Bởi Maksym Misichenko · CNBC ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội thảo thảo luận về sự chuyển dịch sang đồ uống RTD không ga, với một số người coi đó là một sự thay đổi cấu trúc (Gemini, ChatGPT) trong khi những người khác coi đó là một mốt ngách (Claude). Sự tăng trưởng của cocktail RTD và khả năng phân bổ lại không gian kệ đang được tranh luận, với những lo ngại được nêu ra về kinh tế đơn vị, các rào cản phân phối và tác động của năng lực đóng gói thuê ngoài đối với biên lợi nhuận.
Rủi ro: Hàng hóa hóa và chiến tranh giá cả do năng lực đóng gói thuê ngoài tăng lên, dẫn đến biên lợi nhuận bị nén theo chu kỳ.
Cơ hội: Tăng trưởng bền vững và khóa chặt không gian kệ cho cocktail RTD và các đồ uống RTD không ga khác.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Khoảng một thập kỷ trước, doanh số bán LaCroix bắt đầu tăng vọt. Chẳng mấy chốc, các loại seltzer có ga đã xuất hiện ở khắp mọi nơi, từ tủ lạnh trong siêu thị đến kệ hàng trong cửa hàng rượu.
Nhưng kỷ nguyên của bong bóng dường như đang đi đến hồi kết, nhờ sự mệt mỏi với seltzer. Giờ đây, các loại đồ uống không ga, từ Liquid Death đến Surfside Iced Teas, đang chiếm lĩnh sân khấu.
"Nếu bạn nghĩ về nơi có nhiều sự tăng trưởng hơn, nơi có nhiều sự quan tâm của người tiêu dùng hơn so với vài năm trước, thì đó là sự chuyển dịch sang đồ uống không ga, cả có cồn và không cồn," Randy Burt, giám đốc sản phẩm tiêu dùng khu vực châu Mỹ tại công ty tư vấn AlixPartners, cho biết.
Điều đó không có nghĩa là seltzers và các loại đồ uống có ga khác sẽ biến mất. Nhưng tốc độ tăng trưởng của chúng đã chậm lại, khi thế hệ Z ngày càng tìm kiếm các lựa chọn không có bong bóng và các công ty đồ uống tập trung nhiều hơn nỗ lực đổi mới của họ vào các loại đồ uống không ga.
Hãy nhìn vào danh mục đồ uống có cồn. Các loại hard seltzer gốc mạch nha, bao gồm cả White Claw, đã chứng kiến sự sụt giảm 1,1% về sản lượng trong 52 tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 4, so với cùng kỳ năm trước, theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu thị trường Circana. Mặt khác, các loại cocktail pha sẵn sẵn sàng uống đã chứng kiến sự tăng trưởng 46,4% về sản lượng trong cùng thời gian, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng từ Surfside, Sun Cruiser, BuzzBallz và Cutwater Spirits của Anheuser-Busch InBev, loại này có cả tùy chọn có ga và không ga.
Phần lớn động lực thúc đẩy sự chuyển đổi từ đồ uống có ga sang đồ uống không ga đến từ thế hệ Z, thường được định nghĩa là những người sinh từ năm 1997 đến 2012. Trong suốt cuộc đời của họ, mức tiêu thụ soda đã giảm đáng kể so với đỉnh điểm vào năm 1998, các chai nước tái sử dụng đã trở thành phụ kiện thiết yếu, và vô số loại đồ uống mới như refreshers và dirty soda đã trở nên phổ biến.
Nhìn chung, thế hệ Z muốn thử các sản phẩm mới. Trong khi các thế hệ lớn tuổi thể hiện sự trung thành với thương hiệu hơn với loại bia hoặc cocktail yêu thích của họ, thì người tiêu dùng trẻ tuổi có một tâm lý khác.
"Chúng ta đang thấy rất nhiều sự 'lăng nhăng' trong tiêu dùng và đồ uống có cồn xung quanh các sản phẩm mới," Scott Scanlon, phó chủ tịch điều hành mảng đồ uống có cồn của Circana, cho biết, trích dẫn sự trỗi dậy của White Claw và Truly khoảng tám năm trước. "Bây giờ chúng ta đang thấy người tiêu dùng chuyển sang sản phẩm mới nhất — đó là Surfside, Sun Cruiser vì điều đó."
Ông nhận thấy sự thay đổi thế hệ giữa thế hệ Z và những người đi trước họ, thế hệ millennials, những người không thể có đủ seltzer.
Khi thế hệ Z đủ tuổi uống rượu, sở thích đồ uống có cồn của họ phản ánh sự khác biệt thế hệ đó. Các loại đồ uống có cồn không ga như Surfside và BeatBox đang "cướp thị phần" từ hard seltzer, vốn đã chứng kiến tốc độ tăng trưởng chậm lại.
"Thế hệ Z có nhiều khả năng gọi đồ uống có trà vào giờ khuyến mãi hơn, và họ đang dần chuyển từ đồ uống có ga — hoặc seltzer — làm lựa chọn mặc định, 'tốt cho sức khỏe hơn'," Burt nói. "Tôi nghĩ đó là một phần của sự chuyển dịch, hướng tới sức khỏe và chức năng mà bạn đang thấy xảy ra, đặc biệt là từ góc độ của thế hệ Z."
Đối với những người yêu thích một số đồ uống, như trà và cà phê chức năng nhắm vào việc giảm căng thẳng hoặc hỗ trợ miễn dịch, việc không có ga có ý nghĩa hơn, với cơ sở đồ uống không ga của chúng.
Ngoài ra, một số người tiêu dùng không coi ga là lựa chọn lành mạnh.
Nước có ga hơi có tính axit, có thể làm mòn men răng khi tiêu thụ với số lượng lớn, đặc biệt nếu seltzer sử dụng axit citric để tạo hương vị. Cộng với đồ uống có ga có thể gây đầy hơi và ợ hơi cho một số người. Và sau đó là sự liên tưởng mà bất kỳ loại bong bóng nào cũng có thể chia sẻ với nước ngọt có đường.
Đồ uống có cồn đang dẫn đầu xu hướng, nhờ sự trỗi dậy mạnh mẽ của Surfside.
Nhà chưng cất vodka độc lập Stateside Brands đã ra mắt thương hiệu trà đá có cồn vào năm 2022. Đồ uống sẵn sàng uống này sử dụng vodka làm nền và trà đá cùng nước chanh làm chất pha trộn.
Tại thời điểm ra mắt, ga có mặt ở khắp mọi nơi trong ngành công nghiệp đồ uống có cồn.
"Trong số các lựa chọn có sẵn là trà đá có ga và nước chanh có ga, điều này ít bất thường hơn, nhưng chúng tôi chỉ nghĩ 'Trời ơi, sao lại thế? Ai lại làm trà đá có ga chứ?' Điều đó có vẻ không đúng," Clement Pappas, đồng sáng lập và CEO của Stateside, cho biết.
Người tiêu dùng dường như đồng ý. Đến năm 2024, Surfside là thương hiệu đồ uống có cồn phát triển nhanh nhất ở Mỹ, dựa trên dữ liệu của Nielsen IQ.
"Tôi nghĩ có một nhu cầu lớn bị dồn nén đối với các lựa chọn không ga," Pappas nói. "Có rất ít lựa chọn ngoài kia, đặc biệt là ở định dạng sẵn sàng uống."
Cơ sở khách hàng của Surfside chủ yếu là nữ giới. Pappas cho biết nhiều người hâm mộ của thương hiệu không thích ga vì họ thấy nó gây đầy hơi, đặc biệt là sau khi tiêu thụ nhiều đồ uống trong một lần.
Stateside đang tiến xa hơn vào các loại đồ uống không ga với thương hiệu mới nhất của mình: Super Lyte. Thương hiệu này vẫn sử dụng vodka làm nền, nhưng chất pha trộn lấy cảm hứng từ các loại đồ uống thể thao cổ điển.
Mặc dù Surfside có thể đã làm nổ tung bong bóng seltzer, các loại đồ uống có cồn không ga khác đã phát triển nhanh chóng kể từ đó.
Sự tăng trưởng về sản lượng của các loại cocktail đóng lon của Cutwater đã gần như tăng gấp đôi trong năm qua, theo Scanlon. BeatBox, một thương hiệu punch gốc rượu vang thuộc sở hữu đa số của InBev, cũng đã chứng kiến nhu cầu về đồ uống của mình tăng vọt kể từ khi gã khổng lồ đồ uống có cồn này đẩy mạnh phân phối. Và sau đó là các loại cocktail pha sẵn của BuzzBallz, ra mắt năm 2009 nhưng đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc sau khi được Sazerac mua lại vào năm 2024.
Các công ty đồ uống có cồn lâu đời cũng đã cố gắng cạnh tranh với Surfside, càng làm tăng thêm sự chú ý của đồ uống không ga trong danh mục này. Twisted Tea, chủ sở hữu của Boston Beer, đã ra mắt Sun Cruiser vào năm 2024 với mục tiêu cạnh tranh trực tiếp với Surfside.
Cho đến nay, Surfside vẫn giữ phần lớn hơn trong tổng thị phần, mặc dù Sun Cruiser đang phát triển nhanh hơn trong những ngày này.
Ở mảng không cồn, sự chuyển dịch sang đồ uống không ga không mạnh mẽ bằng, theo Burt của AlixPartners. Một số đồ uống có ga vẫn cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ; Poppi của PepsiCo, cũng như các loại đồ uống tăng lực như Celsius và Ghost, đang có nhu cầu mạnh mẽ.
Nhưng có những dấu hiệu cho thấy bối cảnh nước ngọt đang thay đổi.
Ví dụ, Celsius đã mở rộng dòng sản phẩm đồ uống tăng lực không ga vào đầu năm nay, lấy cảm hứng từ sự tập trung vào sức khỏe của thế hệ Z và xu hướng chung đối với đồ uống không ga trong các danh mục khác. Thông thường, các lựa chọn có ga chiếm ưu thế trong lối đi của đồ uống tăng lực, cho phép Celsius nổi bật và thu hút khách hàng có thể thay vào đó chỉ dùng trà hoặc cà phê để nạp caffeine.
Hương vị trà xanh xoài đào không ga đã có sẵn của thương hiệu này luôn nằm trong top 10 sản phẩm của Celsius và hiện đang đứng ở vị trí thứ tư trong số tất cả các hương vị của họ, theo Giám đốc Thương hiệu Celsius Kyle Watson.
Dòng sản phẩm mở rộng đã giúp Celsius tăng doanh số từ thế hệ Z và phụ nữ, hai phân khúc quan trọng trong danh mục đồ uống tăng lực.
"Trong các nhóm tập trung mà chúng tôi đã có ... ngay cả các đại sứ thương hiệu của chúng tôi tại tất cả các trường đại học, nhiều người trong số họ nói rằng họ không thích uống đồ có ga," Watson nói.
Khi người tiêu dùng uống "đồ uống chức năng — như những loại quảng cáo hàm lượng protein cao, prebiotic, caffeine hoặc các lợi ích khác — họ muốn "trải nghiệm hương vị tốt hơn", theo Watson.
Watson cho biết một phần sức hấp dẫn của dòng sản phẩm không ga là cách nó "rất mượt mà", làm cho nó phù hợp hơn với bữa ăn. Khoảng 37% người tiêu dùng Celsius uống đồ uống tăng lực của họ cùng với bữa ăn, theo Watson.
Và Celsius đã đảm bảo đặt các thuộc tính không ga của mình lên hàng đầu trên bao bì của dòng sản phẩm.
"Với việc mở rộng, chúng tôi cũng muốn đảm bảo rằng thông báo về việc không có ga và thuộc tính của nó là không ga và có hương vị mượt mà, sảng khoái được thể hiện rõ hơn trên thiết kế lon thực tế," Watson nói.
Một số thương hiệu đồ uống khác đang đặt cược lớn vào sự chuyển dịch khỏi đồ uống có ga.
"Sản phẩm của chúng tôi cực kỳ dễ uống vì không có ga," Michael Pengue, CEO của Hint, cho biết trong một cuộc phỏng vấn.
Được thành lập vào năm 2005, công ty nước lọc có hương vị này có một lượng người hâm mộ trung thành, đặc biệt là ở Thung lũng Silicon. Nhưng thương hiệu đã trở nên "cũ kỹ", và sự tăng trưởng của nó đã trì trệ, theo Pengue. Ông hy vọng rằng sự chuyển dịch của người tiêu dùng khỏi bong bóng sẽ thúc đẩy doanh số bán hàng, cùng với bao bì mới và chiến dịch quảng cáo hấp dẫn mới. (Mặc dù Hint có một số lựa chọn có ga, nhưng đó là một phần nhỏ hơn nhiều trong danh mục sản phẩm của thương hiệu, theo Pengue.)
Trước đây trong sự nghiệp của Pengue, ông đã điều hành các thương hiệu nước và trà của Nestle, bao gồm Perrier và San Pellegrino.
"Tôi đã ở phía bên kia của ga khi người tiêu dùng nước ngọt có ga tìm kiếm các giải pháp thay thế lành mạnh hơn, tránh xa aspartame hoặc siro ngô hàm lượng fructose cao, và họ chuyển sang Perrier, San Pellegrino, Polar, LaCroix," ông nói. "Tất cả các loại [nước] có ga đều bùng nổ. Chúng ta đang thấy chính xác điều tương tự bây giờ, chỉ là ngược lại."
Nước lọc có hương vị của Hint mang lại "khả năng uống" và "sự hydrat hóa thuần khiết", mang lại cho thương hiệu một lợi thế so với nước có ga không thể uống nhanh như vậy, theo Pengue. Ông nói rằng nó cũng có "sự mềm mại về cảm giác" thu hút những người tiêu dùng không thích vị gắt của ga.
Trong nhiều thập kỷ, một lon nhôm có nắp giật thường có nghĩa là một đồ uống có ga như bia, nước ngọt hoặc seltzer đã ở bên trong.
Nhưng ngày nay, hầu hết các loại đồ uống không ga mới đều được đóng lon, giống với các loại seltzer và đồ uống có ga mà chúng đang chiếm thị phần.
"Lon đang thắng," CEO của Ball, Ronald Lewis, cho biết trong cuộc gọi hội nghị thu nhập của công ty vào đầu tháng này.
Ông ấy sẽ biết điều đó. Ball là nhà sản xuất bao bì nhôm lớn nhất thế giới.
Watson của Celsius ghi nhận Liquid Death đã mở đường cho người tiêu dùng chấp nhận đồ uống không ga đóng lon.
Khi người sáng lập Liquid Death, Mike Cessario, bắt đầu công ty vào năm 2017, ông không thể tìm thấy bất kỳ nhà đóng chai nào ở Mỹ có khả năng đóng nước lọc vào lon. Đồ uống không ga yêu cầu một lượng nitơ nhanh chóng để giữ cho lon không bị xẹp, gây ra một vấn đề cho các nhà đóng chai; ga tạo ra áp suất bên trong cao để cho phép lon giữ được hình dạng của nó.
Cessario nói với CNBC rằng chìa khóa để người tiêu dùng mua nước đóng lon — một đề xuất tưởng chừng không thể — là bằng cách định vị Liquid Death như một thương hiệu sành điệu.
"Chúng tôi thiết kế nó trông giống bia hơn là nước, vì vậy nó có cảm giác quen thuộc hơn với mọi người so với chỉ là một loại nước đóng chai kỳ lạ trong lon," Cessario nói.
Kể từ đó, Liquid Death đã ra mắt các dòng sản phẩm có ga và có ga hương vị, mặc dù họ đã quay trở lại cội nguồn không ga với trà đá vào năm 2023.
Đối với các công ty đồ uống, lon nhôm thường rẻ hơn chai thủy tinh và là lựa chọn bền vững hơn chai nhựa.
Và đối với người tiêu dùng, lon có cảm giác lạnh hơn — và có lẽ còn sành điệu hơn, gợi nhớ đến làn sóng đồ uống thời thượng cuối cùng trong thời kỳ bùng nổ seltzer.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự thay đổi khối lượng ngắn hạn ưu tiên đồ uống không ga, nhưng các phản ứng cạnh tranh nhanh chóng và sự sụt giảm tuyệt đối nhỏ trong nước ngọt có ga hạn chế tác động cấu trúc."
Bài báo nêu bật một sự thay đổi có thể đo lường được: khối lượng nước ngọt có cồn giảm 1,1% trong khi cocktail RTD tăng 46,4% trong 52 tuần tính đến ngày 26 tháng 4, dẫn đầu bởi Surfside và Cutwater. Việc Gen Z tránh ga do đầy hơi và các vấn đề về men răng được ghi nhận hỗ trợ cho việc tăng thị phần trong thời gian ngắn cho các định dạng không ga tại Celsius, Hint và Liquid Death. Tuy nhiên, bài báo làm giảm nhẹ thực tế là đồ uống năng lượng có ga vẫn là những đơn vị dẫn đầu tăng trưởng và cơ sở hạ tầng lon vẫn ưu tiên các sản phẩm có áp suất. Các công ty lâu đời như Boston Beer và Anheuser-Busch InBev có thể nhanh chóng sao chép các SKU không ga, hạn chế bất kỳ sự phân bổ lại không gian kệ hoặc chi phí tiếp thị bền vững nào.
Quỹ đạo của Surfside từ năm 2022-2024 và việc Celsius mở rộng rõ ràng các SKU không ga cho thấy sự từ chối bong bóng bền vững của Gen Z, điều này có thể vượt quá cửa sổ dữ liệu hiện tại.
"Mức giảm 1,1% về khối lượng của nước ngọt có cồn là tiếng ồn không đáng kể, nhưng nếu cocktail RTD duy trì mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) trên 40% trong hơn 3 năm trong khi nước ngọt có ga co lại, điều đó báo hiệu sự trưởng thành của danh mục hơn là sự thay đổi sở thích của người tiêu dùng — và sự nén biên lợi nhuận cho tất cả người chơi."
Bài báo lẫn lộn giữa tương quan và nguyên nhân. Vâng, khối lượng nước ngọt có cồn giảm 1,1% YoY — một lỗi làm tròn — trong khi cocktail RTD tăng 46,4%. Nhưng đó là từ một cơ sở rất nhỏ. Thành công của Surfside là có thật, nhưng đó là một thương hiệu ngách chiếm thị phần từ White Claw (công ty mẹ KWHM), không phải là bằng chứng về sự thay đổi cấu trúc. Bài báo bỏ qua rằng đồ uống năng lượng có ga (Celsius, Monster) vẫn đang tăng trưởng hai con số. Sự "đa dạng" của Gen Z chỉ là hành vi bình thường của người chấp nhận sớm, không phải là sở thích vĩnh viễn. Quan trọng nhất: bài báo cung cấp không có dữ liệu nào về việc liệu đồ uống không ga có kinh tế đơn vị, khả năng giữ chân khách hàng hoặc biên lợi nhuận tốt hơn hay không. Một mốt nhất thời rẻ hơn để sản xuất nhưng lại nhanh chóng làm mất khách hàng thì tệ hơn cho các công ty hiện tại so với vẻ ngoài của nó.
Nếu Gen Z thực sự coi ga là không lành mạnh/gây đầy hơi và nhóm này kiểm soát hơn 30% chi tiêu đồ uống vào năm 2030, danh mục nước ngọt có ga có thể đối mặt với sự suy giảm cấu trúc tương tự như những gì đã xảy ra với soda có đường. Các công ty lâu đời (PepsiCo, Coca-Cola) có thể chậm chạp trong việc chuyển đổi sản xuất và tiếp thị của họ.
"Sự chuyển dịch sang đồ uống RTD không ga đại diện cho một sự thay đổi vĩnh viễn trong sở thích của người tiêu dùng đối với các sản phẩm chức năng, có khả năng uống cao, trực tiếp đe dọa sự tăng trưởng khối lượng của các thương hiệu nước ngọt có ga truyền thống."
Sự chuyển dịch sang đồ uống sẵn sàng uống (RTD) không ga là một sự thay đổi cấu trúc trong sở thích của người tiêu dùng, không chỉ là một mốt nhất thời. Bằng cách ưu tiên "khả năng uống" và giảm bớt sự khó chịu về tiêu hóa liên quan đến ga, các thương hiệu như Surfside và Celsius đang hiệu quả tăng "thị phần tiêu thụ" cho mỗi dịp. Tuy nhiên, ngành công nghiệp đang trở nên phân mảnh cao độ. Mặc dù sự thay đổi là có thật, rào cản gia nhập đối với đồ uống đóng lon không ga thấp hơn so với các công thức có ga phức tạp, dẫn đến một kệ hàng đông đúc. Các nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có lợi thế phân phối mạnh mẽ — như Boston Beer (SAM) hoặc Anheuser-Busch InBev (BUD) — thay vì các công ty khởi nghiệp thuần túy có thể gặp khó khăn với chi phí thu hút khách hàng dài hạn khi sự mới lạ qua đi.
Câu chuyện "mệt mỏi với nước ngọt có ga" bỏ qua thực tế rằng nước ngọt có ga vẫn là một sản phẩm có biên lợi nhuận cao, chi phí thấp; sự thay đổi hiện tại có thể chỉ đơn giản là sự luân chuyển tạm thời do sự nhàm chán của người tiêu dùng hơn là sự từ chối vĩnh viễn đối với đồ uống có ga.
"Việc mở rộng dòng sản phẩm không ga của Celsius có thể mang lại sự tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực không ga và vượt trội nếu xu hướng sức khỏe của Gen Z tiếp tục."
Đồ uống không ga có thể đang thu hút sự chú ý, nhưng luận điểm này phụ thuộc vào một vài thương hiệu và một cửa sổ dữ liệu ngắn. Sự quan tâm của Gen Z đến sức khỏe và các định dạng ít ga hơn có thể duy trì sự tăng trưởng ngách, tuy nhiên nước ngọt có ga vẫn chiếm ưu thế trên kệ hàng và sức mạnh định giá. Nếu lạm phát hoặc các chương trình khuyến mãi giảm bớt, nhu cầu nước ngọt có ga có thể phục hồi; nếu không, sự thay đổi có thể bị đình trệ. Logistics cho đồ uống không ga (các vấn đề về lon nitơ) và nhu cầu kiếm tiền từ các định dạng không ga ở quy mô lớn là những trở ngại thực sự. Bài báo bỏ qua động lực biên lợi nhuận, các rào cản phân phối và liệu các sản phẩm không ga có thể mở rộng ra ngoài các thị trường ngách tập trung vào sức khỏe hay không. Tuy nhiên, nỗ lực không ga của Celsius và việc mở rộng các dòng sản phẩm không ga có thể duy trì xu hướng dài hạn.
Xu hướng này có thể là một làn sóng tạm thời do một vài thương hiệu thúc đẩy; nếu khẩu vị người tiêu dùng thay đổi hoặc các chương trình khuyến mãi trở lại bình thường, sự tăng trưởng có thể bị đình trệ. Các điểm nghẽn cơ sở hạ tầng (sản xuất lon nitơ, nguồn cung cấp lon) và một lĩnh vực không ga đông đúc có thể làm xói mòn biên lợi nhuận và thị phần.
"Việc khóa chặt phân phối cho các SKU không ga có thể buộc các công ty hiện tại phải thay đổi chiến lược tiếp thị nhanh hơn so với xu hướng khối lượng hiện tại."
Claude đánh giá thấp tốc độ mà cocktail RTD có thể chiếm lĩnh không gian kệ một khi chúng đạt mức tăng trưởng 46%, ngay cả từ một cơ sở nhỏ. Total Wine và các chuỗi tương tự đang dành riêng các khu vực không ga, điều này làm tăng chi phí cho các thương hiệu nước ngọt có ga để giành lại vị trí sau này. Nếu Celsius và Surfside duy trì vị trí đó cho đến năm 2026, việc phân bổ lại chi phí tiếp thị tại BUD và SAM có thể tăng tốc vượt quá những gì dữ liệu khối lượng đơn thuần dự đoán.
"Vị trí trên kệ là cần thiết nhưng chưa đủ; thử thách thực sự là liệu RTD không ga có thể chuyển đổi người mua thông thường thành khách hàng lặp lại với kinh tế đơn vị chấp nhận được hay không."
Lập luận khóa chặt không gian kệ của Grok có cơ sở, nhưng giả định rằng cocktail RTD duy trì mức tăng trưởng 46% — điều này đòi hỏi phải chứng minh rằng chúng không chỉ đơn thuần là ăn cắp lẫn nhau trong một chiếc bánh đồ uống tổng thể đang thu hẹp. Câu hỏi về kinh tế đơn vị của Claude vẫn chưa được trả lời: nếu đồ uống không ga có khả năng giữ chân khách hàng kém hơn hoặc chi phí thu hút khách hàng (CAC) cao hơn, thì chỉ riêng không gian kệ không đảm bảo lợi nhuận. Chúng ta cần dữ liệu biên lợi nhuận, không chỉ tốc độ bán hàng.
"Sự phổ biến của sản xuất hợp đồng cho RTD không ga làm cho danh mục trở nên hàng hóa hóa và làm xói mòn lợi thế phân phối của các công ty lâu đời."
Claude và Grok đang bỏ lỡ thực tế về phía cung: năng lực đóng gói thuê ngoài. Sự chuyển dịch sang không ga không chỉ là về sở thích của người tiêu dùng; đó là về sự gia tăng khổng lồ trong sản xuất hợp đồng cho các RTD không ga. Điều này làm giảm "lợi thế" mà Gemini tuyên bố tồn tại đối với SAM hoặc BUD. Nếu bất kỳ thương hiệu nào có thể thuê năng lực để ra mắt SKU không ga, cuộc chiến không gian kệ sẽ trở thành một cuộc đua xuống đáy về giá, phá hủy chính biên lợi nhuận mà Claude đang lo ngại.
"Mở rộng năng lực đóng gói thuê ngoài có thể kích hoạt các cuộc chiến giá cả và nén biên lợi nhuận, làm suy yếu bất kỳ lợi thế nào từ việc tiếp cận đơn thuần."
Vâng, năng lực đóng gói thuê ngoài có thể mở ra các dự án RTD không ga, nhưng nó cũng đẩy nhanh quá trình hàng hóa hóa và các cuộc chiến giá cả. Nếu mọi thương hiệu đều có thể thuê năng lực, không gian kệ sẽ trở thành một cuộc đua xuống đáy về giá, không chỉ là một cuộc chiến giành biên lợi nhuận. Rủi ro thực sự không phải là sự xói mòn lợi thế từ năng lực đơn thuần mà là biên lợi nhuận bị nén theo chu kỳ khi nguồn cung vượt quá nhu cầu bền vững. Các công ty hiện tại vẫn dựa vào chiều sâu phân phối; đó là bộ đệm thực sự.
Hội thảo thảo luận về sự chuyển dịch sang đồ uống RTD không ga, với một số người coi đó là một sự thay đổi cấu trúc (Gemini, ChatGPT) trong khi những người khác coi đó là một mốt ngách (Claude). Sự tăng trưởng của cocktail RTD và khả năng phân bổ lại không gian kệ đang được tranh luận, với những lo ngại được nêu ra về kinh tế đơn vị, các rào cản phân phối và tác động của năng lực đóng gói thuê ngoài đối với biên lợi nhuận.
Tăng trưởng bền vững và khóa chặt không gian kệ cho cocktail RTD và các đồ uống RTD không ga khác.
Hàng hóa hóa và chiến tranh giá cả do năng lực đóng gói thuê ngoài tăng lên, dẫn đến biên lợi nhuận bị nén theo chu kỳ.