我actually会考虑在此次抛售中购买的1只软件股

要点
Adobe的第一财季收入同比增长12%，达到创纪录的64亿美元。
该公司新人工智能工具的需求激增，人工智能优先产品的年化经常性收入增长了两倍多。
该股票的估值已压缩到一个留下巨大安全边际的水平。
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2026年至今，市场上许多最受欢迎的软件股都经历了大幅下跌。随着人工智能（AI）的快速发展，投资者越来越担心新的生成式工具将颠覆现有的软件即服务（SaaS）商业模式。
这种担忧给Adobe（NASDAQ: ADBE）的股价带来了沉重压力。这家创意软件专家公司的股价已从接近423美元的52周高点跌至撰写本文时约241美元。雪上加霜的是，该公司最近宣布，长期担任CEO的Shantanu Narayen将卸任。
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但有时市场会对不确定性反应过度。虽然更广泛的软件股抛售肯定会加剧，但在某个价格点，一家高质量的企业将变得极具吸引力，不容错过。
我认为Adobe已经达到了那个水平。
人工智能看起来更像是催化剂而非威胁
Adobe的主要看跌理由是，人工智能将允许任何人创建高质量的图像和视频，从而可能消除对复杂专业软件的需求。但这种逻辑忽略了创意专业人士的实际工作方式。
Adobe被广泛认为是创意人士的主导软件提供商，而且这种情况不太可能很快改变。专业设计师和营销人员不仅需要原始图像生成；他们还需要编辑、优化并将这些资产整合到更广泛的工作流程中。创意人士将依赖Adobe进行创新，并将最新的工具直接打包到他们可以日常依赖的界面中。
此外，人工智能工具的增加实际上可以使Adobe的软件对其用户更有价值。
该公司2026财年第一季度（截至2026年2月27日）的业绩强有力地证明了客户正在拥抱这些新功能。
Adobe第一财季总收入同比增长12%，达到64亿美元。这得益于订阅收入增长13%，达到62亿美元。
该公司专注于人工智能的产品需求旺盛。
管理层指出，其人工智能优先产品的年化经常性收入同比增长了两倍多。
Narayen在公司第一季度财报发布会上表示：“我们赋能每个人创造的使命，随着内容在人工智能时代驱动所有体验，这代表着一个更大的机遇。”
例如，Adobe正在将生成式人工智能模型直接集成到其旗舰产品中。在第一财季财报电话会议上，管理层强调，其Firefly订阅和积分包年化经常性收入环比增长75%，而视频生成操作同比增长八倍。此外，Adobe的Acrobat AI Assistant的年化经常性收入同比增长约三倍。
Narayen在财报电话会议上补充道：“我们的目标一直是满足客户在他们日常使用的各种平台上的工作需求”，并指出新兴平台一直是公司市场机会的增量。
此外，Adobe的剩余履约义务（RPO）——一项追踪合同未来收入的指标——同比增长13%，达到222亿美元，表明客户仍在锁定长期承诺。该公司还报告称，其年化经常性收入总额超过260亿美元，比去年同期增长了近11%。
卓越的现金流和大规模股票回购
除了顶线收入的韧性，Adobe继续运营着一个利润丰厚的商业模式。该公司在第一财季产生了近30亿美元的创纪录的运营现金流——对于一家市值990亿美元的公司（截至撰写本文时）来说，这是一个巨大的数额。
管理层正在积极利用这些现金来利用该股票的折价。在第一财季，Adobe斥资约25亿美元回购了810万股股票。
当一家高利润公司以低迷的估值回购自己的股票时，通过减少总股数和提高每股收益，可以显著提高长期股东回报。
引人注目的估值
这就引出了价格标签。
Adobe股票的交易价格约为每股241美元，市盈率为14倍。但从长远来看，情况更加引人注目。管理层预计2026财年非GAAP（调整后）每股收益将在23.30美元至23.50美元之间。按照这一预测的中值计算，该股票的交易价格仅为今年预期收益的10倍左右。
如此低的估值倍数通常意味着一家企业处于结构性下滑之中。然而，Adobe的收入和收益仍在以两位数的速度增长。
当然，还有风险需要考虑。例如，CEO的继任会带来执行风险。此外，如果宏观经济状况恶化，企业软件支出也可能放缓。当然，人工智能也可能对Adobe的业务造成极其颠覆性的影响。
但最终，我认为市场已经消化了过多的悲观情绪，创造了一个有吸引力的买入机会。是的，人工智能可能会颠覆其业务的某些部分，但Adobe通过将这些功能集成到其行业标准平台中，处于有利地位，可以从这一转变中受益。
现在应该购买Adobe股票吗？
在购买Adobe股票之前，请考虑以下几点：
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Daniel Sparks及其客户在任何提及的股票中均无头寸。Motley Fool持有并推荐Adobe的头寸。Motley Fool推荐以下期权：Adobe 2028年1月330美元看涨期权和Adobe 2028年1月340美元看跌期权。Motley Fool拥有披露政策。
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