Allbirds 必须是你能做的最愚蠢的 AI 投资错误

Allbirds (BIRD) 执行了 5000 万美元的可转换融资工具，并计划将其鞋类品牌和资产以 3900 万美元的价格出售给 American Exchange Group，完全转型为 NewBird AI 的 AI 计算基础设施，尽管在数据中心、云服务或 GPU 采购方面没有任何背景。

一家倒闭的鞋类零售商，在没有任何技术专长、成熟的供应链或在资本密集型行业中经过验证的执行的情况下，正在追逐 AI 计算热潮，押注仅靠新鲜资金就能与拥有深厚竞争优势的经验丰富的运营商竞争。

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AI 计算需求已经爆炸式增长。北美数据中心空置率处于历史低点，GPU 采购提前期延长数月，企业无法获得足够的容量来训练和运行大规模的模型。超大型云服务提供商和专业提供商正在竞相填补这一缺口。然而，这场繁荣也吸引了一些没有相关背景的公司，他们绝望地试图重塑自己。

这就是 Allbirds (NASDAQ:BIRD) 正在做的事情。今天早上，该公司宣布执行了 5000 万美元的可转换融资工具，并计划将其品牌和鞋类资产出售给 American Exchange Group。所得款项将用于全面转型为 AI 计算基础设施，长期目标是成为 GPU-as-a-Service (GPUaaS) 和 AI 原生云服务提供商。

尽管股价在上午交易中上涨了 238%，但数字表明投资者不应该用 10 英尺长的棍子触碰 Allbirds 的股票。

导致其自身崩溃的鞋类业务

Allbirds 以其由树纤维和羊毛等材料制成的可持续运动鞋而闻名。投资者在 2021 年的 IPO 时购买了这一故事，当时该公司估值高达 22 亿美元，后来一度接近 41.6 亿美元。然而，昨天，市值仅为 2.168 亿美元。这代表自 2021 年 11 月峰值以来价值下降了 99%。

2025 全年结果显示净收入为 1.5247 亿美元，比上一年同期 1.8976 亿美元下降 19.7%。该公司公布净亏损 7728 万美元，较 2024 年的 9332 万美元亏损有所改善，但仍然给萎缩的营收带来沉重的负担。3 月 30 日，Allbirds 签署了与 American Exchange Group 达成初步协议，以约 3900 万美元的交易价值出售其知识产权和部分资产。预计该交易将在第二季度完成，净收益将作为特别股息在第三季度分配给股东。

零 AI 经验与科技领域最热门的行业相遇

让我们看看这次转型本身。根据公告，5000 万美元的可转换工具也将于第二季度完成，需经 5 月 18 日特别股东大会批准。初始资本将购买高性能 GPU 用于专用租赁安排。随着时间的推移，重新品牌为“NewBird AI”的目标是通过合作伙伴关系、增值服务和可能的并购扩展到全面的 GPUaaS 平台。

以下是应该让每位散户投资者感到担忧的部分：Allbirds 在 AI 计算基础设施、数据中心或云服务方面没有任何背景。公司历史、每一份之前的盈利报告和所有 SEC 文件都描述了一种单一业务——设计和销售鞋类。没有 GPU 采购团队。没有数据中心租赁。没有超大型云服务提供商关系。没有计算硬件专利。对公共记录的搜索没有发现任何信息。这是一家与科技相关的公司增加新的业务线，而不是一家零售商放弃其唯一的商品类别来追逐当前的投资者痴迷。

数字揭示了一种经典的“追逐新事物”策略

虽然纯 AI 基础设施公司在运营多年后建立了专业知识，并实现了与 GPU 需求直接相关的收入，但 Allbirds 在过去四年中看着销售额下降了一半，同时积累了数千万美元的亏损。5000 万美元的资金提供了运营空间，但可转换票据通常会带来稀释，这会影响现有股东。

与此同时，3900 万美元的资产甩卖——约占前峰值估值的 1%——将返回适度的特别股息，但让新实体在一个资本密集型行业中从头开始。

当然，结构性的 AI 推动力是真实的。到 2026 年年中，整个市场的计算容量已经完全承诺，企业为可靠、低延迟的访问支付溢价。然而，在这个领域取得成功的是拥有深厚技术专长、成熟的供应链和经过验证的执行的运营商。一家购买 GPU 的鞋类公司，即使它能够找到一些购买本身，也不符合这些标准。

关键要点

总而言之，这次转型看起来就像一家核心业务失败，追逐新的热门事物的典型案例。5000 万美元购买的是 GPU，而不是专业知识。而且，为什么一家公司会从 Allbirds 那里购买 GPU——假设它能够找到一些购买本身——而不是从一家成熟的、经验丰富的公司那里购买？自 IPO 以来的股东价值的完全破坏表明管理层的原始模型不再有效，但他们并没有提供任何表明他们知道如何经营一家 AI 公司的证据。

聪明的投资者将收取特别股息，如果他们持有股份——希望他们很久以前就卖掉了——然后转向拥有实际业绩记录的 AI 基础设施公司。有很多比押注运动鞋制造商对第二幕的绝地反击更好的方法来参与 GPU 热潮。

那个在 2010 年就预测到英伟达的分析师刚刚列出了他最喜欢的 10 支 AI 股票

华尔街正在向 AI 投入数十亿美元，但大多数投资者都在购买错误的股票。那个最早在 2010 年将英伟达识别为买入建议的分析师——在它上涨了 28,000% 之前——刚刚确定了 10 家他认为可能在此基础上实现超额回报的新 AI 公司。一家主导着 1000 亿美元的设备市场。另一家正在解决阻碍 AI 数据中心的最大瓶颈。第三家是一家在光学网络市场上的纯粹参与者，预计该市场将增长四倍。大多数投资者还没有听说过这些公司中的一半。在此免费获取所有 10 支股票的名单。