亿万富翁比尔·阿克曼出售长期持有的股票，为这两只新人工智能 (AI) 股票腾出空间

要点
阿克曼将投资组合集中在市场上最好的机会上。
在长期持有的股票获得强劲回报后，该股票可能被高估。
近期人工智能的抛售为长期投资者提供了机会。
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比尔·阿克曼的投资策略相对简单。以低于其估计内在价值的价格购买经营良好、盈利增长潜力良好的公司的股票。然后等待市场意识到它一直在低估这家公司。这与包括沃伦·巴菲特在内的许多成功投资者遵循的策略相同，并且通常涉及长期持有股票。
但偶尔一项投资也会走到尽头。市场追赶上公司的持续成功，最终开始高估股票。这可能导致该持股的预期未来回报下降，同时出现其他机会。因此，阿克曼偶尔会出售一只股票，以换取其他地方更好的机会。他最近出售了他旗下的对冲基金 Pershing Square 持有超过七年的股票的剩余股份，并增持了两只他认为被低估的人工智能 (AI) 股票。
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阿克曼刚刚出售的大赢家
今年早些时候，阿克曼和他的团队出售了希尔顿全球酒店集团 (NYSE: HLT)，这是世界上最大的酒店运营商之一。他在 2018 年对该公司进行了大举押注，当时投资者担心宏观经济放缓及其对酒店住宿的影响。他在 2020 年新冠肺炎 (COVID-19) 封锁期间增持了股份，看到了该业务优质资产的长期机会。
自阿克曼最初购买以来，希尔顿的表现一直非常出色。它保持了轻资产的商业模式，利用特许经营商来扩展其投资组合，同时保持公司管理费用相对稳定。截至 2018 年底（阿克曼建立头寸时），全球酒店客房数量从 913,000 间增加到今天的 130 万间。此外，希尔顿忠诚度会员数量从 8500 万增加到 2.43 亿。
财务业绩也随之增长。收入从 89 亿美元增长 35% 至超过 120 亿美元。并且由于运营成本相对稳定，在此期间营业收入增长了 88%。与此同时，管理层利用其不断增长的自由现金流回购股票，推动每股收益 (EPS) 上涨 145%。
希尔顿最近继续表现良好，扩展其投资组合并提高客户忠诚度。然而，市场已经追赶上它了。该股目前的交易价格约为未来收益预期的 32 倍。阿克曼说，他最初以仅为收益预期 23 倍的价格购买了股票。以目前的价位，在购买股票之前可能值得等待价格回落。相反，阿克曼在人工智能股票中看到了机会。
阿克曼上个季度购买的两只人工智能股票
阿克曼在理解人工智能进步的长期影响以及各种企业利用人工智能优势的机会方面做得很好。他在 2023 年初成功投资了 Alphabet，当时许多投资者担心它会在人工智能聊天机器人（如 ChatGPT）的竞争中难以维持其市场份额。
现在，他已将注意力转向另外两家可能成为生成式人工智能 (AI) 的长期巨头的科技公司：亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 和 Meta Platforms (NASDAQ: META)。
亚马逊拥有世界上最大的云计算平台 Amazon Web Services (AWS)。然而，自人工智能支出激增以来，亚马逊的云收入增长未能跟上 Alphabet 的 Google Cloud 等竞争对手的步伐。事实上，亚马逊措手不及，但此后已纠正了方向。它现在看到其人工智能服务的收入实现三位数增长，包括使用其定制的 Trainium 和 Inferentia 芯片，这些芯片在许多任务上的价格性能优于 GPU。此外，它在过去三个季度的收入一直在加速增长，第四季度同比增长 24%。
自第四季度财报发布以来，亚马逊的股价已下跌，因为它公布了今年约 2000 亿美元的资本支出计划。如此高的支出很可能会使自由现金流转为负数。然而，阿克曼认为“当前的投资周期以提前进行基础设施投资将带来强劲的未来回报。”
与此同时，亚马逊的核心零售业务继续以两位数的速度增长，得益于规模效应带来的运营利润率提高、物流网络的改进以及快速增长的广告业务。随着亚马逊的快速送货能力（它刚刚推出了一个小时送货选项）使其能够赢得越来越多的零售销售份额，这些趋势应该会继续下去。
Meta Platforms 在宣布计划增加 2026 年的资本支出后也面临着巨大的抛售压力。阿克曼在第三季度财报后买入了该股，但在管理层披露了计划支出的确切数额后，该股进一步下跌。今年的资本支出可能高达 1350 亿美元，高于去年的 720 亿美元。
同样，阿克曼认为现在增加支出的举措对 Meta 来说是值得的。“我们相信 Meta 是人工智能最明显的受益者之一，”他在 2 月份致股东的信中写道。事实上，Meta 的人工智能算法在内容推荐和广告定位方面的货币化得到了改善。更重要的是，它有潜力通过生成式人工智能工具和可以为小型企业创建和测试新广告活动的 AI 代理来改进广告。随着它为客户服务、销售和其他互动推出企业人工智能机器人，其消息应用程序可能会获得大幅提振。
根据收益预期，Meta 和亚马逊的交易价格都非常有吸引力。Meta 的股价跌至低于 20 倍的远期市盈率 (P/E)，而亚马逊的股价则低于 27 倍的收益预期。这两家公司的增长速度都将超过希尔顿，并且交易估值远低于希尔顿。难怪阿克曼放弃了后者，转而选择了这两家人工智能巨头，它们正面临股价暂时下跌的局面。
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Adam Levy 持有 Alphabet、Amazon 和 Meta Platforms 的头寸。The Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、Amazon 和 Meta Platforms。The Motley Fool 拥有披露政策。
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