阿里巴巴刚刚推出了新的视频游戏AI模型。这让BABA股票值得买入吗？

电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）已超越在线零售，成为人工智能（AI）、数据基础设施和数字创新领域的主要参与者。本质上，该公司正在大举投入，以成为AI竞赛的领跑者。为此，它推出了一款用于开发视频游戏的新AI模型。

“Happy Oyster”是一个“世界模型”，可以生成真实世界的3D模拟视频。这也将使阿里巴巴与游戏巨头腾讯控股有限公司（TCEHY）展开直接竞争。阿里巴巴解释说，与需要提示、渲染然后生成剪辑的传统AI视频工具不同，“Happy Oyster”可以持续监听和响应，场景会实时适应并不断演变。

该模型出自“阿里巴巴令牌中心”（Alibaba Token Hub），这是一个新部门，整合了其AI研究（包括Qwen系列大语言模型）、面向消费者的应用程序以及相关的AI产品，由首席执行官吴泳铭领导。

这个新模型的推出是否让阿里巴巴的股票现在值得“买入”？

阿里巴巴表现如何？

中国领先的科技公司阿里巴巴集团运营着全球最大的电子商务平台之一。该公司的平台通过广泛的数字平台连接买家、卖家、企业和服务提供商。公司总部位于香港铜锣湾，市值高达3308.7亿美元。

阿里巴巴的股票在过去52周内上涨了29.52%，但今年以来下跌了3.8%。投资者似乎担心公司的短期利润，尽管它继续投资于AI和云，并在中国电子商务领域保持竞争优势。阿里巴巴的股价在2025年10月曾达到52周高点192.67美元，但目前已从该水平下跌了26.8%。

其14天RSI为63.73，表明该股票尽管近期出现抛售，但更接近超买区域而非超卖区域。按调整后的远期市盈率计算，阿里巴巴的市盈率为24.87倍，高于行业平均水平的17.21倍。

阿里巴巴报告营收增长但因AI和即时零售支出导致利润下滑

截至12月季度，阿里巴巴的营收同比增长（YOY）2%，小幅增至人民币2848.4亿元（按当前汇率计算为417.6亿美元）。然而，这低于伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group）汇编数据显示的分析师预期的2907.0亿元人民币（426.2亿美元）。

该公司在本季度认识到其即时零售业务的单位经济效益有所改善，并且平均订单价值逐月增长。其淘宝应用程序的月活跃用户数量实现了两位数的增长，这得益于“不断增长的关注度”和即时零售业务规模的扩大。

然而，最大的亮点是阿里巴巴的AI和云业务，后者持续实现加速增长，而其AI相关产品则实现了连续第十个季度的三位数收入增长。

另一方面，成本拖累了阿里巴巴的盈利能力。由于在即时零售、用户体验和技术方面的支出，公司的营业收入同比（YOY）下降74%，至人民币106.5亿元（15.6亿美元），而其调整后EBITA比去年同期下降57%，至人民币234.0亿元（34.3亿美元）。

截至3月的财年，华尔街分析师预计公司每股收益（EPS）为4.39美元，同比（YOY）下降46.9%，随后在本财年增长46.5%至6.43美元。

分析师如何看待阿里巴巴的股票？

本月，巴克莱银行（Barclays）的分析师维持对阿里巴巴股票的看涨“增持”评级，但将目标价从190美元下调至186美元。然而，此次目标价下调并非基于任何迫在眉睫的担忧；这是一次审慎的重新评估。巴克莱银行的分析师仍然认为，阿里巴巴加速投资对于在AI领域占据主导地位是必要的。

在阿里巴巴第三季度业绩不及预期后，苏斯奎汉纳（Susquehanna）的分析师维持对该股的“正面”评级，但将目标价从190美元下调至170美元。苏斯奎汉纳的分析师认为，其不断增长的投资将对盈利能力造成压力，尤其是在AI方面。然而，他们也认为阿里巴巴在中国电子商务、云和AI市场拥有稳固的地位，这为其长期增长奠定了基础。

阿里巴巴正获得华尔街的赞誉，分析师总体上给予其“强烈买入”的共识评级。在评级该股票的25位分析师中，19位给予“强烈买入”评级，1位给予“温和买入”，5位给予“持有”。182.33美元的共识目标价意味着比当前水平高出29.3%。此外，最高目标价206.10美元意味着高出46.16%。

关键要点

阿里巴巴的AI+云支出虽然造成短期利润压力，但可能成为长期关键增长动力。该公司已承诺数十亿美元的投资，试图从一个主要是互联网零售巨头转型为AI领导者（正如大型科技公司一直在做的那样）。其雄心勃勃的目标是到2030年将年度云和AI收入翻五番至1000亿美元，同时据报道已开始收回其电子商务业务中的AI投资。因此，现在考虑将阿里巴巴视为“买入”可能是明智的。

在发布日期，Anushka Dutta并未直接或间接持有本文提及的任何证券头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发布于Barchart.com