机构雷达

这是什么

衡量本季度活跃机构投资者是净买入还是净卖出美国股票的单一指标——倾向于净买入（风险偏好）或净卖出（风险规避）。

来源

SEC 13F表格——大型投资经理被要求披露的季度投资组合持仓。 在SEC EDGAR上浏览申报文件 ↗

我们如何计算它

对于每一位活跃基金经理，我们将本季度的买入与其卖出进行比较，以季度末价格计算美元价值。所有活跃基金经理的净资金流被缩放到一个固定范围，因此读数可以从一个季度与下一个季度进行比较。

局限性

SEC文件最多有45天的延迟，因此该晴雨表描述的是机构上个季度的持仓情况，而不是今天的持仓情况。它只显示多头美国股票头寸——空头头寸、期权、衍生品、现金和非13(f)证券对其不可见。我们使用自己的名称和周转率启发式方法以及手工整理的巨型基金经理列表来移除指数基金和其他被动基金；这是我们的判断，而非官方的SEC分类。

这不是内幕信息，也不是投资建议。

这是什么

本季度机构资本在各市场板块的流向——哪些市场角落正在被增持，哪些正在被减持。

来源

SEC 13F持仓，映射到每家公司的行业分类。 在SEC EDGAR上浏览申报文件 ↗

我们如何计算它

对于每只股票，我们汇总机构净美元资金流，然后按股票的行业分类对这些资金流进行分组。颜色显示了每个行业投资组合权重的变化，因此一个行业可能会因为资金流入而突出显示——而不仅仅是因为它恰好规模较大。

局限性

该地图是按美元加权的，而不是按交易次数计算的，因此少数非常大的头寸可能会主导一个行业的颜色。覆盖范围不完整：我们无法映射到某个行业的小型、外国或新上市的股票会落入“未映射”类别，并位于行业总数之外。它与晴雨表具有相同的45天申报延迟和仅限多头股票的范围。

这不是内幕信息，也不是投资建议。

这是什么

一项变动被分享的广度——增加头寸的基金份额与削减头寸的基金份额的比例。广度回答“有多少基金”，而晴雨表回答“有多少美元”。

来源

SEC 13F表格——季度机构持仓。 在SEC EDGAR上浏览申报文件 ↗

我们如何计算它

我们使用Sias（2004）的广度指标：增加头寸的基金比例，并根据基金在季度之间跨越1亿美元报告门槛的情况进行调整，因此新申报者和退出者不会扭曲计数。

局限性

广度是一个人数指标，而不是美元指标——一个巨大的头寸对市场的影响可能与数百个小型头寸一样大，而广度故意忽略了这种差异。它与晴雨表共享相同的13F来源、45天延迟和仅限多头范围，并且1亿美元的门槛意味着小型基金经理根本不会进入计算。

这不是内幕信息，也不是投资建议。

这是什么

至少有十个活跃基金在同一季度新开仓的股票——独立基金经理们正在悄悄地朝着同一个想法汇聚。

来源

SEC 13F表格——季度机构持仓。 在SEC EDGAR上浏览申报文件 ↗

我们如何计算它

对于每只股票，我们计算本季度报告了全新头寸的不同活跃基金数量，并找出该数量达到十个或更多的名称。

局限性

长达45天的申报延迟意味着您看到的汇聚实际上发生在上个季度。“活跃”是我们基于基金名称和投资组合周转率的启发式判断，而非官方的SEC标签，因此活跃基金经理和追踪指数的基金经理之间的界限是一个判断问题。共同的新头寸并非推荐——基金买入的原因我们无法得知。

这不是内幕信息，也不是投资建议。

这是什么

在基金自身前十大持仓中出现频率最高的股票——机构最看重的名称，而不仅仅是他们少量买入的股票。

来源

SEC 13F表格——季度机构持仓。 在SEC EDGAR上浏览申报文件 ↗

我们如何计算它

这是我们对高盛对冲基金VIP篮子理念的独立解读：对于每只活跃基金，我们找出其十大最大头寸，然后按有多少基金在其前十大头寸中持有这些股票进行排名。

局限性

这是我们基于自身数据进行的独立计算——它不是高盛的“GVIP”产品，也不会与之匹配。它继承了45天的申报延迟、仅限多头股票的范围以及我们的活跃/被动启发式方法。我们从列表中排除了我们能识别的指数基金和ETF；偶尔仍可能有基金代码混入。一只股票被广泛持有并不能说明它今天是否便宜或昂贵。

这不是内幕信息，也不是投资建议。

这是什么

本季度流入或流出注册ETF和共同基金的美元金额，以及这些基金持有现金而非投资的资产份额。

来源

SEC N-PORT表格（C.9项）——基金自身的月度投资组合报告。 在SEC EDGAR上浏览申报文件 ↗

我们如何计算它

这些是基金自身的数字，直接在SEC N-PORT表格上报告，并汇总到我们跟踪的整个注册基金宇宙中——资金流来自月度C.9项数据，现金水平来自同一份申报文件。

局限性

这仅涵盖注册基金——ETF和共同基金。它不是一般的“机构现金”：对冲基金、养老基金和独立管理账户不会公开向任何人报告此信息，因此很大一部分机构资金在此处是不可见的。N-PORT申报文件最多可能滞后约60天，并且仍在申报中的季度可能低估真实总额。

这不是内幕信息，也不是投资建议。