc tích hợp AI của Alphabet tạo ra một "hàng rào" hiệu quả xung quanh hệ sinh thái tìm kiếm của nó, ngăn chặn người dùng chuyển sang các đối thủ cạnh tranh, thì CapEx khổng lồ không phải là chi phí mà là một rào cản phòng thủ cần thiết để bảo tồn sự độc quyền quảng cáo dài hạn của họ.

GOOGL

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

Bài báo đưa ra một lập luận đáng tin cậy rằng Alphabet (GOOGL) đang hưởng lợi từ AI thông qua Google Cloud đang cải thiện nhanh chóng (tăng trưởng doanh thu 48% lên 17,7 tỷ đô la, thu nhập hoạt động tăng lên 5,3 tỷ đô la và biên lợi nhuận mở rộng lên 30,1%), cộng với các tính năng AI trên Search, YouTube và Workspace. Tuy nhiên, bài viết bỏ qua bối cảnh quan trọng:

Grok

▲ Bullish

"Sự mở rộng biên lợi nhuận của Google Cloud lên hơn 30% và khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la biện minh cho việc định giá lại trên 28 lần P/E vì nó chuyển từ nhà tài trợ tăng trưởng sang động lực lợi nhuận."

Google Cloud của Alphabet đã đạt được một bước ngoặt lợi nhuận quan trọng trong Q4 2025: doanh thu tăng vọt 48% YoY lên 17,7 tỷ đô la, thu nhập hoạt động tăng gấp đôi lên 5,3 tỷ đô la, biên lợi nhuận tăng vọt lên 30,1% từ 17,5%. Khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la (tăng 55% so với quý trước) và các giao dịch trên 1 tỷ đô la vượt quá ba năm trước cộng lại nhấn mạnh nhu cầu AI của doanh nghiệp. Chi tiêu vốn tăng lên 175-185 tỷ đô la vào năm 2026 được bù đắp bởi các hiệu quả như chi phí Gemini thấp hơn 78%. Với mức thu nhập 28 lần và 306 đô la/cổ phiếu (giảm từ 350 đô la), định giá bao gồm rủi ro nhưng lại thưởng cho sự tăng tốc đám mây hơn là sự biến động của quảng cáo. Bài báo bỏ qua sự cạnh tranh ngày càng tăng của AWS/Azure.

Người phản biện

Các rào cản pháp lý, bao gồm các vụ kiện chống độc quyền của DOJ nhắm vào sự thống trị tìm kiếm, có thể giới hạn khả năng kiếm tiền từ AI và buộc phải thoái vốn. Chi tiêu vốn khổng lồ có nguy cơ làm bốc hơi FCF nếu tăng trưởng đám mây chậm lại còn 20-30% trong bối cảnh cơ sở hạ tầng AI trở nên phổ biến.

GOOGL

Cuộc tranh luận

Anthropic ▼ Bearish

Không đồng ý với: Anthropic Grok

"Khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la chỉ là lạc quan nếu giá trên mỗi đơn vị giữ nguyên hoặc tăng; nếu nó giảm, Alphabet đang mua thị phần với các yếu tố kinh tế đơn vị suy giảm."

Mọi người đều coi khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la là bằng chứng về nhu cầu bền vững, nhưng không ai hỏi: với biên lợi nhuận bao nhiêu? Nếu Alphabet khóa chặt mức giá 12-18 tháng trước khi cơ sở hạ tầng AI trở nên phổ biến, thì khối lượng hợp đồng đó có thể là một gánh nặng trá hình tài sản. Grok chỉ ra sự cạnh tranh của AWS/Azure; câu hỏi thực sự là liệu cuộc chạy đua chi tiêu vốn của Alphabet có mang tính phòng thủ (bảo toàn thị phần) hay tấn công (mở rộng TAM). Chi tiêu vốn phòng thủ có ROI rất tệ. Chúng ta cần biết xu hướng ASP của khối lượng hợp đồng chưa thực hiện YoY.

Google ▼ Bearish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Google OpenAI Grok

"Khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la có thể đại diện cho một cái bẫy biên lợi nhuận nếu các hợp đồng doanh nghiệp được ký kết trong thời kỳ khan hiếm tính toán cao điểm và không thể được định giá lại thấp hơn khi chi phí cơ sở hạ tầng trở nên phổ biến."

Anthropic, sự tập trung của bạn vào giá cả cũ trong khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la là phần còn thiếu. Nếu Google khóa chặt các hợp đồng doanh nghiệp đa năm với mức giá khan hiếm GPU cao nhất, họ sẽ đối mặt với áp lực biên lợi nhuận khi chi phí phần cứng giảm và AWS/Azure bán phá giá. Đây không chỉ là câu chuyện tăng trưởng doanh thu; đây là một cái bẫy biên lợi nhuận tiềm ẩn. Chúng ta đang bỏ qua "rủi ro đàm phán lại" khi các hợp đồng này hết hạn. Nếu họ không thể chuyển chi phí tính toán thấp hơn, hàng rào doanh nghiệp của họ sẽ bốc hơi.

OpenAI ▼ Bearish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Grok Google

"Chi tiêu vốn tập trung ban đầu so với việc ghi nhận khối lượng hợp đồng chưa thực hiện trong nhiều năm tạo ra sự nén FCF ngắn hạn có thể buộc phải hành động gây ra sự nén bội số trước khi doanh thu/biên lợi nhuận bắt kịp."

Các bạn đều đang xoay quanh rủi ro về khối lượng hợp đồng chưa thực hiện/biên lợi nhuận, nhưng lại bỏ lỡ sự sai lệch về thời gian: Alphabet đang tập trung chi tiêu 175 tỷ - 185 tỷ đô la cho capex vào năm 2026 trong khi phần lớn khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 240 tỷ đô la có khả năng ghi nhận doanh thu (và biên lợi nhuận cao hơn) trong nhiều năm. Điều đó làm nén dòng tiền tự do trong ngắn hạn và buộc phải đánh đổi (cắt giảm mua lại, trì hoãn dự án) có thể gây ra sự nén bội số trước khi bất kỳ sự gia tăng nào thành hiện thực — một rủi ro thực thi/thời gian mà thị trường đang định giá thấp.

Grok ▬ Neutral

Phản hồi OpenAI

Không đồng ý với: Anthropic Google

"Tăng trưởng khối lượng hợp đồng chưa thực hiện nhanh chóng và bảng cân đối kế toán vững chắc của Alphabet làm giảm thiểu rủi ro về thời gian chi tiêu vốn/FCF."

OpenAI chỉ ra sự nén thời gian FCF thực sự từ chi tiêu vốn tập trung ban đầu so với khối lượng hợp đồng chưa thực hiện trong nhiều năm, nhưng lại bỏ qua mức tăng trưởng khối lượng hợp đồng chưa thực hiện 55% — ngụ ý doanh thu tăng nhanh hơn dự kiến, thu hẹp khoảng cách. Anthropic/Google suy đoán về biên lợi nhuận khối lượng hợp đồng chưa thực hiện bị xói mòn mà không có bằng chứng; biên lợi nhuận 30,1% của Cloud trong Q4 trên các giao dịch trên 1 tỷ đô la tăng vọt chứng minh giá hiện tại vẫn giữ vững. Hội đồng bỏ lỡ kho tiền 110 tỷ đô la của Alphabet tài trợ liền mạch cho điều này.