Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ đưa ra quyết định về lãi suất mới nhất vào thứ Tư. Dưới đây là những gì mong đợi

<p>Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) gần như không có lựa chọn nào khác ngoài việc đứng ngoài cuộc trong tuần này khi họ phải đối mặt với một loạt các yếu tố phức tạp và mâu thuẫn đang diễn ra trong nền kinh tế Hoa Kỳ.</p>
<p>Thị trường đang định giá khả năng gần như bằng không rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này — hoặc bất kỳ cuộc họp nào khác trong tương lai gần. Trên thực tế, định giá tương lai cho thấy các nhà hoạch định chính sách sẽ không xem xét nới lỏng cho đến ít nhất là tháng 9, có thể là tháng 10, và ngay cả khi đó cũng chỉ là một lần cắt giảm trong năm nay.</p>
<p>Đối với quyết định vào thứ Tư, Chủ tịch <a href="https://www.cnbc.com/jay-powell/">Jerome Powell</a> và các đồng nghiệp của ông phải vật lộn với <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/17/iran-war-uae-energy-gas-field-oil-fujairah-strait-of-hormuz.html">cuộc chiến tranh Iraq</a>, nỗi sợ hãi về một <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/fourth-quarter-gdp-revised-down-to-just-0point7percent-growth-january-core-inflation-was-3point1percent.html">sự gia tăng lạm phát</a> và các tín hiệu trái chiều từ <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/06/february-2026-jobs-report.html">thị trường lao động</a>. Sự kết hợp của các yếu tố này gần như đảm bảo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, duy trì mục tiêu lãi suất chính trong khoảng 3,5%-3,75%. Các cập nhật về dự báo kinh tế và lãi suất cũng không được kỳ vọng sẽ cho thấy những thay đổi lớn.</p>
<p>"Bản thân quyết định gần như đã được đảm bảo – giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 3. Nhưng bất kỳ gợi ý nào mà Chủ tịch Powell có thể đưa ra về lộ trình lãi suất trong tương lai sẽ là chìa khóa," ông BeiChen Lin, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Russell Investments cho biết. "Nói chung, nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang trên đà vững chắc. Tuy nhiên, điều này có nghĩa là ngưỡng để cắt giảm lãi suất thêm ở Hoa Kỳ có thể khá cao."</p>
<p>Ngay cả trước cuộc chiến, các nhà giao dịch cũng không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần này. Thay vào đó, họ kỳ vọng FOMC sẽ đợi đến tháng 6, sau đó cắt giảm ít nhất một lần nữa trước cuối năm, theo công cụ <a href="https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html?redirect=/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html">FedWatch</a> của CME Group.</p>
<p>Tuy nhiên, các cuộc tấn công — và <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/17/oil-prices-wti-brent-hormuz-coalition-shipping-trump.html">tác động của chúng đến giá dầu</a> và lạm phát — đã thay đổi tính toán của thị trường, ngay cả khi các quan chức Fed thường bỏ qua các cú sốc giá dầu đi kèm với cuộc chiến.</p>
<p>Do đó, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào thông điệp của Powell. Nếu mọi thứ diễn ra theo kế hoạch, đây sẽ là cuộc họp gần cuối nhiệm kỳ của Powell với tư cách là chủ tịch, vì vậy ngay cả khi đó thị trường cũng có thể thận trọng khi suy diễn quá nhiều từ những tuyên bố của chủ tịch.</p>
<h2><a href=""/>Định hình tương lai</h2>
<p>"Với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 gần như đã bị loại bỏ hoàn toàn, khả năng của Powell trong việc định hướng thị trường phụ thuộc vào mức độ mà họ nhận thức bình luận của ông đại diện cho sự đồng thuận của ủy ban thay vì quan điểm cá nhân của ông," các nhà theo dõi Fed của Bank of America cho biết trong một ghi chú. "Ngay cả khi bỏ qua hạn chế này, Powell cũng sẽ có rất nhiều việc phải làm."</p>
<p>Cựu Phó Chủ tịch Fed Roger Ferguson nói với CNBC rằng ông kỳ vọng ủy ban sẽ "thận trọng" trong tuyên bố sau cuộc họp khi họ mô tả lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng kinh tế và lộ trình chính sách dự kiến.</p>
<p>"Câu hỏi mà mọi người đang đặt ra là, họ sẽ nói gì, nếu có, về tương lai và cách họ suy nghĩ về việc thay đổi sự cân bằng rủi ro," ông nói.</p>
<p>Khi cân nhắc thị trường lao động so với lạm phát, Ferguson cho biết ông muốn Fed tập trung vào giá cả.</p>
<p>"Tôi lo ngại hơn về lạm phát cao hơn. Bạn biết đấy, Fed có mục tiêu 2%. Họ đã xa rời mục tiêu đó trong nhiều năm rồi," ông nói. "Đến một lúc nào đó, câu hỏi sẽ bắt đầu được đặt ra liệu mục tiêu 2% có thực sự là những gì Fed đang nhắm tới hay không, và vì vậy tôi lo ngại hơn nhiều về điều đó."</p>
<h2><a href=""/>Theo dõi biểu đồ chấm</h2>
<p>Các nhà đầu tư sẽ có cái nhìn sâu sắc hơn về suy nghĩ của ủy ban khi họ công bố các cập nhật về Dự báo Kinh tế. Trong bản phát hành đó có biểu đồ "dot plot" (biểu đồ chấm) được theo dõi chặt chẽ của Fed, thể hiện kỳ vọng của từng quan chức về lãi suất.</p>
<p>Tuy nhiên, hầu hết các nhà quan sát đều kỳ vọng sẽ có ít thay đổi trong SEP hoặc biểu đồ chấm: Fed có thể điều chỉnh tăng trưởng kinh tế và lạm phát một chút so với cập nhật cuối cùng vào tháng 12, nhưng triển vọng lãi suất dự kiến sẽ phần lớn không thay đổi. Vào tháng 12, các quan chức cho rằng họ chỉ thấy một lần cắt giảm trong năm nay, và sự đồng thuận được cho là sẽ giữ nguyên ngay cả với những ý kiến bất đồng đã đi kèm với các quyết định gần đây của Fed.</p>
<p>"Nhìn vào các thông tin liên lạc của họ, họ có khả năng sẽ nhấn mạnh rằng cuộc xung đột ở Trung Đông đã làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng về cả lạm phát và việc làm. Tuy nhiên, dự báo của họ có thể trông tương tự đáng kể so với ba tháng trước," ông David Kelly, chiến lược gia toàn cầu tại JPMorgan Wealth Management, viết.</p>
<p>Ngoài ra, còn có một bầu không khí chính trị còn tồn tại xung quanh Fed.</p>
<p>Tổng thống <a href="https://www.cnbc.com/donald-trump/">Donald Trump</a> trong nhiều năm đã gây áp lực lên ngân hàng trung ương, và đặc biệt là Powell, để cắt giảm lãi suất. Trong một lần xuất hiện trước các phóng viên hôm thứ Hai, Trump một lần nữa chỉ trích chủ tịch, nói rằng Powell lẽ ra phải triệu tập một cuộc họp đặc biệt.</p>
<p>"Còn thời điểm nào tốt hơn để cắt giảm lãi suất hơn bây giờ? Một học sinh lớp ba cũng biết điều đó," Trump nói.</p>
<p>Tuy nhiên, Bộ Tư pháp của Trump đang trì hoãn việc thay thế Powell.</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/2026/03/10/kevin-warsh-faces-economic-perfect-storm-as-he-waits-to-take-over-as-fed-chair.html">Đề cử Kevin Warsh</a> của ông để kế nhiệm Powell vào tháng 5 đang bị trì hoãn bởi một vụ kiện mà Luật sư Hoa Kỳ Jeanine Pirro đang theo đuổi đối với Powell về việc cải tạo trụ sở Fed. Cho đến khi vấn đề đó được giải quyết, Thượng nghị sĩ Thom Tillis, đảng viên Cộng hòa tại Bắc Carolina, đã nói rằng ông sẽ <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/10/fed-kevin-warsh-thom-tillis-trump.html?&amp;amp;qsearchterm=tillis%20warsh">chặn đề cử Warsh</a> tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.</p>