Morgan Stanley justerer KLA Corp aksjeprosjekt

Tập đoàn KLA (KLAC) đã trở thành một trong những cái tên được giới Phố Wall theo dõi sát sao hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm các công ty liên kết với việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Công ty sản xuất các công cụ kiểm soát quy trình và hỗ trợ quy trình được sử dụng trong sản xuất chất bán dẫn, bao gồm thiết bị giúp các nhà sản xuất chip cải thiện năng suất và phát hiện các vấn đề sản xuất.

Nhà phân tích Shane Brett của Morgan Stanley đã nâng mục tiêu giá của KLA Corp. lên $1,900 từ $1,809 và giữ xếp hạng Overweight đối với cổ phiếu sau báo cáo thu nhập mới nhất của công ty.

Bản ghi nhớ, được chia sẻ với TheStreet, đưa ra cho các nhà đầu tư một cái nhìn cân bằng hơn so với chỉ riêng mục tiêu cao hơn, cho biết thu nhập của KLA Corp. mang lại “điều gì đó cho cả phe bò và phe gấu”, với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn vào năm 2027 bị bù đắp bởi việc hoạt động kém hiệu quả liên tục vào năm 2026.

Thu nhập của KLA Corp. hỗ trợ luận điểm dài hạn

Tập đoàn KLA báo cáo doanh thu quý tài chính thứ ba là 3,415 tỷ đô la Mỹ cho giai đoạn kết thúc ngày 31 tháng 3, cao hơn mức giữa của phạm vi dự báo trước đó là 3,35 tỷ đô la Mỹ, cộng hoặc trừ 150 triệu đô la Mỹ.

Công ty cũng báo cáo thu nhập pha loãng theo GAAP là 9,12 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu và thu nhập pha loãng theo nguyên tắc kế toán không theo GAAP là 9,40 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu, cả hai đều cao hơn mức giữa của phạm vi dự báo của mình.

Triển vọng của công ty cũng cao hơn một chút so với ước tính của Phố Wall. KLA Corp. dự báo doanh thu quý tài chính thứ tư là 3,575 tỷ đô la Mỹ, cộng hoặc trừ 200 triệu đô la Mỹ, và thu nhập pha loãng theo nguyên tắc kế toán không theo GAAP là 9,87 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu, cộng hoặc trừ 1,00 đô la Mỹ, trong khi Reuters đưa tin các nhà phân tích dự kiến doanh thu là 3,54 tỷ đô la Mỹ và thu nhập đã điều chỉnh là 9,80 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu, theo dữ liệu của LSEG.

Tập đoàn KLA cũng đã sử dụng quý này để mở rộng kế hoạch trả vốn cho cổ đông. Công ty cho biết hội đồng quản trị của mình đã phê duyệt việc tăng cổ tức hàng quý lên 2,30 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu, bắt đầu với khoản cổ tức dự kiến sẽ được tuyên bố vào tháng 5 năm 2026, cùng với việc ủy quyền bổ sung 7 tỷ đô la Mỹ cho việc mua lại cổ phiếu.

Cổ phiếu vẫn giảm gần 9% trong giao dịch mở rộng sau báo cáo, theo Reuters. Phản ứng đó cho thấy kỳ vọng đã trở nên cao đến mức nào đối với các công ty sản xuất thiết bị bán dẫn liên kết với nhu cầu AI, đặc biệt là sau khi cổ phiếu KLA Corp. đã tăng khoảng 50% trong năm nay tính đến thời điểm đóng cửa ngày thứ Tư.

Nhu cầu AI vẫn là hỗ trợ lớn nhất

Vai trò của KLA Corp. trong sản xuất chất bán dẫn mang lại cho các nhà đầu tư một cách tiếp cận khác để xem xét việc xây dựng AI. Các công cụ của công ty được sử dụng để tìm và sửa các khuyết tật siêu nhỏ trong quá trình sản xuất chip, trong khi hoạt động dịch vụ của công ty cung cấp bảo trì và tối ưu hóa cho thiết bị đã được lắp đặt tại các địa điểm của khách hàng.

Công ty cho biết trong hồ sơ hàng quý mới nhất của mình, các động lực nhu cầu dài hạn bao gồm việc áp dụng khắc cực tím (extreme ultraviolet lithography) trong sản xuất khối lượng lớn cho bộ nhớ logic và DRAM, bao gồm bộ nhớ băng thông cao. Những sự thay đổi trong sản xuất này tạo ra các yêu cầu kiểm soát quy trình mới, có thể hỗ trợ tăng trưởng ở các thị trường quan trọng của KLA Corp.

Sự tăng trưởng doanh thu gần đây của KLA Corp. cho thấy xu hướng tương tự. Tổng doanh thu tăng 11% so với quý năm trước, chủ yếu là do doanh thu sản phẩm cao hơn liên quan đến việc tăng đầu tư từ khách hàng bộ nhớ, đặc biệt là DRAM dẫn đầu bởi bộ nhớ băng thông cao, cùng với sự tăng trưởng ổn định trong foundry và logic.

Đây là phần của câu chuyện mà Morgan Stanley có vẻ sẵn sàng bảo lãnh hơn. Mục tiêu cao hơn của công ty cho thấy nhà phân tích đang nhìn xa hơn sự suy yếu vào năm 2026 và đặt nhiều trọng số hơn vào khả năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn vào năm 2027.

Trung Quốc vẫn là một rủi ro chính đối với KLA Corp.

Tập đoàn KLA vẫn có một trong những rủi ro gần hạn lớn nhất liên quan đến Trung Quốc, quốc gia đã là một nguồn doanh thu lớn cho các công ty sản xuất thiết bị bán dẫn của Hoa Kỳ. Công ty cho biết khách hàng ở Trung Quốc đã tạo ra 3,09 tỷ đô la Mỹ doanh thu trong chín tháng đầu năm tài chính 2026, chiếm 31,2% tổng doanh thu, giảm so với mức 34,3% trong cùng kỳ năm trước.

Công ty cho biết doanh thu từ khách hàng ở Trung Quốc tăng 5% trong quý tháng 3 và tăng ít hơn 1% trong chín tháng đầu năm tài chính 2026 so với các kỳ trước. KLA Corp. cho biết nhu cầu di sản tiếp tục một phần được bù đắp bởi tác động của các biện pháp kiểm soát và quy định xuất khẩu của Hoa Kỳ.

Những hạn chế đó vẫn khó khăn cho các nhà đầu tư trong việc mô hình hóa. KLA Corp. cho biết các quy tắc của Bộ Thương mại đã ảnh hưởng đến khả năng bán một số sản phẩm và cung cấp một số dịch vụ nhất định cho một số khách hàng nhất định ở Trung Quốc, và công ty cảnh báo rằng các hạn chế bổ sung có thể làm gián đoạn việc giao hàng, ghi nhận doanh thu, hoạt động kinh doanh và hỗ trợ khách hàng trong khu vực.

KLA Corp. cũng cho biết việc không có được giấy phép xuất khẩu đã gây tổn hại và có thể tiếp tục gây tổn hại cho lượng đơn hàng tồn đọng, bao gồm cả việc yêu cầu công ty trả lại các khoản tiền đặt cọc đáng kể nhận được từ khách hàng ở Trung Quốc. Công ty bổ sung rằng doanh thu trong tương lai từ Trung Quốc dưới dạng phần trăm của tổng doanh thu có thể giảm do các quy tắc và quy định hiện hành và trong tương lai của Bộ Thương mại.