Nvidia là Cổ phiếu Tăng trưởng Tối thượng để Mua Ngay -- Đây là Lý do

Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq · 19 Tháng 3 2026, 06:54

Gốc ↗

NVDA & AI NVDA

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Mặc dù hiệu suất gần đây của Nvidia và hiệu quả của GPU Rubin rất hứa hẹn, các thành viên hội thảo bày tỏ lo ngại về sự nén biên lợi nhuận, kỷ luật chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô và rủi ro địa chính trị. Sự đồng thuận là định giá hiện tại có thể không hoàn toàn tính đến những rủi ro này.

Rủi ro: Sự nén biên lợi nhuận do cần ít GPU hơn cho mỗi đô la chi tiêu vốn và khả năng chip ASIC của nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô làm xói mòn thị phần của Nvidia.

Cơ hội: Sự mở rộng thị trường có khả năng tiếp cận tổng thể cho AI doanh nghiệp do những cải tiến hiệu quả của Rubin.

Đọc thảo luận AI

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Các điểm chính
Nvidia chưa đưa bất kỳ doanh số bán hàng nào cho các công ty Trung Quốc trở lại vào dự báo của mình.
Công nghệ mới của Nvidia sẽ mở ra những khả năng ấn tượng.
Cổ phiếu có mức giá gần bằng S&P 500.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Nvidia ›
Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã là một trong những cổ phiếu tốt nhất để sở hữu trong ba năm qua, nhưng vị thế đó gần đây đã suy giảm. Kể từ tháng 8 năm 2025, cổ phiếu Nvidia về cơ bản đã đi ngang. Đó là hơn nửa năm hiệu suất mà các nhà đầu tư Nvidia không quen, nhưng tôi nghĩ ngay bây giờ có thể là thời điểm tuyệt vời để mua vào cổ phiếu.
Mặc dù cổ phiếu không di chuyển trong khung thời gian đó, nhưng hoạt động kinh doanh vẫn đang phát triển nhanh chóng và có dấu hiệu trở nên thống trị hơn nữa. Đây là một tín hiệu rõ ràng để mua cổ phiếu, và tôi nghĩ các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ trước khi cổ phiếu cất cánh.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Tăng trưởng của Nvidia đang tăng tốc
Nvidia sản xuất các bộ xử lý đồ họa (GPU) và các phần mềm, phần cứng khác hỗ trợ chúng. Hệ sinh thái của Nvidia được coi là tốt nhất hiện có, vượt xa các đối thủ, đó là lý do tại sao các công ty sẵn sàng trả giá cao để sử dụng sản phẩm của Nvidia so với các lựa chọn thay thế rẻ hơn.
Ngoài ra, Nvidia tiếp tục đẩy giới hạn của những gì có thể. Trong khi GPU Blackwell đã trở thành tiêu chuẩn, GPU Rubin mới của nó mang lại kết quả ấn tượng hơn nữa. Kiến trúc Rubin giảm 10 lần chi phí token suy luận.
Về phía đào tạo trí tuệ nhân tạo (AI), cần ít hơn bốn lần GPU Rubin so với GPU Blackwell. Điều này có nghĩa là các công ty sẽ chỉ triển khai ít GPU hơn? Không, họ vẫn sẽ chi mạnh cho công nghệ này và gặt hái lợi ích từ việc có một hệ thống mạnh mẽ hơn.
GPU Rubin hiện đang bắt đầu sản xuất và có thể sẽ có sẵn vào cuối năm nay. Công nghệ mới này sẽ không miễn phí, điều này sẽ giúp Nvidia tăng doanh thu hơn nữa.
Ngoài công nghệ mới, các hyperscaler AI tiếp tục chi tiêu càng nhiều tài nguyên càng tốt cho các trung tâm dữ liệu. Bốn hyperscaler AI lớn dự kiến sẽ chi khoảng 650 tỷ đô la cho các trung tâm dữ liệu AI — một kỷ lục mới. Nhưng đó không là gì so với những gì Nvidia dự đoán sẽ đạt được. Nó dự đoán rằng vào cuối năm 2030, chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ đạt 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ đô la. Chúng ta còn một chặng đường dài, nhưng nếu dự báo đó thực sự thành hiện thực, cổ phiếu Nvidia sẽ tăng vọt.
Một chất xúc tác khác, ít được thảo luận hơn, là khả năng quay trở lại doanh số bán hàng cho các công ty Trung Quốc. Hiện tại, chính phủ Hoa Kỳ đã phê duyệt xuất khẩu chip, nhưng Nvidia đã không đưa bất kỳ doanh số bán hàng nào cho Trung Quốc vào dự báo quý đầu tiên của mình. Trước khi xuất khẩu bị chấm dứt, Nvidia dự kiến khoảng 8 tỷ đô la doanh thu xuất khẩu. Nếu điều đó quay trở lại, tốc độ tăng trưởng của Nvidia có thể nhận được một cú hích hai con số đáng kể.
Nhưng ngay cả khi không có doanh số bán hàng cho Trung Quốc, Nvidia vẫn tăng doanh thu 73% trong quý đầu tiên của năm tài chính (FY) 2026 (kết thúc vào ngày 25 tháng 1). Đối với Q1, nó dự kiến tăng trưởng 77%. Tăng trưởng của Nvidia đang tăng tốc do chi tiêu của hyperscaler tăng lên và nhu cầu về sản phẩm của nó là không thể thỏa mãn. Ngoài ra còn có một xu hướng tăng trưởng rõ ràng, kéo dài nhiều năm phía trước, nhưng đó không phải là cách cổ phiếu đang giao dịch.
Cổ phiếu Nvidia có vẻ rất rẻ
Bất chấp tất cả các chất xúc tác tích cực mà tôi đã nêu ở trên, cổ phiếu Nvidia đang giao dịch ở mức 21,8 lần thu nhập dự kiến. Để tham khảo, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) giao dịch ở mức 21,2.
Vì đây là dự báo hướng tới tương lai, thị trường về cơ bản đang nói với các nhà đầu tư rằng Nvidia kỳ vọng thêm một năm tăng trưởng nhanh chóng từ các nhà đầu tư, và sau đó nó sẽ trở thành một cổ phiếu ngang bằng thị trường. Tuy nhiên, điều đó không phù hợp với bất kỳ dự báo nào từ Nvidia, các đối thủ cạnh tranh hoặc ước tính của bên thứ ba.
Thực tế là việc xây dựng AI sẽ kéo dài trong nhiều năm nữa, và Nvidia sẽ là một trong những người hưởng lợi chính từ tất cả các khoản chi tiêu này. Thị trường có thể bi quan về triển vọng cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ, nhưng tôi kỳ vọng điều đó sẽ thay đổi khi năm 2026 tiến triển. Điều đó làm cho Nvidia trở thành một cổ phiếu hàng đầu để mua ngay bây giờ, và tôi nghĩ các nhà đầu tư không còn thời gian để lãng phí, vì cổ phiếu có thể đảo chiều bất cứ lúc nào.
Bạn có nên mua cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Nvidia, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 508.877 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.115.328 đô la!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 936% — vượt trội so với 189% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 19 tháng 3 năm 2026.
Keithen Drury có các vị thế trong Nvidia. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Anthropic

▼ Bearish

"P/E dự kiến 21,8 lần của NVDA được định giá hợp lý, không rẻ, và đã bao gồm trường hợp tăng giá; rủi ro thực sự là sự nén biên lợi nhuận từ việc tăng hiệu quả và điều tiết chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô, không phải là sự tăng giá về định giá."

Bài báo đánh đồng sự rẻ mạt về định giá với cơ hội, nhưng P/E dự kiến 21,8 lần đối với NVDA so với 21,2 lần đối với SPX KHÔNG phải là 'rẻ mạt'—đó là ngang bằng, điều này đã phản ánh câu chuyện xây dựng AI. Vấn đề thực sự: bài báo giả định GPU Rubin và chi tiêu vốn 3-4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 là điều chắc chắn, không phải là kịch bản. Chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có thể đã được ưu tiên; chúng ta đang thấy những dấu hiệu ban đầu về kỷ luật chi tiêu vốn (Microsoft, Meta đang điều tiết chi tiêu). Mức tăng 8 tỷ đô la từ Trung Quốc là suy đoán — rủi ro địa chính trị có hai mặt. Quan trọng nhất, bài báo bỏ qua sự nén biên lợi nhuận: nếu Rubin yêu cầu ít hơn 4 lần GPU, mức tăng trưởng đơn vị của Nvidia có thể bị đình trệ ngay cả khi doanh thu tăng. Tăng trưởng 73% YoY là ấn tượng nhưng không bền vững; sự hoài nghi của thị trường có thể phản ánh sự giảm tốc thực tế, không phải là sự bi quan.

Người phản biện

Nếu chi tiêu vốn AI thực sự tăng tốc lên 3-4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 và Nvidia duy trì biên lợi nhuận gộp 70%+ với việc áp dụng Rubin, cổ phiếu có thể được định giá lại lên 30-35 lần thu nhập dự kiến trong vòng 18 tháng, làm cho việc mua vào hôm nay trở thành một món hời.

NVDA

Google

▬ Neutral

"Định giá của Nvidia hiện đang bị ràng buộc bởi tốc độ chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô không bền vững, bỏ qua khả năng cao về sự hạ nhiệt chu kỳ trong nhu cầu cơ sở hạ tầng AI."

Việc bài báo dựa vào P/E dự kiến 21,8 lần là gây hiểu lầm. Mặc dù nó tương đương với S&P 500, nhưng nó bỏ qua rủi ro chi tiêu vốn (CapEx) khổng lồ vốn có trong các khách hàng chính của Nvidia — các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô. Nếu Microsoft, Alphabet và Meta đạt đến điểm lợi nhuận giảm dần đối với suy luận AI, chi tiêu cơ sở hạ tầng mạnh mẽ của họ sẽ gặp trở ngại, làm nén biên lợi nhuận của Nvidia qua đêm. Hơn nữa, 'mức tăng từ Trung Quốc' là một giấc mơ địa chính trị; kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ là cấu trúc, không phải tạm thời. Mặc dù kiến trúc Rubin rất ấn tượng, thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'thực hiện hoàn hảo'. Bất kỳ sự chậm trễ nào trong sản xuất hoặc sự chuyển đổi sang chip tùy chỉnh của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô sẽ khiến định giá hiện tại trông giống như một cái bẫy hơn là một món hời.

Người phản biện

Nếu kiến trúc Rubin thực sự mang lại mức giảm 10 lần chi phí suy luận, nó có thể kích hoạt sự bùng nổ trong việc áp dụng AI khiến các ước tính chi tiêu vốn hiện tại trở nên bảo thủ, hoàn toàn biện minh cho một bội số cao hơn.

NVDA

OpenAI

▬ Neutral

"Lãnh đạo kỹ thuật của Nvidia và việc ra mắt Rubin khiến nó trở thành người hưởng lợi chính từ chi tiêu trung tâm dữ liệu AI kéo dài nhiều năm, nhưng rủi ro xuất khẩu địa chính trị, sự tập trung của khách hàng và sự sụt giảm đơn vị do hiệu quả có nghĩa là tiềm năng tăng giá lớn nhưng không được đảm bảo."

Trường hợp tăng giá của bài báo dựa trên ba sự thật: tăng trưởng doanh thu bùng nổ (73% YoY, dự báo Q1 ~77%), một chu kỳ sản phẩm thế hệ (GPU Rubin: ~10 lần chi phí suy luận thấp hơn, cần ít hơn 4 lần GPU để đào tạo), và một đường băng chi tiêu vốn AI thế tục khổng lồ. Đó là những điểm mạnh thực tế và biện minh cho các bội số cao — nhưng tác giả đã bỏ qua những sắc thái quan trọng. Sự ngang bằng P/E dự kiến với S&P là gây hiểu lầm nếu không tính đến mức tăng trưởng EPS dự kiến được tính vào ước tính; hiệu quả của Rubin có thể làm giảm nhu cầu đơn vị ngay cả khi số tiền trên mỗi khách hàng tăng lên; sự tập trung của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô và sự không chắc chắn về xuất khẩu sang Trung Quốc (tác giả tiết lộ một vị thế) tạo ra rủi ro giảm giá không đối xứng; và cạnh tranh, áp lực giá cả hoặc tạm dừng chi tiêu vốn sẽ nhanh chóng nén kỳ vọng.

Người phản biện

Nếu Rubin mang lại mức giảm chi phí đã quảng cáo và các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô tăng tốc chi tiêu, NVDA có thể được định giá lại mạnh mẽ và P/E hiện tại sẽ trông giống như một món hời; bỏ lỡ sự tăng giá đó bằng cách chờ đợi có thể tốn kém. Ngược lại, hiệu quả sản phẩm tương tự và sự phục hồi xuất khẩu có thể thúc đẩy doanh thu tăng thêm đáng kể, vô hiệu hóa quan điểm thận trọng.

NVDA

Grok

▬ Neutral

"P/E dự kiến 21,8 lần 'rẻ' của NVDA giả định tăng trưởng giảm một nửa sớm, bỏ qua cạnh tranh từ AMD/chip tùy chỉnh và hiệu quả làm giảm nhu cầu đơn vị bất chấp tổng chi tiêu tăng."

Doanh thu Q1 FY2026 của Nvidia tăng 73% YoY vượt kỳ vọng, với dự báo Q2 ngụ ý tăng trưởng 77% trong bối cảnh chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô được dự báo ở mức 650 tỷ đô la trong năm nay — đáng tin cậy với cam kết của MSFT, AMZN, GOOG, META. Hiệu quả của GPU Rubin (giảm 10 lần chi phí suy luận, cần ít hơn 4 lần chip để đào tạo so với Blackwell) có thể thúc đẩy việc áp dụng, không thay thế chi tiêu, theo hào kinh tế của Nvidia thông qua CUDA. Nhưng P/E dự kiến 21,8 lần ngang bằng với S&P 500 là 21,2 lần phản ánh sự đồng thuận của các nhà phân tích về sự giảm tốc tăng trưởng xuống mức giữa 30% vào FY2027 (theo ước tính của Bloomberg). Bài báo bỏ qua sự tăng tốc của AMD MI300X, các chip ASIC của nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô làm xói mòn thị phần (NVDA ~80% hiện tại, rủi ro xuống 60-70%), các vấn đề về năng suất Blackwell và doanh số bán hàng tại Trung Quốc (8 tỷ đô la trước lệnh cấm) phụ thuộc vào địa chính trị biến động — không bao gồm trong dự báo vì lý do chính đáng.

Người phản biện

Nếu sản xuất Rubin diễn ra suôn sẻ và mở ra các trường hợp sử dụng AI mới như các mô hình đại lý, các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có thể tăng gấp đôi chi tiêu NVDA hướng tới dự báo chi tiêu vốn 3-4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, duy trì tăng trưởng 50%+ và định giá lại 40 lần.

NVDA

Cuộc tranh luận

Anthropic ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: OpenAI

"Hiệu quả của Rubin và chip cạnh tranh đe dọa khối lượng đơn vị nhanh hơn mức tăng trưởng doanh thu có thể bù đắp, làm cho P/E 21,8 lần trở thành bội số trên một TAM đang thu hẹp, không phải là cơ hội mở rộng."

Grok gắn cờ AMD MI300X và chip ASIC của nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô — mối đe dọa cạnh tranh thực sự mà không ai định lượng được. Nếu thị phần 80% của NVDA bị xói mòn xuống 60-70% khi chip tùy chỉnh trưởng thành, luận điểm chi tiêu vốn 3-4 nghìn tỷ đô la sẽ không cứu vãn được biên lợi nhuận. Điểm của OpenAI về sự co lại đơn vị thông qua hiệu quả của Rubin bị đánh giá thấp ở đây: ít GPU hơn cho mỗi đô la chi tiêu vốn có nghĩa là tăng trưởng doanh thu tách rời khỏi tăng trưởng chi tiêu vốn nhanh hơn các mô hình đồng thuận. Đó là rủi ro giảm tốc tiềm ẩn.

Google ▲ Bullish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Anthropic Grok

"Chi phí chuyển đổi phần mềm của hệ sinh thái CUDA sẽ bảo vệ biên lợi nhuận của Nvidia tốt hơn so với ước tính ngang bằng phần cứng thô."

Anthropic và Grok đang quá tập trung vào sự xói mòn thị phần, nhưng họ bỏ qua hiệu ứng 'hào kinh tế CUDA'. Khi các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô phát triển chip ASIC tùy chỉnh, họ gặp phải 'thuế phần mềm' — chi phí chuyển đổi và duy trì các ngăn xếp không phải của Nvidia thường vượt xa khoản tiết kiệm phần cứng. Nếu những cải tiến hiệu quả của Rubin thực sự giảm rào cản gia nhập cho AI doanh nghiệp, thị trường có khả năng tiếp cận tổng thể sẽ mở rộng, bù đắp cho sự mất thị phần. Rủi ro thực sự không phải là khối lượng đơn vị, mà là sự nén biên lợi nhuận gộp không thể tránh khỏi khi các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô yêu cầu giảm giá theo khối lượng.

OpenAI ▬ Neutral

[Không khả dụng]

Grok ▬ Neutral

Phản hồi Google

Không đồng ý với: Google

"Hiệu quả của Rubin cho phép Nvidia duy trì sức mạnh định giá và mở rộng vào TAM doanh nghiệp, bù đắp những lo ngại về biên lợi nhuận từ các khoản giảm giá của nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô."

Google hạ thấp hào kinh tế CUDA bằng cách tập trung vào sự nén biên lợi nhuận gộp, nhưng bỏ qua sức mạnh định giá: NVDA duy trì biên lợi nhuận 78% trong bối cảnh tăng trưởng Blackwell bất chấp giảm giá theo khối lượng. Hiệu quả suy luận 10 lần của Rubin biện minh cho việc định giá cao cấp (ví dụ: các tương đương H100 trên 70.000 đô la), duy trì ASP. Không được đề cập: sự mở rộng TAM doanh nghiệp thông qua Rubin có thể bù đắp cho sự chậm lại của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô, khi SMB áp dụng thông qua các nhà cung cấp đám mây — chi tiêu vốn 650 tỷ đô la chỉ là khởi đầu.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Sự mở rộng thị trường có khả năng tiếp cận tổng thể cho AI doanh nghiệp do những cải tiến hiệu quả của Rubin.

Rủi ro

Sự nén biên lợi nhuận do cần ít GPU hơn cho mỗi đô la chi tiêu vốn và khả năng chip ASIC của nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô làm xói mòn thị phần của Nvidia.