苹果推出有史以来最实惠的笔记本电脑。MacBook Neo 对投资者意味着什么

苹果正在绘制一条新线，以吸引更多用户进入其珍视的生态系统，这是一个利润丰厚的机器，以新鲜的硬件作为诱饵，以服务作为钩子。上个月，该公司推出了有史以来最实惠的笔记本电脑 MacBook Neo。Neo 的起价为 599 美元，几乎是苹果一些高端笔记本电脑的一半。苹果的新款 13 英寸 M5 MacBook Air 型号起价为 1099 美元，而配备 M5 Max 的 16 英寸 MacBook Pro 型号起价为 3899 美元。三款笔记本电脑都在管理层在 3 月份进行为期三天的硬件发布活动期间推出的。Neo 是苹果挑战经济型笔记本电脑的最明显尝试，例如 Google 的 Chromebook 型号和入门级 Windows 机器，这些机器的起价约为 300 美元或更低。分析师公司 M Science 的分析师 Chandler Willison 告诉 CNBC 在一次采访中：“[Neo] 在您所获得的价格点上是一个更有吸引力的产品，与类似规格的 PC 相比。”“那真的是主要的优势。”虽然价格稍贵，但 Neo 是那些需要执行简单任务（例如写作、浏览网页或使用人工智能聊天机器人）的资金紧张消费者的有吸引力的选择。例如，大学生是理想的市场。苹果甚至通过 100 美元的教育折扣来迎合他们。这种策略对苹果来说并不少见。管理层花了数十年的时间来向投资者证明同样的观点：进入现有类别，制作更好的捕鼠器，销售额和股票升值就会随之而来。该策略还包括让更多的人使用苹果的服务，这些服务的利润率高于设备，并创造了经常性收入。截至 1 月份，苹果拥有超过 25 亿台设备的安装基础。在 iPod 和 iTunes 音乐商店的推动下，苹果于 2007 年推出了 iPhone。它没有物理键盘。当时，它是一种高地位和利基产品，进入了一个由更便宜、无处不在的 BlackBerry 市场主导的市场。一年后，苹果在更快 iPhone 3G 发布的同时推出了 App Store，内置 GPS，为新用户打开了通往其生态系统的闸门。虽然最初进入智能手机市场对苹果的设备利润率构成风险，但这项赌注通过后来成为一个巨大的改变行业的现象而得到了回报。2016 年出现了一个类似的模式，即有争议的 iPhone 耳机插孔被移除。就像没有键盘的 iPhone 一样，最初的公告让一些用户感到沮丧。但这是一个明智的赌注，无线耳机将是智能手机未来的必需品。苹果也对这个做出了正确的判断。2018 年，苹果在两次不成功的发布仅隔两年后，AirPod 的销量大幅增加。管理层的举措加速了苹果可穿戴设备领域的收入，并帮助巩固了该公司在无线耳机市场的地位。AAPL YTD 山苹果 (AAPL) 年迄今表现 新的 MacBook Neo 旨在成为苹果游戏计划中最新的成功案例。Neo 的上行潜力并不在于对设备销售的近期提振。毕竟，据 Seaport Research 称，苹果的产品毛利率预计将从去年的 30 多岁中期下降到 30 多岁初期。相反，它是在更长时间内吸引更多用户进入其生态系统。这就是为什么苹果，根据摩根士丹利 (JPMorgan) 的 Samik Chatterjee 的说法，正在试图“在早期”捕捉学生群体。“想法是，一旦买家毕业，进入他们的职业生涯并开始赚更多的钱，他们已经成为忠实的苹果用户。他们反过来会继续使用苹果的服务并多年来升级他们的设备。”Chatterjee 补充说：“因此，您在生命周期的早期锁定了一个消费者，这基本上消除了竞争者进入的机会。”苹果产品用户越多，该公司不断增长的服务部门的货币化就越多，其中包括来自 Apple Music、Apple TV、iCloud、App Store 和许可协议的收入。随着服务部门变得越来越重要，它已成为苹果盈利能力的关键，因为它包含依赖于整个苹果生态系统而不是仅仅依赖设备销售的更稳定、持续的收入来源。美国银行 (Bank of America) 描述 Neo 的发布为“对 Mac 收入的重大推动力”。“我们认为 Neo 将为首次拥有 Mac 的用户带来有意义的采用，与 Air 和 Pro 型号具有不同的客户群，”分析师在一份周一的报告中写道。据 BofA 称，对于苹果而言，Neo 的潜在总可寻址市场 (TAM) 可能是 320 亿美元，到 2026 年。分析师表示，如果苹果能够抓住大约 10% 的市场份额，并且今年以 19% 的运营利润率进行，该公司可以将其每股收益 (EPS) 增加 3 美分。当然，这只是增量，并非板上钉钉。通过以 599 美元及以上的价格销售 Neo，苹果将其锁定在内存成本飙升时期的定价中。人工智能的爆炸式增长创造了对内存的不可抑制的需求，超大规模公司将数十亿美元投入人工智能基础设施。这种转变使制造能力从消费电子产品转移开，导致少数供应商管理一个收紧的市场，价格飙升。事实上，研究公司 Gartner 的数据预测，到 2026 年，PC 价格将比 2025 年水平上涨 17%。预计这些更高的内存成本还会导致同期全球 PC 出货量下降 10.4%。到目前为止，苹果能够管理这些动态，因为它与供应商签订了长期合同，这使得该公司能够锁定更低的价格。此外，该公司庞大的规模确保了优先供应和溢价定价。对于供应商而言，苹果可预测的硬件周期提供了一种财务安全感，这种财务安全感较小、波动性更大的科技公司无法比拟。 “MacBook Neo 的发布表明，他们在内存方面比其他大多数原始设备制造商 (OEM) 处于更有利的地位。因此，它为他们提供了在其他公司更担心维持利润率时，专注于增长或获得市场份额的灵活性，”摩根士丹利 (JPMorgan) 的 Chatterjee 说。Seaport 表达了类似的观点。“我们认为该公司可以通过获得份额来弥补一些损失。”分析师补充说：“与大多数竞争对手不同，苹果拥有强大的服务和订阅业务。今年获得的新用户很可能订阅苹果的高利润服务。” 结论 MacBook Neo 为苹果创造了吸引新用户进入其粘性生态系统并同时提高其高利润服务业务收入的又一个机会。这是一个受欢迎的发展，因为服务部门是为什么我们喜欢这家公司的主要原因。这也是苹果再次表明，无论时间如何，它并不害怕承担风险，如果这意味着能够为股东长期交付，它就会承担风险。看看那些怀疑论者怀疑它的所有时间，而股票仍然会回归。我们也将它视为产品毛利率从高 30 多岁下降到低 30 多岁之间之间的一种权衡。苹果将于 4 月 30 日报告第二季度财报。由于该产品仅在季度结束前大约两周内开始销售，因此 MacBook Neo 的销量并不重要。不过，管理层对早期需求迹象的任何信息都将有所帮助。我们坚持“持有，不要交易”的立场。俱乐部对每股 300 美元的股价设定了目标，这意味着从周三收盘价上涨近 18.5%。吉姆·克莱默周四表示，他认为苹果股票会更高。克莱默也对有关苹果传闻中的折叠式 iPhone 的问题被驳回的消息表示满意。彭博社报道称，该设备有望在 iPhone 18 上市的同时于 9 月发布。（吉姆·克莱默慈善信托持有 AAPL。有关股票完整列表，请参见此处。）作为 CNBC 投资俱乐部 Jim Cramer 的订阅者，您将在 Jim 进行交易之前收到交易警报。Jim 在向其慈善信托组合购买或出售股票后 45 分钟发送交易警报。如果 Jim 在 CNBC 电视上谈论过某只股票，他将在发布交易警报后的 72 小时执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策的约束，并附有我们的免责声明。通过接收与投资俱乐部相关的信息，不构成或产生任何信托义务或职责。不保证任何特定结果或利润。