波音营收因交付量增加而跳升，亏损收窄，订单积压创历史新高

波音公司报告第一季度营收同比增长14%，达到222亿美元，主要得益于商用飞机交付量增加，而其净亏损显著收窄，总订单积压量飙升至创纪录的6950亿美元。

本季度，该公司交付了143架商用飞机，比去年同期增加10%，支持了运营现金流的改善，尽管自由现金流仍为负值，为15亿美元。

波音公司每股GAAP亏损为0.11美元，较去年同期的0.16美元亏损有所改善，而核心（非GAAP）每股亏损收窄至0.20美元。

运营现金流大幅改善至负1.79亿美元，较去年同期的负16亿美元有所改善，反映出更高的交付量和运营改进。

然而，流动性在本季度下降，现金和可交易证券下降至209亿美元，从294亿美元降至，主要原因是偿还债务和资本支出。

各部门的业绩喜忧参半：

- 商用飞机：营收增长13%，达到92亿美元，但该部门仍处于亏损状态，利润率-6.1%。- 国防、空间与安全：营收增长21%，达到76亿美元，利润率提高至3.1%。- 全球服务：营收增长6%，达到54亿美元，利润率保持在18%以上。

这些结果凸显了波音公司在多年的运营中断、认证延误和供应链约束之后持续复苏的轨迹。提高生产率——特别是737项目，目前每月42架飞机——是其转型战略的核心。

认证项目进展仍然至关重要。波音预计737-7和737-10型号将在2026年获得认证，预计于2027年开始首次交付，而777X项目将继续通过监管测试阶段推进。

该公司还将继续利用其国防和空间业务来抵消商业航空领域的波动，近期合同和合作伙伴关系——包括导弹生产扩张和国际国防合作——支持订单积压量的增长。

波音公司不断扩大的订单积压量——目前接近7000亿美元——表明在商业航空和国防领域对长期需求的持续存在，即便短期财务业绩仍然受到现金流压力和持续投资要求的制约。

自由现金流持续为负的情况强调了提高生产和解决遗留项目问题的资本密集性，投资者将继续密切关注这一动态。

作者：Charles Kennedy 为 Oilprice.com