Các Quỹ ETF Trái Phiếu Phổ Biến Này Sẽ Hoạt Động Như Thế Nào Trong Kịch Bản Lạm Phát Đình Trệ?

Các Quỹ ETF Trái Phiếu Phổ Biến Này Sẽ Hoạt Động Như Thế Nào Trong Kịch Bản Lạm Phát Đình Trệ?

David Dierking, The Motley Fool

5 phút đọc

Lạm phát đình trệ hiếm khi xảy ra, nhưng nó là môi trường khắc nghiệt nhất đối với một danh mục trái phiếu. Khi tăng trưởng thấp và lạm phát cao xảy ra đồng thời, nó có thể gây tổn hại nhanh chóng cho tất cả các loại tài sản trái phiếu.

Trong thời gian gần đây, năm 2022 đã cung cấp một ví dụ về điều đó có thể trông như thế nào. Vanguard Total Bond Market ETF (NASDAQ: BND) đã giảm 13%. Kho bạc dài hạn còn tệ hơn. Ngay cả trái phiếu được bảo vệ lạm phát, vốn được cho là cung cấp một số biện pháp bảo vệ trong những môi trường này, cũng bị ảnh hưởng.

AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu", cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần.

Với kỳ vọng lạm phát gia tăng và tăng trưởng GDP suy yếu, đáng để xem xét lại các quỹ ETF trái phiếu khác nhau này có thể làm gì nếu lạm phát đình trệ quay trở lại.

Những điểm chính cần lưu ý

Trái phiếu doanh nghiệp có kỳ hạn trung bình và rủi ro tín dụng vừa phải. Điều đó khiến chúng đặc biệt nhạy cảm với việc lãi suất tăng theo cách chúng ta đã thấy vào năm 2022.

Chứng khoán kho bạc được bảo vệ lạm phát (TIPS) điều chỉnh mệnh giá theo những thay đổi về tỷ lệ lạm phát. Điều đó mang lại cho chúng một lợi thế cấu trúc khi lạm phát vẫn ở mức cao trong thời gian dài.

Tín phiếu kho bạc có thể cung cấp sự kết hợp tốt nhất giữa thu nhập và bảo vệ vốn gốc. Lợi suất của chúng tăng lên, nhưng chúng cũng có thể mất sức mua thực tế nếu lạm phát vượt quá lợi suất đó.

Lạm phát đình trệ càng kéo dài, cơ hội để TIPS vượt lên càng lớn.

BND: Dễ bị tổn thương nhất trong ba loại

Vanguard Total Bond Market ETF là quỹ rộng nhất trong ba loại tài sản. Nó theo dõi hiệu suất của trái phiếu kho bạc, chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp và trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư. Sự đa dạng đó là một tài sản trong môi trường bình thường về thu nhập và chất lượng. Tuy nhiên, trong kịch bản lạm phát đình trệ lãi suất tăng, nó có thể là một vấn đề.

Với kỳ hạn của ETF khoảng 5,7 năm, việc lãi suất tăng 100 điểm cơ bản về lý thuyết sẽ dẫn đến mức giảm giá khoảng 5,7%. Khi lạm phát tăng, lãi suất có khả năng sẽ tăng theo. Vào năm 2022, trái phiếu doanh nghiệp đã giữ vững tốt hơn một chút vì chênh lệch tín dụng vẫn ở mức vừa phải. Nhưng nhà đầu tư không nên trông đợi điều đó sẽ xảy ra lần nữa. Tăng trưởng chậm lại có khả năng đẩy chênh lệch lên cao hơn, và điều đó sẽ đặc biệt gây tổn hại cho các trái phiếu xếp hạng thấp hơn.

TIP: Được xây dựng cho môi trường lạm phát đình trệ điển hình

iShares TIPS Bond ETF (NYSEMKT: TIP) là quỹ duy nhất trong ba quỹ này được thiết kế rõ ràng cho lạm phát cao. Mức mệnh giá được điều chỉnh theo lạm phát, có nghĩa là không chỉ số dư của bạn tăng lên mà các khoản thanh toán lãi cũng có thể tăng lên.

Điều đó lẽ ra phải hoạt động trong môi trường lạm phát đình trệ, nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Vào năm 2022, sự gia tăng nhanh chóng về lợi suất đã tạo ra mức giảm giá xảy ra nhanh hơn mức điều chỉnh lạm phát có thể theo kịp. Tuy nhiên, trong giai đoạn lạm phát đình trệ kéo dài nhiều năm, những điều chỉnh đó sẽ cân bằng. Nếu điều kiện lãi suất thay đổi nhanh chóng, sự chậm trễ đó có thể gây ra vấn đề một lần nữa, nhưng điều đó có vẻ ít có khả năng xảy ra vào năm 2026.

SGOV: Vốn gốc ổn định lúc đầu, nhưng cuối cùng sẽ tụt hậu

iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (NYSE: SGOV) nắm giữ tín phiếu kho bạc, có nghĩa là một vài điều. Thứ nhất, lợi suất của các chứng khoán này có xu hướng điều chỉnh nhanh chóng theo chính sách. Nếu Fed theo kịp những gì đang xảy ra với lạm phát, lợi suất của ETF này sẽ tăng tương ứng. Thứ hai, tín phiếu kho bạc có kỳ hạn rất ngắn nên rủi ro vốn gốc tối thiểu bất kể lãi suất di chuyển theo hướng nào.

Vào năm 2022, khi lãi suất tăng vọt, ETF này đã quản lý để mang lại lợi nhuận 1,6% với mức biến động gần như bằng không. Từ góc độ tổng lợi nhuận, đó là một điều tốt, nhưng sức hấp dẫn thực sự phụ thuộc vào lạm phát. Nếu lạm phát cao hơn lợi suất, sức mua thực tế vẫn bị mất đi.

Phán quyết: TIPS vượt lên dẫn trước

Đối với các nhà đầu tư thu nhập cố định đang định vị mình cho một kịch bản lạm phát đình trệ tiềm ẩn, TIPS là lựa chọn tốt nhất. Như chúng ta đã thấy, không có gì đảm bảo rằng chúng sẽ có thể thực hiện được mục tiêu của mình, nhưng chúng có cơ hội thành công cao nhất. Việc điều chỉnh lại mệnh giá thường xuyên sẽ giúp theo kịp lạm phát và tiềm năng lãi suất bổ sung có thể là một lợi ích bổ sung.

Lạm phát đình trệ là một trong những môi trường khó khăn nhất đối với các nhà đầu tư trái phiếu. TIPS sẽ là cách để làm cho nó bớt đau đớn hơn một chút.

Bạn có nên mua cổ phiếu của Vanguard Total Bond Market ETF ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu của Vanguard Total Bond Market ETF, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Vanguard Total Bond Market ETF không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 498.522 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.276.807 đô la!*

Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 983% — vượt trội so với 200% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

David Dierking không nắm giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Vanguard Total Bond Market ETF và iShares Trust-iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.