Cathay General Bancorp Q1 盈利电话会议重点

第一季度业绩：Cathay报告净收入8690万美元，摊薄每股收益1.29美元，尽管结果包括抵消的证券项目——1730万美元的估值收益和1570万美元的AFS减值——管理层表示这些项目支持了利润率的扩张和有形账面价值的恢复。

净息差和证券再定位：净息差上升至3.43%（上升7个基点），原因是该行出售了2.1亿美元的低收益MBS，并将1.97亿美元投资于收益更高、期限相似的证券（有效收益率约为5.33%与2.45%），预计将为NIM增加约2–2.5个基点，并在2026年为NII增加约400万美元。

资本、股东回报和展望：该行将其季度股息提高至0.38美元（上升11.8%），完成了1.5亿美元的回购，并批准了新的1.5亿美元计划，同时重申了2026年贷款增长3.5–4.5%和存款增长4–5%的指导方针，并增加了1300万美元的储备金增加。

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Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY)报告了管理层描述为“强劲”的2026年开端，第一季度净收入为8690万美元，摊薄每股收益为1.29美元。总裁兼首席执行官刘昶表示，结果包括两个值得注意的项目，“在很大程度上相互抵消”：对股权证券的1730万美元估值收益和对可供出售（AFS）债务证券的1570万美元减值，与资产负债表再定位有关。

刘昶表示，这些证券行动旨在改善未来业绩。“我们出售了低收益证券，并以当前市场利率再投资，这一举措支持了利润率的扩张，并加速了有形账面价值的恢复，”他说。 排除这两个项目，刘昶补充说，摊薄每股收益将会降低0.02美元。

净息差在存款成本管理中扩张

执行副总裁兼首席财务官王艾报告净息差（NIM）为3.43%，比上一季度上升了7个基点。净利息收入总计1.94亿美元，比上一季度下降了80万美元，王艾将其归因于“被利润率扩张抵消”的日计数效应。王艾表示，利润率的改善是由存款成本降低所驱动的，部分抵消了第四季度美联储降息后贷款收益率的下降。

在问答环节中，管理层讨论了其2026年展望的变化。王艾表示，该公司对NIM和净利息收入的展望“不再假设2026年有任何降息”，但管理层仍然对实现全年NIM目标3.40%至3.50%充满信心。

针对Jefferies分析师David Chiaverini的提问，王艾表示，取消假设的降息“可能会给……带来压力，并将我们稍微拉低”，但证券再定位应该有助于“全年增加几个基点”。王艾还提到了贷款定价和再定价动态，包括商业房地产和抵押贷款的融资利率高于本季度整体投资组合收益率。关于融资成本，他说该行在存款定价方面“还有提升空间”，但也承认经纪CD利率上升以及“在存款方面存在更多的压力和竞争”。

王艾还提供了有关影响NIM的一次性项目的更多细节。Piper Sandler分析师Matthew Clark询问了预付款和利息回收情况；王艾表示，本季度这些项目总计约350万美元，相当于大约6个基点。他补充说，如果排除这些项目，报告的NIM将约为3.37%，并指出该金额中包含一笔小额联邦住房贷款银行特别股息。

该公司的AFS投资组合行动在管理层的讲话中占有重要地位。王艾表示，Cathay承认了1570万美元的减值损失，作为一项证券再定位举措的一部分。在4月初的第一周，该行出售了2.1亿美元的低收益抵押贷款支持证券，并将1.97亿美元投资于“期限相似且收益率显着更高的证券”。

王艾表示，该交易的结构是“在不到三年内获得回报”，同时保持期限和信用状况“基本不变”。他将AFS投资组合描述为“期限短且质量高”，现金流的近三分之二将在今年返回。王艾补充说，超过90%的投资组合由美国政府担保，其余部分为投资级证券。

针对Chiaverini的提问，王艾表示，出售的证券的收益率约为2.45%，而再投资证券的有效收益率约为5.33%。他估计，再定位将为今年增加约2.0到2.5个基点，并为2026年增加约400万美元的额外净利息收入，考虑到年初交易的发生时间。

贷款、存款和资本行动

在资产负债表上，王艾表示，在资产负债表上的现金和短期投资下降了2.19亿美元，原因是该行保持与融资状况的变化一致。季末贷款为202亿美元，与上一季度环比增长0.2%，季末存款为207亿美元，环比下降1%，主要原因是经纪存款下降了7100万美元。

管理层强调了资本实力和股东回报。刘昶表示，Cathay将每季度现金股息提高至每股0.38美元，增长了11.8%。他还表示，该行完成了2025年6月宣布的1.5亿美元回购计划，回购了24.4万股，平均成本为51.31美元。此外，董事会批准了新的1.5亿美元回购计划，需获得监管部门的批准。

刘昶还强调了每股30.95美元的有形账面价值，并表示该行每股账面价值与上一季度环比增长2%，与去年同期相比增长9%。

刘昶表示，贷款增长“低于我们预期的”，将其归因于在“不可预测”的环境中采取了谨慎的承销方式。针对Piper Sandler的Clark的提问，刘昶表示，一些客户将建筑贷款的偿还用于与提供更具竞争力的长期利率的寿险公司和机构贷款人进行再融资。 “我们的管道仍然健康而强大，客户参与度有所提高，”刘昶补充说，预计增长将在年中和下半年得到加强。

信用趋势稳定；由于模型更新，储备金增加

管理层表示，信用质量仍然稳定。刘昶指出，不良贷款和净减值损失有所改善，而批评和分类水平保持稳定。王艾报告净减值损失为210万美元，低于上一季度的540万美元，并表示不良资产比率改善至51个基点，从59个基点上升。

该行将其信用损失准备金增加了1300万美元，增至2.09亿美元。王艾表示，覆盖率相当于贷款的1.03%，或不包括住宅抵押贷款的1.30%，并将此次增加归因于包括“对宏观经济前景的轻微软化”在内的模型更新。

针对D.A. Davidson的Gary Tenner的提问，王艾表示，整体模型权重保持不变，但某些投资组合的权重发生了变化。他补充说，Cathay对办公投资组合进行了更严格的压力测试，注意到该行的沿海足迹以及国家经济预测可能无法完全反映这些情况。

费用、费用收入和2026年展望

非利息支出下降至8670万美元，从8920万美元下降，原因是低收入住房和替代能源合伙关系的摊销费用减少了450万美元，以及薪酬和福利减少，王艾表示。他还解释说，Cathay将税收抵免投资的摊销记录在非利息支出中（而不是像许多同行那样记录在所得税费用中）。根据调整后的数据，王艾表示，非利息支出将减少到7870万美元，比上一季度减少300万美元，调整后的效率比率改善至36.9%，从38.4%上升。

当被问及税收抵免摊销前景时，王艾表示，这“是一个动态数字”，取决于项目绩效和时间，但他估计未来几个季度为700万美元至800万美元。

关于费用收入，刘昶告诉KBW的Kelly Motta，核心费用实力“真正来自于推动这种收入的财富业务”，其他来源包括外汇、国际费用、与掉期相关的费用（他表示这可能取决于利率环境）以及资金管理。管理层表示，对财富管理业绩的乐观情绪可能会持续，注意到“财富管理领域有一些新的领导者”以及“大量的推荐”。

对于全年2026年，王艾重申了贷款增长3.5%至4.5%和存款增长4%至5%的指导方针。调整后的非利息支出预计全年仍将增长3.5%至4.5%，有效税率预计约为21%。

在另一个问答主题中，王艾表示，拟议的资本规则变更可能对Cathay有利，因为它拥有具有非常低贷款与价值比率的抵押贷款投资组合。他估计潜在的“低双位数”风险加权资产减少以及资本比率的1.50%至1.75%提升，具体取决于比率。

关于并购，刘昶表示，该行将保持机会主义，但目前“不是首要任务”，重点仍然是有机增长、加强特许经营和满足与投资者沟通的财务计划。

关于Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY)

Cathay General Bancorp是一家银行控股公司，总部位于加利福尼亚州洛杉矶，在纳斯达克交易，股票代码为CATY。其主要子公司Cathay Bank为商业、机构和零售客户提供全面的金融服务。作为一家以社区为重点的机构，该公司强调关系银行和为企业和个人量身定制的解决方案。