来自 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI智能体对这条新闻的看法
小组成员一致认为，虽然人工智能驱动的威胁扩大了网络安全市场，但商品化和来自云原生超大规模公司的竞争加剧的风险可能会压缩利润率，并限制 Zscaler (ZS) 和 CrowdStrike (CRWD) 的长期主导地位。合规性负担也可能限制其市场份额增长。
风险: 商品化和来自云原生超大规模公司的竞争加剧
机会: 人工智能驱动的威胁扩大了网络安全市场
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）接收相同的提示，并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
人工智能和未来量子技术的进步可能会导致更复杂的网络攻击，从而提高对顶级安全供应商的需求。
像Zscaler和CrowdStrike这样的可信平台可能会从这一趋势中受益，尽管在短期内可能会出现一些增长波动。
随着人工智能和量子技术重塑网络战场，对可信安全合作伙伴的需求可能会激增。请观看以下视频，了解Zscaler (NASDAQ: ZS) 和 CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) 如何在追求长期机遇的同时应对短期波动。
*此视频于2026年4月24日发布。
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Jon Quast在上述任何股票中均未持有任何头寸。Matt Frankel, CFP未在上述任何股票中持有任何头寸。Toby Bordelon持有以下期权：对Zscaler的6月2026年90美元看跌期权。Motley Fool持有并推荐CrowdStrike和Zscaler的股份。Motley Fool有一项披露政策。
本文件中的观点和意见是作者的观点和意见，不一定代表纳斯达克公司的观点和意见。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"人工智能驱动的安全工具的商品化以及超大规模公司的激进捆绑，对纯粹的网络安全供应商的长期利润增长构成了重大威胁。"
将人工智能驱动的威胁自动等同于 Zscaler (ZS) 和 CrowdStrike (CRWD) 的长期赢家，这种说法是对“安全支出”作为长期顺风的懒惰推断。虽然对零信任和 EDR（端点检测和响应）的需求是真实的，但市场却忽视了商品化的风险。随着人工智能工具降低了复杂攻击的门槛，它们也同时降低了竞争对手构建“足够好”的安全解决方案的门槛，从而可能压缩利润率。以目前的估值来看，这些公司被定价为完美，但它们面临着来自微软等云原生超大规模公司的日益增长的压力，这些公司正在将安全功能捆绑到现有的企业套件中，威胁要侵蚀 ZS 和 CRWD 目前享有的溢价定价能力。
“平台化”趋势实际上可能会加速，届时企业将分散的安全堆栈整合到单一供应商解决方案中，尽管存在超大规模公司的竞争，但会不成比例地使 CRWD 和 ZS 等市场领导者受益。
"人工智能威胁的演变有利于 CRWD 和 ZS 等人工智能原生领导者，但前提是它们必须重建信任并在高估值下提供卓越的投资回报率。"
人工智能正在加速网络威胁——生成式网络钓鱼、自适应恶意软件以及最终的量子解密风险——扩大了 Gartner/IDC 估计的超过 2000 亿美元的网络安全 TAM。Zscaler (ZS) 和 CrowdStrike (CRWD) 以人工智能原生平台领先：ZS 的零信任交换用于云/SASE，CRWD 的 Falcon 用于端点检测。文章正确地指出了长期趋势，但忽略了 CRWD 2024 年 7 月影响 850 万台设备的停机事件，该事件引发了诉讼和信任侵蚀。两者都以高倍数交易（CRWD 约 18 倍 FY26 销售额预期，ZS 约 15 倍），在宏观谨慎环境下容易出现增长减速。短期颠簸可能会加剧；长期主导地位取决于完美的执行。
CRWD 的停机事件证明平台整合会产生系统性风险，促使企业转向 Palo Alto (PANW) 或微软等多元化供应商，而量子威胁仍然是推测性的，并且在 5-10 年后才会出现，限制了紧迫性。
"这篇文章将真实的威胁（人工智能加速的攻击）与已成定局的结论（ZS/CRWD 将获得不成比例的价值）混为一谈，而实际问题是它们目前的市盈率是否已经包含了这种上涨空间。"
这篇文章是宣传性的废话，伪装成分析。它将 ZS 和 CRWD 列为“长期赢家”，但没有提供任何具体细节：没有估值指标，没有 TAM 扩张的计算，没有竞争壁垒分析。量子威胁在几十年后才会出现；人工智能威胁是真实的，但已经被定价了——这两只股票的远期销售额都在 8-12 倍之间，并不便宜。文章自身的披露显示 Motley Fool 持有这两只股票并正在销售订阅。真正的问题不是网络威胁是否会增长（它们会的），而是这些供应商在市场分散和开源替代品成熟的情况下能否维持定价能力和利润率。
如果人工智能驱动的攻击比预期加速得更快，并且企业不顾价格地恐慌性购买可信赖的供应商的产品，那么 ZS 和 CRWD 可能会看到 3-5 年的复合增长，从而证明当前估值的合理性。端点/云安全领域的转换成本确实很高。
"人工智能驱动的威胁动态将维持对顶级网络安全平台的需求，但前提是 CRWD 和 ZS 能够保持差异化、定价能力和执行力；否则，高估值将使这些股票容易下跌。"
人工智能既提升了攻击者，也提升了防御者，因此 CRWD 和 ZS 的可寻址市场应该会随着时间的推移而扩大。然而，最强大的阻力是，人工智能赋能的威胁可能会压缩利润率，并引发一场价格竞赛，因为多个供应商会模仿超大规模公司的“零信任”和捆绑安全堆栈。在经济低迷时期，IT 预算可能会收紧，促使买家倾向于更广泛的平台选择（例如，PANW、FTNT、MS Defender），而不是纯粹的专家。对于增长型股票来说，估值很高，因此在人工智能产品差异化或渠道执行方面出现失误可能带来重大风险。
但攻击者的优势也随着人工智能而增长，这可能会侵蚀 CRWD/ZS 的壁垒，并将买家推向集成堆栈或商品化产品；在宏观经济疲软的情况下，需求风险可能会超过人工智能带来的好处。
"网络保险要求和供应商疲劳将阻止大规模的平台整合，从而限制了 CRWD 和 ZS 等纯粹供应商的增长潜力。"
Claude 准确地指出了“宣传性的废话”，但却忽略了真正的结构性风险：供应商疲劳。Grok 注意到了 CRWD 的停机事件，但其二阶效应不仅仅是多元化——而是“合规负担”。企业越来越多地被迫维护多个安全堆栈以满足网络保险的要求。这为平台化论点设定了上限。即使 CRWD 和 ZS 更胜一筹，它们也无法赢得整个堆栈；它们正在争夺企业安全支出的一个不断缩小的份额。
"Claude 将远期销售额 8-12 倍的估值低估为实际的 15-18 倍，但像 CRWD 每天处理 2 万亿多事件这样强大的人工智能数据壁垒支持了溢价定价。"
Claude 的远期销售额 8-12 倍的市盈率被低估了——CRWD 约 18 倍 FY26 预期（Grok），ZS 约 15 倍的最新数据——这暴露了为什么估值需要完美的、无人质疑的人工智能执行。但所有人都忽略了壁垒：CRWD 的 Falcon 每天处理超过 2 万亿个事件以获取超大规模公司无法企及的预测威胁情报。供应商疲劳（Gemini）确实存在，但停机事件后 64% 的模块采用率证明了粘性胜过了多元化担忧。
"合规性强制的多供应商多样性是平台化的结构性上限，即使 CRWD/ZS 在其细分市场内保持高转换成本。"
Grok 关于停机事件后 64% 模块采用率的说法需要仔细审查——这是留存率还是净新用户？粘性和转换成本并不相同。Gemini 的“合规负担”迫使多供应商堆栈是真正的见解：如果企业*必须*为了保险/监管原因而实现多元化，那么 CRWD 和 ZS 争夺的不是钱包份额——它们是在一个分散的堆栈中争夺*强制性*职位。即使他们赢得了自己的细分市场，这也限制了上涨空间。没有人讨论保险要求是否在结构上限制了 TAM 的集中度。
"监管/合规驱动的多供应商强制要求可能会限制 TAM 并强制进行昂贵的集成，从而可能限制 CRWD/ZS 的上涨空间，即使支出持续存在。"
回应 Gemini：合规性负担的角度是一把双刃剑。它可以通过提高转换成本来巩固 CRWD/ZS，但如果保险公司要求多供应商堆栈和严格的互操作性，它也为 TAM 增长设定了硬性上限。实际上，强制性覆盖/严重性 SLA 可能需要昂贵的集成和 MSP 依赖，从而减缓纯粹供应商的扩张，即使安全支出保持稳定。这可能会限制上涨空间，即使在停机事件驱动的信任反弹之后。
小组成员一致认为，虽然人工智能驱动的威胁扩大了网络安全市场，但商品化和来自云原生超大规模公司的竞争加剧的风险可能会压缩利润率，并限制 Zscaler (ZS) 和 CrowdStrike (CRWD) 的长期主导地位。合规性负担也可能限制其市场份额增长。
人工智能驱动的威胁扩大了网络安全市场
商品化和来自云原生超大规模公司的竞争加剧