Các chuyên gia cho rằng cổ phiếu bộ nhớ vẫn còn dư địa tăng – nhưng lập luận của phe hoài nghi cũng không hề vô lý

Quick Read

- SanDisk (SNDK) dẫn đầu nhóm cổ phiếu bộ nhớ với mức tăng 264% từ đầu năm đến nay, Micron (MU) tăng 60% nhờ sức mạnh của DRAM.

- Cổ phiếu chip bộ nhớ đang chứng kiến nhu cầu chưa từng có, được thúc đẩy bởi việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI và “memflation” (những đợt tăng giá gấp nhiều lần), nhưng những lo ngại về định giá và câu hỏi về mức độ bão hòa nhu cầu sau những đột phá về hiệu quả đã tạo ra sự thận trọng cho kịch bản tăng trưởng.

- Nhà phân tích từng dự báo chính xác NVIDIA vào năm 2010 vừa mới công bố 10 cổ phiếu hàng đầu của mình và Micron Technology không có trong danh sách đó. Nhận chúng TẠI ĐÂY MIỄN PHÍ.

Các cổ phiếu bộ nhớ liên tục tìm ra cách mới để phá vỡ định luật hấp dẫn, với SanDisk (NASDAQ:SNDK), một lần nữa, dẫn đầu đà tăng, với cổ phiếu tăng hơn 75% trong tháng qua hoặc khoảng 264% từ đầu năm đến nay.

Đây là cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất của S&P 500 cho đến nay trong năm, và không có cổ phiếu nào sánh kề. Các đối thủ trong lĩnh vực lưu trữ cũng đã tăng hơn gấp đôi trong năm 2026 cho đến nay, trong khi Micron (NASDAQ:MU), lựa chọn về DRAM, tăng gần 60% trong năm. Giao dịch này dường như không thể chặn lại, ngay cả khi nó dựa trên cùng câu chuyện về nhu cầu chưa từng có đã giúp đẩy mạnh rổ cổ phiếu rộng lớn hơn trong năm ngoái.

Giao dịch bộ nhớ vẫn đang nóng rẫy

Không thể phủ nhận, khi năm bắt đầu, có vẻ ít có khả năng các mã DRAM và NAND sẽ tiếp tục dẫn đầu đà tăng. Vào tháng 1, tôi đã lưu ý rằng mức giá để tham gia vào cổ phiếu bộ nhớ chưa thực sự quá đắt đỏ xét trên quy mô của siêu chu kỳ. Kết quả cho thấy đó là quyết định đúng đắn mặc dù tình trạng quá mua đã xuất hiện khi bước vào năm 2026.

Nhà phân tích từng dự báo chính xác NVIDIA vào năm 2010 vừa mới công bố 10 cổ phiếu hàng đầu của mình và Micron Technology không có trong danh sách đó. Nhận chúng TẠI ĐÂY MIỄN PHÍ.

Đây chúng ta, sau khi có thêm khoảng 75-264% lợi nhuận, một số nhà phân tích bên bán đã sẵn sàng chuyển sang quan điểm giảm. Mặc dù siêu chu kỳ nhu cầu dường như vẫn đang diễn ra với “memflation” mở đường cho những đợt tăng giá theo tỷ lệ phần trăm ba con số, nhưng tôi phải nói rằng tôi ít lạc quan hơn đáng kể sau khi một cái tên như SanDisk tăng vọt hơn 250% trong chưa đầy bốn tháng.

Chắc chắn rằng, sự mất cân bằng cung-cầu là có thật, và memflation có thể vẫn là câu chuyện chính trong vài năm tới, ngay cả khi người chơi hàng đầu tăng cường sản xuất. Tuy nhiên, tôi cho rằng một số yếu tố bất định đã xuất hiện trong giao dịch này kể từ đầu năm. Và kết hợp với mức giá để tham gia cao hơn, tôi sẽ tạm dừng với các mã cổ phiếu bộ nhớ, ngay cả khi điều đó có nghĩa là bỏ lỡ những lợi nhuận vượt trội hơn khi giao dịch AI một lần nữa tăng tốc.

Sự trỗi dậy của những đột phá về hiệu quả có thể thay đổi mọi thứ

Trên mặt trận DRAM (lãnh thổ của Micron), đột phá TurboQuant do Alphabet (NASDAQ:GOOG), Google, mang lại đã cung cấp cho nhà đầu tư nhiều điều đáng suy ngẫm. Một số người cho rằng các thuật toán nén bộ nhớ và những tiến bộ hướng tới hiệu quả khác sẽ dẫn đến nhu cầu lớn hơn, vì hiệu quả cao hơn thường đi kèm với mức sử dụng lớn hơn theo Định luật Jevons. Tôi có xu hướng đồng ý.