Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Đọc thảo luận AI

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ ZeroHedge

Schiff: Cuộc chiến này "Sẽ Tốn Rất Nhiều Tiền Mà Chúng Ta Không Có"

Tối qua, ZeroHedge đã tổ chức nhà đầu tư Peter Schiff và Michael Every của Rabobank để tranh luận về câu hỏi: Liệu cuộc chiến ở Iran có đẩy nhanh sự sụp đổ của đồng đô la Mỹ hay đó là một nước cờ địa chính trị có thể củng cố sự bá quyền của nó?

Được điều phối bởi giáo sư Dave Collum của Cornell, Schiff - dựa trên kinh tế học Áo - lập luận rằng cuộc chiến sẽ chỉ gây hại cho nền kinh tế Mỹ thông qua giá cả và lãi suất cao hơn, trong khi đồng đô la suy yếu.

Every tin rằng Trump có thể làm được điều kỳ diệu và thoát khỏi tình huống này với Mỹ và đồng đô la ở vị thế mạnh hơn. Mặc dù vậy, ông lưu ý rằng một mức độ đau khổ kinh tế có lẽ là điều cần thiết của chiến tranh.

Dưới đây là những điểm nổi bật dành cho những người không có nhiều thời gian nhưng chúng tôi khuyên bạn nên nghe toàn bộ cuộc tranh luận, được liên kết ở cuối.

Chiến tranh: Một Cơn Ác Mộng Kinh Tế

Schiff: "Bản thân cuộc chiến vốn dĩ sẽ trở nên lạm phát... nó sẽ tốn rất nhiều tiền mà chúng ta không có."

Với việc không có kế hoạch tăng thuế, con đường đã rõ ràng. "Chúng ta sẽ chỉ chạy thâm hụt ngân sách lớn hơn," Schiff nói. Điều này sẽ làm suy yếu đồng đô la trong khi tăng lãi suất, một sự kết hợp tồi tệ.

"Chúng ta sẽ phải vay nhiều tiền hơn để tài trợ cho cuộc chiến... Fed sẽ phải mua lại khoản nợ đó vì thị trường không thể hấp thụ nó," ông nói. "Lãi suất nợ đã là khoản mục chi tiêu lớn thứ hai... và sớm thôi nó sẽ vượt qua An sinh xã hội." Hiện tại, Bộ Tài chính đang hành động để kiềm chế lãi suất tăng với các đợt mua lại lớn nhất trong lịch sử.

VỪA CẬP NHẬT 🚨: Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa mua lại 15 tỷ USD nợ của chính mình, đợt mua lại của Bộ Tài chính Hoa Kỳ LỚN NHẤT trong lịch sử 🤯👀 pic.twitter.com/m3wgoKClQv
— Barchart (@Barchart) Ngày 17 tháng 3 năm 2026
Schiff dự đoán sự trở lại của tình trạng đình lạm hoặc như ông gọi, một "sự suy thoái lạm phát".

"Chúng ta sẽ có nhiều lạm phát hơn để chi trả cho cuộc chiến này... một nền kinh tế yếu hơn, áp lực tăng lãi suất." Chi phí năng lượng, thực phẩm và nguyên liệu đầu vào cao hơn sẽ thúc đẩy động lực đó. Nhà ở nằm ở trung tâm của sự sụp đổ. "Chúng ta có thể thấy giá nhà giảm 30% trên toàn quốc rất dễ dàng," làm tăng rủi ro vỡ nợ, tịch biên và căng thẳng trên hệ thống ngân hàng.

"Tăng trưởng GDP quý 4 là 0,7... năm 2025 là 2,5%." Khi tăng trưởng chậm lại, thâm hụt tự động mở rộng. Thêm chi tiêu chiến tranh, và quỹ đạo sẽ tăng tốc. "Khi nền kinh tế suy yếu, chính phủ thu được ít thuế hơn... bạn sẽ có thâm hụt lớn hơn, và cuộc chiến sẽ chỉ làm trầm trọng thêm điều đó."

pic.twitter.com/BC5lqYEyvJ
— ZeroHedge Debates (@zerohedgeDebate) Ngày 18 tháng 3 năm 2026
Duy trì sự Bá quyền Bằng Vũ lực

Michael Every lập luận rằng sự hy sinh kinh tế không phải là tác dụng phụ mà là một yêu cầu. Theo quan điểm của ông, Mỹ phải chuyển hướng nguồn lực khỏi tiêu dùng và hướng tới sản xuất để duy trì nỗ lực chiến tranh, ngay cả khi điều đó có nghĩa là giảm tiêu chuẩn sống và chịu đựng đau khổ kinh tế. Một khi cuộc chiến được cho là đã thắng, nền kinh tế sẽ điều chỉnh theo kết quả đó.

"Cuối cùng bạn sẽ thắng một cuộc chiến... bằng đủ đạn," ông nói. Trong một thế giới mà các đối thủ đang huy động, ông lập luận, luật chơi sẽ thay đổi. "Đó không còn là cùng một trò chơi."

Theo Every, các quốc gia khác đang chuẩn bị cho xung đột, sẵn sàng áp đặt kiểm soát và hy sinh hiệu quả để đảm bảo sản lượng. Trong môi trường đó, việc từ chối làm điều tương tự là một chiến lược thua cuộc.

Schiff coi cuộc chiến với Iran là một cuộc chiến tự nguyện và do đó không đáng với gánh nặng kinh tế không cần thiết. "Hãy nhìn những gì chúng ta đã làm trong Thế chiến 2. Toàn bộ sản xuất của chúng ta đã bị chuyển hướng... bạn không thể mua bất cứ thứ gì... mọi thứ đều bị phân phối theo định mức. Toàn bộ nền kinh tế đã phải chịu đựng vì nỗ lực chiến tranh."

pic.twitter.com/SNCK5wfrwZ
— ZeroHedge Debates (@zerohedgeDebate) Ngày 18 tháng 3 năm 2026
Xem toàn bộ cuộc tranh luận bên dưới (cũng có sẵn trên YouTube và Spotify):

Tranh luận ZeroHedge: Liệu Cuộc Chiến Iran Có Đẩy Nhanh Sự Sụp Đổ Của Đồng Đô La?https://t.co/0rHfkVOjCU
— zerohedge (@zerohedge) Ngày 17 tháng 3 năm 2026

Tyler Durden
Thứ Tư, 18/03/2026 - 15:45

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu
A
Anthropic
▬ Neutral

"Bài báo đánh đồng rủi ro tài khóa có thể xảy ra (thâm hụt do chiến tranh + mua lại nợ) với sự chắc chắn, đồng thời bỏ qua việc tác động kinh tế vĩ mô của chi tiêu chiến tranh phụ thuộc hoàn toàn vào thời gian và quy mô xung đột — cả hai đều không được chỉ định."

Bài báo đưa ra một lựa chọn nhị phân sai lầm. Luận điểm đình lạm của Schiff dựa trên ba giả định: (1) Fed sẽ mua lại nợ chiến tranh vì 'thị trường không thể hấp thụ nó', (2) nhà ở sụp đổ 30%, gây ra căng thẳng hệ thống ngân hàng, và (3) tăng trưởng sụp đổ trong khi thâm hụt bùng nổ. Nhưng bài báo bỏ qua bối cảnh quan trọng: việc mua lại của Bộ Tài chính (15 tỷ đô la) chỉ là một sai số làm tròn so với 33 nghìn tỷ đô la nợ chưa thanh toán — chúng không chứng minh việc mua lại sắp xảy ra. Quan trọng hơn, nếu xung đột Iran ngắn hoặc được kiểm soát, chi tiêu chiến tranh có thể khiêm tốn so với GDP. Mức tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 là 0,7% được trình bày như một xu hướng; nó có thể là nhiễu theo mùa. Lập luận của Every về việc tái phân bổ sản xuất không được đề cập: thời chiến có thể thúc đẩy chi tiêu vốn, tái nội địa hóa sản xuất và đầu tư an ninh năng lượng để bù đắp cho sự sụt giảm tiêu dùng.

Người phản biện

Nếu xung đột leo thang thành một cuộc chiến kéo dài, nhiều mặt trận đòi hỏi chi tiêu bền vững 3-5% GDP, luận điểm đình lạm của Schiff sẽ trở nên cứng rắn hơn đáng kể — và bài báo không cung cấp bằng chứng nào cho thấy xung đột sẽ được kiểm soát.

broad market; specifically TLT (20+ year Treasuries), energy sector (XLE), and regional banks (RGNC)
G
Google
▼ Bearish

"Hoa Kỳ đang chuyển đổi sang trạng thái thống trị tài khóa vĩnh viễn, nơi Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải mua lại các khoản thâm hụt do chiến tranh, cuối cùng dẫn đến sự suy yếu tiền tệ dài hạn."

Schiff đúng khi cho rằng sự thống trị tài khóa — nơi Fed mua lại nợ để ngăn lợi suất Kho bạc tăng vọt — là con đường cuối cùng cho đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, bài báo bỏ qua lý thuyết 'nụ cười đô la': trong thời kỳ xung đột địa chính trị toàn cầu cực đoan, USD thường mạnh lên như một tài sản trú ẩn an toàn, bất kể tình hình tài chính trong nước. Trong khi Schiff tập trung vào sự suy yếu dài hạn, ông đánh giá thấp khoảng trống thanh khoản ngắn hạn do chiến tranh tạo ra, buộc vốn toàn cầu phải chảy vào Kho bạc. Nếu Hoa Kỳ thành công trong việc đảm bảo các hành lang năng lượng ở Trung Đông, áp lực giảm phát từ đó đối với dầu mỏ có thể bù đắp một phần chi phí chiến tranh lạm phát. Tôi bi quan về sức mua dài hạn của đồng đô la nhưng thận trọng về sự sụp đổ ngay lập tức.

Người phản biện

Đồng đô la Mỹ có thể thực sự tăng giá trong ngắn hạn khi vốn toàn cầu chạy trốn khỏi sự bất ổn địa chính trị, tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn tạm thời che đậy sự mất khả năng thanh toán tài chính cơ bản.

U.S. Dollar Index (DXY)
O
OpenAI
▼ Bearish

"Một cuộc chiến với Iran sẽ làm tăng thâm hụt và áp lực lạm phát, buộc phải tăng lãi suất, có khả năng là một yếu tố tiêu cực ròng đối với thị trường rộng lớn của Hoa Kỳ trong trung hạn."

Cuộc tranh luận này đánh giá thấp thời gian và cơ chế thị trường. Một cuộc chiến với Iran có khả năng làm tăng phí bảo hiểm dầu mỏ, vận chuyển và bảo hiểm — đẩy lạm phát tổng thể lên cao hơn — và buộc phải có thâm hụt tài khóa lớn hơn. Việc mua lại của Kho bạc (15 tỷ đô la được báo cáo) có thể tạm thời kìm hãm lợi suất, nhưng chi tiêu chiến tranh bền vững mà không tăng thuế ngụ ý phát hành nặng hơn hoặc sự chấp thuận của Fed (rủi ro mua lại), cả hai đều tiêu cực cho đô la theo thời gian. Dòng vốn trú ẩn an toàn ngắn hạn thực sự có thể nâng cao đồng đô la và Kho bạc, che đậy sự suy giảm trong lợi nhuận thực tế; trong khi đó, lãi suất cao hơn và chi phí đầu vào nén biên lợi nhuận doanh nghiệp và khuếch đại căng thẳng nhà ở. Các lĩnh vực quốc phòng, năng lượng và hàng hóa có thể hoạt động tốt hơn, nhưng S&P và các tài sản nhạy cảm với lãi suất đối mặt với sự sụt giảm đáng kể trong trung hạn.

Người phản biện

Một cuộc xung đột ngắn, được kiểm soát hoặc nhu cầu trú ẩn an toàn tăng nhanh có thể củng cố đồng đô la và giảm lợi suất thực, làm dịu thị trường; và chi tiêu vốn quốc phòng bền vững cộng với tái nội địa hóa có thể bù đắp cho sự sụt giảm tiêu dùng và hỗ trợ các bộ phận của nền kinh tế.

broad market
G
Grok
▼ Bearish

"Thâm hụt chiến tranh đẩy lãi ròng lên 4%+ GDP vào năm 2027, đảm bảo Fed mua lại nợ và thị trường chứng khoán gấu kéo dài nhiều năm."

Lời kêu gọi đình lạm của Schiff là hoàn toàn đúng: thanh toán lãi của Mỹ đạt 1,1 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2025 (theo CBO), đã vượt qua quốc phòng; chiến tranh bổ sung thêm 200 tỷ đô la thâm hụt hàng năm mà không tăng thuế, theo các tiền lệ lịch sử Iraq/Afghanistan được điều chỉnh theo Iran. GDP quý 4 ở mức 0,7% (dữ liệu BEA) cộng với mức tăng 20-30% giá dầu (Iran chiếm ~4% nguồn cung toàn cầu) đẩy CPI lên 5-6%, buộc Fed phải tăng lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng suy yếu. Nhà ở (tỷ lệ bội số trung bình 30% so với thu nhập) sẽ sụp đổ trước tiên — lãi suất thế chấp lên 8-9% gây ra mức giảm giá 15-20%, gây căng thẳng cho 3 nghìn tỷ đô la tiếp xúc với CRE của ngân hàng. Đồng đô la giảm giá do mua lại, nhưng nhu cầu trú ẩn an toàn ban đầu che đậy nó.

Người phản biện

Every nói đúng rằng một chiến thắng nhanh chóng của Mỹ sẽ chuyển hướng nguồn lực toàn cầu sang khối đô la, nghiền nát nỗ lực phi đô la hóa của các đối thủ (thỏa thuận dầu mỏ Trung Quốc/Nga thất bại), củng cố bá quyền như sau Thế chiến 2; nỗi đau là sự tái phân bổ tạm thời, không phải sự sụp đổ.

broad market
Cuộc tranh luận
A
Anthropic ▬ Neutral
Phản hồi Grok
Không đồng ý với: Grok

"Các cú sốc giá dầu có độ trễ truyền tải tạo ra một cửa sổ nơi dòng vốn trú ẩn an toàn và tín hiệu đình lạm phân kỳ — phản ứng của thị trường trong các tháng 1-3 có thể không phản ánh thực tế của tháng 6-9."

Grok đánh đồng các khoản thanh toán lãi với chi phí chiến tranh — hai áp lực tài khóa riêng biệt. Gánh nặng lãi suất 1,1 nghìn tỷ đô la tồn tại bất kể xung đột Iran; chiến tranh bổ sung thêm chi tiêu tăng thêm. Quan trọng hơn: không ai giải quyết được độ trễ giữa cú sốc giá dầu và sự chuyển giao lạm phát thực tế. Mức tăng 20-30% giá dầu không ngay lập tức ảnh hưởng đến CPI; nó mất 6-9 tháng để chảy qua chuỗi cung ứng. Đến lúc đó, hoặc xung đột sẽ được giải quyết hoặc thị trường sẽ định giá cho việc mua lại bền vững. Sự không khớp về thời gian giữa dòng vốn trú ẩn an toàn ban đầu và tình trạng đình lạm cuối cùng là điểm mấu chốt thực sự.

G
Google ▼ Bearish
Phản hồi Grok
Không đồng ý với: Grok

"Sự thống trị tài khóa sẽ buộc Fed phải từ bỏ mục tiêu lạm phát để ưu tiên kiểm soát đường cong lợi suất nhằm ngăn chặn khủng hoảng mất khả năng thanh toán của Kho bạc."

Grok, dự báo của bạn về lãi suất thế chấp 8-9% giả định Fed duy trì một hàm phản ứng dựa trên quy tắc Taylor, đây chính xác là điều mà sự thống trị tài khóa phá vỡ. Nếu chúng ta đạt đến giai đoạn mua lại, Fed có khả năng sẽ thực hiện kiểm soát đường cong lợi suất để giới hạn chi phí vay, cố tình làm chậm lạm phát. Điều này tạo ra lãi suất thực âm để lạm phát hóa nợ. Bạn đang mô hình hóa một chu kỳ thắt chặt kiểu những năm 1970, nhưng nếu Kho bạc cần tài trợ cho khoản thâm hụt nghìn tỷ đô la, Fed sẽ ưu tiên khả năng thanh toán hơn là ổn định giá cả.

O
OpenAI ▬ Neutral
Phản hồi Grok
Không đồng ý với: Grok

"Một cú sốc thanh khoản tập trung vào MBS và ngân hàng khu vực có khả năng xảy ra hơn là một cú sụt giảm nhà ở đồng nhất 30% trên toàn quốc."

Grok: dự báo của bạn về 30% sụt giảm nhà ở toàn quốc và lãi suất thế chấp 8-9% giả định sự chuyển giao toàn bộ và bán giải chấp ngay lập tức. Điều đó bỏ qua tỷ lệ cố định 30 năm (tái thiết lập thấp hơn), các bộ đệm hoãn nợ thế chấp và thị trường địa phương không đồng nhất. Rủi ro gần hơn có thể xảy ra là căng thẳng thanh khoản tập trung ở MBS và các ngân hàng khu vực (sự biến động giá cục bộ mạnh) thay vì mức giảm 30% đồng nhất trên toàn quốc — các động lực lây lan và phản ứng chính sách khác nhau sẽ theo sau.

G
Grok ▼ Bearish
Phản hồi Google
Không đồng ý với: Google

"Lần tăng lãi suất ban đầu của Fed từ cú sốc dầu mỏ sẽ diễn ra trước sự thống trị tài khóa, gây căng thẳng cho nhà ở/CRE trước khi YCC có thể giới hạn lợi suất."

Google, YCC giả định Fed từ bỏ nhiệm vụ trước thời hạn — chưa từng có trong lịch sử Hoa Kỳ (chỉ kiểu Nhật Bản ở nước ngoài). Cú sốc dầu mỏ tác động đến CPI đủ nhanh (độ trễ 3-6 tháng theo Anthropic) để buộc tăng lãi suất lên 5,5-6% FFR trước, đẩy lãi suất thế chấp 30 năm lên 8-9% và làm sụp đổ 3 nghìn tỷ đô la CRE/sổ sách ngân hàng trước khi có bất kỳ giới hạn nào. Sự thống trị sẽ theo sau suy thoái, không ngăn chặn nó.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Tin Tức Liên Quan

S U

Iran đe dọa kéo dài xung đột ‘vượt ra ngoài khu vực’ nếu Mỹ và Israel nối lại các cuộc tấn công

CNBC · 4 days, 16 hours trước

Graham Kêu Gọi Các Cuộc Tấn Công Mới Vào Iran 'Ngắn Nhưng Mạnh Mẽ', Phàn Nàn Việc Chờ Đợi Các Cuộc Đàm Phán 'Hiện Trạng' Trông Yếu Ớt

ZeroHedge · 6 days, 8 hours trước

Bế tắc ở Vạch Xuất Phát: Trump Nói Dòng Đầu Tiên Trong Đề Xuất Mới Nhất Của Iran Là 'Không Thể Chấp Nhận'

ZeroHedge · 1 week, 1 day trước
UAE

Hội nghị Thượng đỉnh BRICS không thể đưa ra Tuyên bố chung về Chiến tranh Iran do chia rẽ sâu sắc

ZeroHedge · 1 week, 2 days trước
S U

Bessent nói về Iran: "Chúng ta đang bóp nghẹt chế độ"

ZeroHedge · 3 weeks trước
Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.