Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên tham gia có ý kiến trái chiều về AppLovin (APP). Trong khi một số coi đây là một lựa chọn có độ beta cao về hiệu quả chi tiêu quảng cáo di động với những lợi ích tiềm năng do AI thúc đẩy, những người khác lại cảnh báo về rủi ro tập trung, cạnh tranh khốc liệt và khả năng xói mòn biên lợi nhuận do chi phí thu hút khách hàng tăng lên. Cuộc tranh luận chính xoay quanh tính bền vững của sự tăng trưởng của APP và các rủi ro do những người gác cổng nền tảng thắt chặt kiểm soát quyền riêng tư.
Rủi ro: Rủi ro lớn nhất được nêu bật là mối đe dọa 'vườn tường' do những người gác cổng nền tảng như Apple và Google thắt chặt kiểm soát quyền riêng tư, điều này có thể làm sụp đổ tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu của Axon và hạn chế lợi thế nhắm mục tiêu do AI điều khiển của nó.
Cơ hội: Cơ hội lớn nhất được nêu bật là tiềm năng để Axon duy trì thị phần và biện minh cho định giá của nó, được thúc đẩy bởi khả năng thích ứng với các quy định về quyền riêng tư đang thay đổi và duy trì lợi thế trong hàng tồn kho dài hạn.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Cổ phiếu AppLovin đã giảm khoảng 45% vào đầu năm sau đợt bán tháo trên diện rộng các cổ phiếu phần mềm AI.
AppLovin khó có khả năng bị gián đoạn bởi các chatbot AI; trên thực tế, nó có thể được hưởng lợi.
Các nhà phân tích Phố Wall coi AppLovin là một lựa chọn mua mạnh mẽ.
Một trong những xu hướng mới nổi vào năm 2026 đã tác động đến thị trường là những lo ngại về các cổ phiếu AI tập trung vào phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS).
Các nhà đầu tư, đặc biệt là vào đầu năm, bắt đầu bán tháo các cổ phiếu này vì lo sợ rằng các chatbot AI tiên tiến, đặc biệt là mô hình Claude Cowork của Anthropic, được ra mắt vào tháng 2, sẽ thay thế và làm cho các sản phẩm và dịch vụ phần mềm do AI điều khiển mà các công ty đã phát triển trong các thị trường ngách khác nhau trở nên vô dụng. Các thuật ngữ như SaaSpocalypse và SaaSmageddon đã được đưa ra khi các cổ phiếu phần mềm này chứng kiến giá cổ phiếu giảm nhanh chóng.
Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Mặc dù một số công ty và sản phẩm có thể bị ảnh hưởng, phản ứng theo bản năng lại lan rộng gần như tất cả các nhà cung cấp SaaS, ngay cả những người không bị ảnh hưởng. Họ thậm chí có thể hưởng lợi từ các chatbot và mô hình AI hỗ trợ hoạt động kinh doanh của họ.
Một trong những cổ phiếu SaaS này lẽ ra sẽ được hưởng lợi trong thực tế mới này là AppLovin (NASDAQ: APP). Và với đợt bán tháo, cổ phiếu AI ít được chú ý này hiện đang là một cơ hội mua hấp dẫn.
AppLovin có một nền tảng giúp các công ty kiếm tiền từ ứng dụng của họ và cung cấp quảng cáo di động. Nó cho phép các nhà quảng cáo tìm đúng đối tượng kỹ thuật số để tải xuống ứng dụng của họ và mua sản phẩm của họ. Nó cũng giúp các nhà phát triển ứng dụng với nền tảng phần mềm để phân tích, đo lường thành công, kiếm tiền và phát triển ứng dụng của họ.
AppLovin sử dụng AI để thúc đẩy công cụ Axon của mình, công cụ này tìm kiếm các cơ hội quảng cáo phù hợp trên vũ trụ ứng dụng, sử dụng học máy dự đoán dựa trên mục tiêu của công ty. Nó cũng sử dụng AI để giúp khách hàng tạo quảng cáo của họ.
Vì vậy, khi SaaSpocalyopse xảy ra, AppLovin đã giảm giá cùng với các cổ phiếu phần mềm khác, giảm khoảng 45% từ đầu năm đến ngày 12 tháng 2 ngay sau khi ra mắt công cụ AI Claude mới.
Nhưng một số nhà phân tích và chuyên gia cho rằng phản ứng này là quá mức, đặc biệt là đối với AppLovin. Trong thư gửi nhà đầu tư quý đầu tiên (Q1), các nhà quản lý danh mục của Chiến lược ClearBridge MidCap cho biết, "Vị thế của AppLovin như một người chấp nhận sớm khiến nó trở thành người hưởng lợi dài hạn từ AI, vì sự phát triển mạnh mẽ hơn của trò chơi và ứng dụng sẽ làm tăng nhu cầu khám phá của các nhà quảng cáo."
Các chatbot như Claude và ChatGPT của OpenAI không cạnh tranh với những gì AppLovin làm. Trên thực tế, chúng có thể mang lại cơ hội hợp tác cho các công ty như AppLovin khi họ tìm cách sử dụng nền tảng của mình để kiếm tiền và đặt quảng cáo trên các trang web của riêng họ.
"Công ty đang trải qua một sự thay đổi chu kỳ sống tích cực, được thúc đẩy bởi công cụ phần mềm được hỗ trợ bởi AI của nó," các nhà quản lý của Quỹ Alger Capital Appreciation cho biết trong thư gửi nhà đầu tư Q1 của họ.
Các nhà đầu tư có thể đã nhận ra phản ứng thái quá vì các quỹ đã quay trở lại cổ phiếu AppLovin kể từ mức thấp tháng 2 đó. Kể từ ngày 12 tháng 2, cổ phiếu AppLovin đã tăng khoảng 31% lên khoảng 480 đô la mỗi cổ phiếu. Không chỉ đợt bán tháo là quá mức, mà các chatbot AI thực sự có thể mang lại lợi ích cho AppLovin.
Tuy nhiên, cổ phiếu AppLovin vẫn giảm 29% từ đầu năm đến nay. Điều đó đã làm giảm đáng kể định giá. Định giá đã bị đẩy lên cao sau khi đạt được lợi nhuận trung bình hàng năm là 206% trong ba năm qua và 52% trong năm năm qua.
Hiện tại, cổ phiếu AppLovin giao dịch ở mức 47 lần thu nhập và 30 lần thu nhập dự kiến hợp lý hơn. Con số này đã giảm so với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 79 và P/E dự kiến là 47 vào tháng 12.
Cổ phiếu AppLovin đã trở lại vùng mua sau khi báo cáo thu nhập mạnh mẽ. Trong quý gần đây nhất, doanh thu tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu tăng 84%. Đối với cả năm, doanh thu tăng 70% và lợi nhuận ròng tăng 111%.
AppLovin đã nhận được một số lần nâng mục tiêu giá từ các nhà phân tích trong những tuần gần đây, bao gồm cả việc tăng từ Argus, Macquarie và Wells Fargo (NYSE: WFC). UBS gần đây đã hạ mục tiêu giá xuống 716 đô la mỗi cổ phiếu, nhưng con số đó vẫn cao hơn mục tiêu giá trung bình là 660 đô la mỗi cổ phiếu.
Nếu cổ phiếu AppLovin đạt 660 đô la mỗi cổ phiếu, đó sẽ là mức tăng 39% so với mức hiện tại. Nhìn chung, khoảng 86% các nhà phân tích đánh giá AppLovin là nên mua.
Cổ phiếu AppLovin có thể đã rơi khỏi tầm ngắm của các nhà đầu tư trong năm nay, nhưng họ có thể muốn xem xét lại.
Trước khi bạn mua cổ phiếu AppLovin, hãy cân nhắc điều này:
Đội ngũ phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và AppLovin không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 476.034 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.274.109 đô la!
Hiện tại, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 975% — vượt trội so với mức 206% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 7 tháng 5 năm 2026.*
Wells Fargo là đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. Dave Kovaleski không giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool không giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc điều chỉnh định giá của AppLovin mang đến một điểm vào hấp dẫn, với điều kiện thị trường bỏ qua tiếng ồn cạnh tranh chatbot và tập trung vào khả năng đã được chứng minh của công ty trong việc mở rộng quy mô tối ưu hóa quảng cáo do AI điều khiển."
AppLovin (APP) thực chất là một lựa chọn có độ beta cao về hiệu quả chi tiêu quảng cáo di động. Mặc dù bài báo xác định chính xác 'SaaSpocalypse' là một sự kiện định giá sai, nhưng nó lại bỏ qua rủi ro tập trung cố hữu trong công cụ Axon của họ. Mức P/E dự kiến 30 lần chỉ chấp nhận được nếu mức tăng trưởng doanh thu 66% bền vững, điều này đòi hỏi sự mở rộng liên tục trong các lĩnh vực trò chơi và phi trò chơi. Câu chuyện thực sự không chỉ là 'AI mang lại lợi ích cho họ'; đó là khả năng duy trì tỷ lệ thu phí trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt của ngành công nghệ quảng cáo, nơi Google và Meta cũng đang tích cực triển khai AI độc quyền để chiếm lĩnh cùng một lượng hàng tồn kho di động. Việc nén định giá là một sự điều chỉnh lành mạnh, nhưng các nhà đầu tư nên theo dõi sự xói mòn biên lợi nhuận nếu chi phí thu hút khách hàng tăng lên.
Sự phụ thuộc của AppLovin vào hệ sinh thái trò chơi di động khiến nó cực kỳ nhạy cảm với các thay đổi chính sách nền tảng (cập nhật quyền riêng tư của Apple/Google) có thể làm giảm đáng kể hiệu quả nhắm mục tiêu quảng cáo do AI điều khiển của nó chỉ sau một đêm.
"Tăng trưởng của APP là có thật nhưng được định giá hoàn hảo ở mức P/E dự kiến 30 lần, dễ bị tổn thương trước chu kỳ thị trường quảng cáo và sự thống trị của Big Tech mà bài báo đã hạ thấp."
AppLovin (APP) thực sự đã đạt được mức tăng trưởng bùng nổ — doanh thu Q1 +66% YoY, doanh thu cả năm +70%, lợi nhuận ròng +111% — được thúc đẩy bởi công cụ quảng cáo Axon được hỗ trợ bởi AI trong việc kiếm tiền từ ứng dụng di động, phần nào được bảo vệ khỏi nỗi sợ gián đoạn SaaS. Định giá đã giảm xuống còn 30 lần thu nhập dự kiến từ 47 lần, với 86% xếp hạng mua và mục tiêu giá trung bình 660 đô la ngụ ý mức tăng 39% so với khoảng 480 đô la. Nhưng điều này bỏ qua cạnh tranh khốc liệt từ Google và Meta trong quảng cáo di động (thị phần 90%+), sự phụ thuộc nặng nề vào trò chơi (chu kỳ) và các thay đổi tiềm năng do AI thúc đẩy làm giảm lượt cài đặt ứng dụng khi người dùng ưa thích web/trợ lý. Với P/E trailing 47 lần sau lợi nhuận 206% trong 3 năm, đây không phải là một 'lựa chọn mua hấp dẫn' — mà là một sự nắm giữ để xác nhận tăng trưởng.
Nếu Axon tiếp tục chiếm thị phần thông qua nhắm mục tiêu AI vượt trội trong bối cảnh chi tiêu quảng cáo ứng dụng ngày càng tăng, APP có thể được định giá lại ở mức P/E dự kiến 40 lần+, biện minh cho mức tăng trưởng cao hơn khi dòng vốn đầu tư tăng tốc.
"Việc nén định giá của AppLovin là có thật, nhưng bài báo giả định rằng sự phục hồi là hợp lý mà không chứng minh rằng tăng trưởng thu nhập dự kiến (ngụ ý bởi mục tiêu 660 đô la) sẽ thành hiện thực hoặc bội số sẽ không nén thêm nếu tăng trưởng chậm lại."
Mức giảm 45% của APP và sự phục hồi 31% sau đó cho thấy thị trường đã điều chỉnh một sự hoảng loạn phi lý — việc kiếm tiền từ ứng dụng di động và khám phá quảng cáo không có sự chồng chéo cấu trúc với các chatbot LLM. Mức P/E 47 lần vẫn còn cao bất chấp sự điều chỉnh; bài báo không giải thích tại sao mức bội số này được biện minh với mức tăng trưởng doanh thu 66% nhưng chỉ tăng trưởng lợi nhuận ròng 84% (nén biên lợi nhuận). Câu hỏi thực sự: mức tăng 39% lên 660 đô la đã được định giá hay nó giả định sự mở rộng bội số hơn nữa? Sự đồng thuận của các nhà phân tích (86% mua) thường chậm hơn thực tế. Tôi muốn xem hướng dẫn Q2 trước khi theo đuổi đợt phục hồi này.
Nếu sự hoảng loạn 'SaaSpocalypse' thực sự phi lý, tại sao APP lại giảm 45% ngay từ đầu — và tại sao chúng ta bây giờ mới thấy trường hợp 'rõ ràng' cho nó? Bài báo lẫn lộn giữa 'AI sẽ không giết chúng ta' và 'AI sẽ giúp chúng ta', nhưng không giải quyết liệu Claude/ChatGPT có tự ăn mòn nhu cầu khám phá ứng dụng bằng cách tập trung hành vi người dùng hay không.
"AppLovin có thể vượt trội hơn các đối thủ cạnh tranh nếu công cụ Axon được hỗ trợ bởi AI của nó duy trì mức kiếm tiền quảng cáo và tăng trưởng nhà phát triển cao hơn thị trường, biện minh cho một bội số cao hơn ngày nay."
Bài báo nghiêng về các yếu tố thuận lợi của AI cho AppLovin như một lựa chọn 'bị bỏ qua' trái chiều, định khung mức giảm 45% và bội số thu nhập dự kiến 30 lần là định giá sai. Lập luận này có vẻ hợp lý: việc kiếm tiền và khám phá quảng cáo được hỗ trợ bởi Axon có thể hưởng lợi từ ngân sách tiếp thị được thúc đẩy bởi AI và các sáng tạo được hỗ trợ bởi AI. Q1 cho thấy mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ (tăng 66% YoY) và lợi nhuận cải thiện, và nhiều lần nâng cấp gợi ý tiềm năng tăng trưởng nếu chu kỳ ad-tech AI duy trì. Tuy nhiên, bài báo lại bỏ qua các rủi ro chính: tính chu kỳ tiềm ẩn của thị trường quảng cáo, các hạn chế về quyền riêng tư của Apple, sự cạnh tranh từ Google/Meta và sự thay đổi trong quảng cáo trong ứng dụng, và rủi ro rằng các công cụ AI sẽ cạnh tranh với nhu cầu về các nền tảng quảng cáo của bên thứ ba. Định giá vẫn còn cao nếu tăng trưởng chậm lại.
Sự cường điệu về AI có thể đẩy nhanh sự cạnh tranh với các nền tảng quảng cáo của bên thứ ba và làm cho ngân sách quảng cáo trở nên chu kỳ. Nếu các hạn chế về quyền riêng tư của iOS ảnh hưởng và tăng trưởng chậm lại, bội số của APP có thể nén nhanh hơn dự kiến.
"Hiệu suất quảng cáo do AI điều khiển của AppLovin có tính cấu trúc dễ bị tổn thương trước các thay đổi chính sách quyền riêng tư ở cấp độ nền tảng có thể làm mất đi lợi thế cạnh tranh của nó chỉ sau một đêm."
Claude, bạn đã chạm đến điểm quan trọng về câu chuyện 'SaaSpocalypse'. Mức giảm giá không phải là phi lý; đó là sự định giá lại của phí rủi ro. Mọi người đang bỏ qua mối đe dọa 'vườn tường' (walled garden): nếu Apple hoặc Google thắt chặt SKAdNetwork hoặc các API quyền riêng tư hơn nữa, tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu của Axon sẽ sụp đổ. Chúng ta đang tranh luận về hiệu quả AI trong khi bỏ qua việc APP tồn tại phụ thuộc vào những người gác cổng nền tảng. Nếu 'hào quang AI' chỉ là nhắm mục tiêu tốt hơn, đó là một tính năng, không phải là một mô hình kinh doanh, và nó có thể dễ dàng bị hạn chế bởi các thay đổi chính sách ở cấp độ hệ điều hành.
"Sự mở rộng mảng phi game và các điều chỉnh về quyền riêng tư của APP làm giảm thiểu rủi ro vườn tường và rủi ro mảng game hơn các thành viên tham gia thừa nhận."
Gemini, sự báo động về vườn tường của bạn bỏ qua sự thích ứng đã được chứng minh của APP với IDFA/ATT thông qua nhắm mục tiêu theo ngữ cảnh của Axon 2.0, điều này đã thúc đẩy mức tăng trưởng 66% bất chấp những khó khăn. Không ai đề cập đến sự phát triển không thuộc mảng game đang bị đánh giá thấp (các lĩnh vực thương mại điện tử hiện chiếm 20% hỗn hợp theo hồ sơ), làm giảm tính chu kỳ của mảng game. Cạnh tranh là điều hiển nhiên; lợi thế của APP là hàng tồn kho dài hạn mà Google/Meta nhường lại. Hướng dẫn Q2 về mảng phi game sẽ cho biết liệu việc định giá lại có giữ vững trên mức P/E dự kiến 30 lần hay không.
"Tăng trưởng mảng phi game rất đáng khích lệ nhưng vẫn khiến APP bị ảnh hưởng 80% bởi tính chu kỳ của mảng game, và rủi ro chính sách nền tảng chưa được trung hòa bởi một lần xoay trục thành công."
Sự phát triển mảng phi game của Grok là có thật, nhưng đó cũng là dấu hiệu. Nếu các lĩnh vực thương mại điện tử là 'hỗn hợp 20%', thì vẫn còn 80% tiếp xúc với mảng game — chính xác là tính chu kỳ mà Grok tuyên bố đã bị pha loãng. Hướng dẫn Q2 rất quan trọng, nhưng trách nhiệm thuộc về APP để chứng minh rằng mảng phi game mở rộng nhanh hơn mảng game thu hẹp. Rủi ro vườn tường của Gemini vẫn bị định giá thấp; Axon 2.0 đã thích ứng một lần, nhưng động lực của Apple để sở hữu công nghệ quảng cáo trực tiếp không thay đổi.
"Hào quang của Axon nhạy cảm với rủi ro chính sách; các cập nhật quyền riêng tư và thay đổi nền tảng có thể gây ra sự nén biên lợi nhuận và bội số nhanh chóng, ngay cả khi tăng trưởng vẫn còn nguyên vẹn."
Grok lập luận rằng Axon có thể duy trì thị phần và biện minh cho bội số dự kiến 30 lần; tôi sẽ phản bác về tính bền vững. Rủi ro thực sự không chỉ là cạnh tranh hay tính chu kỳ mà là rủi ro chính sách: nếu Apple/Google thắt chặt SKAdNetwork, kiểm soát quyền riêng tư, hoặc thúc đẩy công nghệ quảng cáo AI của riêng họ, lợi thế hiệu quả của Axon có thể sụp đổ nhanh chóng, gây ra rủi ro biên lợi nhuận và doanh thu nhanh chóng. Nếu hướng dẫn Q2 yếu, mức tăng trưởng sẽ không được định giá lại một cách suôn sẻ — hãy mong đợi sự nén bội số trước khi tăng trưởng tăng tốc trở lại.
Các thành viên tham gia có ý kiến trái chiều về AppLovin (APP). Trong khi một số coi đây là một lựa chọn có độ beta cao về hiệu quả chi tiêu quảng cáo di động với những lợi ích tiềm năng do AI thúc đẩy, những người khác lại cảnh báo về rủi ro tập trung, cạnh tranh khốc liệt và khả năng xói mòn biên lợi nhuận do chi phí thu hút khách hàng tăng lên. Cuộc tranh luận chính xoay quanh tính bền vững của sự tăng trưởng của APP và các rủi ro do những người gác cổng nền tảng thắt chặt kiểm soát quyền riêng tư.
Cơ hội lớn nhất được nêu bật là tiềm năng để Axon duy trì thị phần và biện minh cho định giá của nó, được thúc đẩy bởi khả năng thích ứng với các quy định về quyền riêng tư đang thay đổi và duy trì lợi thế trong hàng tồn kho dài hạn.
Rủi ro lớn nhất được nêu bật là mối đe dọa 'vườn tường' do những người gác cổng nền tảng như Apple và Google thắt chặt kiểm soát quyền riêng tư, điều này có thể làm sụp đổ tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu của Axon và hạn chế lợi thế nhắm mục tiêu do AI điều khiển của nó.