Michael Burry mua cổ phiếu công nghệ lớn bị giảm giá

Khi Michael Burry hành động, mọi người đều chú ý. Không phải vì ông ấy luôn đúng, mà vì ông ấy có xu hướng hành động trước khi đám đông nhận ra. Và những gì ông ấy vừa làm trong lĩnh vực phần mềm chính là kiểu đặt cược ngược chiều mà danh tiếng của ông ấy được xây dựng dựa trên đó.

Cổ phiếu ông ấy mua là của một trong những công ty lớn nhất thế giới. Và lý do ông ấy mua nó cụ thể và thú vị hơn một lời gọi mua đơn giản vào cổ phiếu công nghệ.

Burry đã tiết lộ điều gì về Microsoft và tại sao

Trong một bài đăng trên Substack ngày 23 tháng 4, Burry tiết lộ ông ấy đã bắt đầu một vị thế mua mới (long position) trong Microsoft. Ông ấy cũng tăng cường nắm giữ cổ phiếu MSCI, PayPal và Adobe, những vị thế mà ông ấy mới chỉ bắt đầu xây dựng gần đây.

Thời điểm là có chủ đích. Cổ phiếu phần mềm đã giảm mạnh vào ngày 23 tháng 4 sau dự báo lợi nhuận đáng thất vọng từ IBM và ServiceNow, mà các nhà đầu tư diễn giải là một lời cảnh báo về việc AI làm gián đoạn nhu cầu phần mềm doanh nghiệp. Burry coi phản ứng đó là phản ứng thái quá.

"Cổ phiếu phần mềm đã giảm mạnh hôm nay do một số tin tức lợi nhuận từ IBM và ServiceNow mà các nhà đầu tư coi là dấu hiệu của mối đe dọa AI," ông ấy viết trong bài đăng Substack, CNBC lưu ý. Ông ấy nói rằng ông ấy thấy một cơ hội trong "cổ phiếu phần mềm và thanh toán bị giảm giá mạnh" và xác nhận ông ấy không bán bất kỳ cổ phiếu phần mềm nào của mình trong đợt bán tháo.

Ông ấy cũng nói rằng ông ấy đã phân tích "một cách khoa học" Microsoft và tin rằng công ty có lợi thế cạnh tranh để phát triển mạnh bất chấp những lo ngại liên quan đến AI, Motley Fool xác nhận.

Tại sao cổ phiếu Microsoft lại thu hút sự chú ý của Burry

Microsoft đã có một giai đoạn khó khăn. Cổ phiếu đã giảm khoảng 25% so với mức cao kỷ lục tháng 7 năm 2025 và giảm 13% so với đầu năm, theo 24/7 Wall St. Cổ phiếu đã phục hồi khoảng 18% từ mức thấp gần đây trong những tuần trước bài đăng của Burry, nhưng vẫn còn cách xa mức đỉnh.

Hành động giá như vậy chính là điều thu hút một nhà đầu tư ngược chiều. Burry có xu hướng mua các doanh nghiệp chất lượng khi tâm lý thị trường đã đẩy giá xuống thấp hơn mức mà các yếu tố cơ bản biện minh. Microsoft hoàn toàn phù hợp với mô tả đó ngay bây giờ.

Bản thân doanh nghiệp không bị đổ vỡ. Phân khúc đám mây thương mại của Microsoft, bao gồm Azure, Office 365 và Dynamics, tạo ra doanh thu định kỳ dựa trên đăng ký với biên lợi nhuận mà hầu hết các đối thủ công nghệ không thể sánh kịp. Azure vẫn là một trong hai nền tảng đám mây có quy mô siêu lớn thực sự trên toàn cầu. Công ty tạo ra hàng chục tỷ đô la dòng tiền tự do hàng năm, đủ để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức mà không gặp khó khăn.

Với bội số giá trên lợi nhuận dự phóng (forward P/E) khoảng 26 lần, Microsoft đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 34 lần, theo GuruFocus. Burry không mua một giao dịch AI đầu cơ. Ông ấy đang mua một cỗ máy tạo tiền với mức chiết khấu so với chính lịch sử của nó.

Burry không khuyên nhà đầu tư mua rộng rãi cổ phiếu công nghệ

Động thái của Burry không phải là một lời kêu gọi mua tất cả cổ phiếu công nghệ. Cùng lúc ông ấy đang bổ sung các cổ phiếu phần mềm, ông ấy đã mua quyền chọn bán (put options) đối với ETF Invesco QQQ Trust, Nvidia và ETF iShares Semiconductor, GuruFocus báo cáo.

Sự kết hợp đó cho thấy rất nhiều về nơi Burry nghĩ rằng thị trường đang định giá sai. Ông ấy đang nghiêng về các cổ phiếu phần mềm mà ông ấy tin rằng đã bị trừng phạt một cách không công bằng, đồng thời bảo vệ chống lại sự sụt giảm tiềm năng ở những phần đông đúc nhất của giao dịch AI: chất bán dẫn và chỉ số Nasdaq rộng hơn.

Nói một cách đơn giản, Burry không nói hãy mua cổ phiếu công nghệ rộng rãi. Ông ấy nói hãy mua cổ phiếu công nghệ phù hợp và cẩn thận với phần còn lại.

Các chi tiết chính từ các động thái danh mục đầu tư ngày 23 tháng 4 của Burry:

Vị thế mua mới được bắt đầu trong Microsoft, được tiết lộ qua Substack vào ngày 23 tháng 4 năm 2026, CNBC báo cáo

Tăng vị thế trong MSCI, PayPal và Adobe cùng với việc mua Microsoft, CNBC lưu ý

Quyền chọn bán được mua đối với QQQ, Nvidia và ETF iShares Semiconductor, theo GuruFocus

Microsoft giảm khoảng 25% so với mức cao kỷ lục tháng 7 năm 2025 và giảm 13% so với đầu năm, 24/7 Wall St chỉ ra

P/E dự phóng của Microsoft: Khoảng 26 lần, so với mức trung bình 5 năm là 34 lần, GuruFocus lưu ý

PayPal giảm khoảng 37% so với đỉnh; Adobe giảm khoảng 54% so với mức cao nhất, theo CNBC

TD Cowen duy trì xếp hạng mua đối với Microsoft với mục tiêu giá 540 đô la, Invezz báo cáo

Yếu tố kích hoạt ngay lập tức cho bài đăng của Burry là đợt bán tháo cổ phiếu phần mềm ngày 23 tháng 4. IBM và ServiceNow đều đưa ra dự báo lợi nhuận làm các nhà đầu tư thất vọng, những người lo ngại AI sẽ làm suy yếu nhu cầu phần mềm doanh nghiệp. Thị trường đã tiếp nhận những tín hiệu đó và bán tháo cổ phiếu phần mềm trên diện rộng.

Lập luận phản bác của Burry là không phải tất cả các công ty phần mềm đều đối mặt với rủi ro AI như nhau. Ông ấy đã thực hiện công việc phân tích chuyên sâu về Microsoft, và kết luận rằng đợt bán tháo đã tạo ra một cơ hội mua thay vì một tín hiệu cảnh báo. Lý do của ông ấy là chiến lược AI của Microsoft, đặc biệt thông qua Copilot và Azure, định vị công ty như một người hưởng lợi từ kỷ nguyên AI, thay vì một nạn nhân.

Sự phân biệt đó rất quan trọng vì nó cho các nhà đầu tư biết Burry không mua Microsoft bất chấp những lo ngại về AI. Ông ấy mua nó vì ông ấy nghĩ rằng thị trường đã nhầm lẫn vấn đề của một công ty với vấn đề của toàn bộ ngành.

Nhà đầu tư nên rút ra điều gì từ động thái Microsoft của Burry

Giao dịch của Burry không phải là một lời khuyên để sao chép mù quáng. Ông ấy không tiết lộ quy mô vị thế, và lịch sử giao dịch của ông ấy bao gồm cả những chiến thắng ngoạn mục và những sai lầm đáng chú ý. Theo dõi bất kỳ nhà đầu tư đơn lẻ nào mà không tự mình nghiên cứu là cách mọi người bị thua lỗ.

Nhưng cấu trúc của động thái của ông ấy rất đáng để nghiên cứu. Ông ấy đang mua các tài sản phần mềm chất lượng với mức định giá chiết khấu trong khi phòng ngừa rủi ro đối với các tên tuổi cơ sở hạ tầng AI đông đúc nhất. Sự kết hợp đó phản ánh một quan điểm cụ thể: Thị trường đã quá hào phóng với cổ phiếu chip và quá khắc nghiệt với phần mềm.

Với việc Microsoft báo cáo lợi nhuận vào ngày 29 tháng 4, điểm dữ liệu tiếp theo sẽ đến nhanh chóng. Nếu kết quả và dự báo được giữ vững, luận điểm của Burry sẽ có bài kiểm tra thực sự đầu tiên.

Nếu nhu cầu phần mềm phục hồi tốt hơn so với những gì phản ứng của IBM và ServiceNow gợi ý, cơ hội "bị giảm giá mạnh" mà ông ấy thấy ở Microsoft có thể đóng lại nhanh hơn dự kiến của thị trường chung.