Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng là bi quan, với mức COLA 4,2% do các cú sốc năng lượng tạm thời cung cấp một cảm giác an toàn giả tạo và trì hoãn cải cách An sinh Xã hội cần thiết, có khả năng dẫn đến cắt giảm sâu hơn hoặc tăng thuế trong tương lai.
Rủi ro: Cắt giảm trợ cấp sâu hơn hoặc tăng thuế lương do cải cách bị trì hoãn, làm giảm biên lợi nhuận doanh nghiệp thông qua chi phí lao động cao hơn.
Cơ hội: Không có gì được xác định.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Có lẽ, không có thông báo nào được những người thụ hưởng là người lao động đã nghỉ hưu mong đợi hơn việc tiết lộ điều chỉnh chi phí sinh hoạt (COLA) hàng năm của An sinh xã hội.
Vào năm 2026, chính sách thuế quan và thương mại của Trump đã nâng mức chi trả An sinh xã hội. Sang năm tới, chiến tranh Iran có thể có tác động rõ rệt hơn đến các khoản chi trả.
Tuy nhiên, một mức COLA lớn bất thường sẽ không bù đắp được sự sụt giảm sức mua hơn một thập kỷ đối với người cao tuổi.
Năm ngoái là một năm lịch sử về nhiều mặt đối với chương trình hưu trí hàng đầu của Mỹ, An sinh xã hội. Chúng ta đã chứng kiến mức trợ cấp trung bình hàng tháng cho người lao động đã nghỉ hưu lần đầu tiên vượt quá 2.000 đô la, kỷ niệm 90 năm Đạo luật An sinh xã hội được ký thành luật, và chứng kiến mức điều chỉnh chi phí sinh hoạt (COLA) của An sinh xã hội đạt hoặc vượt 2,5% trong năm thứ năm liên tiếp (điều này xảy ra lần cuối cách đây ba thập kỷ).
Có lẽ, không có thông báo nào được mong đợi hơn bởi hơn 54 triệu người thụ hưởng là người lao động đã nghỉ hưu của An sinh xã hội hơn việc tiết lộ COLA hàng năm — và dựa trên bản cập nhật mới nhất, nó có thể là một mức lịch sử, nhờ năm thứ hai liên tiếp có sự tăng vọt từ Trump.
Liệu AI có tạo ra người giàu nhất thế giới với một nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Theo thời gian, giá cả hàng hóa và dịch vụ chúng ta phải trả sẽ tăng lên. Nếu trợ cấp An sinh xã hội không được điều chỉnh để tính đến tác động của lạm phát (giá tăng), người thụ hưởng sẽ thấy sức mua của họ giảm đi. COLA của An sinh xã hội về cơ bản là một "mức tăng" gần như hàng năm, cố gắng bù đắp áp lực lạm phát mà người nhận chương trình phải đối mặt.
Bạn sẽ lưu ý dấu ngoặc kép xung quanh từ "mức tăng", và điều đó là có chủ đích. COLA của An sinh xã hội chỉ được thiết kế để giữ cho người thụ hưởng ngang bằng với lạm phát và không giống như một mức tăng thực sự từ người sử dụng lao động, nơi một cá nhân có cơ hội vượt qua lạm phát.
Kể từ năm 1975, Chỉ số giá tiêu dùng cho người lao động thành thị và nhân viên văn phòng (CPI-W) đã đóng vai trò là thước đo lạm phát cho An sinh xã hội. Chỉ số lạm phát này có hơn 200 danh mục chi tiêu, mỗi danh mục có trọng số phần trăm riêng. Những trọng số này là những gì cho phép CPI-W được thu hẹp xuống một con số duy nhất mỗi tháng, cung cấp các so sánh đơn giản theo năm về sự thay đổi giá cả.
Điểm đặc biệt với COLA của An sinh xã hội là chỉ các số đọc CPI-W trong 12 tháng kết thúc vào tháng 7, tháng 8 và tháng 9 (quý thứ ba) mới được tính vào phép tính. Nếu mức đọc CPI-W trung bình của quý thứ ba trong năm hiện tại cao hơn so với năm trước, lạm phát đã xảy ra và người thụ hưởng được hưởng mức tăng.
Mức điều chỉnh chi phí sinh hoạt 2,8% mà những người thụ hưởng An sinh xã hội nhận được trong năm nay đã được thúc đẩy bởi chính sách thuế quan và thương mại của Tổng thống Donald Trump. Việc áp dụng thuế đối với hàng hóa nhập khẩu chưa hoàn thiện (ví dụ: thép) đã làm tăng chi phí sản xuất cho một số nhà sản xuất trong nước, dẫn đến lạm phát cao hơn và năm thứ năm liên tiếp có COLA ở mức 2,5% trở lên.
COLA An sinh xã hội năm 2027 cũng đang trên đà tăng vọt từ Trump, nhưng từ một nguồn hoàn toàn khác.
Vào cuối tháng 2, tổng thống đã cho phép quân đội Hoa Kỳ tấn công Iran. Ngay sau các cuộc tấn công này bắt đầu, Iran đã đóng eo biển Hormuz đối với hầu hết các tàu thương mại, làm đình trệ việc vận chuyển 20 triệu thùng nhiên liệu lỏng mỗi ngày. Phản ứng của Iran đối với hành động của Trump đã dẫn đến sự gián đoạn nguồn cung năng lượng lớn nhất trong lịch sử.
Giá nhiên liệu đã tăng vọt sau chiến tranh Iran, và điều này đang có tác động quyết định đến các dự báo COLA An sinh xã hội độc lập cho năm 2027.
Sau khi báo cáo mức tăng 3,9% trong CPI-W vào tháng 4 so với cùng kỳ năm trước, nhóm vận động quyền lợi người cao tuổi không đảng phái The Senior Citizens League (TSCL) đã tăng dự báo COLA năm 2027 từ 2,8% lên 3,9%. Trong khi đó, nhà phân tích chính sách An sinh xã hội và Medicare độc lập Mary Johnson đã nâng dự báo COLA năm 2027 lên 4,2%. Để có thêm bối cảnh, dự báo COLA năm 2027 của Johnson chỉ ở mức 1,7% vài tháng trước đó.
Nếu ước tính mới nhất của Johnson là 4,2% chính xác, thì đó sẽ là mức tăng lớn thứ tư cho những người nhận An sinh xã hội trong 36 năm, chỉ đứng sau mức tăng 5,8% vào năm 2009, mức tăng 5,9% vào năm 2022 và mức tăng 8,7% vào năm 2023.
Mặc dù vẫn còn hơi sớm để đưa ra bất kỳ kết luận chắc chắn nào, ước tính của Johnson sẽ làm tăng mức trợ cấp trung bình hàng tháng cho người lao động đã nghỉ hưu thêm 87,41 đô la (dựa trên mức chi trả trung bình là 2.081,16 đô la vào tháng 4). Đối với những người lao động bị khuyết tật và người thụ hưởng còn sống, khoản thanh toán hàng tháng trung bình của họ sẽ tăng thêm 68,66 đô la và 68,27 đô la, tương ứng.
Trên cơ sở đô la danh nghĩa, mức COLA lớn hơn rất thú vị. Sau một thời kỳ điều chỉnh chi phí sinh hoạt yếu ớt từ năm 2010 đến năm 2021, việc thấy các khoản thanh toán hàng tháng tăng lên đáng kể chắc chắn sẽ mang lại cảm giác tốt đẹp.
Nhưng đây chỉ là một phần của câu chuyện. Ngay cả khi những người thụ hưởng nhận được mức COLA lớn thứ tư kể từ năm 1992 vào năm tới, nhiều người vẫn sẽ nhận được phần thiệt thòi.
Theo phân tích tháng 7 năm 2024 từ TSCL, sức mua của một đô la An sinh xã hội đã giảm 20% từ năm 2010 đến năm 2024. Nói cách khác, những gì 100 đô la thu nhập An sinh xã hội có thể mua được vào năm 2010, thì đến năm 2024 chỉ có thể mua được 80 đô la hàng hóa và dịch vụ tương tự.
Một trong những nguyên nhân chính của sự mất mát sức mua dai dẳng này là CPI-W. Đây là một chỉ số theo dõi áp lực lạm phát mà "người lao động thành thị và nhân viên văn phòng" phải đối mặt. Đây thường là những người trong độ tuổi lao động không nhận được trợ cấp cho người lao động đã nghỉ hưu.
Báo cáo "Sự kiện nhanh và số liệu An sinh xã hội năm 2025" cho thấy 87% người nhận An sinh xã hội truyền thống là 62 tuổi trở lên tính đến tháng 12 năm 2024. Tuy nhiên, công cụ lạm phát được sử dụng để xác định COLA hàng năm đang theo dõi áp lực giá cả đối với các cá nhân chủ yếu dưới 62 tuổi. CPI-W không tính toán chính xác các chi phí quan trọng nhất đối với người cao tuổi, chẳng hạn như nhà ở và dịch vụ chăm sóc y tế.
Phí bảo hiểm Medicare Phần B cũng là một vấn đề đối với những người về hưu. Phần B là phân khúc của Medicare truyền thống chịu trách nhiệm về các dịch vụ ngoại trú.
Trong mỗi ba năm qua, phí bảo hiểm Phần B đã tăng 5,9% (2024), 5,9% (2025) và 9,7% (2026), tương ứng. Việc tăng phí bảo hiểm Phần B bất thường không phải là hiếm, và chúng có thể bù đắp một phần hoặc toàn bộ COLA mà người thụ hưởng nhận được.
Vấn đề là một mức điều chỉnh chi phí sinh hoạt lớn bất thường sẽ không thể đảo ngược sự sụt giảm sức mua hơn một thập kỷ hoặc thay đổi các động lực tiếp tục dẫn đến việc người cao tuổi nhận phần thiệt thòi.
Nếu bạn giống như hầu hết người Mỹ, bạn đang chậm vài năm (hoặc hơn) trong việc tiết kiệm cho hưu trí. Nhưng một số ít "bí mật An sinh xã hội" ít được biết đến có thể giúp tăng thu nhập hưu trí của bạn.
Một mẹo đơn giản có thể trả cho bạn tới 23.760 đô la nhiều hơn... mỗi năm! Một khi bạn biết cách tối đa hóa lợi ích An sinh xã hội của mình, chúng tôi nghĩ rằng bạn có thể nghỉ hưu một cách tự tin với sự an tâm mà tất cả chúng ta đang tìm kiếm. Tham gia Stock Advisor để tìm hiểu thêm về các chiến lược này.
Xem "bí mật An sinh xã hội" »
The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Ngay cả mức COLA 4,2% cũng không thể đảo ngược sự sụt giảm sức mua cơ cấu của người cao tuổi vì CPI-W và phí bảo hiểm Phần B luôn tính toán sai lệch lạm phát của người về hưu."
Bài báo trình bày mức COLA dự kiến 4,2% cho năm 2027 như một chiến thắng lịch sử do cú sốc dầu mỏ liên quan đến Iran và các khoản thuế quan trước đó, tuy nhiên mức tăng danh nghĩa này lại xuất hiện trước sự xói mòn sức mua thực tế được ghi nhận là 20% kể từ năm 2010. Trọng tâm của CPI-W vào tiêu dùng của người trong độ tuổi lao động làm giảm trọng số chi phí nhà ở và y tế của người cao tuổi, trong khi phí bảo hiểm Medicare Phần B đã tăng 5,9-9,7% hàng năm và có thể vô hiệu hóa các khoản tăng COLA. Các dự báo độc lập từ TSCL và Johnson vẫn còn ở giai đoạn đầu, phụ thuộc vào số liệu CPI-W cho đến tháng 9 có thể giảm nhẹ nếu giá năng lượng hạ nhiệt sau khi gián đoạn. Tác động ròng đối với 54 triệu người về hưu là sự nén thu nhập thực tế tiếp tục chứ không phải là sự cứu trợ.
Việc đóng cửa eo biển Hormuz và cú sốc nguồn cung kết quả có thể chỉ là tạm thời, với công suất dự phòng của OPEC+ hoặc giải pháp ngoại giao nhanh chóng khôi phục 20 triệu thùng mỗi ngày và làm sụp đổ mức tăng CPI-W trước khi số liệu trung bình quý 3 được chốt.
"Mức COLA 4,2% vào năm 2027 có quy mô danh nghĩa lớn nhưng không đủ về mặt cơ cấu — nó che đậy 14 năm xói mòn thu nhập thực tế và có khả năng bị bù đắp một phần bởi việc tăng phí bảo hiểm Medicare Phần B, khiến người cao tuổi không khá hơn về mặt sức mua."
Bài báo trộn lẫn hai hiện tượng riêng biệt: quy mô COLA danh nghĩa (trông ấn tượng ở mức 4,2%) với sức mua thực tế (mà chính bài báo thừa nhận đã sụp đổ 20% kể từ năm 2010). Mức COLA 4,2% nghe có vẻ lịch sử cho đến khi bạn nhận ra người cao tuổi đã mất đi phần trăm tích lũy trong 14 năm. Sự không khớp của CPI-W là có thật — nó làm giảm trọng số chi phí chăm sóc sức khỏe và nhà ở, vốn chiếm phần lớn ngân sách của người cao tuổi. Nhưng sự tăng COLA do chiến tranh Iran trong bài báo là suy đoán; giá năng lượng biến động và CPI-W quý 3 (xác định COLA năm 2027) sẽ không được chốt cho đến tháng 9. Chúng ta đang ngoại suy từ dữ liệu tháng 4. Rủi ro bù trừ phí bảo hiểm Phần B cũng bị đánh giá thấp — mức tăng 9,7% vào năm 2026 có thể dễ dàng nuốt chửng một nửa mức COLA 4,2%.
Nếu giá năng lượng bình thường hóa vào quý 3 (thường xảy ra sau các cú sốc địa chính trị), dự báo 4,2% sẽ giảm xuống còn ~2,8%, khiến đây trở thành một câu chuyện không đáng kể. Bài báo cũng đang chọn lọc kịch bản xấu nhất cho người cao tuổi (mất 20% sức mua) trong khi bỏ qua rằng một số nhóm (những người có thu nhập cao nhận sớm, những người có lương hưu) đã có kết quả tốt hơn.
"Các khoản COLA An sinh Xã hội do cú sốc năng lượng địa chính trị thúc đẩy là một triệu chứng của sự xói mòn sức mua, chứ không phải là một lợi ích ròng cho nền kinh tế hoặc sự ổn định lâu dài của hệ thống hưu trí."
Bài báo dựa vào dự báo COLA 4,2% phụ thuộc vào một cú sốc cung ứng lớn, ngoại sinh — việc đóng cửa eo biển Hormuz. Mặc dù điều này chắc chắn sẽ làm tăng CPI-W, nhưng nó tạo ra một môi trường lạm phát đình trệ, bất lợi cho thị trường chung. Nếu giá năng lượng tăng vọt do xung đột địa chính trị, khoản "tăng lương" chỉ là ảo tưởng; nó chỉ là một khoản thanh toán chuyển giao không theo kịp sự xói mòn thu nhập tùy ý trong thế giới thực. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với câu chuyện "Trump bump" ở đây; nó trộn lẫn lạm phát do chính sách với sự bất ổn tài khóa cơ cấu. Rủi ro thực sự là các khoản COLA này làm trầm trọng thêm thời gian cạn kiệt Quỹ tín thác An sinh Xã hội, buộc phải tăng thuế trong tương lai có thể kéo giảm định giá cổ phiếu.
Mức COLA 4,2%, mặc dù do chi phí năng lượng thúc đẩy, hoạt động như một mũi tiêm kích thích lớn cho nhóm nhân khẩu học có thu nhập thấp nhất, có khả năng cung cấp một mức sàn cho các lĩnh vực hàng tiêu dùng thiết yếu và bán lẻ chiết khấu như WMT hoặc DG.
"Mức COLA tiềm năng 4,2% vào năm 2027 là có thật nhưng tác động thị trường của nó bị hạn chế bởi phí bảo hiểm Medicare cao hơn, động lực lạm phát đang diễn ra và rủi ro tài chính An sinh Xã hội."
Bài báo trình bày mức COLA tiềm năng 4,2% cho năm 2027 như một tín hiệu thị trường, nhưng ý nghĩa của nó đối với kết quả đầu tư thì mờ mịt. Mức COLA lớn hơn có thể thúc đẩy chi tiêu của người về hưu một cách khiêm tốn, tuy nhiên nó có nguy cơ gây ra lạm phát và thúc đẩy chính sách thắt chặt hơn, điều này thường làm giảm định giá cổ phiếu. Tiền đề dựa trên cú sốc năng lượng Iran vốn rất không chắc chắn và bỏ qua các yếu tố bất lợi dài hạn như phí bảo hiểm Medicare Phần B tăng và các thách thức về tính bền vững của tài chính An sinh Xã hội. Nếu không giải quyết rủi ro chính sách và động lực chi phí thực tế mà người cao tuổi phải đối mặt, mức COLA cao hơn sẽ mang lại lợi ích hạn chế, có thời hạn cho thị trường thay vì một yếu tố hỗ trợ bền vững.
Ngay cả khi COLA đạt 4,2%, người về hưu vẫn có thể trải qua sức mua thực tế bị suy giảm do phí bảo hiểm Phần B tăng và chi phí nhà ở/y tế; thêm vào đó, kịch bản cú sốc Iran có thể biến mất hoặc qua đi nhanh chóng.
"Mức COLA 4,2% tạm thời có thể trì hoãn cải cách An sinh Xã hội, làm trầm trọng thêm sự điều chỉnh tài chính cần thiết cuối cùng."
Gemini và ChatGPT đều nhấn mạnh rủi ro quỹ tín thác và chính sách, nhưng lại bỏ lỡ cách mức COLA 4,2% được thúc đẩy bởi các cú sốc năng lượng tạm thời tạo ra cảm giác an toàn giả tạo. Điều này có thể trì hoãn các cuộc đàm phán cải cách lưỡng đảng sang chính quyền tiếp theo, kéo dài thời gian cạn kiệt từ năm 2033 đến năm 2035 nhưng đòi hỏi cắt giảm 25%+ trợ cấp hoặc tăng 3% thuế lương sau đó, gây áp lực lên biên lợi nhuận doanh nghiệp thông qua chi phí lao động cao hơn.
"Mức COLA tăng tạm thời có khả năng *tăng tốc* sự trì hoãn chính trị thay vì buộc phải cải cách, làm cho "vách đá" năm 2035 trở nên sắc nét hơn, không mềm mại hơn."
Kịch bản cắt giảm 25%+ trợ cấp của Grok giả định Quốc hội đợi đến năm 2035 mới hành động — điều này khó xảy ra về mặt chính trị. Mức COLA 4,2% không trì hoãn cải cách; nó thực sự *cho phép* nó bằng cách mua sự che đậy chính trị cho việc kiểm tra phương tiện hoặc tăng dần FRA. Rủi ro thực sự là ngược lại: sự cứu trợ năng lượng tạm thời che đậy sự mất cân đối cơ cấu, và các nhà hoạch định chính sách trì hoãn các lựa chọn khó khăn hơn vô thời hạn. Áp lực chi phí lao động là có thật, nhưng sự nén biên lợi nhuận do tăng thuế lương là vấn đề của năm 2035+, không phải là yếu tố bất lợi cho cổ phiếu năm 2027.
"Các khoản COLA do năng lượng thúc đẩy sẽ buộc Fed hướng tới lập trường chính sách hạn chế, làm giảm bội số cổ phiếu trên toàn thị trường."
Claude, sự lạc quan của bạn về sự che đậy chính trị là không có cơ sở. Việc kiểm tra phương tiện hoặc tăng FRA là những chính sách "cấm kỵ" đòi hỏi khủng hoảng tài chính, không phải sự cứu trợ COLA tạm thời. Grok và Gemini gần với sự thật hơn: mức COLA 4,2% do cú sốc năng lượng thúc đẩy là một loại thuế lũy thoái đối với nền kinh tế rộng lớn hơn. Nó buộc Fed phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để chống lại lạm phát do năng lượng gây ra, trực tiếp làm giảm bội số cổ phiếu cho các lĩnh vực tùy ý tiêu dùng trong khi không làm gì để giải quyết vách đá mất cân đối cơ bản.
"Mức COLA cao hơn, có khả năng tạm thời, sẽ thắt chặt không gian tài khóa sớm hơn và làm tăng rủi ro chính sách ngắn hạn, điều này sẽ làm giảm bội số cổ phiếu khi thuế cao hơn và lạm phát do năng lượng gây ra ảnh hưởng đến trước bất kỳ vách đá cải cách năm 2035 nào."
Claude lập luận rằng COLA có thể cho phép cải cách hoặc trì hoãn; tôi nghĩ ngược lại: mức COLA cao hơn, ngay cả khi tạm thời, sẽ thắt chặt không gian tài khóa sớm hơn bằng cách tăng chi phí trả nợ và chi tiêu An sinh Xã hội, làm gia tăng rủi ro chính sách ngắn hạn. "Kiểm tra phương tiện" được ủy quyền trở nên hấp dẫn về mặt chính trị nhưng bất ổn về mặt tài chính nếu cải cách bị trượt. Trong lĩnh vực cổ phiếu, rủi ro thực sự không phải là vách đá năm 2035 muộn hơn — đó là chính sách thắt chặt hơn, thuế lương cao hơn và lạm phát do năng lượng kéo dài làm giảm bội số cho các lĩnh vực tùy ý tiêu dùng rất lâu trước năm 2035.
Sự đồng thuận của hội đồng là bi quan, với mức COLA 4,2% do các cú sốc năng lượng tạm thời cung cấp một cảm giác an toàn giả tạo và trì hoãn cải cách An sinh Xã hội cần thiết, có khả năng dẫn đến cắt giảm sâu hơn hoặc tăng thuế trong tương lai.
Không có gì được xác định.
Cắt giảm trợ cấp sâu hơn hoặc tăng thuế lương do cải cách bị trì hoãn, làm giảm biên lợi nhuận doanh nghiệp thông qua chi phí lao động cao hơn.