Chúng tôi tăng mục tiêu giá đối với Starbucks sau quý tăng trưởng mạnh mẽ

Chúng tôi tăng mục tiêu giá đối với Starbucks sau quý tăng trưởng mạnh mẽ

Cổ phiếu Starbucks đã tăng giá vào thứ Ba sau khi gã khổng lồ cà phê vượt ước tính của Phố Wall và nâng triển vọng cả năm — một tín hiệu lớn cho thấy kế hoạch xoay chuyển của CEO Brian Niccol đang có đà phát triển. Doanh thu trong ba tháng kết thúc vào ngày 29 tháng 3 đạt 9,53 tỷ USD, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước và vượt ước tính đồng thuận là 9,16 tỷ USD, theo dữ liệu LSEG. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 50 xu, vượt kỳ vọng 43 xu, dữ liệu LSEG cho thấy. Về cơ sở hàng năm, EPS điều chỉnh tăng 22%. Doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương, một chỉ số quan trọng của ngành nhà hàng, đã tăng vọt 6,2%, cao hơn nhiều so với ước tính đồng thuận của FactSet là tăng trưởng 4%. Cổ phiếu đã tăng khoảng 4% lên khoảng 102 USD/cổ phiếu trong giao dịch sau giờ làm. SBUX 1Y mountain Starbucks 1-year return Dòng dưới cùng "Sự xoay chuyển" trong quá trình xoay chuyển đã đến, theo Niccol, và thật khó để tranh cãi về điều đó dựa trên kết quả quý hai. Niccol gia nhập công ty vào tháng 9 năm 2024 và trong khi ông cần một thời gian để tìm ra chiến lược phù hợp cho các cửa hàng và thực đơn, chúng ta đang bắt đầu thấy ông ấy đạt được phong độ. Có rất nhiều từ "lần đầu tiên kể từ" trong những con số này. Đây là lần đầu tiên Starbucks vượt qua kỳ vọng lợi nhuận trong năm quý và chỉ là lần thứ hai vượt qua kể từ kết quả tháng 12 năm 2023. Đây là quý đầu tiên tăng trưởng cả về doanh thu và lợi nhuận trong hơn hai năm. Đây là quý đầu tiên mở rộng biên lợi nhuận hợp nhất kể từ quý đầu tiên của năm tài chính 2024. Starbucks đã đạt được doanh số bán hàng tương đương tích cực trên mười thị trường quốc tế hàng đầu của mình, bao gồm cả Trung Quốc, lần đầu tiên sau chín quý. Chỉ số quan trọng là doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương — thường được gọi là comps hoặc doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương tự — để đo lường hiệu quả hoạt động của các địa điểm đã mở cửa ít nhất 13 tháng. Đây là thước đo tốt nhất về sức khỏe của các công ty bán lẻ và nhà hàng. Starbucks đã vượt xa ước tính, với doanh số bán hàng tương đương toàn cầu tăng 6,2%, được thúc đẩy bởi mức tăng 3,8% về số lượng giao dịch tương đương và mức tăng 2,3% về giá trị trung bình mỗi giao dịch. Điều này vượt ước tính đồng thuận của FactSet là 4%. Một dấu hiệu tốt khác là ban lãnh đạo cho biết xu hướng comps tích cực đã tiếp tục trong tháng 4, tháng đầu tiên của quý hiện tại. Sự vượt trội này được thúc đẩy bởi thị trường quan trọng nhất của Starbucks, Hoa Kỳ, nơi tăng trưởng comps tăng từ 4% trong quý trước lên mức tốt hơn mong đợi là 7,1%. Điều này được thúc đẩy bởi mức tăng 4,3% về số lượng giao dịch tương đương và mức tăng 2,7% về giá trị trung bình mỗi giao dịch. Sự gia tăng về số lượng giao dịch cho thấy ngày càng có nhiều người đặt hàng Starbucks, nhưng điều đó vẫn chưa nói hết. Starbucks đã không thấy mức tăng trưởng giao dịch này trong ba năm. Sự phổ biến của nền tảng cold foam của họ vẫn là một động lực lớn cho sự thành công, với doanh số tăng 40%. Các cửa hàng do công ty điều hành tại Hoa Kỳ đã chứng kiến sự tăng trưởng giao dịch trên tất cả các "khung giờ trong ngày" — các nhà hàng thường chia ngày thành các khoảng thời gian riêng biệt, mỗi khoảng có lượng khách và đặc điểm khách hàng riêng — và buổi sáng hiện đã trở lại mức của năm tài chính 2022. Ngay cả với khối lượng giao dịch cao hơn này, thời gian phục vụ khách hàng vẫn không giảm và vẫn nằm trong mục tiêu. Tháng tới, Starbucks sẽ triển khai một tính năng ứng dụng mới cho phép khách hàng đặt trước thời gian nhận đơn hàng. Điều này sẽ rất tốt cho khách hàng và giúp cải thiện hơn nữa thời gian phục vụ. Công ty đã thiết kế lại chương trình thành viên Rewards vào cuối quý, và Niccol cho biết nó sẽ trở thành "động lực tăng trưởng trở lại", lưu ý sự tăng trưởng giao dịch từ cả thành viên thưởng và thành viên không thưởng. Số lượng thành viên Starbucks Rewards hoạt động trong 90 ngày đã đạt mức kỷ lục 35,6 triệu trong quý, tăng nhẹ so với 35,5 triệu của quý trước và tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. Chúng tôi sẽ không nói rằng đây là một sự gia tăng lớn, nhưng ban lãnh đạo hài lòng với sự tăng trưởng này vì họ dự đoán sẽ có một số sụt giảm sau khi cập nhật chương trình. Khi bao gồm cả kết quả từ Canada, được báo cáo trong phân khúc Bắc Mỹ rộng lớn hơn, sức mạnh comps tương tự vẫn được duy trì. Biên lợi nhuận hoạt động của Bắc Mỹ giảm 170 điểm cơ bản xuống còn 10,2%. Mặc dù có những khoản lãi thường thấy từ đòn bẩy doanh số mạnh mẽ, Starbucks vẫn đang hàng năm hóa các khoản đầu tư liên quan đến dịch vụ Green Apron của mình. Tại Trung Quốc, doanh số bán hàng đã có bước lùi nhưng vẫn đạt được kết quả tích cực. Doanh số bán hàng tương đương đã không đạt ước tính đồng thuận của FactSet là 3,5%, nhưng vẫn tăng 0,5%, được thúc đẩy bởi mức tăng 2,1% về số lượng giao dịch và mức giảm 1,6% về giá trị trung bình mỗi giao dịch. Trung Quốc là một thị trường có tính cạnh tranh cao về khuyến mãi, điều này giải thích áp lực về giá trị giao dịch. Nhìn về phía trước, vai trò của Trung Quốc trong câu chuyện xoay chuyển của Starbucks đã bớt rủi ro hơn. Công ty đã thành lập một liên doanh với Boyu Capital, một công ty cổ phần tư nhân của Trung Quốc, vào đầu tháng này, một động thái mà chúng tôi thích vì nó cho phép ban lãnh đạo tập trung vào việc cải thiện hoạt động tại Hoa Kỳ trong khi mang về một đối tác có chuyên môn địa phương để theo đuổi các cơ hội dài hạn. Nhìn vào phân khúc quốc tế rộng lớn hơn, doanh số bán hàng tương đương đã tăng 2,6%, được thúc đẩy bởi mức tăng 2,1% về số lượng giao dịch và mức tăng 0,5% về giá trị trung bình mỗi giao dịch. Có sự gia tăng đáng kể về thu nhập và biên lợi nhuận hoạt động so với cùng kỳ năm trước, nhưng đừng quá phấn khích: khoảng một nửa sự mở rộng biên lợi nhuận là do những thay đổi kế toán liên quan đến liên doanh. Chúng tôi không ngạc nhiên khi thấy doanh số bán hàng tương đương của Starbucks lại tỏa sáng. Niccol đã đưa ra một chiến lược để cải thiện mức độ nhân viên pha chế, cải tạo các cửa hàng để chúng hấp dẫn trở lại nhằm tăng doanh số, và đóng cửa hàng trăm cửa hàng hoạt động kém hiệu quả. Không giống như các lãnh đạo trước đây, ban lãnh đạo đã cẩn trọng hơn nhiều về việc tăng giá. Nhưng bước tiếp theo quan trọng của câu chuyện Starbucks là cải thiện lợi nhuận. Công ty đang nhắm mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động từ 13,5% đến 15% trong năm tài chính 2028, và còn rất nhiều việc phải làm để đạt được mục tiêu đó từ mức khoảng 10% hiện tại. Niccol đã kiên quyết rằng một khi ông khắc phục được tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận sẽ theo sau; ông cho biết quý này là bằng chứng cho thấy chiến lược này đang hoạt động. Môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn không phải là thuận lợi nhất cho Starbucks do giá xăng cao và các áp lực lạm phát khác, nhưng thật khó để không ấn tượng với những giải pháp hoạt động được triển khai ở đây. Sau một quý vượt trội và nâng cao triển vọng, thị trường nên tin tưởng hơn vào chiến lược của Niccol, dẫn đến một cổ phiếu có thể tăng cao hơn. Chúng tôi giữ nguyên xếp hạng 2 — nghĩa là chúng tôi sẽ chờ đợi sự điều chỉnh trước khi mua thêm cổ phiếu — nhưng chúng tôi đang tăng mục tiêu giá lên 115 USD từ 100 USD. Triển vọng Sau kết quả hàng quý tốt hơn mong đợi, ban lãnh đạo đã nâng triển vọng cho năm tài chính 2026. Công ty hiện dự kiến tăng trưởng doanh số bán hàng tương đương toàn cầu và tại Hoa Kỳ ở mức 5% trở lên, tăng so với dự báo trước đó là 3% trở lên. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 2,25 USD đến 2,45 USD, cao hơn hướng dẫn trước đó là 2,15 USD đến 2,40 USD. Mức trung bình mới 2,35 USD cao hơn ước tính đồng thuận của FactSet là 2,29 USD. Công ty tiếp tục dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh sẽ cải thiện nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Áp lực từ thuế quan và giá nguyên liệu cà phê dự kiến sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm tài chính 2026 (hai quý tới). (Quỹ Từ thiện của Jim Cramer đang nắm giữ SBUX. Xem tại đây để biết danh sách đầy đủ các cổ phiếu.) Là một người đăng ký CNBC Investing Club với Jim Cramer, bạn sẽ nhận được cảnh báo giao dịch trước khi Jim thực hiện giao dịch. Jim đợi 45 phút sau khi gửi cảnh báo giao dịch trước khi mua hoặc bán cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ từ thiện của mình. Nếu Jim đã nói về một cổ phiếu trên CNBC TV, ông ấy đợi 72 giờ sau khi đưa ra cảnh báo giao dịch trước khi thực hiện giao dịch. THÔNG TIN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ TRÊN ĐƯỢC ÁP DỤNG CÁC ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN VÀ CHÍNH SÁCH BẢO MẬT CỦA CHÚNG TÔI, CÙNG VỚI TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM CỦA CHÚNG TÔI. KHÔNG CÓ NGHĨA VỤ HOẶC TRÁCH NHIỆM LÀM NGƯỜI GIỮ TÀI SẢN, HOẶC ĐƯỢC TẠO RA, DO VIỆC BẠN NHẬN BẤT KỲ THÔNG TIN NÀO ĐƯỢC CUNG CẤP LIÊN QUAN ĐẾN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ. KHÔNG CÓ KẾT QUẢ CỤ THỂ HOẶC LỢI NHUẬN NÀO ĐƯỢC ĐẢM BẢO.