COST 股票快照价格、市值、P/E、EPS、ROE、负债/权益、52周范围

价格

$1082.43

市值

$418.34B

P/E (TTM)

51.8

每股收益 (TTM)

$18.21

营收 (TTM)

$275.24B

股息收益率

0.52%

ROE

29.6%

负债/权益

0.2

52周区间

$844 – $1097

COST 股价图表包含技术指标的日 OHLCV — 平移、缩放和自定义您的视图

10年表现收入、净利润、利润率和每股收益趋势

营收与净利润 $275.24B

2019-09-01 → 2025-08-31

EPS $18.21

2019-09-01 → 2025-08-31

自由现金流 $7.84B

2019-09-01 → 2025-08-31

利润率 2.9%

2019-09-01 → 2019-09-01

估值 P/E、P/S、P/B、EV/EBITDA 比率 — 该股票是昂贵还是便宜？

指标

5年趋势

COST

同行中位数

P/E (TTM)

51.8

23.1

P/S (TTM) (市销率 (TTM))

1.5

0.7

P/B (市净率)

14.3

3.9

EV / EBITDA (企业价值 / EBITDA)

31.9

—

Price / FCF (股价/自由现金流)

53.4

—

盈利能力毛利率、营业利润率和净利率；股本回报率 (ROE)、资产回报率 (ROA)、投入资本回报率 (ROIC)

指标

5年趋势

COST

同行中位数

Operating Margin (营业利润率)

3.8%

—

Net Profit Margin (净利润率)

2.9%

3.1%

ROA

11.0%

6.9%

ROE

29.6%

23.7%

ROIC

22.2%

—

财务健康债务、流动性、偿付能力 — 资产负债表强度

指标

5年趋势

COST

同行中位数

Debt / Equity (负债/股东权益比率)

0.2

18.9

Current Ratio (流动比率)

1.0

Quick Ratio (速动比率)

0.5

—

成长营收、每股收益 (EPS) 和净利润增长：同比、3年复合年增长率 (CAGR)、5年复合年增长率 (CAGR)

指标

5年趋势

COST

同行中位数

Revenue YoY (营收同比增长)

8.2%

—

Revenue CAGR 3Y (营收3年复合年增长率)

6.6%

—

Revenue CAGR 5Y (营收5年复合年增长率)

10.5%

—

EPS YoY

10.0%

—

Net Income YoY (净利润同比增长)

9.9%

—

每股指标每股收益 (EPS)、每股净资产、每股现金流、每股股息

指标

5年趋势

COST

同行中位数

EPS (Diluted) (EPS (稀释))

$18.21

—

资本效率资产周转率、库存周转率、应收账款周转率

指标

5年趋势

COST

同行中位数

Payout Ratio (派息率)

27.0%

—

股息收益率、派息率、股息历史、5年CAGR

股息收益率

0.52%

派息率

27.0%

5年股息复合年增长率 (CAGR)

—

除息日	金额
2026年5月1日	$1.4700
2026年1月30日	$1.3000
2025年10月31日	$1.3000
2025年8月1日	$1.3000
2025年5月2日	$1.3000
2025年2月7日	$1.1600
2024年11月1日	$1.1600
2024年7月26日	$1.1600
2024年4月25日	$1.1600
2024年2月1日	$1.0200
2023年12月27日	$15.0000
2023年11月2日	$1.0200
2023年8月24日	$1.0200
2023年5月4日	$1.0200
2023年2月2日	$0.9000
2022年10月27日	$0.9000
2022年7月28日	$0.9000
2022年4月28日	$0.9000
2022年2月3日	$0.7900
2021年10月28日	$0.7900

COST 分析师共识看涨和看跌分析师观点、12个月价格目标、上涨空间

买入 44 位分析师

强烈买入 13 29.5%
买入 17 38.6%
持有 13 29.5%
卖出 1 2.3%
强烈卖出 0 0.0%

12个月价格目标

32 位分析师 · 2026-05-19

中位数 $1100.00

现在 $1082.43

最低 $650.00

最高 $1315.00

中位数目标 $1100.00 +1.6%

平均目标 $1072.91 -0.9%

收益历史每股收益实际值 vs 预估值，惊喜%，达标率，下次财报日期

平均惊喜

-0.00%

下次报告

五月 28, 2026

期间	EPS Actual	EPS 预期	惊喜
2026年3月31日	$4.58	$4.65	-0.07%
2025年12月31日	$4.50	$4.36	0.14%
2025年9月30日	$5.87	$5.92	-0.05%
2025年6月30日	$4.28	$4.32	-0.04%

同行比较关键指标与行业同行对比

股票代码	市值	P/E	营收同比增长	净利润率	ROE	毛利率
COST	$418.34B	51.8	8.2%	2.9%	29.6%	—
WMT	$940.18B	43.2	4.7%	3.1%	23.0%	—
TGT	$47.76B	13.0	-1.7%	3.5%	23.5%	—
DG	$31.59B	20.9	5.2%	3.5%	18.3%	30.7%
DLTR	$23.21B	18.8	10.4%	6.6%	34.8%	36.3%
BJ	$11.98B	21.1	4.7%	2.7%	26.9%	—
PSMT	$3.30B	22.3	7.2%	2.8%	12.2%	—

完整基本面所有年度指标 — 损益表、资产负债表、现金流量表

损益表 14

COST 的年度损益表数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Revenue	$275.24B	$254.45B	$242.29B	$226.95B	$195.93B	$166.76B	$152.70B	$141.58B	$129.03B	$118.72B	$116.20B	$112.64B
Cost of Revenue	$239.89B	$222.36B	$212.59B	$199.38B	$170.68B	$144.94B	$132.89B	$123.15B	$111.88B	$102.90B	$101.06B	$98.46B
Gross Profit	·	·	·	·	·	·	$16.46B	·	·	·	·	·
SG&A Expense	$24.97B	$22.81B	$21.59B	$19.78B	$18.54B	$16.39B	$14.99B	$13.88B	$12.95B	$12.07B	$11.45B	$10.90B
Operating Income	$10.38B	$9.29B	$8.11B	$7.79B	$6.71B	$5.43B	$4.74B	$4.48B	$4.11B	$3.67B	$3.62B	$3.22B
Interest Expense	$154M	$169M	$160M	$158M	$171M	$160M	$150M	$159M	$134M	$133M	$124M	$113M
Pretax Income	$10.82B	$9.74B	$8.49B	$7.84B	$6.68B	$5.37B	$4.76B	$4.44B	$4.04B	$3.62B	$3.60B	$3.20B
Income Tax	$2.72B	$2.37B	$2.19B	$1.93B	$1.60B	$1.31B	$1.06B	$1.26B	$1.32B	$1.24B	$1.20B	$1.11B
Net Income	$8.10B	$7.37B	$6.29B	$5.84B	$5.01B	$4.00B	$3.66B	$3.13B	$2.68B	$2.35B	$2.38B	$2.06B
EPS (Basic)	$18.24	$16.59	$14.18	$13.17	$11.30	$9.05	$8.32	$7.15	$6.11	$5.36	$5.41	$4.69
EPS (Diluted)	$18.21	$16.56	$14.16	$13.14	$11.27	$9.02	$8.26	$7.09	$6.08	$5.33	$5.37	$4.65
Shares (Basic)	443,985,000	443,914,000	443,854,000	443,651,000	443,089,000	442,297,000	439,755,000	438,515,000	438,437,000	438,585,000	439,455,000	438,693,000
Shares (Diluted)	444,803,000	444,759,000	444,452,000	444,757,000	444,346,000	443,901,000	442,923,000	441,834,000	440,937,000	441,263,000	442,716,000	442,485,000
EBITDA	$12.81B	$11.52B	$10.19B	$9.69B	$8.49B	$7.08B	$6.23B	$5.92B	$5.48B	·	$4.75B	$4.25B

资产负债表 27

COST 的年度资产负债表数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Cash & Equivalents	$14.16B	$9.91B	$13.70B	$10.20B	$11.26B	$12.28B	$8.38B	$6.05B	$4.55B	$3.38B	$4.80B	$5.74B
Short-term Investments	$1.12B	$1.24B	$1.53B	$846M	$917M	$1.03B	$1.06B	$1.20B	$1.23B	$1.35B	$1.62B	$1.58B
Receivables	$3.20B	$2.72B	$2.29B	$2.24B	$1.80B	$1.55B	$1.53B	$1.67B	$1.43B	$1.25B	$1.22B	$1.15B
Inventory	$18.12B	$18.65B	$16.65B	$17.91B	$14.21B	$12.24B	$11.39B	$11.04B	$9.83B	$8.97B	$8.91B	$8.46B
Other Current Assets	$1.78B	$1.73B	$1.71B	$1.50B	$1.31B	$1.02B	$1.11B	$321M	$272M	$268M	$228M	·
Current Assets	$38.38B	$34.25B	$35.88B	$32.70B	$29.50B	$28.12B	$23.48B	$20.29B	$17.32B	$15.22B	$16.78B	$17.59B
PP&E (Net)	$31.91B	$29.03B	$26.68B	$24.65B	$23.49B	$21.81B	$20.89B	$19.68B	$18.16B	$17.04B	$15.40B	$14.83B
PP&E (Gross)	$50.84B	$46.95B	$43.37B	$39.93B	$37.66B	$34.70B	$32.63B	$30.71B	$28.34B	$26.17B	$23.66B	$22.68B
Accum. Depreciation	$18.93B	$17.92B	$16.68B	$15.29B	$14.17B	$12.90B	$11.74B	$11.03B	$10.18B	$9.12B	$8.26B	$7.84B
Goodwill	·	$994M	$994M	$993M	$996M	$988M	$53M	·	·	·	·	·
Other Non-current Assets	$4.08B	$3.94B	$3.72B	$4.05B	$3.38B	$2.84B	$1.02B	$860M	$869M	$902M	$837M	$606M
Total Assets	$77.10B	$69.83B	$68.99B	$64.17B	$59.27B	$55.56B	$45.40B	$40.83B	$36.35B	$33.16B	$33.02B	$32.66B
Accounts Payable	$19.78B	$19.42B	$17.48B	$17.85B	$16.28B	$14.17B	$11.68B	$11.24B	$9.61B	$7.61B	$9.01B	$8.49B
Accrued Liabilities	$2.68B	$2.44B	$2.15B	$1.91B	$1.67B	$1.39B	·	·	·	·	·	·
Current Liabilities	$37.11B	$35.46B	$33.58B	$32.00B	$29.44B	$24.84B	$23.24B	$19.93B	$17.50B	$15.57B	$16.54B	$14.41B
Capital Leases	$2.46B	$2.38B	$2.43B	$2.48B	$2.64B	$2.56B	$0	$390M	$373M	$364M	$286M	$186M
Deferred Tax	·	·	·	·	$-754M	$-665M	$145M	$1M	$58M	$297M	$51M	$429M
Other Non-current Liabilities	$2.65B	$2.58B	$2.55B	$2.56B	$2.42B	$1.94B	$1.46B	$1.31B	$1.20B	$1.20B	$783M	·
Total Liabilities	$47.94B	$46.21B	$43.94B	$43.52B	$41.19B	$36.85B	$29.82B	$27.73B	$25.27B	$20.83B	$22.17B	$20.51B
Long-term Debt	$5.79B	$5.90B	$6.46B	$6.56B	$7.53B	$7.66B	$6.85B	$6.61B	$6.66B	$5.16B	$6.13B	$5.09B
Total Debt	$5.79B	$5.90B	$6.46B	$6.56B	$7.49B	$7.61B	·	$6.58B	$6.66B	·	$6.15B	$5.09B
Common Stock	$2M	$2M	$2M	$2M	$4M	$4M	$4M	$4M	$4M	$2M	$2M	$2M
Retained Earnings	$22.65B	$17.62B	$19.52B	$15.59B	$11.67B	$12.88B	$10.26B	$7.89B	$5.99B	$7.69B	$6.52B	$7.46B
AOCI	$-1.77B	$-1.83B	$-1.80B	$-1.83B	$-1.14B	$-1.30B	$-1.44B	$-1.20B	$-1.01B	$-1.10B	$-1.12B	$-76M
Stockholders' Equity	$29.16B	$23.62B	$25.06B	$20.64B	$17.56B	$18.28B	$15.24B	$12.80B	$10.78B	$12.08B	$10.62B	$12.30B
Liabilities + Equity	$77.10B	$69.83B	$68.99B	$64.17B	$59.27B	$55.56B	$45.40B	$40.83B	$36.35B	$33.16B	$33.02B	$33.02B
Shares Outstanding	443,237,000	443,126,000	442,793,000	442,664,000	441,825,000	441,255,000	439,625,000	438,189,000	437,204,000	437,524,000	437,952,000	437,683,000

现金流 15

COST 的年度现金流数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
D&A	$2.43B	$2.24B	$2.08B	$1.90B	$1.78B	$1.65B	$1.49B	$1.44B	$1.37B	$1.25B	$1.13B	$1.03B
Stock-based Comp	$860M	$818M	$774M	$724M	$665M	$619M	$595M	$544M	$514M	$459M	$394M	$327M
Other Non-cash	$1.95B	$917M	$1.93B	$-1.08B	$1.50B	$2.60B	$610M	$659M	$2.16B	·	$387M	$570M
Operating Cash Flow	$13.34B	$11.34B	$11.07B	$7.39B	$8.96B	$8.86B	$6.36B	$5.77B	$6.73B	$3.29B	$4.29B	$3.98B
CapEx	$5.50B	$4.71B	$4.32B	$3.89B	$3.59B	$2.81B	$3.00B	$2.97B	$2.50B	$2.65B	$2.39B	$1.99B
Investing Cash Flow	$-5.31B	$-4.41B	$-4.97B	$-3.92B	$-3.54B	$-3.89B	$-2.87B	$-2.95B	$-2.37B	·	·	$-2.09B
Debt Issued	$0	$498M	$0	$0	$0	$3.99B	$298M	$0	$3.78B	$185M	$1.12B	$117M
Net Debt Issued	$-103M	$-579M	$-75M	$-800M	$-94M	$792M	$209M	$-86M	$1.58B	·	$1.12B	$117M
Stock Repurchased	$903M	$700M	$676M	$439M	$496M	$196M	$247M	$328M	$469M	$486M	$481M	$334M
Net Stock Activity	$-903M	$-700M	$-676M	$-439M	$-496M	$-196M	$-247M	$-328M	$-469M	·	$-481M	$-334M
Dividends Paid	$2.18B	$9.04B	$1.25B	$1.50B	$5.75B	$1.48B	$1.04B	$689M	$3.90B	$746M	$2.87B	$584M
Financing Cash Flow	$-3.77B	$-10.76B	$-2.61B	$-4.28B	$-6.49B	$-1.15B	$-1.15B	$-1.28B	$-3.22B	·	·	$-786M
Net Change in Cash	$4.25B	$-3.79B	$3.50B	$-1.05B	$-1.02B	$3.89B	$2.33B	$1.51B	$1.17B	$-1.42B	$-937M	$1.09B
Free Cash Flow	$7.84B	$6.63B	$6.75B	$3.50B	$5.37B	$6.05B	$3.36B	$2.81B	$4.22B	·	$1.89B	$1.99B
Levered FCF	$7.72B	$6.50B	$6.63B	$3.38B	$5.24B	$5.93B	$3.24B	$2.69B	$4.13B	·	$1.81B	$1.92B

盈利能力 8

COST 的年度盈利能力数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Gross Margin	·	·	·	·	·	·	10.8%	·	·	·	·	·
Operating Margin	3.8%	3.6%	3.4%	3.4%	3.4%	3.3%	3.1%	3.2%	3.2%	·	3.1%	2.9%
Net Margin	2.9%	2.9%	2.6%	2.6%	2.6%	2.4%	2.4%	2.2%	2.1%	·	2.1%	1.8%
Pretax Margin	3.9%	3.8%	3.5%	3.5%	3.4%	3.2%	3.1%	3.1%	3.1%	·	3.1%	2.8%
EBITDA Margin	4.7%	4.5%	4.2%	4.3%	4.3%	4.2%	4.1%	4.2%	4.2%	·	4.1%	3.8%
ROA	11.0%	10.6%	9.4%	9.5%	8.7%	7.9%	·	7.8%	7.4%	·	7.1%	6.3%
ROE	29.6%	32.5%	27.5%	30.6%	27.9%	23.9%	·	26.6%	23.4%	·	20.7%	17.8%
ROIC	22.2%	23.8%	19.1%	21.6%	20.4%	15.9%	·	16.6%	15.8%	·	14.4%	12.1%

流动性与偿付能力 5

COST 的年度流动性与偿付能力数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Current Ratio	1.0	1.0	1.1	1.0	1.0	1.1	·	1.0	1.0	·	1.0	1.2
Quick Ratio	0.5	0.4	0.5	0.4	0.5	0.6	·	0.4	0.4	·	0.5	0.6
Debt / Equity	0.2	0.2	0.3	0.3	0.4	0.4	·	0.5	0.6	·	0.6	0.4
LT Debt / Equity	0.2	0.2	0.2	0.3	0.4	0.4	·	0.5	0.6	·	0.5	0.4
Interest Coverage	67.4	54.9	50.7	49.3	39.2	34.0	31.6	28.2	30.7	·	29.2	28.5

效率 3

COST 的年度效率数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Asset Turnover	3.7	3.7	3.6	3.7	3.4	3.3	·	3.5	3.6	·	3.5	3.4
Inventory Turnover	13.1	12.6	12.3	12.4	12.9	12.3	·	11.8	11.9	·	11.6	12.0
Receivables Turnover	92.9	101.7	107.1	112.2	116.9	108.1	·	91.3	96.1	·	98.0	95.9

每股 6

COST 的年度每股数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Book Value / Share	$65.80	$53.31	$56.59	$46.63	$39.75	$41.44	·	$29.21	$24.65	·	$24.24	$28.11
Revenue / Share	$618.78	$572.11	$545.14	$510.29	$440.94	$375.67	$344.76	$320.43	$292.62	·	$262.47	$254.56
Cash Flow / Share	$29.98	$25.49	$24.90	$16.62	$20.16	$19.96	$14.35	$13.07	$15.25	·	$9.68	$9.00
Cash / Share	$31.95	$22.35	$30.94	$23.05	$25.48	$27.82	·	$13.82	$10.40	·	$10.96	$13.11
Dividend / Share	$5	$19	$4	·	·	·	$2	$2	$9	$2	$7	$1
EPS (TTM)	$18.21	$16.56	$14.16	$13.14	$11.27	$9.02	$8.26	$7.09	$6.08	$5.33	$5.37	$4.65

增长率 10

COST 的年度增长率数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Revenue YoY	8.2%	5.0%	6.8%	15.8%	17.5%	·	·	·	·	·	·	·
Revenue CAGR 3Y	6.6%	9.1%	13.3%	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Revenue CAGR 5Y	10.5%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS YoY	10.0%	17.0%	7.8%	16.6%	24.9%	·	·	·	·	·	·	·
EPS CAGR 3Y	11.5%	13.7%	16.2%	·	·	·	·	·	·	·	·	·
EPS CAGR 5Y	15.1%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Net Income YoY	9.9%	17.1%	7.7%	16.7%	25.1%	·	·	·	·	·	·	·
Net Income CAGR 3Y	11.5%	13.7%	16.3%	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Net Income CAGR 5Y	15.1%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Dividend CAGR 5Y	8.1%	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·

估值 (TTM) 17

COST 的年度估值 (TTM)数据
指标	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014
Revenue TTM	$275.24B	$254.45B	$242.29B	$226.95B	$195.93B	$166.76B	$152.70B	$141.58B	$129.03B	$118.72B	$116.20B	$112.64B
Net Income TTM	$8.10B	$7.37B	$6.29B	$5.84B	$5.01B	$4.00B	$3.66B	$3.13B	$2.68B	$2.35B	$2.38B	$2.06B
Market Cap	$418.34B	$395.44B	$240.99B	$235.42B	$198.97B	$153.72B	·	$102.16B	$69.18B	·	$61.29B	$52.99B
Enterprise Value	$408.85B	$390.19B	$232.21B	$230.93B	$194.29B	$148.02B	·	$101.47B	$70.06B	·	$61.02B	$50.77B
P/E	51.8	53.9	38.4	40.5	40.0	38.6	35.7	32.9	26.0	30.8	26.1	26.0
P/S	1.5	1.6	1.0	1.0	1.0	0.9	·	0.7	0.5	·	0.5	0.5
P/B	14.3	16.7	9.6	11.4	11.3	8.4	·	8.0	6.4	·	5.8	4.3
P / Tangible Book	14.3	17.5	10.0	12.0	12.0	8.9	·	·	·	·	·	·
P / Cash Flow	31.4	34.9	21.8	31.8	22.2	17.3	·	17.7	10.3	·	14.3	13.3
P / FCF	53.4	59.7	35.7	67.2	37.1	25.4	·	36.4	16.4	·	32.4	26.6
EV / EBITDA	31.9	33.9	22.8	23.8	22.9	20.9	·	17.1	12.8	·	12.8	11.9
EV / FCF	52.2	58.9	34.4	66.0	36.2	24.5	·	36.2	16.6	·	32.3	25.5
EV / Revenue	1.5	1.5	1.0	1.0	1.0	0.9	·	0.7	0.5	·	0.5	0.5
Dividend Yield	0.52%	2.3%	0.52%	0.64%	2.9%	0.96%	·	0.67%	5.6%	·	4.7%	1.1%
Earnings Yield	1.9%	1.9%	2.6%	2.5%	2.5%	2.6%	2.8%	3.0%	3.8%	3.2%	3.8%	3.8%
Payout Ratio	27.0%	122.7%	19.9%	25.6%	114.8%	37.0%	28.4%	22.0%	145.7%	·	120.5%	28.4%
Annual Payout	$2.18B	$9.04B	$1.25B	$1.50B	$5.75B	$1.48B	$1.04B	$689M	$3.90B	$746M	$2.87B	$584M

损益表 13

COST 的季度损益表数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Revenue	$69.60B	$67.31B	$86.16B	$63.20B	$63.72B	$62.15B	$79.70B	$58.52B	$58.44B	$57.80B	$53.65B	$55.27B	$54.44B	$52.60B	$51.90B	$50.36B
Cost of Revenue	$60.72B	$58.51B	$75.04B	$55.00B	$55.74B	$54.11B	$69.59B	$51.17B	$51.14B	$50.46B	$47.17B	$48.42B	$47.77B	$46.35B	$45.52B	$43.95B
SG&A Expense	$6.27B	$6.33B	$7.78B	$5.68B	$5.66B	$5.85B	$7.07B	$5.14B	$5.24B	$5.36B	$4.79B	$4.94B	$4.92B	$4.45B	$4.58B	$4.72B
Operating Income	$2.61B	$2.46B	$3.34B	$2.53B	$2.32B	$2.20B	$3.04B	$2.20B	$2.06B	$1.98B	$1.68B	$1.90B	$1.75B	$1.79B	$1.81B	$1.69B
Interest Expense	$33M	$35M	$46M	$35M	$36M	$37M	$49M	$41M	$41M	$38M	$36M	$34M	$34M	$35M	$36M	$39M
Pretax Income	·	·	·	·	·	·	$3.11B	$2.28B	$2.24B	$2.11B	$1.77B	$1.98B	$1.77B	$1.83B	$1.80B	$1.70B
Income Tax	$686M	$582M	$900M	$677M	$634M	$508M	$759M	$603M	$494M	$517M	$469M	$517M	$406M	$455M	$481M	$351M
Net Income	$2.04B	$2.00B	$2.61B	$1.90B	$1.79B	$1.80B	$2.35B	$1.68B	$1.74B	$1.59B	$1.30B	$1.47B	$1.36B	$1.35B	$1.30B	$1.32B
EPS (Basic)	$4.58	$4.51	$5.87	$4.29	$4.03	$4.05	$5.29	$3.79	$3.93	$3.58	$2.94	$3.30	$3.07	$3.05	$2.93	$2.99
EPS (Diluted)	$4.58	$4.50	$5.87	$4.28	$4.02	$4.04	$5.28	$3.78	$3.92	$3.58	$2.93	$3.30	$3.07	$3.04	$2.92	$2.98
Shares (Basic)	443,946,000	443,961,000	-887,943,000	443,958,000	443,982,000	443,988,000	-887,697,000	443,892,000	443,892,000	443,827,000	443,814,000	443,877,000	443,837,000	443,700,000	443,623,000	443,377,000
Shares (Diluted)	444,420,000	444,515,000	-889,736,000	444,762,000	444,886,000	444,891,000	-889,226,000	444,828,000	444,754,000	444,403,000	444,360,000	444,475,000	444,531,000	444,886,000	444,916,000	444,604,000
EBITDA	$3.20B	$3.06B	·	$2.53B	$2.32B	$2.74B	·	$2.20B	$2.06B	$2.48B	$1.68B	$1.90B	$2.20B	$1.79B	$1.81B	$2.12B

资产负债表 26

COST 的季度资产负债表数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Cash & Equivalents	$17.38B	$16.22B	$14.16B	$13.84B	$12.36B	$10.91B	$9.91B	$10.40B	$9.10B	$17.01B	$12.49B	$12.97B	$10.86B	$11.19B	$11.82B	$12.75B
Short-term Investments	$857M	$966M	$1.12B	$1.01B	$802M	$920M	$1.24B	$1.09B	$1.23B	$853M	$1.22B	$735M	$817M	$638M	$477M	$725M
Receivables	$3.78B	$3.23B	$3.20B	$2.88B	$3.06B	$2.96B	$2.72B	$2.58B	$2.78B	$2.54B	$2.50B	$2.71B	$2.31B	$1.99B	$2.23B	$1.93B
Inventory	$18.99B	$21.14B	$18.12B	$18.61B	$18.75B	$20.98B	$18.65B	$17.43B	$17.07B	$18.00B	$16.32B	$16.08B	$18.57B	$17.62B	$16.48B	$16.94B
Other Current Assets	$2.12B	$1.86B	$1.78B	$1.82B	$1.93B	$1.75B	$1.73B	$1.78B	$1.97B	$1.67B	$1.75B	$1.83B	$1.59B	$1.56B	$1.55B	$1.50B
Current Assets	$43.13B	$43.41B	$38.38B	$38.15B	$36.90B	$37.52B	$34.25B	$33.29B	$32.15B	$40.08B	$34.29B	$34.33B	$34.15B	$33.01B	$32.56B	$33.85B
PP&E (Net)	$33.65B	$32.62B	$31.91B	$30.58B	$29.81B	$29.34B	$29.03B	$28.06B	$27.60B	$27.17B	$25.93B	$25.72B	$25.14B	$24.14B	$24.05B	$23.89B
PP&E (Gross)	·	·	$50.84B	·	·	·	$46.95B	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Accum. Depreciation	·	·	$18.93B	·	·	·	$17.92B	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Goodwill	·	·	·	·	·	·	$994M	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Other Non-current Assets	$4.10B	$4.03B	$4.08B	$4.03B	$3.99B	$3.99B	$3.94B	$3.92B	$3.84B	$3.80B	$3.73B	$3.94B	$3.95B	$3.97B	$3.62B	$3.51B
Total Assets	$83.64B	$82.79B	$77.10B	$75.48B	$73.22B	$73.39B	$69.83B	$67.91B	$66.32B	$73.72B	$66.75B	$66.85B	$66.03B	$63.85B	$63.08B	$64.15B
Accounts Payable	$20.65B	$23.51B	$19.78B	$19.82B	$18.61B	$21.79B	$19.42B	$18.84B	$17.49B	$20.36B	$16.85B	$16.41B	$18.35B	$17.65B	$17.09B	$19.56B
Accrued Liabilities	$2.83B	$2.71B	$2.68B	$2.58B	$2.49B	$2.44B	$2.44B	$2.34B	$2.27B	$2.21B	$2.08B	$2.02B	$1.96B	$1.83B	$1.80B	$1.73B
Current Liabilities	$40.76B	$41.80B	$37.11B	$37.58B	$37.00B	$38.29B	$35.46B	$35.36B	$34.69B	$36.77B	$31.71B	$32.52B	$33.07B	$31.84B	$31.55B	$33.34B
Capital Leases	$2.48B	$2.44B	$2.46B	$2.46B	$2.28B	$2.29B	$2.38B	$2.39B	$2.49B	$2.40B	$2.51B	$2.56B	$2.50B	$2.45B	$2.59B	$2.65B
Other Non-current Liabilities	$2.62B	$2.58B	$2.65B	$2.60B	$2.61B	$2.61B	$2.58B	$2.56B	$2.52B	$2.54B	$2.47B	$2.47B	$2.51B	$2.54B	$2.31B	$2.49B
Total Liabilities	$51.55B	$52.49B	$47.94B	$48.36B	$47.65B	$48.94B	$46.21B	$46.14B	$45.56B	$47.58B	$43.18B	$44.05B	$44.55B	$43.34B	$43.10B	$45.15B
Long-term Debt	$5.76B	$5.74B	$5.79B	$5.89B	$5.85B	$5.84B	$5.90B	$6.91B	$6.95B	$6.95B	$6.50B	$6.58B	$6.54B	$6.62B	$6.69B	$7.50B
Total Debt	$5.76B	$5.74B	·	$5.89B	$5.85B	$5.84B	·	$6.91B	$6.95B	$6.95B	$6.50B	$6.58B	$6.54B	$6.58B	$6.66B	$7.47B
Common Stock	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$2M	$4M	$4M	$4M
Retained Earnings	$25.12B	$23.87B	$22.65B	$20.89B	$19.77B	$18.70B	$17.62B	$15.99B	$14.98B	$20.50B	$18.04B	$17.34B	$16.41B	$14.29B	$13.47B	$12.61B
AOCI	$-1.61B	$-1.98B	$-1.77B	$-1.92B	$-2.24B	$-2.15B	$-1.83B	$-1.92B	$-1.84B	$-1.84B	$-1.68B	$-1.67B	$-1.93B	$-1.60B	$-1.25B	$-1.21B
Stockholders' Equity	$32.09B	$30.30B	$29.16B	$27.12B	$25.58B	$24.45B	$23.62B	$21.77B	$20.76B	$26.15B	$23.57B	$22.79B	$21.47B	$19.97B	$19.42B	$18.46B
Liabilities + Equity	$83.64B	$82.79B	$77.10B	$75.48B	$73.22B	$73.39B	$69.83B	$67.91B	$66.32B	$73.72B	$66.75B	$66.85B	$66.03B	$63.85B	$63.08B	$64.15B
Shares Outstanding	443,692,000	443,919,000	443,237,000	443,519,000	443,730,000	443,942,000	443,126,000	443,374,000	443,549,000	443,787,000	443,222,000	443,550,000	443,841,000	443,029,000	443,279,000	443,434,000

现金流 15

COST 的季度现金流数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
D&A	$597M	$597M	·	·	$552M	$548M	·	·	·	$501M	·	·	$447M	·	·	$432M
Stock-based Comp	$166M	$486M	$140M	$106M	$151M	$463M	$132M	$106M	$136M	$444M	$94M	$147M	$402M	$90M	$128M	$388M
Other Non-cash	·	$1.60B	·	·	·	$451M	·	·	·	$2.12B	·	·	$397M	·	·	$1.11B
Operating Cash Flow	·	$4.69B	·	·	·	$3.26B	·	·	·	$4.65B	·	·	$2.61B	·	·	$3.26B
CapEx	·	$1.53B	·	·	·	$1.26B	·	·	·	$1.04B	·	·	$1.06B	·	·	$1.05B
Investing Cash Flow	·	$-1.40B	·	·	·	$-985M	·	·	·	$-366M	·	·	$-1.06B	·	·	$-912M
Debt Issued	·	·	·	·	·	$0	·	·	·	$498M	·	·	$0	·	·	·
Net Debt Issued	·	·	·	·	·	$0	·	·	·	$498M	·	·	·	·	·	·
Stock Repurchased	·	$210M	·	·	·	$207M	·	·	·	$162M	·	·	$141M	·	·	$37M
Net Stock Activity	·	$-210M	·	·	·	$-207M	·	·	·	$-162M	·	·	$-141M	·	·	$-37M
Dividends Paid	·	$577M	·	·	·	$515M	·	·	·	$905M	·	·	$400M	·	·	$350M
Financing Cash Flow	·	$-1.17B	·	·	·	$-1.19B	·	·	·	$-974M	·	·	$-863M	·	·	$-839M
Net Change in Cash	·	$2.06B	·	·	·	$1.00B	·	·	·	$3.31B	·	·	$653M	·	·	$1.49B
Free Cash Flow	·	$3.16B	·	·	·	$2.00B	·	·	·	$3.61B	·	·	$1.55B	·	·	$2.20B
Levered FCF	·	·	·	·	·	·	·	·	·	$3.58B	·	·	$1.53B	·	·	$2.17B

盈利能力 7

COST 的季度盈利能力数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Operating Margin	3.7%	3.7%	·	4.0%	3.6%	3.5%	·	3.8%	3.5%	3.4%	3.1%	3.4%	3.2%	3.4%	3.5%	3.4%
Net Margin	2.9%	3.0%	·	3.0%	2.8%	2.9%	·	2.9%	3.0%	2.8%	2.4%	2.6%	2.5%	2.6%	2.5%	2.6%
Pretax Margin	·	·	·	·	·	·	·	3.9%	3.8%	3.6%	3.3%	3.6%	3.2%	3.5%	3.5%	3.4%
EBITDA Margin	4.6%	4.5%	·	4.0%	3.6%	4.4%	·	3.8%	3.5%	4.3%	3.1%	3.4%	4.0%	3.4%	3.5%	4.2%
ROA	2.6%	2.6%	·	2.6%	2.6%	2.4%	·	2.5%	2.6%	2.3%	2.0%	2.3%	2.1%	2.2%	2.2%	2.1%
ROE	7.1%	7.3%	·	7.8%	7.7%	7.1%	·	7.4%	8.0%	6.7%	6.0%	7.0%	6.8%	7.4%	7.4%	8.0%
ROIC	·	·	·	·	·	·	·	5.6%	5.8%	4.5%	4.1%	4.8%	4.8%	5.1%	5.1%	5.2%

流动性与偿付能力 5

COST 的季度流动性与偿付能力数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Current Ratio	1.1	1.0	·	1.0	1.0	1.0	·	0.9	0.9	1.1	1.1	1.1	1.0	1.0	1.0	1.0
Quick Ratio	0.5	0.5	·	0.5	0.4	0.4	·	0.4	0.4	0.6	0.5	0.5	0.4	0.4	0.5	0.5
Debt / Equity	0.2	0.2	·	0.2	0.2	0.2	·	0.3	0.3	0.3	0.3	0.3	0.3	0.3	0.3	0.4
LT Debt / Equity	0.2	0.2	·	0.2	0.2	0.2	·	0.3	0.3	0.2	0.3	0.3	0.3	0.3	0.3	0.4
Interest Coverage	79.0	70.4	·	72.3	64.3	59.4	·	53.6	50.3	52.2	46.6	56.0	51.5	51.2	50.3	43.4

效率 3

COST 的季度效率数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Asset Turnover	0.9	0.9	·	0.9	0.9	0.8	·	0.9	0.9	0.8	0.8	0.9	0.8	0.9	0.9	0.8
Inventory Turnover	3.2	2.8	·	3.1	3.1	2.8	·	3.0	3.1	2.8	2.8	3.0	2.7	2.9	3.0	2.8
Receivables Turnover	20.3	21.7	·	23.2	21.8	22.6	·	23.0	21.3	23.8	23.9	22.3	25.7	29.3	24.9	28.2

每股 6

COST 的季度每股数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Book Value / Share	$72.32	$68.26	·	$61.16	$57.64	$55.08	·	$49.10	$46.80	$58.92	$53.17	$51.39	$48.38	$45.07	$43.81	$41.64
Revenue / Share	$156.60	$151.42	·	$142.11	$143.23	$139.70	·	$131.55	$131.40	$130.06	$120.73	$124.34	$122.46	$118.22	$116.66	$113.28
Cash Flow / Share	·	$10.55	·	·	·	$7.33	·	·	·	$10.47	·	·	$5.87	·	·	$7.33
Cash / Share	$39.18	$36.53	·	$31.20	$27.85	$24.57	·	$23.47	$20.51	$38.33	$28.19	$29.24	$24.46	$25.26	$26.66	$28.76
Dividend / Share	$1	$1	$1	$1	$1	$1	$16	$1	$1	$1	·	·	·	$1	$1	$1
EPS (TTM)	$17.38	$16.84	·	$16.12	$15.76	$15.32	·	$14.21	$13.73	$12.88	$12.34	$12.33	$12.01	$11.69	$10.79	$10.49

估值 (TTM) 15

COST 的季度估值 (TTM)数据
指标	Q2 2026	Q1 2025	Q4 2025	Q3 2025	Q2 2025	Q1 2024	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024	Q1 2023	Q3 2023	Q2 2023	Q1 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2021
Revenue TTM	$263.83B	$256.39B	·	$247.59B	$242.83B	$236.91B	·	$228.40B	$225.16B	$221.15B	$215.95B	$214.20B	$209.30B	$200.14B	$192.31B	$183.62B
Net Income TTM	$7.73B	$7.49B	·	$7.17B	$7.01B	$6.81B	·	$6.32B	$6.10B	$5.72B	$5.49B	$5.48B	$5.34B	$5.20B	$4.79B	$4.66B
Market Cap	$448.57B	$399.09B	·	$447.11B	$475.61B	$427.96B	·	$349.02B	$321.13B	$262.44B	$221.19B	$221.77B	$232.43B	$223.00B	$225.93B	$236.70B
Enterprise Value	$436.09B	$387.64B	·	$438.15B	$468.31B	$421.98B	·	$344.43B	$317.75B	$251.52B	$213.98B	$214.65B	$227.30B	$217.76B	$220.29B	$230.69B
P/E	58.2	53.4	·	62.5	68.0	62.9	·	55.4	52.7	45.9	40.4	40.6	43.6	43.1	47.2	50.9
P/S	1.7	1.6	·	1.8	2.0	1.8	·	1.5	1.4	1.2	1.0	1.0	1.1	1.1	1.2	1.3
P/B	14.0	13.2	·	16.5	18.6	17.5	·	16.0	15.5	10.0	9.4	9.7	10.8	11.2	11.6	12.8
P / Tangible Book	14.0	13.2	·	16.5	18.6	17.5	·	16.0	15.5	10.0	9.4	9.7	10.8	11.2	11.6	12.8
P / Cash Flow	·	85.1	·	·	·	131.3	·	·	·	56.4	·	·	89.1	·	·	72.7
P / FCF	·	126.2	·	·	·	214.4	·	·	·	72.7	·	·	149.7	·	·	107.4
EV / EBITDA	136.2	126.7	·	173.2	202.2	153.8	·	156.8	154.1	101.2	127.4	112.8	103.4	121.6	121.6	108.6
EV / FCF	·	122.6	·	·	·	211.4	·	·	·	69.7	·	·	146.4	·	·	104.7
EV / Revenue	1.7	1.5	·	1.8	1.9	1.8	·	1.5	1.4	1.1	1.0	1.0	1.1	1.1	1.1	1.3
Earnings Yield	1.7%	1.9%	·	1.6%	1.5%	1.6%	·	1.8%	1.9%	2.2%	2.5%	2.5%	2.3%	2.3%	2.1%	2.0%
Payout Ratio	·	28.8%	·	·	·	28.6%	·	·	·	57.0%	·	·	29.3%	·	·	26.4%

财务报表损益表、资产负债表、现金流量表 — 年度，近5年

损益表

	2025-08-31	2024-09-01	2023-09-03	2022-08-28	2021-08-29
收入	$275.24B	$254.45B	$242.29B	$226.95B	$195.93B
营业利润率 %	3.8%	3.6%	3.4%	3.4%	3.4%
净收入	$8.10B	$7.37B	$6.29B	$5.84B	$5.01B
稀释后每股收益 (EPS)	$18.21	$16.56	$14.16	$13.14	$11.27

资产负债表

	2025-08-31	2024-09-01	2023-09-03	2022-08-28	2021-08-29
负债/股东权益比率	0.2	0.2	0.3	0.3	0.4
流动比率	1.0	1.0	1.1	1.0	1.0
速动比率	0.5	0.4	0.5	0.4	0.5

现金流

	2025-08-31	2024-09-01	2023-09-03	2022-08-28	2021-08-29
自由现金流	$7.84B	$6.63B	$6.75B	$3.50B	$5.37B

COST AI分析师小组 — 看涨和看跌观点 2026Q2 辩论：Claude、Grok、Gemini、ChatGPT 对该股票前景的看法

第一轮 — 开盘观点

Grok NEUTRAL 0.85

↑ 看涨

我认为 Costco 以会员驱动的模式是一个抗衰退的现金牛，它依靠销量和忠诚度蓬勃发展。其 29.6% 的股本回报率表明，该模式在不依赖沉重债务的情况下，从股本中榨取了超额回报。每股收益攀升至 18.67 美元，证明了尽管零售业面临逆风，但盈利能力仍在不断增长。近期关于汽油销售额在 3 月份使同店销售额增长超过 9% 的消息，凸显了廉价燃料等附属福利如何将 1.47 亿会员更紧密地锁定。

↓ 看跌

我的看法是，Costco 高得离谱的估值要求完美执行，但动能放缓则有大幅回调的风险。46 倍的市盈率远高于 TGT 15 倍的同行水平，这定价了公司无法仅凭 3% 的净利润率来维持的无限完美。市值从 4400 亿美元的峰值跌至 3830 亿美元，股价从 1067 美元跌至 970 美元。1.04 的低流动比率表明，如果销售额下滑，流动性将面临压力。

Claude NEUTRAL 0.68

↑ 看涨

Costco 的会员模式是一种大多数零售商无法复制的定价能力护城河。该公司刚刚七年来首次提高了会员费，续订率保持强劲——这告诉我会员看到了真正的价值，而不仅仅是一个商品仓库。尽管利润率持平，每股收益仍升至 18.67 美元，这意味着销量和会员经济效益正在发挥作用。以 29.6% 的股本回报率，Costco 将股东资本转化为利润的比率远高于沃尔玛 23.7% 等零售同行。该股已从 6 月初的 1067 美元回落至目前的 970 美元，市盈率从 56 倍降至 46 倍——仍然是溢价，但如果会员增长和加油站客流量持续，估值重置很重要。

↓ 看跌

我认为这家公司在一个增长放缓的成熟市场中，其定价是完美的。即使在最近下跌之后，46 倍的市盈率仍然接近 Target 的 15 倍和 Dollar General 的 17 倍的两倍。毛利率持平在 12.88%，净利率为 2.96%——对于依赖销量和规模的企业来说，这些数字非常微薄。市值在一个季度内从 4400 亿美元跌至 3830 亿美元，减少了 570 亿美元，这表明投资者已经重新定价风险。18.93 的负债权益比率偏高，这意味着资产负债表被杠杆化以支持股票回购和股息，而不是有机再投资。如果同店销售增长放缓至 9% 以下或会员续订率下降，市盈率将无处遁形。

Gemini NEUTRAL 0.75

↑ 看涨

Costco 的会员模式创造了一个几乎不受经济周期影响的经常性收入来源。该公司拥有 29.6% 的股本回报率，这表明管理层如何有效地利用股东资本来产生持续的高利润。这种效率得到了 1.47 亿持卡人的庞大基础的支持，他们将会员资格视为一项基本家庭必需品。即使估值较高，通过会员续订而非仅仅波动的零售利润来推动稳定增长的能力，也提供了一个在当今不确定的宏观环境中很少有其他零售商能够复制的独特防御性护城河。

↓ 看跌

Costco 目前的定价是完美的，该股票的估值几乎没有犯错的空间。市盈率目前为 46.1 倍，这意味着投资者为可能难以超越当前市场兴奋度的盈利增长支付了巨额溢价。这一倍数远高于 Target 或 BJ's 等同行，它们的市盈率要低得多。如果消费者支出疲软，或者公司未能维持其激进的会员增长步伐，随着市场重新评估其增长预期，该股票可能会面临显著的估值压缩。

Chatgpt NEUTRAL 0.62

↑ 看涨

我认为 COST 最强的看涨理由是其持久的、会员驱动的盈利引擎，如果趋势保持不变，应该会推动股价走高。每股收益（TTM）为每股 18.6687 美元。每股收益的这一水平支持稳定的现金流以及持续回购和适度资本支出的空间，支撑了更高的市盈率。股本回报率（TTM）为 29.61%。高股本回报率表明 Costco 将每一美元的股本转化为可观的利润，这是高销量零售模式中的一个关键护城河。3 月份的可比销售额增长了约 9%。这表明即使在汽油价格波动的情况下，其定价能力和会员支出弹性仍然存在，有助于提高 2026 年的盈利可见性。

↓ 看跌

我认为 COST 面临着来自估值过高的有意义的看跌案例，如果增长放缓，可能会导致估值回落。市盈率（TTM）为 46.1053。与同行相比，这是一个很高的倍数，这意味着任何盈利上的小失误都可能引发市盈率的压缩。市净率（年化）为 14.3444。高账面倍数几乎没有缓冲空间，如果利润率收缩或股票回购放缓。市值从上季度的 4086.24 亿美元降至 3827.66 亿美元。这一跌幅表明投资者情绪恶化，估值存在潜在的下行风险。

第二轮 — 回复与反驳

Grok

Gemini，你认为 Costco 29.6% 的股本回报率产生“高利润”的观点忽略了该模式的实际运作方式。该股本回报率来自于低利润率世界中的惊人资产周转率，而不是丰厚的利润——净利润率仅为 2.96%，这意味着每一分钱的收益都依赖于 1.47 亿会员的大规模销量。如果同店销售额跌至 9% 以下，这种效率将迅速崩溃，从而放大了与同行相比的下行风险。

Claude

我需要反驳 Grok 对流动性的担忧。Grok 将 1.04 的流动比率标记为“紧张”信号，但这误读了 Costco 的现金转换周期。流动比率略高于 1.0 对于一家高销量零售商来说是正常的，它提前从会员那里收取现金，并按约定向供应商付款——这不是危险信号，而是商业模式在起作用。Costco 18.67 美元的每股收益和持平的 2.96% 净利润率表明，该公司正在将营运资本效率转化为收益，而不是烧钱。如果流动性真的紧张，我们会看到负债权益比率上升，而不是在两个季度内从 21.08 降至 18.93。D/E 比率的下降表明管理层实际上在去杠杆化，而不是相反。

Gemini

Claude，你关于 18.93 的负债权益比率的观点忽略了 Costco 资本结构的现实。该数字代表了股东权益的大规模、高效杠杆化以推动增长，而不是资产负债表困境的迹象。18.93 的负债权益比率表明，该公司正在有效地利用借入的资本来资助扩张和股票回购，而不是仅仅依赖留存收益。虽然你认为它偏高，但我认为这是对资产负债表的深思熟虑、有计划的使用，以在资本密集型零售环境中最大化股东回报。

Chatgpt

Grok，我认为 COST 的估值很高，但其会员护城河证明了其溢价的合理性。市盈率 46.1。这种溢价反映了持久的、会员驱动的现金流，即使利润率保持较低水平，也能支撑盈利。展望 2026 年第二季度，该股票的方向将取决于需求可见性和会员续订弹性；如果这些保持稳固，即使在波动的宏观背景下，盈利轨迹也能支撑更高的市盈率。

第三轮 — 最终反驳

G

Grok

我必须同意 Claude 关于杠杆的观点——它正在改善，而不仅仅是高效。负债权益比率已从 2025 年第三季度的 21.08 降至目前的 18.93。这一趋势降低了 Costco 对利率波动的敞口，这对于在 2026 年第二季度维持微薄利润至关重要。Gemini，你将“巨额杠杆”视为纯粹积极的观点忽略了这种下降如何增强了资产负债表以应对消费者支出放缓。这种风险降低使我的持有评级保持不变。

C

Claude

我想反驳 Gemini 对 18.93 负债权益比率的解读。Gemini 称其为“有计划、有计算地使用资产负债表来最大化回报”，但这对于 Costco 的情况并不完全正确。18.93 的负债权益比意味着 Costco 每持有 1 美元的权益就承担 18.93 美元的债务——即使对于零售业来说，这也是结构性的极端。它之所以奏效，是因为 Costco 的会员模式产生了如此可靠的预付现金，以至于公司可以轻松偿还债务。但让我担心的是：如果同店销售增长实际上跌至 9% 以下，正如 Grok 所指出的那样，现金转换周期将迅速收紧，突然之间，杠杆将成为一种负债，而不是一种资产。Gemini 说它是故意的，这是对的，但我认为它也很脆弱。该股票从 1067 美元下跌 30% 至 970 美元表明，市场已经对这种风险进行了定价。

G

Gemini ⇄ 改变想法

Grok，我正在修正我对风险状况的看法——你说得对，2.96% 的净利润率几乎没有犯错的余地。虽然我之前强调了股本回报率，但我现在认为市场正在忽视一个巨大的宏观风险：利率周期潜在转变对消费者信贷的影响。随着通胀持续，Costco 的 1.47 亿会员越来越多地使用联合品牌信用卡来管理家庭预算。如果利率保持在高位更长时间，偿还消费者债务的成本将抑制推动关键的 9% 同店销售增长数字的可支配支出。我们正在押注一个可能已经耗尽跑道的消费者。

C

Chatgpt

我认为我们应该将视野扩大到可能在 2026 年第二季度影响 COST 的宏观和监管动态。Claude、Grok、Gemini，估值不仅仅关乎利润率；它关乎政策制定者可能对大型连锁店和忠诚度模式采取的行动。约 46 倍的市盈率表明，任何增长上的小失误都将付出高昂的代价。如果需求降温或反垄断审查收紧忠诚度措施，市盈率可能会迅速压缩。COST 的交易市值接近 3830 亿美元。市值规模意味着几个百分点的盈利失误可能导致有意义的价格下调。关注监管方面的讨论和消费者支出势头，作为季度数据之外的领先指标。

价格预测

模型	3个月目标	6个月目标	原因
G Grok	3个月目标 $1010.00	6个月目标 $1060.00	原因我认为 Costco 风险降低的资产负债表和粘性会员模式将使其在 2026 年第二季度反弹至近期高点。关键催化剂是 10 月下旬发布的 2026 年第二季度财报，其中来自汽油优惠和费用上涨的持续 9% 的同店销售指导可能会重新激发市盈率扩张。风险：如果 8 月份的月度同店销售额低于 8%，2.96% 的低净利润率将使 46 倍的市盈率面临大幅压缩，因为该倍数要求 1.47 亿会员无故障地实现无限销量。D/E 比率改善至 18.93，增强了这里的弹性。
C Claude	3个月目标 $985.00	6个月目标 $1015.00	原因 Costco 的会员护城河和 29.6% 的股本回报率证明了其溢价的合理性，但 46 倍的市盈率已经定价了 2.96% 净利润率业务的完美执行。我的论点是：该股票在此处交易公允，并不便宜——任何上涨都需要会员续订的强劲势头持续，并且同店销售额保持在 8% 以上。具体的催化剂是 8 月下旬的 2026 年第二季度财报；如果同店销售额超过 8%，并且续订率在费用上涨后保持不变，市场将重新评估并提高市盈率。具体的风险是消费者支出下滑——如果同店销售额跌至 7% 以下，那么杠杆作用将迅速变得危险。以 46 倍的市盈率计算，Costco 仅为拥有下一年的收益就支付了大约五年的当前利润，几乎没有犯错的空间。我将继续持有我的持有评级；未来六个月内温和上涨至 1015 美元，假设是稳定执行，而不是加速。
G Gemini	3个月目标 $995.00	6个月目标 $1050.00	原因我的论点是，在市场对 Costco 的会员驱动模式在消费者降温的情况下仍能维持增长的信心恢复之前，Costco 的股价将保持在窄幅区间内波动。推动我目标价 1050 美元的主要催化剂是下一次财报发布，我预计尽管近期提高了会员费，会员续订率仍将保持在 90% 以上。相反，同店销售增长率急剧下降至 7% 以下将打破我的论点，表明即使是忠诚的会员也最终在削减开支。以 46.1 倍的市盈率计算，投资者为盈利的一致性支付了溢价；这一倍数意味着市场预期多年来持续增长，不容许任何微小的季度失误。
C Chatgpt	3个月目标 $1005.00	6个月目标 $1050.00	原因我的论点是，COST 的股价将在 2026 年第二季度温和走高，这得益于会员护城河，但该股票的高估值在增长放缓时会带来下行风险。关键催化剂将是 2026 年第二季度的财报，该财报将确认强劲的会员续订和稳定的同店销售增长，可能从而解锁市盈率扩张。风险在于令人失望的季度业绩或指引，鉴于当前估值，这可能会引发市盈率压缩。该股票的市盈率非常高。这意味着市场正在为强劲、持续的增长定价，因此任何小失误都可能导致有意义的市盈率压缩。从现在起，COST 今日交易价格接近 977 美元；我预计 3 个月后约为 1005 美元，6 个月后约为 1050 美元。

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