Bởi Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng nỗ lực của Trump nhằm giành quyền độc quyền của CFTC đối với thị trường dự đoán là không chắc chắn và rủi ro, với những lợi ích tiềm năng nhưng những trở ngại và những điều chưa biết đáng kể.
Rủi ro: Sự không chắc chắn về quy định, sự phản kháng tiềm tàng của tiểu bang, và băng thông thực thi cũng như lịch sử của CFTC là những rủi ro chính được các thành viên hội đồng quản trị chỉ ra.
Cơ hội: Nếu CFTC có thể khẳng định và thực thi hiệu quả quyền tài phán của mình, nó có thể cung cấp sự rõ ràng về quy định và một lá chắn liên bang cho các nền tảng thị trường dự đoán chống lại các vụ kiện ở cấp tiểu bang.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Trump Ủng Hộ Thẩm Quyền Của CFTC Đối Với Thị Trường Dự Đoán
Được biên soạn bởi Brayden Lindrea qua CoinTelegraph.com,
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã ủng hộ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) có "thẩm quyền độc quyền" đối với các thị trường dự đoán, khi hành động của các cơ quan quản lý tiểu bang chống lại các nền tảng ngày càng gia tăng.
“Việc duy trì thẩm quyền độc quyền của CFTC đối với Thị trường Dự đoán là cực kỳ quan trọng, và để chúng có thể phát triển mạnh mẽ,” Trump đã đăng lên nền tảng mạng xã hội Truth Social của mình vào thứ Ba.
Trump cũng nhắm vào một số quan chức mà các tiểu bang của họ đã khởi kiện các thị trường dự đoán, bao gồm Kalshi, Polymarket, Crypto.com và Robinhood.
“Dưới sự lãnh đạo của tôi, chúng tôi đang thiết lập ‘luật chơi’ là Tiêu chuẩn Vàng cho các Tiểu bang,” Trump viết.
“Chúng ta không thể để những KẺ BẨN THỈU như Chris Christie, Letitia James, Tim Walz và JB Pritzker đặt ra luật lệ!”
Nguồn: Donald Trump
Nhiều cơ quan quản lý tiểu bang đã lập luận rằng các thị trường dự đoán vi phạm luật pháp tiểu bang bằng cách cung cấp cờ bạc mà không có giấy phép, và đã kiện hoặc ra lệnh ngừng hoạt động đối với nhiều nền tảng.
Các thị trường dự đoán, bao gồm cả Kalshi, đã kiện các cơ quan quản lý tiểu bang khác nhau để chống lại hành động pháp lý, tuyên bố rằng nó chỉ được quy định bởi CFTC.
Chủ tịch CFTC Mike Selig cũng đã phản đối các tiểu bang, lập luận rằng cơ quan của ông có "quyền tài phán độc quyền" đối với các thị trường dự đoán với tư cách là các thị trường hợp đồng được chỉ định theo quy định của liên bang.
Cơ quan này đã kiện một số tiểu bang, bao gồm Minnesota, Illinois, New York và Arizona vì đã hành động chống lại các thị trường dự đoán.
Trump cho biết trong bài đăng của mình rằng “các Quốc gia khác đang nhắm đến hình thức Thị trường Tài chính mới này, và chúng ta muốn giữ vững vị trí dẫn đầu.”
“Đây là một Ngành công nghiệp lớn, và chúng ta phải bảo vệ nó,” ông nói thêm.
Tháng trước, Trump nói với các phóng viên rằng ông "không hài lòng" với các thị trường dự đoán và "không bao giờ ủng hộ nhiều" chúng khi trả lời câu hỏi về các vụ đặt cược đúng thời điểm trên các nền tảng liên quan đến các sự kiện liên quan đến chiến tranh Iran, điều này đã gây ra sự tức giận của một số đảng viên Đảng Dân chủ, những người đã kêu gọi các biện pháp nghiêm ngặt hơn.
Trump, có con trai Donald Trump Jr. đầu tư và là thành viên hội đồng cố vấn cho Polymarket và cũng là cố vấn cho Kalshi, đã làm dịu lập trường của mình về các thị trường dự đoán vài ngày sau đó, nói rằng Hoa Kỳ sẽ "bị bỏ lại phía sau" nếu không cho phép các nền tảng này.
Vào tháng 3, CFTC đã thành lập một nhóm cố vấn để giám sát việc niêm yết và giao dịch các hợp đồng sự kiện và để đảm bảo rằng những người tham gia thị trường đáp ứng các yêu cầu về chống thao túng, giám sát và tính toàn vẹn của thị trường.
Cơ quan này tuyên bố rằng các thị trường dự đoán thuộc khuôn khổ phái sinh hiện có của CFTC theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.
Tyler Durden
Wed, 05/27/2026 - 10:20
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự ngăn chặn của CFTC làm giảm rủi ro pháp lý đa tiểu bang đủ để thúc đẩy quy mô quốc gia cho các nền tảng hợp đồng sự kiện trong vòng 12-18 tháng."
Nỗ lực của Trump nhằm giành quyền tài phán độc quyền của CFTC đối với thị trường dự đoán định hình sự giám sát của liên bang như một chất xúc tác tăng trưởng, ngăn chặn các vụ kiện cờ bạc của tiểu bang chống lại Kalshi, Polymarket, Crypto.com và Robinhood. Nhóm tư vấn tháng 3 của CFTC và khuôn khổ Đạo luật Giao dịch Hàng hóa có thể tiêu chuẩn hóa các hợp đồng sự kiện, giảm rủi ro kiện tụng và định vị Hoa Kỳ đi trước các đối thủ cạnh tranh nước ngoài. Tuy nhiên, bài viết này bỏ qua những lời chỉ trích trước đây của Trump về các vụ đặt cược kịp thời vào Iran và sự phản kháng tiềm tàng của Quốc hội Đảng Dân chủ. Quan hệ gia đình thông qua Donald Trump Jr. với Polymarket và Kalshi dẫn đến sự xem xét kỹ lưỡng về xung đột lợi ích có thể gây ra chi phí tuân thủ hoặc chậm trễ bổ sung.
Các quy tắc giám sát và chống thao túng nghiêm ngặt hơn của CFTC có thể nâng cao rào cản cao hơn so với các hành động hiện tại của tiểu bang, làm chậm việc ra mắt sản phẩm và đổi mới thay vì đẩy nhanh chúng.
"Sự đảo ngược đột ngột của Trump về thị trường dự đoán, trùng với lợi ích tài chính của con trai ông, tạo ra sự tổn thương về chính trị có thể làm sụp đổ thẩm quyền của CFTC nhanh hơn bất kỳ vụ kiện nào của tiểu bang."
Sự ủng hộ của Trump đối với tính độc quyền của CFTC là một yếu tố tăng trưởng bề ngoài đối với các nền tảng thị trường dự đoán (Kalshi, Polymarket), nhưng bài báo lại che giấu một mâu thuẫn quan trọng: Trump đã nói tháng trước rằng ông "không hài lòng" với thị trường dự đoán và "không bao giờ ủng hộ nhiều" chúng. Sự đảo ngược đột ngột của ông tương quan đáng ngờ với lợi ích tài chính của con trai ông trong vai trò cố vấn cho Polymarket và Kalshi. Rủi ro danh tiếng này—xuất hiện như thể thay đổi vì lợi ích gia đình—có thể gây ra sự phản đối của Quốc hội hoặc sự xem xét kỹ lưỡng về quy định, làm suy yếu chính thẩm quyền của CFTC. Vị thế pháp lý của CFTC đối với các tiểu bang cũng chưa được giải quyết; các cuộc chiến về quyền tài phán liên bang-tiểu bang đối với các sản phẩm phái sinh đã kéo dài nhiều năm. Các nền tảng không nên cho rằng điều này đã được giải quyết.
Nếu tính độc quyền của CFTC được giữ vững và thị trường dự đoán mở rộng thành một loại tài sản thực sự trị giá hàng tỷ đô la, sự ủng hộ của Trump có thể là sự rõ ràng về quy định mà các nền tảng này cần—góc độ xung đột lợi ích gia đình có thể là tiếng ồn so với chiến thắng mang tính cấu trúc.
"Sự ngăn chặn của liên bang thông qua CFTC cung cấp một "hàng rào" pháp lý cần thiết để chuyển đổi thị trường dự đoán từ các startup ở vùng xám pháp lý thành cơ sở hạ tầng tài chính cấp tổ chức."
Sự chứng thực của Trump về "thẩm quyền độc quyền" của CFTC là một luồng gió mạnh mẽ cho các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket, về cơ bản cung cấp một lá chắn liên bang chống lại sự chắp vá của các vụ kiện "cờ bạc" ở cấp tiểu bang. Bằng cách coi đây là vấn đề cạnh tranh quốc gia với các đối thủ nước ngoài, ông đang báo hiệu một sự xoay trục phi điều tiết ưu tiên các địa điểm được giám sát tập trung, liên bang hơn là sự can thiệp ở cấp tiểu bang. Tuy nhiên, điều này tạo ra rủi ro tập trung quy định đáng kể; nếu CFTC thay đổi lập trường hoặc đối mặt với sự bác bỏ của tòa án liên quan đến định nghĩa "hợp đồng sự kiện", các nền tảng này sẽ không có phương án dự phòng. Các nhà đầu tư nên theo dõi việc định giá lại các công ty fintech và các công ty liên quan đến tiền điện tử coi thị trường dự đoán là một thành phần cốt lõi trong bộ sản phẩm tương lai của họ.
Sự ngăn chặn của liên bang không phải là một cây đũa thần; nếu tòa án xác định rằng các hợp đồng sự kiện này cấu thành "cờ bạc" thay vì "sản phẩm phái sinh" theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, thẩm quyền của CFTC có thể bị coi là không hợp lệ bất kể sự ủng hộ của hành pháp.
"Sự rõ ràng về quy định không sắp xảy ra; hãy mong đợi sự phản kháng liên tục ở cấp tiểu bang và các vụ kiện đang diễn ra sẽ giữ cho thanh khoản và quy mô bị giảm sút đối với các nhà điều hành thị trường dự đoán."
Mặc dù bài báo ca ngợi sự ủng hộ của Trump đối với "thẩm quyền độc quyền" của CFTC đối với thị trường dự đoán như một con đường dẫn đến sự rõ ràng về quy định, thực tế lại không chắc chắn hơn. Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là điều này có khả năng sẽ kích hoạt một cuộc chiến kéo dài giữa liên bang và tiểu bang, với sự tham gia của tòa án, thống đốc và có thể là Quốc hội, tạo ra một sự chắp vá dai dẳng thay vì một quy tắc rõ ràng. Bài báo bỏ qua tốc độ CFTC có thể thực thi bất kỳ quy tắc nào, cách các tiểu bang sẽ phản ứng và liệu tòa án có giữ nguyên sự ngăn chặn rộng rãi hay không. Bối cảnh còn thiếu bao gồm động lực thanh khoản, chi phí thực thi và rủi ro chính trị xung quanh các vụ đặt cược vào chiến tranh Iran có thể làm các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng sợ. Ngoài ra, cạnh tranh quốc tế và khả năng vốn chảy sang các khu vực pháp lý thân thiện hơn có thể làm xói mòn thị phần trong nước.
Ngay cả với sự ưu việt của CFTC, các thách thức pháp lý và sự phản đối chính trị có thể làm giảm tác động thực tế; một quy tắc "độc quyền" duy nhất có thể không bao giờ chuyển thành thanh khoản có thể mở rộng và hợp pháp.
"Việc phân loại pháp lý các hợp đồng sự kiện, chứ không phải sự ủng hộ chính trị, sẽ quyết định liệu sự ngăn chặn có thực sự bảo vệ các nền tảng hay không."
Gemini phóng đại yếu tố thuận lợi bằng cách coi tính độc quyền của CFTC là đã được giải quyết sau khi Trump ủng hộ nó. Đạo luật Giao dịch Hàng hóa chưa bao giờ phân loại rõ ràng các hợp đồng sự kiện bầu cử hoặc địa chính trị là sản phẩm phái sinh thay vì cờ bạc; nhiều tổng chưởng lý tiểu bang đã và đang kiện tụng về sự phân biệt chính xác này. Cho đến khi tòa án ra phán quyết, các nền tảng sẽ đối mặt với cùng một rủi ro thực thi như hiện nay, chỉ có điều bây giờ tập trung dưới một cơ quan quản lý duy nhất có thể vẫn cấm hoàn toàn các sản phẩm này.
"Tính độc quyền của CFTC mà không có khả năng thực thi được chứng minh là sân khấu quy định, không phải là chất xúc tác."
Claude và Grok đều chỉ ra sự mơ hồ của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa đối với các hợp đồng sự kiện—đó là nút thắt thực sự, không phải sự ủng hộ của Trump. Nhưng không ai đề cập đến lịch sử thực tế của CFTC: nó đã tiến hành rất chậm chạp đối với các sản phẩm phái sinh tiền điện tử (2017–2023), và ngay cả bây giờ SEC cũng đang tranh giành quyền tài phán với nó. Nếu CFTC giành được thẩm quyền độc quyền nhưng thiếu băng thông thực thi hoặc ý chí chính trị, các nền tảng vẫn đối mặt với nhiều năm đình trệ. Đó là rủi ro tiềm ẩn: sự rõ ràng về quy định trên giấy tờ, sự tê liệt về quy định trong thực tế.
"Việc CFTC thiếu nguồn lực thực thi sẽ buộc phải dựa vào việc tự điều chỉnh của nền tảng một cách nguy hiểm, tạo ra rủi ro hệ thống thay vì sự giám sát thực sự."
Claude, bạn đang nói đúng về băng thông thực thi, nhưng bạn đang bỏ lỡ hiệu ứng bậc hai: CFTC bị thiếu kinh phí kinh niên. Ngay cả với quyền tài phán độc quyền, họ cũng thiếu nhân lực để giám sát hiệu quả các thị trường dự đoán tần suất cao. Điều này tạo ra một khoảng trống "bắt giữ quy định" nơi các nền tảng sẽ tự điều chỉnh để tránh bị cấm hoàn toàn. Rủi ro thực sự không chỉ là sự tê liệt; đó là CFTC sẽ buộc phải thuê ngoài việc giám sát cho chính các nền tảng, tạo ra rủi ro hệ thống lớn, không được kiểm soát.
"Thẩm quyền độc quyền của CFTC sẽ không mang lại thanh khoản nhanh chóng, có thể mở rộng do lộ trình thực thi kéo dài và các cuộc chiến quyền tài phán đang diễn ra trên các tòa án và tiểu bang."
Gemini, tôi không đồng ý với việc coi băng thông thực thi là một rủi ro trung tâm, trước mắt tương tự như một "khoảng trống pháp lý". Lỗi lớn hơn trong lập luận của bạn là giả định rằng thẩm quyền độc quyền của CFTC sẽ đẩy nhanh thanh khoản một cách có ý nghĩa bất chấp một cuộc chiến đa mặt, kéo dài nhiều năm có thể xảy ra: tòa án, tiểu bang và Quốc hội sẽ kiểm tra phạm vi; ngay cả với tính độc quyền, một lộ trình thực thi chậm chạp và rủi ro chắp vá sẽ duy trì chi phí tuân thủ cao và hạn chế tốc độ của các thị trường có thể mở rộng, tuân thủ.
Các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng nỗ lực của Trump nhằm giành quyền độc quyền của CFTC đối với thị trường dự đoán là không chắc chắn và rủi ro, với những lợi ích tiềm năng nhưng những trở ngại và những điều chưa biết đáng kể.
Nếu CFTC có thể khẳng định và thực thi hiệu quả quyền tài phán của mình, nó có thể cung cấp sự rõ ràng về quy định và một lá chắn liên bang cho các nền tảng thị trường dự đoán chống lại các vụ kiện ở cấp tiểu bang.
Sự không chắc chắn về quy định, sự phản kháng tiềm tàng của tiểu bang, và băng thông thực thi cũng như lịch sử của CFTC là những rủi ro chính được các thành viên hội đồng quản trị chỉ ra.