1000美元投资闪迪(Sandisk)在52周低点，现价值近20000美元

要点

• 在 Sandisk 2025 年 9 月 9 日收盘时投资 1,000 美元，截至本文撰写时价值约 23,200 美元。
• 2026 财年收入同比增长 175% 至 202.5 亿美元，内存价格飙升。
• 根据分析师对 2027 财年的预测，该股的市盈率约为 7 倍。
• 我们喜欢的 10 只股票优于 Sandisk ›

一年前，Sandisk (NASDAQ:SNDK) 还是市场上的无人问津者。这家闪存专业公司的股价在 2025 年 9 月 9 日收于 70.51 美元，公司整体估值接近 100 亿美元。

截至本文撰写时，该股股价接近 1,630 美元。在 2025 年 9 月收盘时投资 1,000 美元，如今价值约 23,200 美元。

错过了 2009 年的英伟达？这个罕见的信号再次闪烁。 2009 年，一个名为英伟达（Nvidia）的鲜为人知的芯片制造商发出了“双倍押注”信号。多年来，首次出现同样的“完全信念”信号闪烁，针对的是一家规模只有英伟达百分之一的公司。继续 »

回报比标题承诺的更大，这种差距是故意的。52 周低点是一个滚动的锚点，近几天，9 月份的底部一直在过去一年的窗口中下跌。

取而代之的是，从该窗口内最便宜的一天（2025 年 9 月 15 日，股价低至 85.12 美元）开始计算，同样的 1,000 美元将变成约 19,200 美元。无论哪种方式，这都是非凡的一年，而且我不会指望它重演。

图片来源：Getty Images。

定价过高，恐将崩盘

去年 9 月，投资者看到的是一家刚刚经历了一年糟糕业绩的公司。当时 Sandisk 的最新财报涵盖了 2025 财年第四季度（截至 2025 年 6 月 27 日）。报告显示收入为 19 亿美元，净亏损 2300 万美元，毛利率为 26.2%。

全年收入仅为 74 亿美元。而且该公司刚刚从 Western Digital 分拆出来几个月（2025 年 2 月）。

以 70.51 美元的价格，该股的交易价格约为过去销售额的 1.4 倍。

购买它并不是对一家优秀企业的押注。这是一种赌博，赌闪存价格会停止下跌。

销售倍数增长快于销售额增长

内存价格远不止停止下跌。人工智能数据中心的 it 需求遇到了供应紧张，Sandisk 出售的存储芯片 NAND 闪存价格飙升。研究公司 TrendForce 预计，仅在 2026 年第二季度，合同价格就将上涨 70% 至 75%。

Sandisk 的业绩紧随其后。季度收入从一年前的 19 亿美元增至 2026 财年第三季度的 59.5 亿美元，再到 2026 财年第四季度（截至 2026 年 7 月 3 日）的 89.7 亿美元，毛利率在此期间从 26.2% 升至 78.4%，再升至 84.6%。Sandisk 表示，第四季度 51% 的环比收入增长中约有三分之二来自更高的定价。全年收入同比增长 175% 至 202.5 亿美元，其中数据中心收入同比增长 437%。净利润达到 114 亿美元，其中包括第四季度的 69 亿美元。

换句话说，Sandisk 在一个季度内赚取的利润约占其 2025 年 9 月整体市值的 3 分之 2。

尽管如此，公司业绩仅能解释股价上涨约 23 倍的部分原因。

在此期间，收入几乎翻了三倍，而市场对其每单位收入的定价从约 1.4 倍的销售额增长到约 12 倍的销售额。我认为，这种重新定价是涨幅的大部分原因。

还会再次发生吗？

将计算向前推移，答案很快就会出现。再翻 23 倍将使 Sandisk 的市值从目前的近 2390 亿美元增至近 5.5 万亿美元。没有人会争论这一点。

定价引擎也在放缓。TrendForce 预计本季度 NAND 闪存合同价格将仅上涨 10% 至 15%，速度明显放缓。价格已处于历史高位，消费者需求可能已接近极限。

Sandisk 自身的指引也指向同一方向，预计 2027 财年第一季度收入为 103 亿至 108 亿美元——中间值较上一季度增长约 18%。这表明与第四季度的 51% 的涨幅相比，增长明显放缓。指引将非 GAAP（调整后）毛利率设定在 83% 至 85%，保持在高位而不是继续攀升。

当然，该股票的估值已经消化了大量降温因素。目前股价约为公司预计在 2027 财年实现的收益的 7 倍——这可以说是市场押注当前内存价格不会维持。首席执行官 David Goeckeler 则有不同的看法。在第四季度财报发布中，他表示 Sandisk 有能力“产生持续增长的自由现金流”。

更多的指数基金购买可能也在路上：S&P Dow Jones Indices 于 9 月 4 日表示，Sandisk 将于 9 月 21 日加入标普 100 指数。

但最终，我不认为明年的情况会和去年一样。23 倍的回报主要来自于股票的起点。Sandisk 的定价过高，即将崩盘，就在内存价格飙升之前。如今，公司状况要好得多——如果定价能够维持，股价仍可能表现良好。但将 1,000 美元变成 20,000 多美元的局面已经消失，我个人认为这里的股票没有吸引力。

现在是否应该购买 Sandisk 股票？

在购买 Sandisk 股票之前，请考虑以下几点：

Motley Fool Stock Advisor 分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的 10 只最佳股票……而 Sandisk 不在其中。进入榜单的 10 只股票在未来几年可能会带来巨额回报。

考虑一下 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日进入该榜单时……如果您当时投资 1,000 美元，您将获得 417,413 美元！ 或者当 Nvidia 于 2005 年 4 月 15 日进入该榜单时……如果您当时投资 1,000 美元，您将获得 1,341,294 美元！

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Stock Advisor 回报截至 2026 年 9 月 13 日。*

Daniel Sparks 及其客户未持有任何提及的股票头寸。Motley Fool 持有并推荐 Western Digital 的头寸。Motley Fool 拥有披露政策。