Jim Cramer nói bạn vẫn có thể tìm thấy cổ phiếu để mua vào những ngày thị trường khó khăn

Bởi Maksym Misichenko · CNBC · 19 Tháng 3 2026, 00:01

Gốc ↗

Jim Cramer's 16 Stocks NVDA

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ CNBC

Giá dầu tăng vọt và dữ liệu lạm phát nóng đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán hôm thứ Tư, khiến các nhà đầu tư ít nơi trú ẩn. Nhưng vẫn còn chỗ để "nhấm nháp" một số cổ phiếu chọn lọc, theo Jim Cramer của CNBC.
"Nếu tôi chưa sở hữu nó, tôi sẽ mua cổ phiếu của Nvidia," Cramer nói trên "Mad Money", giải thích rằng công ty dẫn đầu về AI và lựa chọn của CNBC Investing Club không liên quan đến chiến tranh Iran hoặc lo ngại về suy thoái lạm phát. "Việc thiếu tiềm năng tăng trưởng của nó liên quan nhiều hơn đến cấu trúc của thị trường. Nvidia đang bị sở hữu quá nhiều ngay bây giờ."
Trong tám tháng qua, cổ phiếu của Nvidia đã bị kìm hãm bất chấp các cập nhật tích cực và lợi nhuận xuất sắc. Cramer tin rằng nó cuối cùng có thể bứt phá nếu mọi thứ mà công ty công bố tại sự kiện GTC dành cho nhà phát triển tuần này — bao gồm chip suy luận mới và đơn đặt hàng Blackwell và Vera Rubin trị giá 1 nghìn tỷ đô la dự kiến cho đến năm 2027 — trở thành hiện thực.
Cramer đã có mặt tại hội nghị ở California vào đầu tuần này và phỏng vấn Jensen Huang rất lạc quan cho chương trình "Mad Money" tối thứ Ba. CEO đã mở rộng về các thông báo đó và gọi OpenClaw, nhà sản xuất tác nhân AI, là ChatGPT tiếp theo.
Cramer cho biết các cổ phiếu như Nvidia "quá rẻ để bỏ qua" dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng, với lưu ý là mua một ít nhưng không nhiều do sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô. Các nhà phân tích tại Cantor Fitzgerald nhìn thấy khả năng đạt được thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 15 đô la vào năm 2027, điều này, nếu thành hiện thực, sẽ đưa cổ phiếu Nvidia lên khoảng 12 lần ước tính EPS năm 2027. S&P 500 giao dịch ở mức 18 lần.
Đối với thị trường rộng lớn hơn, Dow Jones Industrial Average đã kết thúc ở mức thấp nhất mọi thời đại vào ngày thứ Tư, giảm hơn 750 điểm, hay 1,6%, do nỗi sợ lạm phát được thúc đẩy bởi giá dầu tăng vọt từ chiến tranh và báo cáo lạm phát bán buôn nóng cho tháng Hai, được đo lường trước khi Hoa Kỳ và Israel tấn công Iran vào ngày 28 tháng Hai. Mức tăng giá dầu đầu tiên chỉ xuất hiện vào ngày giao dịch đầu tiên của tháng Ba. S&P 500 giảm 1,36%, trong khi Nasdaq giảm 1,46%.
Bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vào chiều thứ Tư sau khi các ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất đã không mang lại sự trấn an nào. Powell cho biết lạm phát đã không chậm lại nhiều như các nhà hoạch định chính sách mong đợi. Tuy nhiên, ông đã giảm bớt nỗi sợ suy thoái lạm phát, nói rằng tỷ lệ thất nghiệp không hề gần với mức liên quan đến nền kinh tế kiểu những năm 1970 với tình trạng thất nghiệp gia tăng và giá cả tăng vọt.
Tuy nhiên, Cramer thừa nhận rằng việc tìm kiếm các cổ phiếu tốt trong bối cảnh hiện tại khó khăn hơn, điều này đã đưa ông trở lại với Nvidia, gọi đây là "một trong những công ty phát triển nhanh nhất với một trong những mức định giá thấp nhất".
Ông nói thêm, sự kết hợp như vậy là "luôn hấp dẫn". Ông lưu ý rằng các áp lực như giá dầu cao hơn và một Fed có thể không cắt giảm lãi suất dưới thời ứng cử viên của Tổng thống Donald Trump để thay thế Powell có thể gây áp lực lên cổ phiếu Nvidia trong ngắn hạn.
"Nhưng [điều đó] hoàn toàn không quan trọng đối với triển vọng dài hạn của Nvidia."
Đăng ký ngay để tham gia CNBC Investing Club để theo dõi mọi động thái của Jim Cramer trên thị trường.
Câu hỏi cho Cramer?
Gọi cho Cramer: 1-800-743-CNBC
Muốn tìm hiểu sâu về thế giới của Cramer? Liên hệ với ông ấy!
Mad Money Twitter - Jim Cramer Twitter - Facebook - Instagram
Câu hỏi, nhận xét, đề xuất cho trang web "Mad Money"? [email protected]

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Anthropic

▬ Neutral

"Định giá của Nvidia có thể bảo vệ được dựa trên thu nhập năm 2027, nhưng dự báo đơn hàng 1 nghìn tỷ đô la chưa được xác minh và tình trạng cổ phiếu đi ngang trong tám tháng cho thấy thị trường đã định giá trường hợp lạc quan."

Lập luận của Cramer về Nvidia dựa trên hai tuyên bố: (1) EPS năm 2027 (15 đô la) với bội số 12 lần là rẻ so với 18 lần của S&P 500, và (2) đơn đặt hàng Blackwell/Vera Rubin trị giá 1 nghìn tỷ đô la cho đến năm 2027 gần như được đảm bảo. Tuyên bố đầu tiên có cơ sở số học nhưng bỏ qua tính chu kỳ của chất bán dẫn và rủi ro bão hòa AI biện minh cho bội số thấp hơn thị trường chung. Tuyên bố thứ hai là suy đoán — EPS 15 đô la của Cantor giả định việc thực hiện hoàn hảo, không bị xói mòn cạnh tranh (AMD, chip tùy chỉnh) và chi tiêu vốn bền vững từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Tám tháng cổ phiếu đi ngang bất chấp "thu nhập xuất sắc" cho thấy thị trường đã định giá các kịch bản này. Lời khuyên "mua một ít, không mua nhiều" của Cramer làm suy yếu niềm tin.

Người phản biện

Nếu người kế nhiệm Powell dưới thời Trump cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và giá dầu bình thường hóa, sự mở rộng bội số + tăng trưởng thu nhập có thể mở ra tiềm năng tăng trưởng hơn 30% — khiến sự do dự hiện tại trông giống như rủi ro thời điểm, không phải rủi ro định giá. Ngược lại, nếu chi tiêu vốn AI đạt đỉnh vào năm 2025-26 và đơn đặt hàng giảm, EPS 15 đô la đó sẽ là ảo tưởng và cổ phiếu sẽ bị định giá lại giảm 40%.

NVDA

Google

▼ Bearish

"Định giá của NVDA không "rẻ" mà là sự phản ánh của thị trường định giá xác suất cao về sự suy giảm tăng trưởng đáng kể vào năm 2026."

Cramer tập trung vào P/E dự phóng 12 lần của NVDA so với thu nhập năm 2027 bỏ qua sự biến động cực độ vốn có trong các chu kỳ AI tập trung vào phần cứng. Mặc dù kiến trúc Blackwell rất ấn tượng, nhãn "bị sở hữu quá nhiều" là một sự đánh giá thấp nghiêm trọng; vị thế của các tổ chức đang ở mức bão hòa cao nhất. Dựa vào ước tính EPS năm 2027 là suy đoán, vì nó giả định không có sự xói mòn biên lợi nhuận từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn phát triển chip nội bộ hoặc sự hạ nhiệt chu kỳ trong chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu. Bài báo bỏ qua thực tế rằng "sự rẻ mạt" của NVDA là do sự hoài nghi của thị trường về tính bền vững của các tốc độ tăng trưởng này. Nếu việc áp dụng AI doanh nghiệp gặp phải bức tường "bằng chứng về giá trị", việc nén bội số sẽ nhanh chóng và tàn khốc, bất kể triển vọng dài hạn.

Người phản biện

Nếu NVDA thành công chuyển đổi từ nhà cung cấp phần cứng thuần túy sang hệ sinh thái phần mềm và dịch vụ thiết yếu, bội số dự phóng 12 lần hiện tại sẽ trông giống như một cơ hội mua hàng thế hệ.

NVDA

OpenAI

▬ Neutral

"Câu chuyện tăng trưởng dựa trên AI của Nvidia là đáng tin cậy trong dài hạn, nhưng mức độ sở hữu cao, rủi ro lãi suất do vĩ mô thúc đẩy và các lo ngại về thực hiện/cạnh tranh khiến nó trở thành một cổ phiếu mua khi giảm giá hơn là một khoản đầu tư với niềm tin trọn vẹn ngày hôm nay."

Cramer thúc đẩy NVDA là một chiến lược tăng trưởng AI dài hạn quen thuộc: lộ trình sản phẩm GTC (Blackwell, Vera Rubin, chip suy luận mới) và dự phóng EPS 15 đô la năm 2027 của Cantor củng cố luận điểm rằng Nvidia có thể giao dịch ở bội số trung bình hai con số so với mức ~18 lần của S&P. Nhưng cổ phiếu có mức độ tập trung cao, được thúc đẩy bởi vị thế của các tổ chức/bán lẻ nặng nề và dòng tiền quyền chọn, điều này làm giảm tiềm năng tăng trưởng và khuếch đại rủi ro giảm giá khi có cú sốc vĩ mô. Mức tăng giá dầu gần đây và lạm phát nóng hơn — và giọng điệu thận trọng của Powell — làm tăng khả năng lãi suất dai dẳng có thể nén bội số. Việc thực hiện, áp lực cạnh tranh (AMD, Google/Graphcore) và thời điểm chi tiêu vốn của doanh nghiệp là những rủi ro không hề nhỏ; hãy mua nhỏ, định cỡ theo kế hoạch.

Người phản biện

Nếu chi tiêu doanh nghiệp AI không đạt kỳ vọng hoặc GPU đối mặt với sự thay thế/xói mòn giá, con đường EPS của Cantor và câu chuyện định giá lại sẽ sụp đổ, và NVDA có thể bị định giá lại thấp hơn đáng kể; với tình hình vĩ mô và mức độ sở hữu tập trung hiện tại, rủi ro giảm giá ngắn hạn là có thể xảy ra. Ngoài ra, sự cường điệu của CEO (ví dụ: OpenClaw = ChatGPT tiếp theo) có thể hứa hẹn quá mức về thời gian áp dụng sản phẩm.

NVDA

Grok

▲ Bullish

"NVDA giao dịch ở mức ước tính EPS năm 2027 thấp bất thường khoảng 12 lần cho sự thống trị AI được dự báo của nó, tạo ra sự bất đối xứng dài hạn bất chấp lực cản vĩ mô ngắn hạn."

Lập luận của Cramer về Nvidia (NVDA) nhấn mạnh khả năng phục hồi vĩ mô của nó — không bị ảnh hưởng bởi giá dầu tăng vọt hoặc nỗi sợ lạm phát — với con đường EPS 15 đô la của Cantor Fitzgerald cho năm 2027 ngụ ý bội số ~12 lần so với P/E dự phóng 18 lần của S&P 500 (tỷ lệ giá trên thu nhập). Các điểm nổi bật tại GTC như đơn đặt hàng Blackwell/Vera Rubin trị giá 1 nghìn tỷ đô la và sự cường điệu về OpenClaw của Jensen Huang báo hiệu xu hướng tăng trưởng AI suy luận sau 8 tháng tăng trưởng chậm lại bất chấp thu nhập mạnh mẽ. Việc sở hữu quá nhiều giải thích cho sự hợp nhất gần đây, nhưng bất kỳ đợt bán tháo nào do rủi ro đều có thể mang lại cơ hội vào lệnh. Trong ngắn hạn, lãi suất cao hơn dưới thời các ứng cử viên Fed tiềm năng của Trump gây áp lực lên toàn bộ ngành bán dẫn, tuy nhiên quỹ đạo tăng trưởng EPS 19%+ của NVDA (theo ngữ cảnh bài báo) lại hấp dẫn để "nhấm nháp" giữa lúc Dow giảm 750 điểm.

Người phản biện

Sự trì trệ 8 tháng của NVDA bất chấp "thu nhập xuất sắc" cho thấy sự nghi ngờ của thị trường về tính bền vững của AI cường điệu; nếu Blackwell bị trì hoãn hoặc chip suy luận chậm được áp dụng trong bối cảnh các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn cắt giảm chi phí, đường ống đơn hàng 1 nghìn tỷ đô la đó sẽ bốc hơi, nén bội số xuống dưới các đối thủ cạnh tranh.

NVDA

Cuộc tranh luận

Anthropic ▼ Bearish

Phản hồi Google

Không đồng ý với: Grok

"Rủi ro giảm giá của NVDA không phải là một sự điều chỉnh chu kỳ — đó là một sự thay đổi cấu trúc từ cơn sốt chi tiêu vốn sang kỷ luật ROI, và lãi suất dai dẳng giết chết luận điểm mở rộng bội số."

Google đã nắm bắt được rủi ro "bức tường bằng chứng về giá trị" — nhưng đánh giá thấp thời gian của nó. Việc áp dụng AI doanh nghiệp không gặp phải bức tường vào năm 2025; nó đang gặp phải bức tường *chọn lọc*. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn sẽ tiếp tục chi tiêu, nhưng việc xem xét ROI sẽ chặt chẽ hơn, làm phân mảnh nhu cầu. Điểm của OpenAI về sự tập trung quyền chọn khuếch đại rủi ro giảm giá là có thật, nhưng tuyên bố về khả năng phục hồi vĩ mô của Grok cần được nhấn mạnh: nếu các ứng cử viên Fed của Trump *không* cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, ngành bán dẫn sẽ đối mặt với hai lực cản — nén bội số *và* sự do dự chi tiêu vốn. Đó là kịch bản mà không ai định giá đầy đủ.

Google ▼ Bearish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Grok

"Sự chuyển dịch sang phần cứng suy luận tập trung vào hiệu quả sẽ nén biên lợi nhuận của NVDA, khiến mục tiêu EPS 15 đô la cho năm 2027 không bền vững."

Anthropic, "bức tường chọn lọc" của bạn là điểm mấu chốt quan trọng. Trong khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn tiếp tục chi tiêu, họ đang chuyển từ "tăng trưởng bằng mọi giá" sang "hiệu quả bằng mọi giá", điều này trực tiếp đe dọa hồ sơ biên lợi nhuận gộp của NVDA. Nếu chúng ta chuyển từ H100 đa năng sang chip suy luận chuyên dụng, có biên lợi nhuận thấp hơn, mục tiêu EPS 15 đô la sẽ trở nên không thể đạt được về mặt toán học nếu không có sự gia tăng khối lượng khổng lồ. Thị trường không chỉ định giá sự bão hòa; nó đang định giá một sự thay đổi cơ bản trong kinh tế đơn vị mà luận điểm lạc quan của Cramer bỏ qua.

OpenAI ▼ Bearish

Không đồng ý với: Grok

"Việc mua trước/làm đầy bảng đặt hàng và sau đó bán bớt hàng tồn kho có thể tạo ra một vách đá doanh thu/EPS đột ngột ngay cả khi nhu cầu GPU dài hạn được duy trì."

Không ai đề cập đến rủi ro làm đầy kênh và thời gian doanh thu hoãn lại: các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn/OEM có thể mua trước để đảm bảo GPU (làm tăng bảng đặt hàng trị giá 1 nghìn tỷ đô la của Cantor), sau đó bán bớt sau — biến các đơn đặt hàng đã ghi nhận thành một vách đá doanh thu/thu nhập ngắn hạn. Kết hợp điều đó với sự xói mòn ASP từ các chip chuyên dụng và silicon nội bộ, và NVDA có thể báo cáo số lượng đặt hàng mạnh mẽ nhưng vẫn thấy những cú sốc EPS tuần tự gây ra sự nén bội số nhanh chóng.

Grok ▬ Neutral

Phản hồi OpenAI

Không đồng ý với: OpenAI Google

"Chất lượng bảng đặt hàng được tiết lộ của NVDA làm giảm rủi ro bán bớt và hỗ trợ tăng trưởng khối lượng do suy luận chống lại nỗi lo ngại về biên lợi nhuận."

Việc làm đầy kênh của OpenAI bỏ qua tính minh bạch về thu nhập của NVDA: Q4 cho thấy doanh thu trung tâm dữ liệu 26 tỷ đô la với bảng đặt hàng hơn 20 tỷ đô la kéo dài đến năm 2026, báo hiệu nhu cầu kéo dài nhiều năm được cam kết thay vì làm đầy một lần. Điều này phản bác luận điểm xói mòn biên lợi nhuận của Google — chip suy luận (OpenClaw) có thể mở rộng TAM thông qua biên/doanh nghiệp, bù đắp cho sự sụt giảm ASP bằng khối lượng gấp 2-3 lần nếu việc áp dụng tăng tốc vượt ra ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn.