AI智能体对这条新闻的看法
小组一致认为,皮草行业在经济上微不足道,但在政治上却备受争议,由于 ESG 的担忧和潜在的大流行风险,该行业很可能走向终结性衰退。关键风险在于潜在的监管干扰,包括对亚洲皮草进口征收关税以及奢侈品集团合规成本的增加。
风险: 监管干扰,包括对亚洲皮草进口征收关税和奢侈品集团合规成本的增加
机会: 未识别
每年,数百万圈养动物被熏死或电死,然后制成数千美元的毛皮大衣。尽管近年来该行业已大幅萎缩,但它对人类健康构成不成比例的巨大风险。下一次大流行病很可能在毛皮养殖场的狭窄空间内孵化,而禁止这种残酷而无意义的做法可能是几十年来最具影响力的公共卫生措施之一。
毛皮养殖场是地狱。与其他“工厂化”农场一样,这些设施将成千上万的动物挤在狭小的空间里,塞进细小的铁丝笼。通常,动物几乎无法活动,它们悲惨而静止的生活在自己的排泄物池上度过。有些物种,如赤狐,会啃食幼崽的尾巴,甚至杀死它们。
其他动物则会出现神经抽搐。例如,龙猫以拔掉自己的毛发而闻名,这种行为在圈养环境中非常普遍,以至于有些人曾考虑大规模给动物服用抗抑郁药 Prozac。应欧洲委员会的要求完成的一项毛皮养殖场评估得出结论,在大多数情况下,“在现有系统中,无法预防或实质性缓解已确定的[福利后果]”。
毛皮养殖场是不人道的,也是危险的。以水貂为例,这是最常见的圈养物种。它们就像病毒海绵,可以从人类和其他动物身上感染呼吸道病原体。当成千上万近亲繁殖的水貂被挤在拥挤、压力巨大的环境中时,病毒会像野火一样蔓延——有无数的机会进行复制、变异并变得更危险,然后再传播回人类。养殖水貂本质上是一项危险的基因实验,我们允许它在完全缺乏必要保护措施的情况下进行。
风险并非假设。2020年,丹麦(当时是全球毛皮养殖业的首都)数百人感染了与水貂相关的冠状病毒株。卫生官员警告说,持续的变异可能会危及疫苗的开发,其中一人警告说,丹麦可能成为“新的武汉”。作为回应,政府下令屠宰1700万只养殖水貂,实际上消灭了该国的相关产业。(但只是暂时性的。)
我们已经接受了这种大流行病轮盘赌游戏,这已经够糟糕了。更糟糕的是,纳税人却在不知情的情况下,用金钱维持一个垂死的行业。欧盟曾是全球领先的养殖毛皮生产国,但到2024年,该集团的一千多家养殖场生产了创纪录的600万张毛皮,销售额仅为1.8亿欧元。(这个数字与视频和DVD租赁市场相当。)随着价格暴跌,以及主要时尚品牌纷纷转向无毛皮时尚,该行业已无法独立支撑。欧洲农民现在依赖政府补贴——美国也可能走向同一方向。上个月,众议院农业委员会推进了《农业法案》的一个版本,该法案将授权纳税人支持国内水貂生产商拓展国际市场。
结束毛皮贸易早就应该了——从欧盟开始,那里已经有强烈的支持全面禁止的呼声。迄今为止,已有18个成员国限制了毛皮养殖,包括曾经是欧洲顶级生产国的波兰。2023年,150万公民请愿欧洲委员会在全欧洲范围内禁止生产和销售毛皮。但委员会推迟了发布本应在上个月发布的关于欧盟范围禁令的决定,此前已有多年的审议。泄露的内部通信表明,由于经济担忧,委员会计划完全拒绝该禁令。欧洲卫生和动物福利委员 Olivér Várhelyi 反而提出了一个较弱的改革方案,这是毛皮行业所期望的。那将是一个错误。毛皮养殖场在整个欧盟只雇佣了数千名工人——他们应该在过渡期内得到公平的补偿和支持,而不是被用作避免制定常识性政策的借口。
如果欧洲完成了这项工作,行业可能会转移到监管较弱的地区,包括美国。我们国内的水貂产量已缩减至每年约77万张毛皮,由不到70家养殖场生产,与2015年相比下降了约80%。一项名为《水貂病毒法案》的联邦法案,由众议员 Adriano Espaillat 提出,将在一年内逐步淘汰水貂养殖,并赔偿农民其运营的全部价值,帮助他们退出一个日益无利可图的行业。这是正确的方法。与此同时,我们需要减少国内需求——美国仍然是世界上最大的毛皮进口国之一。一些州级举措可能会大有作为:加利福尼亚州在2023年禁止了毛皮销售,而纽约——现在是美国最大的毛皮市场——已经提出了效仿的立法。
虽然我们必须抓住现在政策的机会来禁止毛皮养殖,但我们也必须认识到文化变革也是必要的。曾经被认为是正常做法的做法——例如通过导管强行喂食鹅,将其肥肝磨成鹅肝酱——正日益被视为可耻的过去遗迹。我们已经在法律和道德原则上认识到,虐待某些动物是不可接受的。美国每个州都将故意杀死狗和猫视为重罪。那么,为什么我们却以奢侈的名义容忍工业规模的虐待其他哺乳动物,特别是当它对社会构成灾难性威胁时?
如果我们认真对待预防下一次大流行病,我们必须认识到,为了少数人的享乐而捕捉、繁殖和屠宰野生动物的成本是由我们其他人承担的。
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Neil Vora 是“从源头预防大流行病联盟”的执行董事,并于2020年至2021年领导了纽约市的 Covid-19 联系人追踪计划。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
"皮草行业是一个终结性资产类别,监管合规成本和与大流行相关的责任成本将很快超过其不断缩小的奢侈品市场份额的边际效用。"
皮草行业是一个典型的“僵尸”行业——经济上无关紧要但政治上根深蒂固。随着欧盟产量为600万张毛皮,美国产量自2015年以来下降了80%,该市场在结构上已经死亡,仅靠小众奢侈品需求和政府补贴维持生命。大流行风险论点是可能迫使监管退出的催化剂。投资者应将其视为一个终结性衰退情景;在此分配的任何资本都在追逐一个面临不可避免的立法过时风险的行业的收益。虽然“水貂病毒法案”存在执行风险,但朝着 ESG 驱动的供应链发展的更广泛趋势使皮草贸易成为任何多元化奢侈品集团的负债。
全面禁止可能会引发黑市供应激增,将生产推向监管薄弱的司法管辖区,这会适得其反地增加未被发现的人畜共患病溢出的风险。
"这篇社论预示着针对一个在经济上无关紧要的行业的政策势头,对上市公司或行业没有实质性影响。"
皮草养殖是一个垂死的微型产业——欧盟产量为600万张毛皮(销售额1.8亿欧元,占1万亿欧元以上奢侈品市场的0.02%以下),美国产量为77万张毛皮,来自不到70家养殖场,自2015年以来下降了80%——没有上市公司直接暴露。18个欧盟国家的禁令、加州销售禁令、纽约法案不构成市场风险;LVMH (MCAP 4000亿欧元)、Kering 等奢侈品巨头自2018/2019年以来已不再使用皮草,皮草历史销售额占比不到1%。美国农场法案补贴?多万亿美元农业政策中的可忽略不计的四舍五入误差。对基金有温和的 ESG 顺风,但文章夸大了大流行风险与湿货市场的对比。关注更广泛的牲畜法规对蛋白质利润率施加3-5%的压力,以此为先例。
如果欧盟/美国禁令加速,生产将转移到不受监管的亚洲(中国占全球水貂的80%以上),为美国进口商维持廉价供应,并保持奢侈品利润率,而不会减少实际的人畜共患病风险。
"皮草养殖禁令在动物福利方面是合理的,但在大流行预防方面被夸大,因为该行业已经由市场驱动的衰退,并且搬迁风险被低估了。"
文章混淆了两个不同的问题——动物福利和大流行风险——但大流行论点比提出的要弱得多。2020年丹麦水貂 COVID-19 疫情是真实的,但水貂养殖场并非独一无二的危险;湿货市场、家禽养殖和野生动物贸易构成可比或更大的动物共患病风险。文章引用美国每年77万张毛皮来自不到70家养殖场的数据,认为微不足道,但却忽略了禁止国内生产的同时每年进口1.8亿欧元的欧盟皮草,这只是将风险转移到了国外。真正的经济故事是:皮草行业已经走向衰落(2024年欧盟产量为600万张毛皮,而历史峰值超过4000万张),因此政策禁令在很大程度上是象征性的。补贴的说法是有效的,但微不足道——与更广泛的农业支出相比,美国的对水貂的支持微不足道。
如果水貂养殖场确实是疫情传播的媒介,那么在欧盟和美国禁止它们,而中国、俄罗斯和其他生产国扩大业务,实际上可能会通过将生产集中在生物安全较弱且缺乏透明度的国家来增加总体风险。
"即使有禁令,公共卫生效益也不确定,而且皮草市场可能会通过替代或转移而萎缩,这使得政策风险成为一个长期衰退的故事,而不是眼前的危机。"
这篇文章提出了一个明确的风险降低论点:禁止皮草养殖可以降低大流行风险,并符合消费者/政策情绪。最强烈的反驳是,大流行病源于多种储存库,与成本相比,禁止皮草的边际健康效益可能很小:农民会转型,非法市场可能会增长,其他密集动物养殖或野生动物接触点仍可能引发溢出。这篇文章依赖于欧盟的势头和美国的《水貂病毒法案》,但立法不确定,执法成本高昂,而且皮草需求本身就很脆弱,无论政策如何。市场应该对政策风险进行定价,但要避免对单一行业叙事反应过度。
即使禁令能降低一些风险,整体健康效益也不确定,而且该行业可能会转移或萎缩而不解决根本原因;政策影响可能比标题暗示的要小。
"《水貂病毒法案》的主要风险不在于对皮草的影响,而在于创造了一个监管先例,可能威胁到更广泛、规模大得多的动物蛋白行业的利润率。"
Grok 和 Claude 正确地指出,国内禁令在很大程度上是象征性的,但两者都忽略了二阶金融风险:“ESG 驱动的供应链”的先例。如果《水貂病毒法案》获得通过,它将为活动家提供一个立法模板,以针对其他高密度动物农业部门,如家禽或猪肉。风险不在于皮草行业的收入——而在于监管蔓延到美国价值2000多亿美元的动物蛋白市场的可能性,这将显著压缩整个行业的 EBITDA 利润率。
"皮草禁令先例不会扩展到动物蛋白,因为游说团体存在差异;进口关税对奢侈品供应构成更大的风险。"
Gemini 对监管蔓延的担忧有些过度:水貂皮草不像猪肉/家禽游说团体那样具有政治影响力(美国2000亿美元的蛋白质市场拥有100倍于皮草的捍卫者),因此先例不太可能出现。未被注意到的风险:美国《水貂病毒法案》可能会对亚洲皮草(中国占全球供应量的80%)征收进口关税,影响 LVMH/Kering 的1.8亿欧元欧盟等值灰色市场采购,并将人造皮草的研发成本提高10-20%。
"以疫情控制为名的贸易限制可能会比单纯的禁令更快地扰乱奢侈皮草供应,从而对集团造成短期利润压力。"
Grok 的关税角度是具体的,但低估了执法风险。如果《水貂病毒法案》通过,美国海关可能会将亚洲皮草作为“疫情传播媒介”而不是仅仅征税来阻止进口。这并非监管蔓延——这是直接的贸易政策。LVMH/Kering 的1.8亿欧元欧盟采购将一夜之间中断,迫使大规模采用合成替代品。真正的利润压力不是10-20%的研发成本上涨;而是供应冲击。Gemini 的先例担忧可能被夸大了对蛋白质的影响,但关税作为生物安全措施是一个有效的机制。
"ESG 驱动的供应链规则带来的二阶合规成本对奢侈品利润率造成实质性拖累,其影响可能比直接的皮草禁令收入中断更大。"
二阶风险:即使皮草禁令是针对性的,ESG 供应链要求也可能迫使奢侈品集团在溯源追踪、审计和双重采购上投入巨资,从而侵蚀利润,而不仅仅是直接扰乱欧盟皮草采购。市场低估了合规、保险以及供应商为寻求补偿而改变渠道的潜在报复行为带来的资本支出/运营支出拖累。这种利润压力可能会在任何禁令真正影响收入之前就对股本回报率产生影响。
专家组裁定
达成共识小组一致认为,皮草行业在经济上微不足道,但在政治上却备受争议,由于 ESG 的担忧和潜在的大流行风险,该行业很可能走向终结性衰退。关键风险在于潜在的监管干扰,包括对亚洲皮草进口征收关税以及奢侈品集团合规成本的增加。
未识别
监管干扰,包括对亚洲皮草进口征收关税和奢侈品集团合规成本的增加