Bởi Maksym Misichenko · BBC Business ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các chuyên gia thảo luận nhìn chung đồng ý rằng chính sách công nghệ của Vương quốc Anh cần giải quyết các vấn đề mang tính cơ cấu như hạn chế về visa, các rào cản về thuế và khoảng trống về nguồn vốn để giữ chân và phát triển các công ty công nghệ, thay vì chỉ dựa vào sự hỗ trợ về mặt tuyên bố hay lựa chọn "người chiến thắng". Họ cũng nhấn mạnh rủi ro phân bổ sai các quỹ công và sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ để mở rộng quy mô.
Rủi ro: Phân bổ sai các quỹ công cho các khoản đầu tư trong nước gặp khó khăn trong cạnh tranh toàn cầu nếu không có cải cách cơ cấu.
Cơ hội: Giải quyết các vấn đề mang tính cơ cấu như hạn chế về visa, rào cản thuế và khoảng cách tài trợ để tạo ra một môi trường cạnh tranh hơn cho công nghệ của Vương quốc Anh.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Bộ trưởng Kinh doanh Peter Kyle cho biết ông sẽ can thiệp để ngăn chặn việc bán công ty sản xuất chip của Anh ARM Holdings nếu ông còn đương chức vào thời điểm đó.
Công ty này, từng được coi là viên ngọc quý của ngành công nghệ Anh, đã được công ty Nhật Bản Softbank mua lại vào năm 2016 trước khi niêm yết tại New York vào năm 2023.
Ông Kyle nói với BBC rằng ARM Holdings có thể đã trở thành công ty lớn nhất trên Sàn giao dịch chứng khoán London nếu nó ở lại, và rằng "nó sẽ đạt 40% chặng đường để trở thành công ty nghìn tỷ đô la mà tôi nghĩ đất nước chúng ta cần".
Những bình luận của ông được đưa ra khi chính phủ công bố cách họ sẽ hỗ trợ các công ty công nghệ của Anh, trong bối cảnh các gã khổng lồ công nghệ Mỹ SpaceX, Anthropic và OpenAI chuẩn bị cho các đợt bán cổ phiếu lớn tại New York.
Arm Holdings, có trụ sở tại Cambridge, đã được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán London cho đến khi được Softbank mua lại cách đây 10 năm với giá 24 tỷ bảng Anh (32 tỷ USD). Hiện công ty được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và có giá trị 285 tỷ bảng Anh (380 tỷ USD).
Ông Kyle cũng cho biết ông "hối tiếc" rằng công ty tiên phong về AI của Anh Deep Mind đã được Google mua lại vào năm 2014, nói rằng mặc dù nó tiếp tục hoạt động tại Anh, "sự giàu có mà nó tạo ra đang chảy đi nơi khác".
Ông Kyle đã phát biểu trong Tuần lễ Công nghệ London khi chính phủ công bố một số sáng kiến nhằm thu hút và giữ chân các công ty công nghệ phát triển nhanh tại Anh.
"Chúng ta cần học hỏi từ những kinh nghiệm này," ông nói.
"Bây giờ, điều tôi không muốn làm là can thiệp theo cách tôi chỉ sử dụng quyền hạn của mình để ngăn chặn: điều tôi muốn làm là tạo ra hoàn cảnh để họ không muốn rời đi ngay từ đầu," ông nói thêm.
Bộ trưởng Kinh doanh cho biết chính phủ sẵn sàng đầu tư nhiều hơn tiền thuế của người dân vào các công ty đầy hứa hẹn và tạo ra một dịch vụ hỗ trợ liên ngành để giúp các công ty có được kỹ năng, tài chính và sự hỗ trợ mà họ cần.
"Tôi đã nâng ngưỡng rủi ro," ông Kyle nói. "Có hai rủi ro. Rủi ro đầu tiên là chúng ta bị chậm lại quá nhiều bởi sự thận trọng và lo lắng về AI đến mức chúng ta không đón nhận và định hình nó. Rủi ro còn lại là chúng ta đón nhận và định hình nó và mắc một vài sai lầm – tôi chọn điều sau."
Chính phủ gần đây đã công bố các khoản đầu tư đáng kể bằng tiền công vào công ty phần mềm năng lượng Kraken, công ty xe tự lái Wayve và quỹ đầu tư tập trung vào công nghệ Anh Playground Global.
Nhưng trong khi các công ty công nghệ có thể đang nhận được sự giúp đỡ và hào phóng của chính phủ, ông Kyle thừa nhận rằng các lĩnh vực khác đang gặp khó khăn. Đặc biệt là ngành dịch vụ ăn uống, nơi chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về mức lương tối thiểu quốc gia và các khoản đóng góp bảo hiểm quốc gia của người sử dụng lao động.
"Ngành dịch vụ ăn uống đang căng thẳng và tôi hiểu điều đó," ông nói, chỉ ra thông báo gần đây của chính phủ rằng việc tăng thuế kinh doanh đối với các quán rượu sẽ được thực hiện dần dần hơn so với kế hoạch ban đầu.
Cựu Bộ trưởng Y tế Alan Milburn gần đây đã cảnh báo về "một thế hệ đã mất" của những người lao động trẻ khi số người không tham gia việc làm, giáo dục hoặc đào tạo (NEET) lần đầu tiên vượt mốc một triệu kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính.
"Tôi chấp nhận có những thách thức mang tính cấu trúc đối với cách giới trẻ gia nhập lực lượng lao động. Tôi chấp nhận điều đó. Alan Milburn đã phân tích vấn đề. Chúng tôi đang làm việc chặt chẽ với Alan để xem chúng ta có thể thực hiện những hành động nào để giải quyết vấn đề này," ông Kyle nói.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Những lời lẽ chính sách đơn thuần sẽ không tạo ra giá trị trừ khi chúng chuyển thành nguồn vốn nhanh chóng, có khả năng mở rộng và các ưu đãi đáng tin cậy để duy trì quy mô mà không làm nản lòng vốn toàn cầu."
Những phát biểu của Peter Kyle đặt chính sách của Vương quốc Anh vào thế chủ động thúc đẩy tăng trưởng — nhiều nguồn vốn hơn, dịch vụ hỗ trợ và sự chấp nhận rủi ro cao hơn để giữ chân các công ty công nghệ phát triển nhanh tại đây. Động thái rõ ràng mang tính tuyên bố: nó báo hiệu ý định hỗ trợ công nghệ Anh mà không can thiệp quá sâu. Nhưng bối cảnh còn thiếu lại quan trọng. ARM được niêm yết trên NYSE và kinh tế cấp phép IP toàn cầu vượt xa bất kỳ lợi ích quốc gia đơn lẻ nào; việc chính phủ phủ quyết M&A nước ngoài sẽ đối mặt với những khó khăn về pháp lý, ngoại giao và uy tín thị trường, đồng thời có thể làm giảm dòng vốn công nghệ vốn hóa lớn. Thử thách thực sự là liệu tiền công có chuyển thành sự hỗ trợ có thể mở rộng, theo dõi nhanh, thực sự thay đổi động lực của chủ sở hữu, chứ không chỉ là những khẩu hiệu trong Tuần lễ Công nghệ London hay không.
Quan điểm đối lập: trên thực tế, việc Anh phủ quyết một thương vụ bán ARM xuyên biên giới là mong manh về mặt pháp lý và tốn kém về kinh tế, có nguy cơ làm nản lòng các đợt niêm yết và M&A trong tương lai, đồng thời báo hiệu rủi ro chính trị cho các nhà đầu tư toàn cầu.
"Sự tập trung của chính phủ vào hỗ trợ "tư vấn viên" can thiệp đã không giải quyết được sự thiếu hụt vốn thể chế tư nhân có tiềm lực tài chính lớn, chấp nhận rủi ro, vốn đã thúc đẩy thành công của ARM tại Mỹ."
Lập luận của Peter Kyle là một trường hợp điển hình của 'hối tiếc chiến lược' bỏ qua thực tế thị trường vốn. Trong khi ông ta than thở về sự mất mát của ARM (ARM) và DeepMind, ông ta lại bỏ qua việc mức phí bảo hiểm rủi ro vốn cổ phần trì trệ của Vương quốc Anh và sự thiếu hụt vốn mạo hiểm của các tổ chức có tiềm lực tài chính lớn đã khiến những vụ thoái vốn đó trở nên không thể tránh khỏi. Sự nhảy vọt về định giá của ARM từ 24 tỷ bảng Anh lên 380 tỷ USD sau khi mua lại cho thấy vốn và quy mô hoạt động của SoftBank là những chất xúc tác, chứ không phải là yếu tố cản trở. Kế hoạch của ông ta sử dụng tiền thuế thông qua 'dịch vụ hỗ trợ' và ngưỡng rủi ro cao hơn cho đầu tư của nhà nước có nguy cơ lựa chọn những công ty thua lỗ trong một lĩnh vực mà tốc độ và thanh khoản toàn cầu — chứ không phải các khoản tài trợ của chính phủ — mới là yếu tố quyết định người chiến thắng. Dự kiến dòng vốn sẽ tiếp tục chảy ra cho đến khi Vương quốc Anh giải quyết các vấn đề thanh khoản mang tính cơ cấu, chứ không chỉ là tâm lý.
Vốn "kiên nhẫn" được chính phủ hậu thuẫn có thể thu hẹp khoảng cách tài trợ cho các startup của Vương quốc Anh, những công ty hiện đang buộc phải chuyển đến Mỹ để gọi vốn vòng Series C+, có khả năng tạo ra một hệ sinh thái trong nước giữ lại tài sản trí tuệ trong phạm vi biên giới Anh.
"Việc chặn thương vụ bán ARM sẽ không tạo ra một công ty dẫn đầu LSE trị giá 285 tỷ bảng Anh; nó sẽ tạo ra một công ty Anh kém thanh khoản trị giá 50-80 tỷ bảng Anh, thiếu vốn đầu tư mạo hiểm và nhân tài của Mỹ, và giải pháp đề xuất của Kyle (chính phủ đóng vai trò nhà đầu tư mạo hiểm) khó có thể vượt trội hơn sự phân bổ dựa trên thị trường."
Sự hối tiếc mang tính nhìn lại của Kyle về ARM và DeepMind là tiện lợi về mặt chính trị nhưng lại nhầm lẫn về mặt kinh tế. ARM (vốn hóa thị trường 285 tỷ bảng Anh, niêm yết trên NYSE) có quy mô và giá trị khách quan lớn hơn so với khả năng có trên LSE — thị trường vốn Hoa Kỳ, hiệu ứng mạng và khả năng tiếp cận nhân tài đã tạo ra giá trị đó, chứ không làm mất đi. Các biện pháp can thiệp được chính phủ đề xuất (dịch vụ hỗ trợ, cổ phần công chúng trong Kraken/Wayve) có nguy cơ phân bổ vốn sai lầm và rủi ro đạo đức. Tuy nhiên, mối quan tâm thực sự mang tính cơ cấu: ma sát về thuế/quy định của Vương quốc Anh và các hạn chế về thị thực đối với nhân tài mới là cơ chế rò rỉ thực sự, chứ không phải chính sách M&A. Cách trình bày của Kyle cho thấy ông ấy sẽ giải quyết vấn đề này bằng cách chính phủ chọn người chiến thắng thay vì loại bỏ ma sát.
Nếu Kyle thực sự thực hiện cam kết về vốn kiên nhẫn và loại bỏ các rào cản pháp lý (cải cách visa, tín dụng thuế R&D, cải cách quy hoạch cho các trung tâm dữ liệu), Vương quốc Anh có thể cạnh tranh thực sự cho các công ty công nghệ giai đoạn cuối. Thành công của ARM dưới thời Softbank sau đó niêm yết trên NYSE chứng minh rằng IP có nguồn gốc từ Vương quốc Anh có thể phát triển mạnh trên toàn cầu — câu hỏi đặt ra là liệu thế hệ tiếp theo có được xây dựng tại đây hay không.
"Sự hối tiếc mang tính biểu tượng và chi tiêu mới sẽ không làm thay đổi việc niêm yết ARM trên NYSE hoặc ngăn chặn các cuộc rời đi tương tự trong tương lai."
Quyết định phủ quyết hồi tố của Bộ trưởng Kinh doanh Kyle đối với việc bán ARM cho SoftBank năm 2016 và việc Google mua lại DeepMind báo hiệu ý định giữ lại giá trị công nghệ tương lai của Vương quốc Anh, được hỗ trợ bởi các khoản đầu tư mới của người đóng thuế vào Kraken, Wayve và Playground Global cùng với dịch vụ hỗ trợ. Tuy nhiên, ARM đã giao dịch trên NYSE với giá trị khoảng 380 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức 24 tỷ bảng Anh năm 2016, và Vương quốc Anh đã mất các niêm yết chính. Ngành dịch vụ lưu trú đối mặt với chi phí tiền lương và Bảo hiểm Quốc gia ngày càng tăng trong khi số lượng NEET (không học, không làm, không đào tạo) lên tới một triệu, cho thấy các vấn đề lao động mang tính cơ cấu mà các khoản trợ cấp công nghệ đơn thuần có thể không bù đắp được. Cách tiếp cận này có nguy cơ phân bổ vốn không hiệu quả mà không giải quyết được lý do tại sao các công ty di cư sang các thị trường sâu hơn của Mỹ.
Việc đồng đầu tư công có mục tiêu vẫn có thể neo giữ các công ty phần cứng AI thế hệ tiếp theo hoặc các công ty tự động hóa tại Cambridge trước khi họ đạt đến giai đoạn niêm yết, tránh một cuộc thoái vốn quy mô như ARM.
"Đầu tư đồng sở hữu công khai và các điều chỉnh chính sách sẽ không giữ chân được IP có nguồn gốc từ Vương quốc Anh trên thị trường toàn cầu nếu không giải quyết được các rào cản về visa, thuế và thanh khoản; lợi thế thị trường Hoa Kỳ sẽ giữ vốn quy mô lớn ở nước ngoài."
Tuyên bố của Claude rằng việc loại bỏ các rào cản vốn và các khoản đầu tư đồng mục tiêu có thể tái tạo quy mô toàn cầu của IP có nguồn gốc từ Vương quốc Anh đã bỏ qua thanh khoản thị trường Hoa Kỳ và hiệu ứng mạng. Ngay cả với sự hỗ trợ, các vòng gọi vốn giai đoạn cuối cũng tập trung vào quy mô trong môi trường dễ bị FOMO. Rủi ro lớn hơn là phân bổ sai các quỹ công cho Kraken/Wayve mà không giải quyết được vấn đề thị thực, hiệu quả tín dụng R&D và thời điểm đặt trung tâm dữ liệu — tạo ra một guồng quay trợ cấp để hỗ trợ các khoản đầu tư trong nước vốn sẽ gặp khó khăn trong cạnh tranh toàn cầu nếu không có cải cách cơ cấu.
"Sự chuyển hướng của Vương quốc Anh sang đầu tư công nghệ do nhà nước hậu thuẫn là một phản ứng chiến lược đối với chủ nghĩa bảo hộ toàn cầu, khiến các lập luận truyền thống về hiệu quả thị trường trở nên thứ yếu so với các ưu tiên an ninh quốc gia."
Claude và ChatGPT đang bỏ lỡ thực tế địa chính trị của xu hướng 'công nghệ chủ quyền'. Nó không chỉ là về thanh khoản vốn hoặc thị thực; đó là về an ninh quốc gia và khả năng phục hồi chuỗi cung ứng. Chính phủ Vương quốc Anh đang chuyển hướng sang chính sách công nghiệp 'có quản lý' vì họ coi chủ quyền công nghệ là một yêu cầu chiến lược, không chỉ là một vấn đề hiệu quả. Việc nó có hiệu quả hay không là thứ yếu so với thực tế là vốn giờ đây sẽ chảy đến nơi nhà nước cung cấp một "hào phòng thủ".
"Chính sách công nghiệp an ninh quốc gia là có thật, nhưng Vương quốc Anh không thể xây dựng một "moat" công nghệ bền vững nếu không có cải cách cơ cấu—chỉ trợ cấp sẽ tạo ra sự phụ thuộc, không phải khả năng phục hồi."
Cách tiếp cận 'công nghệ chủ quyền' của Gemini là có thật về mặt chiến lược nhưng lại che giấu một hạn chế cứng nhắc: Vương quốc Anh không thể tự mình tạo ra các "moat" (vùng phòng thủ) địa chính trị nếu không có sự hợp tác của Mỹ về thiết kế chip, cơ sở hạ tầng đám mây và nhân tài. Các khoản đồng đầu tư của Kraken/Wayve cho thấy ý định, nhưng một 'moat phòng thủ' được tài trợ bởi người đóng thuế chống lại các thị trường vốn toàn cầu là không bền vững về mặt kinh tế. Dịch vụ hỗ trợ cá nhân của Kyle không giải thích được lý do tại sao Anthropic lại chọn San Francisco thay vì Cambridge.
"Các khoản đồng đầu tư của chính phủ có nguy cơ trợ cấp cho các đợt thoái vốn trừ khi các yếu tố ma sát về thanh khoản và nhân tài mang tính cơ cấu được giải quyết trước tiên."
Tuyên bố về "hào quang công nghệ chủ quyền" của Gemini đã làm giảm nhẹ vấn đề phụ thuộc mà Claude đã chỉ ra: các khoản đồng đầu tư của Anh vào Kraken và Wayve vẫn yêu cầu điện toán đám mây, IP chip và thanh khoản giai đoạn cuối của Mỹ để mở rộng quy mô. Nếu không giải quyết trước khoảng cách tài trợ Series C+ và các quy định về thị thực, phần vốn của người đóng thuế có thể chỉ đơn giản là bảo lãnh cho việc di chuyển nhân tài và IP đến San Francisco thay vì tạo ra các chuỗi cung ứng quốc gia có thể phòng thủ.
Các chuyên gia thảo luận nhìn chung đồng ý rằng chính sách công nghệ của Vương quốc Anh cần giải quyết các vấn đề mang tính cơ cấu như hạn chế về visa, các rào cản về thuế và khoảng trống về nguồn vốn để giữ chân và phát triển các công ty công nghệ, thay vì chỉ dựa vào sự hỗ trợ về mặt tuyên bố hay lựa chọn "người chiến thắng". Họ cũng nhấn mạnh rủi ro phân bổ sai các quỹ công và sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ để mở rộng quy mô.
Giải quyết các vấn đề mang tính cơ cấu như hạn chế về visa, rào cản thuế và khoảng cách tài trợ để tạo ra một môi trường cạnh tranh hơn cho công nghệ của Vương quốc Anh.
Phân bổ sai các quỹ công cho các khoản đầu tư trong nước gặp khó khăn trong cạnh tranh toàn cầu nếu không có cải cách cơ cấu.