美国人仍然对经济感到不佳。什么时候会好起来？

美国消费者长期以来一直持悲观态度，以至于经济学家现在开始怀疑家庭是否会感觉财务状况好转——或者是否会好转。

密歇根大学消费者调查，这是一个备受关注的指标，在5月份达到了历史最低点，根据上周发布的初步报告显示。这是几个消费者意见调查中显示，自新冠疫情爆发六多年前以来，美国人从未恢复对美国经济的信心。

经济学家告诉CNBC，消费者仍然对多年来迅速上涨的价格感到震惊，尽管年通货膨胀率正在降温。此外，美国人因一系列经济冲击而疲惫不堪——从新冠疫情到战争，再到唐纳德·特朗普总统的关税——这些冲击定义了本世纪。

“这是一系列冲击，” 会议委员会高级经济学家叶莲娜·舒利亚季耶娃说，该委员会进行另一个受欢迎的经济信心指标。“消费者得不到喘息的机会。”

价格水平痛苦

经济学家和货币政策制定者通常在12个月的时间范围内跟踪通货膨胀率。按照这一衡量标准，价格增长比疫情期间看到的四十多年来的高点更接近美联储的2%目标。

但购物者关注的是过去几年价格的累积变化。克利夫兰联邦储备银行主席贝丝·哈马克告诉CNBC，从这个角度来看，大约有一年的通货膨胀发生在半年的时间内。

“人们开始听到通货膨胀正在下降，但他们的麦片盒仍然很贵，” 经济评论员凯拉·斯坎隆说，她创造了“vibecession”一词。

“这感觉真的很糟糕，” 斯坎隆说。

根据PNC金融服务的数据分析，高价格是2019年至2026年间消费者情绪下降的主要原因。银行的分析还指出，价格冲击也解释了为什么最近几年经济状况模型未能与消费者情绪保持一致。

消费者越来越关注通货膨胀在他们生活中的作用。自2020年疫情开始以来，在密歇根调查中表示听到有关价格增长的负面消息或将原因归咎于悲观情绪的受访者比例飙升。

今年早些时候，对“通货膨胀”一词的谷歌搜索达到了历史最高水平。

“没有人关心通货膨胀，直到它成为一个问题，” PNC高级经济学家布赖恩·勒布兰克说。“现在，这是全国每个人都在思考的事情。”

一次又一次的冲击

经济学家认为信心没有反弹的另一个原因是，消费者没有足够的时间从一场经济冲击中恢复过来，然后又出现另一场冲击。

“我无法想到有像这些这样的冲击时期，” 纽约联邦储备银行校友、现在是安联贝恩施泰恩资产管理公司的首席经济学家埃里克·温诺格拉德说。“我不是说这些冲击的规模最大，但发生如此多的连续事件是非常不寻常的。”

为了使信心恢复，美国消费者需要看到“积极”和“稳定”的经济状况几个季度。相反，随着地缘政治冲突爆发以及唐纳德·特朗普总统继续推动对贸易伙伴提高关税，消费者一直在收到“相反的东西”，达昆托说。

我无法想到有像这些这样的冲击时期。埃里克·温诺格拉德安联贝恩施泰恩首席经济学家

情绪下降反映了本世纪以来报告的幸福感和对公共机构信任度下降的趋势。

“消费者情绪并不是在疫情期间真正崩溃的唯一因素，” 密歇根调查主任乔安·许说。

打开钱包

但尽管在民意调查中表示什么，消费者总体而言一直在毫不犹豫地打开他们的钱包。上周，优步和华特迪士尼报告了强劲的客户支出，这打破了购物者对价格上涨做出反应而收紧腰包的担忧。

“消费者情绪与支出之间的传统相关性在很大程度上已经破裂，” 咨询公司EY-Parthenon的首席经济学家格雷戈里·达科说。“由于我们目前正在经历的独特情况，我们必须稍微偏离对这些指标的传统分析。”

因此，安联贝恩施泰恩的温诺格拉德说，投资者寻找消费者脉搏的应该监测信心指数的方向，而不是疫情前的比较。消费者情绪仍然是交易者在做出投资决策时使用的低级别经济数据点。

标准普尔500指数在密歇根发布创纪录的最低消费者情绪读数的同时，上周达到了历史最高点。自2020年初以来，基准股票指数已翻倍，飙升了大约130%，而密歇根的信心指数已减半，下降了52%。

“如果这就是常态，那么这就是常态，” 温诺格拉德说。“问题是：情况是变得更好还是更糟？”

一个“有韧性”的消费者

短期内，由于伊朗战争导致油价保持在每桶100美元以上，情绪不太可能改善，几位经济学家告诉CNBC。

每加仑汽油的全国平均价格飙升至每加仑4美元以上，根据2022年的AAA调查，大多数美国人在该水平实施生活方式改变。价格跟踪平台Gasbuddy表示，随着战争加剧，其每日活跃用户群几乎翻了一番。

上周，惠尔浦表示，由于中东冲突导致消费者信心崩溃，家用电器需求出现了“衰退水平”的下降。麦当劳首席执行官克里斯·肯普津斯基警告分析师，由于汽油价格上涨，客户支出可能会受到影响。

就业市场中接下来会发生什么也可以决定消费者的感受和行为，温诺格拉德说。上周发布的数据显示，美国就业市场比经济学家预期的扩张更多，但仍然表明存在“低招聘、低解雇”的环境。

但即使在这些不确定性和他们悲观的观点下，美国消费者——负责所有经济活动的大约三分之二——也不太可能崩溃，温诺格拉德说。

“反对美国消费者的傻瓜是傻瓜，” 这位经济学家说。“基本情况是，消费者将继续前进。”