2只股票可能在2028年超过苹果

要点

博通是人工智能基础设施的核心标的，近期增长强劲，需求可见度高。

台积电是领先芯片的制造“守门人”，对于人工智能的繁荣不可或缺。

预计两家公司的盈利增长率将远高于苹果。

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苹果 在撰写本文时市值约为 4 万亿美元。但人工智能 (AI) 正在将更多的价值创造转移到那些为消费设备和数据中心提供动力的芯片供应商。

博通 (NASDAQ: AVGO) 和 台湾积体电路制造 (NYSE: TSM) 在撰写本文时市值均约为 1.9 万亿美元，并且两家公司的收入和盈利增长速度都明显快于苹果。

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如果任何一家公司能在 2028 年前将其市值翻倍，它就有可能挑战甚至超越苹果的估值。考虑到半导体股票的潜在风险，这可能是一项艰巨的任务。尽管如此，如果博通和台积电仅仅能实现分析师的盈利增长预测，那么在未来几年内，这些股票可能会提供可观的上涨空间。

1. 博通

博通销售高速网络硬件、软件和定制人工智能加速器。这种组合正在推动强劲的业绩，包括上个季度 28% 的同比增长收入增长。相比之下，苹果在季节性强劲的 12 月结束的季度中，收入同比增长了 16%。要赶上苹果，博通需要至少翻一番，而且它已经提供了足够的增长来实现这一目标。

定制芯片正与英伟达 (Nvidia) 的通用图形处理单元 (GPU) 一起扩展。这些专用加速器对于某些人工智能工作负载可能更具成本效益，在这些工作负载中，英伟达的顶级 GPU 可能过于昂贵或不必要。对博通而言，这项业务蓬勃发展，上个季度人工智能半导体收入同比增长了 74%。

分析师预计，未来几年博通的每股收益将以 41% 的年化增长率增长，而苹果约为 11%。如果博通维持相似的市盈率倍数，那么这种盈利增长水平足以使股价翻倍，市值超过 4 万亿美元。

主要风险是客户集中度：博通依赖于六个主要人工智能客户的小团体。支出的暂停可能会给业务表现和股价带来压力。

尽管如此，博通表示，到 2027 年，其人工智能芯片收入已超过 1000 亿美元。博通股票目前的交易价格是今年预期收益的 35 倍，但仅是明年预期收益的 22 倍。投资者可能低估了人工智能带来的长期需求，这可能会支撑更高的盈利倍数，并将博通的估值推高至苹果之上。

2. 台湾积体电路制造

台湾积体电路制造 (TSMC) 可能是人工智能供应链中最关键的公司。它为英伟达、苹果甚至博通制造芯片。

台积电在智能手机、个人电脑和数据中心领域都有业务，而人工智能现在是主要的增长动力。在第一季度，收入增长加速至同比增长 40%。管理层预计人工智能芯片需求将通过 2029 年以每年超过 50% 的速度增长。

根据 Counterpoint Research 的数据，台积电控制着 72% 的代工市场。随着需求将产能推向极限，增长正转化为强劲的利润率和盈利能力。分析师预计，未来几年每股收益将以 27% 的年化增长率增长。

首席执行官 C.C. Wei 在公司财报电话会议上简单地说：“我们对多年的 AI 大趋势充满信心，我们相信对半导体的需求将继续非常根本。”

尽管占有主导地位，但该股目前的交易价格约为今年共识预期收益的 25 倍。如果台积电实现盈利增长并交易在略高的市盈率，那么到 2028 年，该股的价值可能会翻倍，市值可能超过 4 万亿美元。

风险包括严重的全球经济衰退，以及更重要的，台湾与中国之间的地缘政治冲突扰乱芯片供应。任何一种风险都可能导致股价下跌。

但前景很明确。预计到本十年末，与人工智能相关的芯片需求将保持强劲，这将为领先的半导体供应商在更成熟的消费设备市场中超越苹果创造一条道路。

对于有耐心的投资者来说，博通和台积电提供了投资于人工智能驱动经济核心的两家主导性企业的机会。

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John Ballard 持有英伟达的头寸。Motley Fool 持有并推荐苹果、博通、英伟达和台湾积体电路制造的股票，并做空苹果股票。Motley Fool 拥有披露政策。

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