Tesla Giảm Sau Báo Cáo Thu Nhập. Thời Điểm Mua Vào?

Điểm Chính

Doanh số xe của Tesla trong quý đầu tiên tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm mạnh so với quý 4.

Ban lãnh đạo hiện dự kiến chi tiêu vốn sẽ vượt 25 tỷ USD trong năm nay.

Robotaxi và Cybercab đang tiến triển, nhưng mức định giá của cổ phiếu đã phản ánh rất nhiều.

• 10 cổ phiếu này có thể tạo ra làn sóng triệu phú tiếp theo ›

Cổ phiếu của Tesla (NASDAQ: TSLA), công ty chuyên về xe điện và năng lượng, đã giảm trong tuần này sau khi công ty báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu tiên. Thoạt nhìn, điều này có vẻ kỳ lạ vì doanh thu của Tesla đã tăng trưởng hai con số lành mạnh và lợi nhuận tăng vọt.

Nhưng thị trường chứng khoán có tầm nhìn xa, và các nhà đầu tư có thể đang tập trung vào một yếu tố sẽ ảnh hưởng đến tài chính của công ty trong phần còn lại của năm: sự gia tăng đáng kể trong chi tiêu vốn.

Liệu AI có tạo ra người giàu nhất thế giới đầu tiên với giá trị nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Tesla hiện dự kiến chi tiêu vốn sẽ vượt 25 tỷ USD vào năm 2026, công ty cho biết trong cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên. Thậm chí, giám đốc tài chính của Tesla, Vaibhav Taneja, cho biết khoản chi tiêu này có khả năng dẫn đến dòng tiền tự do âm trong phần còn lại của năm.

Vậy, việc cổ phiếu giảm giá sau báo cáo thu nhập có phải là cơ hội mua vào? Hay mức định giá của Tesla chỉ đang đòi hỏi quá nhiều từ một doanh nghiệp đang trong giai đoạn chuyển đổi tốn kém vốn, ngay cả khi cổ phiếu đã giảm 15% từ đầu năm đến nay?

Doanh số đang cải thiện -- nhưng cần xem xét bối cảnh

Doanh số xe của Tesla trong quý đầu tiên đạt 358.023 chiếc, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Đây là một sự cải thiện đáng hoan nghênh sau một năm 2025 đầy khó khăn, khi doanh số cả năm giảm 9% so với năm 2024.

Nhưng xu hướng theo quý ít khả quan hơn. Tesla đã giao 418.227 xe trong quý 4 năm 2025 và 497.099 xe trong quý trước đó. Do đó, doanh số quý đầu tiên giảm khoảng 14% so với quý trước và 28% so với mức quý 3.

Tất nhiên, các mẫu hình doanh số hàng quý có thể không ổn định. Ví dụ, thời điểm một khoản tín dụng xe điện liên bang hết hạn đã thúc đẩy mạnh mẽ doanh số xe trong quý 3 năm ngoái.

May mắn thay, kết quả tài chính của công ty mạnh mẽ hơn so với xu hướng giao hàng có thể gợi ý. Tổng doanh thu của Tesla tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 22,4 tỷ USD, và doanh thu từ ô tô tăng cùng tỷ lệ lên 16,2 tỷ USD. Và thu nhập hoạt động của Tesla đã tăng gấp đôi lên 941 triệu USD.

Nhìn chung, Tesla đang cho thấy sự cải thiện so với mức yếu của năm ngoái, nhưng không phải là loại tăng trưởng có thể biện minh cho mức định giá cao ngất ngưởng của cổ phiếu.

Cổ phiếu vẫn được định giá như thể các sáng kiến tăng trưởng mới của Tesla cuối cùng sẽ biến đổi nền kinh tế của công ty.

Thời điểm cho một đợt chi tiêu lớn

Cập nhật lớn nhất từ báo cáo của Tesla có lẽ là triển vọng chi tiêu mới của ban lãnh đạo. Tesla đã chi 8,5 tỷ USD cho chi tiêu vốn vào năm 2025. Giờ đây, ban lãnh đạo dự kiến sẽ chi hơn 25 tỷ USD vào năm 2026 -- gần gấp ba lần mức của năm ngoái.

Các sáng kiến tăng trưởng của công ty đang chồng chất, bao gồm Cybercab, mạng lưới chia sẻ xe tự hành Robotaxi, kế hoạch cho một robot hình người tên là Optimus, thiết kế và sản xuất chip, cơ sở hạ tầng AI, ra mắt xe tải điện bán tải, và nhiều hơn nữa. Công ty cũng gần đây đã tiết lộ thỏa thuận mua lại một công ty phần cứng AI với giá lên tới 2 tỷ USD.

"Chúng tôi đang tiếp tục tăng cường đầu tư vào các sáng kiến liên quan đến AI, bao gồm cả cơ sở hạ tầng AI để hỗ trợ Robotaxi và ra mắt Optimus," Taneja giải thích trong cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên của công ty. "Chúng tôi đã bắt đầu đặt hàng cho nhà máy bán dẫn nghiên cứu ở Austin và cho thiết bị sản xuất năng lượng mặt trời."

Tất cả điều này sẽ dẫn đến dòng tiền tự do âm trong phần còn lại của năm 2026, Taneja nói thêm. Nhưng ông nhấn mạnh rằng Tesla tin rằng "đây là chiến lược đúng đắn để định vị công ty cho kỷ nguyên tiếp theo."

Robotaxi và Cybercab đang tiến triển

Công bằng mà nói, tiến bộ của Tesla trong lĩnh vực tự hành ngày càng trở nên hữu hình hơn.

Tesla cho biết số dặm Robotaxi có trả phí đã gần như tăng gấp đôi so với quý trước trong Q1. Công ty cũng đã mở rộng các chuyến đi Robotaxi không giám sát ở Austin và ra mắt các chuyến đi không giám sát ở Dallas và Houston vào tháng 4.

Công ty cũng cho biết Cybercab -- một chiếc xe điện được chế tạo từ đầu để lái xe tự hành -- đang trong giai đoạn sản xuất thử nghiệm và dự kiến sản xuất hàng loạt cả Cybercab và Tesla Semi trong năm nay.

Nhưng CEO của Tesla cũng đưa ra một số cảnh báo về lịch trình sản xuất. Ông nói rằng các nhà đầu tư nên mong đợi sản xuất ban đầu của Cybercab và Semi sẽ "rất chậm", sau đó mới tăng tốc sau.

Bình luận về Robotaxi của CEO cũng có sự kết hợp tương tự giữa lạc quan và thận trọng, với Musk nói rằng ông hy vọng sẽ có Robotaxi và/hoặc Full Self-Driving (FSD) không giám sát hoạt động ở "khoảng một chục tiểu bang" vào cuối năm. Nhưng ông cũng nói rằng doanh thu từ FSD hoặc Robotaxi không giám sát có lẽ sẽ không "quá đáng kể" trong năm nay.

Cổ phiếu Tesla có phải là một lựa chọn mua vào?

May mắn thay, Tesla có đủ tiền mặt để tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng của mình, vì vậy dòng tiền tự do âm trong tương lai gần không phải là mối quan tâm lớn. Tesla kết thúc quý đầu tiên với khoảng 44,7 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn.

Vấn đề của tôi với cổ phiếu Tesla rất đơn giản. Mức định giá có vẻ bị kéo căng.

Tại thời điểm viết bài, Tesla có vốn hóa thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ USD và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) khoảng 345. Mức định giá như vậy có nghĩa là các nhà đầu tư không thực sự trả tiền cho Tesla hiện tại. Họ đang trả tiền cho một Tesla tương lai đã thành công mở rộng Robotaxi, Cybercab, phần mềm, cơ sở hạ tầng AI, lưu trữ năng lượng và có thể cả Optimus thành các nguồn lợi nhuận lớn.

Tương lai đó chắc chắn là có thể. Tesla đã nhiều lần chứng minh những người hoài nghi đã sai trong quá khứ, và khả năng thực hiện các dự án tốn kém vốn của công ty không nên bị xem nhẹ.

Nhưng có những rủi ro. Ví dụ, việc mở rộng Robotaxi có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến, và ngay cả việc sản xuất Cybercab của công ty cũng có thể tăng chậm hơn so với kỳ vọng của những người lạc quan. Và nền kinh tế của một doanh nghiệp vận tải tự hành dựa trên đội xe có thể không sinh lợi như thị trường giả định.

Cuối cùng, tôi nghĩ rằng mức định giá đơn giản là đã phản ánh quá nhiều -- đặc biệt là khi xem xét những bất ổn xung quanh tất cả các sáng kiến tăng trưởng mới của Tesla.

Đừng bỏ lỡ cơ hội thứ hai này với tiềm năng sinh lời cao

Bạn đã bao giờ cảm thấy mình bỏ lỡ cơ hội mua vào những cổ phiếu thành công nhất chưa? Vậy thì bạn sẽ muốn nghe điều này.

Trong những dịp hiếm hoi, đội ngũ chuyên gia phân tích của chúng tôi đưa ra khuyến nghị cổ phiếu “Double Down” cho các công ty mà họ nghĩ sắp tăng vọt. Nếu bạn lo lắng rằng mình đã bỏ lỡ cơ hội đầu tư, thì bây giờ là thời điểm tốt nhất để mua trước khi quá muộn. Và các con số đã tự nói lên tất cả:

Nvidia: nếu bạn đầu tư 1.000 USD khi chúng tôi thực hiện “Double Down” vào năm 2009, bạn sẽ có 540.224 USD! Apple: nếu bạn đầu tư 1.000 USD khi chúng tôi thực hiện “Double Down” vào năm 2008, bạn sẽ có 51.615 USD! Netflix: nếu bạn đầu tư 1.000 USD khi chúng tôi thực hiện “Double Down” vào năm 2004, bạn sẽ có 498.522 USD!*

Hiện tại, chúng tôi đang đưa ra cảnh báo “Double Down” cho ba công ty tuyệt vời, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor, và có thể sẽ không còn cơ hội nào như thế này nữa trong tương lai gần.

**Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 4 năm 2026. ***

Daniel Sparks có các vị thế trong Tesla. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Tesla. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.

Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.