Bởi Maksym Misichenko · The Guardian ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng chuyên gia chia rẽ về xu hướng horchata, một số coi đây là cơ hội có biên lợi nhuận cao cho các chuỗi QSR trong khi những người khác nghi ngờ khả năng mở rộng quy mô và tính bền vững dài hạn do các yếu tố như hàm lượng đường cao, tính thời vụ và biến động chi phí đầu vào.
Rủi ro: Biến động chi phí đầu vào và các vấn đề tiềm ẩn về nhu cầu có thể dẫn đến xói mòn biên lợi nhuận và luân chuyển thực đơn trước khi hợp đồng cung ứng được ký kết.
Cơ hội: Hồ sơ không caffeine của horchata có thể mở rộng các ngày không cà phê tại các chuỗi, và nó có thể hoạt động như một công cụ thu hút khách hàng tạo ra lượt hiển thị trên mạng xã hội.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Sau khi trải qua "cuộc cách mạng matcha", tôi đã quen với việc thử những đồ uống lạ. Từ trà sữa trân châu đến latte bí đỏ, cà phê tonic đến frappe khoai môn tím, tôi sẽ thử bất cứ thứ gì hai lần và – so với những đồ uống đó – horchata có vẻ là một lựa chọn dễ chịu hơn. Đồ uống lạnh, sảng khoái nhưng lại kem từ Tây Ban Nha và Mexico thường được so sánh với sữa ngũ cốc, loại sữa này cũng đã trở nên phổ biến như một hương vị riêng và ngày càng xuất hiện nhiều trên thực đơn ở những nơi khác.
Tháng trước, Starbucks thông báo rằng, tại Mỹ, một loại espresso lắc đá horchata sẽ trở lại thực đơn mùa hè của họ (năm nay có thêm món frappuccino horchata mới), với hiệu suất vượt trội tất cả các loại đồ uống espresso lắc đá theo mùa trước đó tới 44%. Ở Vương quốc Anh, nơi horchata ít phổ biến hơn, tôi bắt đầu nhận thấy các phiên bản "dirty", có thêm espresso, trên thực đơn quán cà phê, bên cạnh "dirty chai".
Chẳng bao lâu sau, thuật toán đã chiếm lĩnh và các nguồn cấp dữ liệu Instagram/TikTok của tôi tràn ngập các công thức làm món horchata của riêng tôi – thường là theo phong cách Mexico, pha trộn gạo và quế ngâm trong nước với vani và đường. Theo truyền thống, nó là một phần của gia đình "aguas frescas" không chứa sữa và không chứa cồn, nhưng nhiều công thức hiện đại lại thêm sữa. Horchata Tây Ban Nha thường được làm từ củ năng (tiger nuts) đã ngâm, xay và làm ngọt – thực chất không phải là hạt mà là thân rễ – và thường được phục vụ cùng với "fartons", loại bánh ngọt hình điếu xì gà của Valencia.
Háo hức muốn thử, tôi đến chợ Mexico Mestizo ở Camden, London, để tìm kiếm thứ mà tôi hy vọng là horchata đích thực. Với giá 6,50 bảng Anh, tôi mua một chai cốt horchata Mexquisita – đủ để pha 5,6 lít, có vẻ là khá nhiều. Tự tin vào khả năng làm sai của mình, tôi cũng mua một phiên bản đã pha sẵn. Adriana, người pha chế đồ uống cho tôi, nói với tôi rằng đó là một thức uống phổ biến với cô ấy và bạn bè – họ thích thêm sữa đặc và phủ lên trên bằng quả óc chó giã nhỏ. Nó mát, ngọt và mịn – dễ dàng uống hết trong một ngày nóng và gợi nhớ đến trà chai, đặc biệt là cặn quế, nhưng không có caffeine từ trà đen.
Trong ba tháng qua cho đến khi xuất bản, các lượt tìm kiếm trên Google tại Vương quốc Anh về "horchata là gì" đã tăng 30%, trong khi các lượt tìm kiếm "horchata Mexico" đã tăng 20%. Đáng lo ngại, "horchata BuzzBallz" (vâng, nó có tồn tại) đã được coi là một thuật ngữ "đột phá", có nghĩa là lượt tìm kiếm đã tăng hơn 5.000%.
"Tôi đã dự đoán chính xác điều này cho horchata," Sabina Palermo, người sáng lập Hi Cacti ở Brighton, cho biết, nơi này ban đầu là một cửa hàng xương rồng lấy cảm hứng từ Tex-Mex. "Ở Mexico, nó rất phổ biến với trẻ em, vì vậy nó thường là một hương vị khá hoài cổ." Sau 10 năm, cô ấy gần đây đã "xoay chuyển hoạt động kinh doanh" và bắt đầu phục vụ cà phê và các loại đồ uống khác, bao gồm horchata latte (nóng và đá; 4 bảng Anh), horchata matcha, horchata chai và horchata dừa. Cô ấy nói, danh sách này vẫn tiếp tục dài ra: "Hôm nay, chúng tôi đã thử thêm siro hoa hồng vào horchata latte."
Không chỉ cà phê; horchata cũng đã được biến tấu thành cocktail. Ở phía tây London, quán bar cocktail lấy cảm hứng từ Mỹ Latinh Viajante87 cung cấp món "horchata colada", pha trộn hỗn hợp sữa với rượu rum, trong khi Tapas3 ở Edinburgh cung cấp món "horchata martini" sử dụng biến thể Tây Ban Nha của đồ uống này. Tại Motley, Manchester, cocktail Millionaire Shortbread 12 pha trộn Disaronno, Licor 43 Horchata, bánh quy và kem để tạo ra "món tráng miệng trong ly".
Tập đoàn nhà hàng Wahaca từ lâu đã có horchata trong thực đơn đồ uống không cồn của họ, và năm ngoái đã đưa "horchata say rượu" với rượu rum vào danh sách cocktail, bán chạy hơn cả loại cocktail truyền thống dựa trên rượu vang sủi bọt của họ. "Nó cũng rất ngon khi thêm một chút tequila vào," người đồng sáng lập Wahaca Thomasina Miers nói. "Nó cực kỳ sảng khoái, đặc biệt là trong thời tiết nóng, và rất hợp với đồ ăn cay."
Tacos Padre, một quán taqueria Mexico tại Borough Market, London, đã bắt đầu làm một loạt horchata vào đầu năm nay: mỗi tháng một loại horchata mới với giá 2,50 bảng Anh mỗi loại. "Mọi người thực sự yêu thích nó, rất nhiều," chủ sở hữu và bếp trưởng Nicholas Fitzgerald nói. Cho đến nay, họ đã có horchata nguyên bản, phiên bản nướng, horchata sô cô la và horchata mè đen. Họ sắp ra mắt loại horchata hạt dưa, mà ông nói có hương vị giống như bánh pudding gạo dễ chịu hơn. "Mọi người phát cuồng vì món mè đen," ông nói. "Nó là một thứ khá đặc biệt nhưng những người đã từng thử nó trước đây đều vô cùng vui mừng khi thấy nó trên thực đơn."
Ở những nơi khác, horchata đang được sử dụng trong các món tráng miệng. Tại Condesa Tapas ở Covent Garden, London, món pan de elote (bánh ngô Mexico) đi kèm với bọt horchata, trong khi Topolabamba ở Glasgow cung cấp kem horchata, được cung cấp bởi tiệm kem Crolla's ở Dundee. "Tôi đôi khi mô tả nó có vị như thanh Caramac cổ điển, hoặc vani với caramel cháy và một chút quế," tổng giám đốc Hannah nói với tôi khi tôi thưởng thức. Nó siêu kem và ngọt ngào không ngừng, với ít hương vị gia vị hơn so với đồ uống. Nó rất ngon, nhưng tôi phải vật lộn để ăn hết hai muỗng lớn.
Trở về nhà, tôi bắt tay vào tái tạo lại đồ uống: 240ml cốt pha với 1,6 lít nước, theo hướng dẫn trên chai. Tôi khuấy đều, sau đó đổ ra đá. Đồ uống thu được rõ ràng là loãng hơn so với phiên bản Adriana pha cho tôi. Đó là một cơn bão đường thực sự. Tôi vừa trải qua cơn uể oải lúc 4 giờ chiều; bây giờ tôi cảm thấy như mình vừa uống một lon nước tăng lực.
Ở Vương quốc Anh, horchata củ năng của Tây Ban Nha dường như ít phổ biến hơn – nhưng thương hiệu thay thế sữa Rude Health đã ra mắt đồ uống củ năng vào năm 2017, có bán tại các siêu thị. Thú vị thay, nó cũng sử dụng gạo, nhưng pha trộn với bơ củ năng hữu cơ (cộng với nước và muối biển). Công thức "xoắn truyền thống horchata" được đề xuất của nó không yêu cầu thêm đường, và kết quả là kem – hơi giống sữa hạnh nhân – có vị hơi cay và ít ngọt hơn nhiều. Có lẽ không đủ ngọt? Tôi thêm một shot rượu rum, để cân bằng. Hoàn hảo.
"Tôi chuyển đến Anh 20 năm trước và kể từ đó, sự quan tâm đến văn hóa Mexico, du lịch Mexico đã tăng lên đáng kể," Palermo, người gốc Austin, Texas, cho biết. Đúng là Mexico đã đón 16,5 triệu du khách quốc tế bằng đường hàng không từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025 – bao gồm hơn 370.000 lượt khách từ Vương quốc Anh, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước. "Mọi người đang đi du lịch đến đó, trải nghiệm tất cả các màu sắc và hương vị, và bạn không thể không bị cuốn vào đó," cô nói.
Điều đó nhắc tôi: tôi vẫn còn hơn nửa lít siro horchata để dùng hết. Vì vậy, tôi bắt tay vào làm món tráng miệng dựa trên horchata bằng công thức flan horchata cay của Food52, một trong số ít công thức tôi tìm thấy sử dụng cốt thay vì horchata làm từ đầu. Nó trông – và thực sự có vị – giống như một chiếc bánh phô mai nướng kiểu Basque khổng lồ: mịn màng như lụa, vị caramel, siro horchata thay thế đường cát trong hỗn hợp trứng, với kết quả ít ngấy hơn so với một số món pha chế khác mà tôi đã thử.
Tôi phục vụ nó cho khách, họ so sánh nó với bánh phô mai Basque và nó nhanh chóng biến mất; một món horchata tuyệt vời! Và vẫn còn gần một nửa chai để sử dụng. Margarita horchata mè đen, có ai?
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Hiệu suất vượt trội 44% được ghi nhận của Starbucks đối với các biến thể horchata hỗ trợ doanh thu đồ uống mùa hè tăng thêm nếu món này duy trì tốc độ vào Q3."
Bài báo định vị horchata như một yếu tố thúc đẩy thực đơn mới nổi, trích dẫn món espresso lắc lạnh horchata của Starbucks tại Mỹ quay trở lại với hiệu suất vượt trội 44% so với các món theo mùa trước đó và một biến thể frappuccino mới. Lượt tìm kiếm trên Google tại Vương quốc Anh về thuật ngữ này đã tăng 30% trong ba tháng, trong khi các nhà khai thác độc lập báo cáo thử nghiệm mạnh mẽ trên các món latte, cocktail và món tráng miệng. Điều này phản ánh các làn sóng mới lạ trước đó nhưng tập trung vào hồ sơ hương vị hoài cổ, ít caffeine, phù hợp với đồ ăn cay. Tuy nhiên, mức tăng doanh thu tuyệt đối và tỷ lệ lặp lại chưa được định lượng, để ngỏ khả năng liệu món này có mở rộng danh mục hay chỉ đơn thuần là luân chuyển nhu cầu đồ uống hiện có.
Các đỉnh tìm kiếm thường nắm bắt sự tò mò nhất thời hơn là việc mua hàng bền vững, và con số 44% đo lường hiệu suất tương đối so với các ưu đãi giới hạn thời gian khác mà không tiết lộ doanh số hoặc biên lợi nhuận tuyệt đối.
"Hiệu suất vượt trội 44% của horchata so với các loại espresso theo mùa trước đó là có thật, nhưng bài báo cung cấp không có dữ liệu nào về việc liệu điều này có thúc đẩy doanh thu tăng thêm hay chỉ đơn thuần là dịch chuyển cơ cấu đồ uống hiện có, làm cho ý nghĩa thương mại không rõ ràng."
Đây là một bài viết về xu hướng lối sống giả dạng phân tích thị trường. Vâng, Starbucks (SBUX) đã thấy horchata vượt trội các món theo mùa trước đó 44% — điều đó là thật. Nhưng bài báo đánh đồng sự quan tâm lan truyền trên mạng xã hội với nhu cầu tiêu dùng bền vững. Lượt tìm kiếm trên Google tại Vương quốc Anh tăng 30% cho 'what is horchata' cho thấy sự tò mò, không phải việc mua lại. Mức tăng 5.000% trong lượt tìm kiếm 'horchata BuzzBallz' là một hiện tượng thống kê của một mẫu số rất nhỏ. Horchata đã tồn tại hàng thế kỷ; đây là việc định vị lại cho khán giả phương Tây, không phải là sự đổi mới. Câu hỏi thực sự: điều này có thúc đẩy lưu lượng truy cập và giá vé trung bình tại các chuỗi QSR hay không, hay đó là sự ăn thịt các doanh số đồ uống hiện có bị che đậy bởi sự mới lạ?
Nếu horchata trở thành một món trong thực đơn vĩnh viễn (không theo mùa), nó có thể thực sự mở rộng các dịp trong ngày — đồ uống lạnh, béo ngậy, không chứa caffeine có thể đáp ứng cơn uể oải buổi chiều và những người không uống cà phê. Món horchata rum của Wahaca bán chạy hơn cocktail rượu vang sủi bọt cho thấy tiềm năng lợi nhuận tăng thêm tại các địa điểm phục vụ tại chỗ.
"Horchata đóng vai trò là một đòn bẩy theo mùa, chi phí thấp, biên lợi nhuận cao cho các chuỗi QSR để thúc đẩy lưu lượng truy cập thông qua "hiệu ứng mới lạ" mà không yêu cầu chi tiêu vốn đáng kể."
Xu hướng horchata báo hiệu một sự "cao cấp hóa" rộng lớn hơn của thị trường đồ uống toàn cầu, vượt ra ngoài cà phê/trà tiêu chuẩn để hướng tới các hồ sơ hương vị độc đáo, đậm chất văn hóa. Đối với các công ty như Starbucks (SBUX) và các chuỗi QSR rộng lớn hơn, điều này đại diện cho một cơ hội có biên lợi nhuận cao để tận dụng chuỗi cung ứng hiện có cho việc luân chuyển thực đơn theo mùa. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cảnh giác với "bẫy mốt". Mặc dù hiệu suất vượt trội 44% của món espresso lắc lạnh của SBUX đáng chú ý, hàm lượng đường cao của horchata và sự phụ thuộc vào nỗi nhớ văn hóa cụ thể có thể hạn chế khả năng mở rộng quy mô dài hạn so với sự phổ biến của matcha. Đó là một động thái chiến thuật để tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng, không phải là một sự thay đổi cơ cấu trong thói quen đồ uống của người tiêu dùng.
Hàm lượng đường cao của horchata và việc thiếu "cú hích caffeine" chức năng khiến nó trở thành một ứng cử viên kém cho việc tiêu thụ hàng ngày lặp lại, có khả năng relegating nó thành một món mới lạ tạm thời sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì không gian kệ một khi chu kỳ cường điệu ban đầu suy yếu.
"Horchata có khả năng vẫn là một hương vị độc đáo trừ khi các chuỗi lớn mở rộng quy mô với biên lợi nhuận bền vững và nguồn cung đáng tin cậy."
Bài báo trình bày horchata như một sản phẩm thành công trên nhiều thị trường, với các quán cà phê, quán bar và thậm chí cả món tráng miệng ở Vương quốc Anh đón nhận đồ uống sữa, hương quế. Rủi ro lớn nhất đối với bài viết lạc quan đó là đây có thể là một mốt nhất thời thay vì một danh mục bền vững: sự cường điệu trên mạng xã hội và một vài thực đơn có tầm nhìn cao không chứng minh được nhu cầu có thể mở rộng quy mô hoặc biên lợi nhuận bền vững cho các nhà khai thác. Bối cảnh còn thiếu bao gồm động lực giá/biên lợi nhuận của các loại cô đặc horchata so với đồ uống tươi, áp lực pháp lý đối với đồ uống có đường và các hạn chế tiềm năng về nguồn cung cho các hỗn hợp dựa trên củ năng. Xu hướng này cũng mang tính thời vụ cao và co giãn theo địa lý — có khả năng mạnh nhất ở các khu vực đô thị quốc tế hơn là một lượng lớn người tiêu dùng. Nếu nhu cầu chỉ là nhất thời, chi tiêu vốn của nhà hàng gắn liền với horchata có thể hoạt động kém hiệu quả.
Sự cường điệu rộng rãi trên mạng xã hội và việc thử nghiệm tại các quán cà phê đó có thể chuyển thành nhu cầu có thể mở rộng quy mô nếu các chuỗi lớn áp dụng horchata rộng rãi và định giá cho việc cao cấp hóa. Trong trường hợp đó, xu hướng sẽ không phai nhạt mà trở thành một phân khúc bền vững thay vì một thị trường ngách.
"Biến động nguồn cung củ năng và sự nén biên lợi nhuận do cô đặc là những rủi ro triển khai lớn hơn là tiềm năng mốt nhất thời."
So sánh matcha của Gemini bỏ lỡ cách hồ sơ không caffeine của horchata có thể mở rộng các ngày không cà phê tại các chuỗi như Starbucks mà không có sự trùng lặp trực tiếp. Rủi ro lớn hơn chưa được đề cập là sự xói mòn biên lợi nhuận do phụ thuộc vào các loại cô đặc củ năng hoặc gạo nhập khẩu, nơi biến động giá giao ngay ở Tây Ban Nha và Mexico có thể vượt qua bất kỳ sức mạnh định giá cao cấp nào. ChatGPT đã chỉ ra áp lực đường quy định nhưng không phải là biến động đầu vào này, điều này sẽ ảnh hưởng đến các nhà độc lập trước tiên và hạn chế tốc độ triển khai trên toàn quốc.
"Bảo hiểm hàng hóa chỉ có ý nghĩa nếu horchata đạt được quy mô bền vững; yếu tố quyết định thực sự là liệu tỷ lệ mua lại có biện minh cho không gian kệ vĩnh viễn hay không."
Góc độ biến động giá hàng hóa của Grok rất sắc bén, nhưng nó giả định horchata sẽ mở rộng quy mô trên toàn quốc — điều mà Claude và ChatGPT đều nghi ngờ. Nếu horchata vẫn là một món theo mùa, đòi hỏi nhiều công sức tại các nhà hàng độc lập cao cấp và các địa điểm Starbucks chọn lọc, chi phí củ năng nhập khẩu biến động sẽ ít quan trọng hơn nhiều so với việc nó trở thành món ăn chủ lực quanh năm của QSR. Rủi ro biên lợi nhuận thực sự không phải là chi phí đầu vào; đó là tỷ lệ mua lại thấp (chưa được chứng minh) buộc các chuỗi phải loại bỏ nó khỏi thực đơn trước khi hợp đồng cung ứng được ký kết. Đó là vấn đề nhu cầu giả dạng vấn đề cung ứng.
"Horchata đóng vai trò là một công cụ tiếp thị chi phí thấp thúc đẩy lưu lượng truy cập, nhưng sự phức tạp trong hoạt động và tỷ lệ hư hỏng của nó đặt ra rủi ro ẩn cho biên lợi nhuận của các đơn vị nhượng quyền."
Claude, bạn nói đúng về rủi ro nhu cầu, nhưng bạn đang bỏ qua khía cạnh "thực đơn như tiếp thị". Ngay cả khi tỷ lệ mua lại thấp, horchata hoạt động như một công cụ thu hút khách hàng rẻ, rủi ro thấp, tạo ra lượt hiển thị trên mạng xã hội, đây là tương đương hiện đại của phiếu giảm giá. Rủi ro biên lợi nhuận thực sự không chỉ là chi phí đầu vào hoặc nhu cầu; đó là sự phức tạp trong hoạt động xử lý các loại cô đặc thay thế sữa, nhiều đường, dễ hỏng nhanh hơn các loại siro tiêu chuẩn, tạo ra chi phí lãng phí ẩn cho các đơn vị nhượng quyền.
"Rủi ro biên lợi nhuận từ việc hư hỏng và lãng phí trong các thành phần horchata thay thế sữa làm xói mòn "công cụ thúc đẩy lưu lượng truy cập có biên lợi nhuận cao" được cho là ngay cả với sự cường điệu trên mạng xã hội."
Gemini phóng đại horchata như một công cụ thúc đẩy lưu lượng truy cập có biên lợi nhuận cao. Rủi ro biên lợi nhuận thực sự là về hoạt động: các loại cô đặc thay thế sữa, củ năng hoặc gạo có thời hạn sử dụng hạn chế và chi phí xử lý cao hơn, làm tăng lãng phí và hao hụt cho các đơn vị nhượng quyền khi thực đơn thay đổi. Nếu một chuỗi dựa vào sản xuất hàng ngày, các SKU dễ hỏng sẽ làm xói mòn kinh tế đơn vị ngay cả khi áp lực thử nghiệm để mở rộng quy mô. Điều đó thách thức quan niệm về sự cao cấp hóa bền vững ngay cả với sự cường điệu trên mạng xã hội.
Hội đồng chuyên gia chia rẽ về xu hướng horchata, một số coi đây là cơ hội có biên lợi nhuận cao cho các chuỗi QSR trong khi những người khác nghi ngờ khả năng mở rộng quy mô và tính bền vững dài hạn do các yếu tố như hàm lượng đường cao, tính thời vụ và biến động chi phí đầu vào.
Hồ sơ không caffeine của horchata có thể mở rộng các ngày không cà phê tại các chuỗi, và nó có thể hoạt động như một công cụ thu hút khách hàng tạo ra lượt hiển thị trên mạng xã hội.
Biến động chi phí đầu vào và các vấn đề tiềm ẩn về nhu cầu có thể dẫn đến xói mòn biên lợi nhuận và luân chuyển thực đơn trước khi hợp đồng cung ứng được ký kết.