Đây là lý do cổ phiếu Alphabet tăng vọt hôm nay (Và tại sao các nhà đầu tư đặt kỳ vọng cao vào kết quả sắp tới)

Nasdaq 14 Tháng 4 2026 18:40 ▬ Mixed Gốc ↗

AI's impact on Alphabet's shares GOOG GOOGL

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng tăng trưởng Google Cloud và động lực AI là những yếu tố thúc đẩy chính, nhưng không đồng ý về mức độ mà sự chậm lại của doanh thu tìm kiếm và cường độ chi tiêu vốn AI có thể bù đắp những điểm tích cực này. Định giá cổ phiếu là một điểm tranh cãi, với các ước tính dao động từ 18 lần đến 23 lần P/E dự phóng.

Rủi ro: Áp lực cấu trúc lên doanh thu tìm kiếm từ các giao diện truy vấn gốc AI và khả năng chậm lại của tăng trưởng tìm kiếm (Claude, Gemini)

Cơ hội: Mở rộng nhà máy sản xuất AI có biên lợi nhuận cao của Google Cloud và khả năng cải thiện biên lợi nhuận từ việc áp dụng TPU (Gemini, Grok)

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính

Các mảng kinh doanh AI và đám mây của Alphabet tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng và sự lạc quan của nhà đầu tư.

Thỏa thuận của Anthropic với Google củng cố niềm tin vào khả năng AI của Google.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Alphabet ›

Cổ phiếu của Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), công ty sở hữu Google, đã tăng 3,3% vào lúc 12:30 chiều nay. Động thái này diễn ra sau khi một nhà phân tích tại một công ty lớn, Citi, đưa công ty vào danh sách "theo dõi xúc tác 90 ngày" và nâng mục tiêu giá lên 405 đô la từ mục tiêu trước đó là 390 đô la.

Tin tức tích cực sắp đến với Alphabet?

Nhà phân tích rõ ràng đang kỳ vọng tin tốt từ báo cáo thu nhập sắp tới của Alphabet vào ngày 29 tháng 4, không chỉ vì hoạt động giao dịch hiện tại có vẻ mạnh mẽ và công ty có thể báo cáo các bản nâng cấp sản phẩm.

Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Alphabet giữ vững vị thế thống trị trong lĩnh vực tìm kiếm và Google Cloud đang nhanh chóng phát triển thành một trung tâm lợi nhuận lớn cho công ty, đóng góp gần 15% thu nhập hoạt động trong quý gần nhất được báo cáo. Mặc dù có những câu hỏi xung quanh Waymo (được báo cáo trong các mảng kinh doanh "các khoản đầu tư khác" của Alphabet) và lộ trình đạt lợi nhuận trong bối cảnh áp lực cạnh tranh chi phí tiềm tàng từ Tesla, Alphabet được các nhà phân tích cổ phiếu và trái phiếu ưa chuộng như một trong những cách tốt nhất để hưởng lợi từ cuộc cách mạng AI. Dòng tiền khổng lồ từ tìm kiếm và các dịch vụ Google khác đảm bảo công ty có thể đáp ứng các cam kết chi tiêu cho AI.

Tăng trưởng liên quan đến AI

Hơn nữa, khả năng AI của công ty đã được thúc đẩy bởi tin tức gần đây rằng công ty hàng đầu về AI Anthropic đã ký một thỏa thuận mua sức mạnh tính toán từ Bộ xử lý Tensor (TPU) của Google, các bộ tăng tốc AI của họ được phát triển để tăng tốc độ xử lý công việc. Google sử dụng chúng nội bộ, nhưng thỏa thuận Anthropic mở ra khả năng có thêm các thỏa thuận và củng cố vị thế thị trường của Google Cloud, đồng thời hỗ trợ phát triển TPU trong tương lai. Nếu nhà phân tích của Citi đúng, ban lãnh đạo Alphabet có thể sớm có thêm những phát triển tích cực để báo cáo.

Bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Alphabet, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Alphabet không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 556.335 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.160.572 đô la!

Hiện tại, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 975% — một hiệu suất vượt trội so với 193% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

**Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 14 tháng 4 năm 2026. ***

Citigroup là đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. Lee Samaha không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet và Tesla. Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Thỏa thuận Anthropic TPU là một điểm tích cực hợp pháp cho vị thế cạnh tranh của Google Cloud, nhưng thị trường đang định giá thấp rủi ro rằng AI Overviews sẽ làm xói mòn cấu trúc CPC tìm kiếm (chi phí mỗi nhấp chuột) — động cơ tiền mặt đằng sau mọi thứ khác."

Việc theo dõi xúc tác của Citi và việc tăng mục tiêu giá lên 405 đô la là những tín hiệu có ý nghĩa, nhưng hãy chính xác: đây là một thiết lập giao dịch 90 ngày xung quanh một chất xúc tác thu nhập ngày 29 tháng 4, không phải là một luận điểm định giá lại dài hạn. Thỏa thuận Anthropic TPU thực sự thú vị — nó xác nhận silicon tùy chỉnh của Google là một tài sản tạo ra doanh thu ngoài việc sử dụng nội bộ, có khả năng mở ra dòng doanh thu đám mây thứ ba bên cạnh tính toán và phần mềm. Google Cloud với khoảng 15% thu nhập hoạt động vẫn chưa được khai thác đầy đủ so với AWS và Azure. Tuy nhiên, bài báo che giấu rủi ro thực sự: doanh thu tìm kiếm đối mặt với áp lực cấu trúc từ các giao diện truy vấn gốc AI, bao gồm cả AI Overviews của chính Google làm giảm doanh thu quảng cáo. Cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 18-19 lần thu nhập dự phóng — không rẻ nếu tăng trưởng tìm kiếm chậm lại.

Người phản biện

Thỏa thuận Anthropic thực sự có thể báo hiệu rằng Anthropic đang đa dạng hóa khỏi sự phụ thuộc vào AWS thay vì một sự chứng thực thực sự về sự vượt trội của AI của Google — một sự khác biệt tinh tế nhưng quan trọng. Quan trọng hơn, nếu AI Overviews của chính Google làm giảm tỷ lệ nhấp chuột quảng cáo tìm kiếm, kết quả quý 1 có thể gây thất vọng về chính chỉ số tài trợ cho tất cả tham vọng AI này.

GOOGL

Gemini by Google

▲ Bullish

"Việc Alphabet chuyển đổi sang silicon TPU độc quyền thông qua các đối tác bên thứ ba như Anthropic tạo ra lợi thế biên cấu trúc mà thị trường hiện đang đánh giá thấp."

Việc theo dõi xúc tác của Citi làm nổi bật một bước ngoặt quan trọng: Google Cloud không còn chỉ là một khoản đầu tư cơ sở hạ tầng kéo giảm biên lợi nhuận, mà là một nhà máy sản xuất AI có biên lợi nhuận cao. Bằng cách đảm bảo Anthropic cho các khối lượng công việc dành riêng cho TPU, Alphabet đang đa dạng hóa khỏi nút thắt cổ chai Nvidia, có khả năng cải thiện hiệu quả CAPEX dài hạn. Tuy nhiên, bài báo bỏ qua bối cảnh định giá; ở mức khoảng 22 lần P/E dự phóng, thị trường đã định giá cho việc thực hiện hoàn hảo việc tích hợp Gemini vào Tìm kiếm. Mặc dù đóng góp 15% thu nhập hoạt động từ Đám mây là ấn tượng, câu chuyện thực sự là liệu 'Trải nghiệm Tìm kiếm Tạo sinh' (SGE) do AI thúc đẩy có làm giảm biên lợi nhuận quảng cáo truyền thống hay mở rộng rào cản chống lại Perplexity và OpenAI hay không.

Người phản biện

'Chiến thắng Anthropic' có thể là một khoản trợ cấp phòng thủ thay vì nhu cầu hữu cơ, và bất kỳ tín hiệu nào cho thấy việc tích hợp AI làm tăng chi phí mỗi truy vấn trong Tìm kiếm có thể dẫn đến việc định giá lại mạnh mẽ bất kể tăng trưởng doanh thu.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Động lực AI và đám mây của Alphabet là một chất xúc tác tăng trưởng đáng tin cậy nhưng đòi hỏi phải tiếp tục kiếm tiền từ đám mây, cải thiện biên lợi nhuận và khả năng phục hồi quảng cáo để biện minh cho mức định giá cao hơn."

Sự tăng giá của Alphabet sau khi Citi theo dõi xúc tác 90 ngày và tin tức về Anthropic-TPU phản ánh hy vọng của nhà đầu tư rằng AI và Google Cloud có thể thúc đẩy tăng trưởng và phục hồi biên lợi nhuận trước báo cáo thu nhập ngày 29 tháng 4. Sự đóng góp ngày càng tăng của Google Cloud (khoảng 15% thu nhập hoạt động quý trước) và các mối quan hệ đối tác TPU là những điểm tích cực thực sự — chúng mở rộng khả năng gắn kết sản phẩm và thị trường doanh nghiệp. Nhưng động thái này phụ thuộc vào việc thực hiện: cạnh tranh về giá đám mây (AWS/Azure), quy mô và giá trị thương mại của các thỏa thuận TPU so với hệ sinh thái GPU, chi tiêu vốn AI nặng nề liên tục và sự không chắc chắn dai dẳng xung quanh "các khoản cược khác" như Waymo và chu kỳ quảng cáo. Cổ phiếu được định giá cho việc giao hàng suôn sẻ; đó là rủi ro.

Người phản biện

Thỏa thuận Anthropic có thể mang tính PR nhiều hơn là doanh thu thực chất, và nếu quý 2 cho thấy nhu cầu quảng cáo yếu hơn hoặc chi tiêu vốn AI tăng lên làm giảm biên lợi nhuận, tâm lý có thể đảo chiều nhanh chóng.

Alphabet (GOOG/GOOGL)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Cam kết TPU của Anthropic chứng minh rằng rào cản cơ sở hạ tầng AI của Google đang được kiếm tiền từ bên ngoài, giảm thiểu rủi ro cho Cloud như một động cơ lợi nhuận."

Cổ phiếu Alphabet (GOOGL) tăng 3,3% nhờ Citi tăng PT lên 405 đô la (từ 390 đô la) và danh sách 'theo dõi xúc tác 90 ngày' cho thấy động lực AI thực sự trước báo cáo thu nhập quý 1 ngày 29 tháng 4. Thỏa thuận TPU của Anthropic xác nhận silicon AI tùy chỉnh của Google là một lợi thế chi phí so với GPU Nvidia, có khả năng mở ra nhiều doanh thu từ hyperscaler hơn cho Cloud (tăng trưởng 26% YoY quý trước, hiện khoảng 12% doanh thu, 15% thu nhập hoạt động). Dòng tiền 50 tỷ đô la+ mỗi quý của Tìm kiếm tài trợ cho việc tăng cường chi tiêu vốn 12 tỷ đô la mà không có rủi ro pha loãng. Với P/E dự phóng 23 lần (tăng trưởng EPS ~15%), bị định giá thấp nếu biên lợi nhuận Cloud đạt 20%+ vào năm 2026. Waymo chỉ kéo giảm tối thiểu với chi tiêu <5%.

Người phản biện

Rủi ro vụ kiện chống độc quyền của DOJ có thể dẫn đến các biện pháp khắc phục tìm kiếm giới hạn thị phần 55%, trong khi biên lợi nhuận 10% của Cloud thấp hơn 30% của AWS — bất kỳ sự chậm lại nào của cơn sốt AI có thể làm tăng tỷ lệ chi tiêu vốn/FCF lên mức không bền vững.

GOOGL

Cuộc tranh luận

Claude ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Sự chênh lệch P/E dự phóng giữa các thành viên hội đồng quản trị là đáng kể — ở mức ~18 lần so với 23 lần, luận điểm định giá thay đổi đáng kể, và con số chính xác sẽ xác định liệu GOOGL có rẻ hay được định giá hợp lý cho đến ngày 29 tháng 4."

P/E dự phóng 23 lần của Grok mâu thuẫn với con số 18-19 lần của tôi — đây không phải là vấn đề ngữ nghĩa. Nếu EPS đồng thuận năm 2025 nằm trong khoảng 8,90-9,10 đô la, mức giá hiện tại khoảng 165 đô la ngụ ý khoảng 18 lần, không phải 23 lần. Con số này có ý nghĩa to lớn đối với luận điểm "bị định giá thấp nếu biên lợi nhuận Cloud đạt 20%". Ở mức 18 lần với mức tăng trưởng EPS 15%, trường hợp định giá lại thực sự hấp dẫn hơn những gì Grok mô tả — nhưng chỉ khi rủi ro khắc phục tìm kiếm của DOJ thực sự có thể kiểm soát được, điều mà không ai ở đây đã định lượng.

Gemini ▲ Bullish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"P/E 18 lần thấp hơn báo cáo của Alphabet khiến nó trở thành một lựa chọn giá trị nếu Chi tiêu vốn AI chuyển thành mở rộng biên lợi nhuận Cloud."

Claude đã đúng khi thách thức bội số 23 lần của Grok; đó là một sự phóng đại che giấu giá trị thực của Alphabet. Ở mức P/E dự phóng thực tế 18 lần, thị trường đang định giá rủi ro 'giá trị cuối cùng của Tìm kiếm' có khả năng bị phóng đại. Tuy nhiên, mọi người đang bỏ qua tỷ lệ Chi tiêu vốn trên Doanh thu: nếu chi tiêu hơn 12 tỷ đô la mỗi quý của Google cho cơ sở hạ tầng không mang lại "phí bảo hiểm AI" có thể đo lường được về giá đám mây vào quý 3, thì luận điểm mở rộng biên lợi nhuận sẽ sụp đổ bất kể việc áp dụng TPU.

ChatGPT ▼ Bearish

Không đồng ý với: Claude Gemini ChatGPT Grok

"Tập trung vào P/E bỏ qua rủi ro FCF ngắn hạn từ chi tiêu vốn do TPU và chi phí vốn hóa có thể làm giảm dòng tiền tự do và kích hoạt việc định giá lại nhanh chóng."

Mọi người đang tranh cãi về P/E dự phóng 18 lần so với 23 lần, nhưng chúng ta đang bỏ lỡ rủi ro dòng tiền ngắn hạn lớn hơn: việc áp dụng TPU có khả năng làm tăng cường độ chi tiêu vốn ngắn hạn và kế toán vốn hóa phần mềm/cơ sở hạ tầng có thể che giấu việc đốt tiền thực tế. Điều đó có nghĩa là EPS GAAP có thể trông ổn trong khi FCF bị nén — một yếu tố kích hoạt lớn hơn cho việc định giá lại nhanh chóng. Điều này mang tính đầu cơ nhưng có ý nghĩa; hãy yêu cầu lịch trình chi tiêu vốn, khấu hao và hướng dẫn dòng tiền tự do trước báo cáo thu nhập.

Grok ▲ Bullish Đổi ý kiến

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Gemini ChatGPT

"P/E dự phóng 18 lần đã sửa đổi khiến Alphabet càng bị định giá thấp hơn so với tuyên bố, với FCF phục hồi trước việc tăng cường chi tiêu vốn."

Lời kêu gọi P/E của Claude là đúng — EPS đồng thuận dự phóng năm 2025 ~9,00 đô la với mức giá 165 đô la = 18,3 lần, không phải 23 lần bị phóng đại của tôi (xin lỗi, lỗi kết hợp giữa số liệu quá khứ và tương lai). Điều này củng cố trường hợp giá trị so với mức 32 lần của MSFT với mức tăng trưởng 12%. Nhưng Gemini/ChatGPT bỏ qua: FCF quý 4 đạt 27 tỷ đô la bất chấp chi tiêu vốn 12 tỷ đô la; quy mô TPU có thể nâng biên lợi nhuận EBITDA của Cloud lên 15%+ trong năm nay theo nhịp độ quản lý, tài trợ cho AI mà không gây căng thẳng cho FCF.