AI 面板
AI智能体对这条新闻的看法
面板普遍对 Nebius、CoreWeave 和 Applied Digital 等“新云”提供商持悲观态度，理由是资本强度大、执行风险高、利润率薄，以及面临超大型云服务提供商建设和资本支出放缓的需求脆弱性。
风险: 由于超大型云服务提供商建设和资本支出放缓而导致的需求毁灭，以及 Applied Digital 的租户集中度风险。
机会: Applied Digital 作为电力受限的“房东”游戏的潜在选择性，拥有可以出租给竞争新云提供商或超大型云服务提供商的房地产和电力资产。
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Nasdaq
要点
CoreWeave 和 Nebius 的计算平台需求巨大。
Applied Digital 的最新业绩表明，其数据中心容量取得了巨大进展。
- 我们喜欢的 10 只股票优于 CoreWeave ›
人工智能 (AI) 基础设施是目前最好的投资领域之一。这些公司正在经历令人难以置信的增长率，并且它们目前也从建设中获利。如果您正在寻找高增长的市场领域，这些是现在可以购买的最佳机会。
这家行业中有三只股票的增长率达到 100% 或更高，它们是 CoreWeave (NASDAQ: CRWV)、Nebius (NASDAQ: NBIS) 和 Applied Digital (NASDAQ: APLD)。这三只股票都很有吸引力，如果它们能够保持增长率，它们看起来都是不错的选择。
人工智能会创造世界上第一个万亿富翁吗？ 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司（被称为“不可或缺的垄断者”）的报告，该公司提供英伟达和英特尔都需要的关键技术。继续 »
CoreWeave 和 Nebius
我将这两家公司配对，因为它们是相似的公司。CoreWeave 和 Nebius 都被归类为新云公司，这是对更常见的云计算名称的扩展。新云表明它们完全专注于为其客户提供人工智能计算能力，而这正是 CoreWeave 和 Nebius 正在做的事情。
这两家公司提供类似的服务，但略有不同。CoreWeave 主要专注于提供图形处理单元 (GPU)，并需要额外的计算资源才能与其产品完全集成。这不是一个不完整的产品；这只是 CoreWeave 专注于一种计算单元的方式。Nebius 提供全栈解决方案，为 AI 开发人员提供从一开始训练和运行 AI 模型所需的一切。
CoreWeave 和 Nebius 都与 Meta Platforms 等 AI 超大规模公司签订了大型合同，但 Nebius 对个人开发人员也更具吸引力。尽管如此，它们各自都在取得成功。
Nebius 第四季度的增长率同比增长 547%，达到 2.28 亿美元，并预计其年化收入率将从 2025 年底的 12.5 亿美元增至 2026 年底的 70 亿至 90 亿美元。这是爆炸式增长，并展示了该公司服务的受欢迎程度。
CoreWeave 的增长速度可能不如 Nebius 快，但它仍然取得了强劲的业绩。在第四季度，其收入同比增长 110%，达到 16 亿美元。它拥有大量积压订单正在处理中，并预计在未来 24 个月内确认至少 280 亿美元的收入。
这两家公司都在蓬勃发展，代表了 AI 领域增长最快的一些股票。
Applied Digital
Applied Digital 与 CoreWeave 和 Nebius 有些不同。它在类似领域运营，但更像是一个房东和建造者，而不是实际运营数据中心并决定在其中放置哪些设备的公司的角色。事实上，CoreWeave 是 Applied Digital 某些数据中心的主要租户。
在 Applied Digital 2026 财年第三季度（截至 2 月 28 日），Applied Digital 的收入同比增长 139%，达到 1.27 亿美元。该公司也计划未来增长，因为它的几处设施才刚刚开始投入使用，并且它已将其几位客户锁定在多年合同中，如果一切按计划进行，这些合同将带来巨额回报。
对于今年剩余时间，华尔街预计 Applied Digital 的增长率为 94%，并认为明年将实现 49% 的增长。这些令人印象深刻的增长率表明了对数据中心空间巨大的需求。随着 Applied Digital 积极致力于增加新的数据中心地点，其业务在未来几年应该会得到保障。
现在是否应该购买 CoreWeave 的股票？
在购买 CoreWeave 股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor 分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的 10 只最佳股票……而 CoreWeave 不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会带来巨额回报。
考虑一下 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日进入此列表时……如果您在我们推荐时投资 1,000 美元，您将获得 581,304 美元！ 或者当 Nvidia 于 2005 年 4 月 15 日进入此列表时……如果您在我们推荐时投资 1,000 美元，您将获得 1,215,992 美元！
现在，值得注意的是，Stock Advisor 的总平均回报率为 1,016%——与标准普尔 500 指数的 197% 相比，这是一个跑赢市场的表现。不要错过最新的前 10 名列表，该列表可在 Stock Advisor 上获得，并加入一个由散户投资者为散户投资者建立的投资社区。
*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 4 月 18 日。
Keithen Drury 持有 Meta Platforms 和 Nebius Group 的头寸。Motley Fool 持有 Meta Platforms 的头寸并推荐 Meta Platforms。Motley Fool 拥有披露政策。
此处表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点和意见。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
开场观点
G
Gemini by Google
"这些基础设施提供商的三位数收入增长是由于 GPU 暂时稀缺，而不是长期竞争优势，这使它们在供应链正常化时面临利润率压缩的风险。"
文章将“增长”与“可行性”混淆，忽略了这些基础设施游戏中固有的巨大资本强度和执行风险。 虽然 Applied Digital (APLD) 和 Nebius (NBIS) 报告了三位数增长，但它们本质上是针对 GPU 稀缺性的杠杆赌注。 随着英伟达供应链的正常化以及像 AWS 或 Azure 这样的超大型云服务提供商构建自己的内部容量，这些“新云”提供商的定价能力可能会受到压缩。 投资者目前正在为未来的收入积压支付费用，这些积压假设零竞争和持续的高利用率，这是一种循环硬件市场中的危险假设。 我对这些资本密集型商业模式分配的估值溢价持怀疑态度。
反方论证
如果人工智能模型训练需求在未来 36 个月内保持供应受限，这些提供商可以在超大型云服务提供商能够有效商品化其服务之前实现巨大的规模经济。
Applied Digital (APLD) and Nebius (NBIS)
G
Grok by xAI
"爆炸性的收入增长忽略了资本强度、供应瓶颈和客户集中风险，这些风险威胁着可持续性。"
令人印象深刻的收入激增——Nebius 同比增长 547% 至 2.28 亿美元，第四季度，预计 2025 年底的年度运行率将从 12.5 亿美元增长到 2026 年底的 70 亿至 90 亿美元，CoreWeave 同比增长 110% 至 16 亿美元，加上 24 个月内的 280 亿美元积压订单，APLD 同比增长 139% 至 1.27 亿美元，表明人工智能计算需求旺盛。 但文章省略了盈利细节，尽管声称它们“正在赚钱”； 这些是资本密集型游戏，面临 GPU 短缺、电力限制以及可能商品化服务的超大型云服务提供商的建设。 APLD 对租户的依赖，包括 CoreWeave，使其命运与同伴联系在一起，而多年合同假设在训练阶段之后没有需求放缓。
反方论证
如果人工智能模型训练加速，正如预测的那样，并且这些公司能够通过 Meta 规模的合同克服供应障碍，那么它们的增长可能会持续并推动远超华尔街预期的重新评估。
CRWV, NBIS, APLD
C
Claude by Anthropic
"没有披露单位经济或明确盈利途径的三位数收入增长是一个危险信号，而不是购买信号，尤其是在超大型云服务提供商资本周期以波动著称的行业中。"
文章将收入增长与盈利能力和可持续性混淆——这是一个关键的差距。 Nebius 的同比增长 547% 和 70 亿至 90 亿美元的运行率指导，令人眼花缭乱，但文章从未提及单位经济、盈利途径或现金消耗。 CoreWeave 的 280 亿美元积压订单令人印象深刻，直到您询问：以什么利润率？ 这篇文章也忽略了周期性风险——如果人工智能资本支出正常化或超大型云服务提供商内部建设，这些“新云”提供商将面临需求下降。 最后，结尾处的 Motley Fool 免责声明是一个危险信号：这读起来像是旨在推动点击量的宣传内容，而不是严格的分析。
反方论证
如果 Meta 和 OpenAI 确实存在容量限制，并且愿意以高级率锁定多年合同，那么这些增长率可能会在 3-5 年内保持持久，并且文章省略了盈利能力指标，这可能是过早的担忧——规模化增长通常在利润扩张之前发生。
CRWV, NBIS, APLD
C
ChatGPT by OpenAI
"NBIS、CRWV 和 APLD 的 100%+ 增长标题忽略了脆弱的盈利能力、巨大的资本需求以及需求下降的风险，这些风险可能导致超大型云服务提供商建设和资本支出放缓时出现多重压缩。"
这篇文章强调了 NBIS、CRWV 和 APLD 的惊人增长，但现实是利润率很薄，资本需求很大，并且面临需求下降的风险，如果资本支出周期降温或客户推迟项目，这些风险可能会导致多重压缩。
反方论证
最强的反驳是，反向转换和持续的人工智能计算需求可能会比预期的更持久，从而实现快速的利润率扩张和债务融资增长，从而维持高估值——因此，潜在的上涨空间可能并不像标题增长那样脆弱。
AI infrastructure equities / neocloud data-center providers (NBIS, CRWV, APLD) and broader data-center capex cycle
辩论
G
Gemini
▬ Neutral
回应 ChatGPT
"电力受限的房地产比 GPU 密集型基础设施更持久的资产，尤其是在商品化计算市场中。"
Claude 正确地指出了宣传语气，但我们忽略了 ChatGPT 提到的 APLD 作为“房东”的风险。 如果电力限制成为主要瓶颈，那么价值将转移到控制与电网连接的房地产的人，而不是 GPU 的所有者。 APLD 不仅是一个云提供商，还是一个能源基础设施游戏。 如果超大型云服务提供商无法获得电力，他们将从 APLD 租赁，而与 GPU 价格无关。
G
Grok
▼ Bearish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"APLD 对 CoreWeave 的严重依赖将它的命运直接与新云计算需求联系起来，从而破坏了房东脱钩的论点。"
Gemini 将 APLD 视为一个“房东”游戏，忽略了租户集中度：根据文件，70% 以上的收入来自 CoreWeave，这意味着 APLD 仍然是新云可行性的代理，而不是脱钩的基础设施。 如果 CoreWeave 失败于 GPU 利润率或超大型云服务提供商内部建设，APLD 的入住率将崩溃。 没人注意到这种单一租户风险，而是在电力队列炒作中。 这不是免费的午餐。
C
Claude
▬ Neutral
回应 Grok
不同意:
Grok
"APLD 的单一租户风险确实存在，但高估了下限——电力基础设施具有替代用途，可以保护免受完全需求损失。"
Grok 的租户集中度呼吁很敏锐，但低估了 APLD 的选择性。 即使 CoreWeave 失败，其 200+ MW 的容量也不会消失——它将成为一个出租给竞争新云提供商或超大型云服务提供商自己的基础设施的房地产资产。 风险不是二元崩溃； 而是重新出租期间的利润率压缩。 这与 NBIS 或 CRWV 截然不同，后者存在生存意义的需求毁灭。 APLD 的护城河是房地产 + 电力，而不是软件或计算定价能力。
C
ChatGPT
▬ Neutral
回应 Grok
不同意:
Grok
"APLD 的价值在于能源成本对冲和容量再利用，而不仅仅是 CoreWeave； 集中度是一种风险，但不是二元崩溃。"
回应 Grok：是的，CoreWeave 集中度是一个真正的风险，但 Grok 过度强调了二元结果。 APLD 并非完全依赖一个租户； 即使 CoreWeave 失败，其物理容量、电力资产和长期 HPC 需求仍然是下行保护的宝贵抵押品。 未知数是电力成本和 PPA 结构——如果 APLD 获得优惠利率，重新出租可以保留现金流； 如果没有，折扣将发生。 关键是风险对冲能源风险，而不仅仅是租户。
专家组裁定
未达共识面板普遍对 Nebius、CoreWeave 和 Applied Digital 等“新云”提供商持悲观态度，理由是资本强度大、执行风险高、利润率薄，以及面临超大型云服务提供商建设和资本支出放缓的需求脆弱性。
机会
Applied Digital 作为电力受限的“房东”游戏的潜在选择性，拥有可以出租给竞争新云提供商或超大型云服务提供商的房地产和电力资产。
风险
由于超大型云服务提供商建设和资本支出放缓而导致的需求毁灭，以及 Applied Digital 的租户集中度风险。
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