Cibus (CBUS) 2025财年第四季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。
日期
2026年3月17日，美国东部时间下午4:30
与会者
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首席执行官 — Peter R. Beetham
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首席科学官 — Gregory F. Gocal
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首席财务官 — Carlo Broos
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完整电话会议记录
Peter R. Beetham：谢谢 Carlo，大家下午好。无论如何衡量，2025 年对 Cibus, Inc. 来说都是一个里程碑式的一年，不是因为任何单一的头条新闻，而是因为塑造基因编辑行业发展轨迹的关键主题的汇合。技术领先、商业化进展、规模和监管势头同时到来。我们有七个水稻客户，代表着超过 2 亿美元的潜在年版税机会。我们收到了可持续配料计划的第一笔客户付款。我们被英国政府选为其农业创新计划的技术合作伙伴。
在一个分水岭时刻，欧盟终于就新的基因组技术立法达成了政治协议，这是我们多年来一直在努力塑造的。基因编辑不再是实验。我们相信这是农业、食品和农业创新的未来，而 Cibus, Inc. 长期以来一直处于这一创新曲线的前沿。我们已经转型为一家以商业为驱动的公司，拥有强大的技术引擎。
当前这一刻之所以特别令人兴奋，是因为我们的技术就绪性与我们认为种子公司的基因编辑思维方式的转变相结合。多年来，速度和规模一直是障碍。种子公司对此很感兴趣，但技术不够可预测，无法融入他们的育种计划。我们在创建一个更精简的业务，并实现有时限、可预测的性状开发方面的进步改变了这种状况。我们可以获取客户的优良种质，进行特定的编辑，并在 12 到 15 个月内将其返还给他们。由于取得了这些进展，我们开始看到一些重要的东西。
这些公司不一定仅仅想要获得性状；它们希望更深入地整合我们的技术。这是我们所说的 Cibus, Inc. 可以成为我们客户育种计划的延伸的自然演变。我们接收他们优良的基因，进行编辑，并以可预测的时间表返回改进的材料，从而实现商业规划和协调，更好地符合他们的种子改良和市场增长战略。
我们与潜在客户的谈话越来越多地是关于持续的基因组编辑关系，而不仅仅是单一作物中的单一性状，而是有可能在整个产品组合中进行更广泛的合作，Cibus, Inc. 可以作为他们植物育种能力的基因编辑引擎。
这凸显了传统性状许可之外的机会，特别是在印度、亚洲和拉丁美洲等高增长市场，我们看到了我所描述的“外包基因编辑”的潜力，合作伙伴可以持续访问我们的编辑能力。在我们探索这些潜在关系的同时，我们正在围绕我们进行的编辑维护我们的核心许可和版税框架。编辑是产品。Cibus, Inc. 编辑优良基因组中的基因组，这些编辑与版税相关。无论合作伙伴是为单一性状还是为全面的编辑计划而来，我们创造的价值都存在于编辑本身，我们通过知识产权和许可结构保留该价值。这就是我们打算建立持久的经常性现金流，从而推动长期股东价值。因此，无论我们谈论的是性状许可、编辑服务，还是两者的某种组合，所有道路都通向相同的回报：Cibus, Inc. 所做的编辑的年度版税收入。
现在转向我们的 RISE 项目，该项目仍然是我们近期收入的主要来源，也是我刚才描述的核心性状业务模式最清晰的例子。请记住，我们在美国和拉丁美洲的七个 RISE 客户通过我们的除草剂耐受性性状，代表着高达 2 亿美元的潜在年版税机会。重要的是，我们仍有望在 2027 年进入拉丁美洲市场，随后在 2028 年可能扩展到美国，并在 2030 年左右进入印度和亚洲。也许最重大的发展是与 Interox 的合作。
今年 1 月，我们签署了一份不具约束力的意向书，为在拉丁美洲主要市场（从 2027 年的厄瓜多尔和哥伦比亚开始，并扩展到秘鲁、中美洲和加勒比地区）的水稻除草剂商业化奠定了框架。我们已将一些编辑过的材料转交给中断的注册工作。我们最近收到了进口许可证，以便我们可以将他们带有两种除草剂耐受性性状的优良水稻基因返还给他们，我们预计将在 2026 年底推进谈判以达成最终的商业协议。
此外，在过去一年中，我们在 RISE 项目上取得了重要进展，特别是在拉丁美洲。请记住，这是一个历史上缺乏先进杂草管理解决方案的市场，我们提供的产品需求强劲。我们与 SEAT（或 FLAIR）的合作关系，后者与拉丁美洲灌溉稻米基金合作，并参与拉丁美洲杂交稻联合会，通过一个已在 17 个国家推出品种的合作伙伴，使我们能够接触到该地区的稻农。
正如我们之前提到的，我们还与哥伦比亚两家重要的水稻种子公司 Semiano 和 Semias del Hula 签署了协议，并完成了向现有美国客户交付带有我们 HT3 性状的水稻品系。除了包括我们长期除草剂合作伙伴 RTDC 在内的现有合作伙伴之外，我们正在寻求进入巴西市场，这是拉丁美洲最重要的水稻产区之一，并可能进入阿根廷，这代表着巨大的额外种植面积机会。
在印度，我们继续与 AgBiar 和 RTDC 合作，与水稻种植面积约为 1.2 亿英亩的种子公司建立关系。Greg 最近前往印度，会见了多家领先的种子公司，甚至前农业部长。那里的需求非常可观。在一些地区，农民一年种植两季水稻，而印度监管机构对基因编辑的接受程度（体现在该国最近首次种植基因编辑水稻）使印度成为未来领先的市场。我们最初的目标是在 2030 年左右在印度进行商业发布，随着我们取得进展，我们将及时向您通报情况。在开发方面，我们也在扩展我们的水稻性状组合。
在 2024 年成功进行了堆叠基因编辑除草剂耐受性性状的田间试验后，我们在 2025 年 3 月扩大了我们的工作范围，包括额外的性状堆叠，以拓宽作物保护的杂草管理范围。
总而言之，在一年多的时间里，我们建立了一个横跨三大洲并针对世界上最重要水稻种植区的水稻项目。之所以能取得这样的进展，是因为我们的技术提供了种子公司以前从未有过的东西：在他们的优良种质中进行有时限、可预测的性状开发。这一点值得强调，因为它是 Cibus, Inc. 向客户提供的价值主张的核心组成部分。我们性状组合模式在实践中发挥作用的另一个绝佳例子是通过我们与 John Inner Center 在养分利用效率方面的合作。该合作伙伴关系是一个资助项目，我们正在将我们的技术应用于他们突破性的性状，并有可能将其应用于我们整个作物组合。结构不同，终点相同：优良种质、Cibus, Inc. 技术、Cibus, Inc. 编辑、Cibus, Inc. 版税。
现在谈谈监管。作为这一完美进展的一部分，我们在世界主要司法管辖区的基因编辑监管方面看到了非常积极的发展。在 Cibus, Inc.，我们一直很有耐心，因为我们知道全球监管框架将决定这个行业扩张的速度。去年 12 月，欧盟就新的基因组技术立法达成了政治协议。这是一个分水岭时刻。欧洲代表着约 1 亿英亩的绿色田野机会，因为转基因技术几十年来一直受到限制。欧洲议会全体会议预计将在 4 月下旬举行。这是我们密切关注的下一个重要里程碑。
在此之前，英国的精准育种生物框架于去年 11 月生效。我们在 1 月份提交了第一份 PBO 申请，并在 2 月份被选入一个由 DEFRA 资助的联合会，将我们的 RTDS 技术应用于油菜籽的轻斑病抗性。被国家政府选为技术合作伙伴是强大的独立验证。在美洲，势头仍在继续。加利福尼亚州首次批准种植基因编辑水稻，厄瓜多尔确认我们的性状与传统育种开发的性状相当，美国农业部动植物卫生检验局已给予我们 17 项积极认定。就在上周，秘鲁也确认基因编辑产品将被视为与传统水稻品种相似。
这种监管协调正在加速全球商业对话。带着这个好消息，我将把电话交给 Greg，讨论我们的机会管道、性状和项目。Greg？
Gregory F. Gocal：谢谢 Peter。我的发言将侧重于支持我们优先项目和更广泛机会管道的关键技术里程碑。从实验室方面，我想补充一些关于帮助推动我们进展的科学成果的观点。在水稻方面，2025 年，我们的编辑效率提高了数量级。这转化为再生编辑的植物。我们优化了试剂、细胞培养条件、递送机制和再生过程，并通过战略性地使用 AI 和机器学习来更快地识别正确的靶点，更自信地预测精确的编辑结果，并将这些学习反馈到每一个连续的活动中，从而不断突破这些界限。
结合我们的半自动化工作流程和机器人辅助，性状机器流程变得更快、更具可扩展性、更高效。这就是使我们能够承担 Peter 所描述的那种更广泛的合作关系的能力，其吞吐量和一致性足以作为我们合作伙伴持续的编辑能力。
转向我们的机会管道，我想强调我们在 2025 年在各个项目上取得的技术进展，这些项目都可供合作，并代表着有意义的未来价值。从我们的油菜籽性状开始，我们的第二代除草剂耐受性性状 HT2 在去年的北美地区取得了积极的田间试验结果，证实了可接受的除草剂抗性和与未编辑亲本相似的产量。重要的是要记住，HT2 验证了不仅为该特定化学品，而且为该家族中的任何化学品开发路径，并且是一种可以与其他除草剂系统堆叠的性状。
对于菌核病抗性，携带我们两种作用模式的植物的生物测定继续显示出增强的抗性，我们与 BioGraphica 的合作利用其 AI 平台，已确定了几个新的潜在基因编辑靶点。我们的 RTDS 平台使我们能够精确地针对同一种疾病的多种作用模式。这是传统方法无法以我们的速度做到的。需要注意的是，HT2 和菌核病抗性都具有多作物、多地域的潜力。
在英国，我们完成了冬季油菜籽的第二个减荚期田间试验，在几个客户的种质中显示出令人鼓舞的性能。随着 PBO 立法的生效，我们的基因编辑材料现在可以像传统种质一样种植，我们已经提交了第一份 PBO 申请。DEFRA 资助的轻斑病联合会是对我们技术能力的一项巨大验证，能够针对冬季油菜籽的另一种关键疾病的抗性，该联合会有 12 个行业和学术合作伙伴，Cibus, Inc. 被选为基因编辑技术合作伙伴。
从技术上讲，令人兴奋的是，我们正在将我们的 RTDS 平台应用于开发持久的抗病性，这是一个比除草剂耐受性更复杂的挑战，并且它展示了我们的基因编辑系统所能提供的日益复杂的功能。
在养分利用方面，我们继续与 John Ennis Center 进行一项资助合作，该合作涉及一项突破性性状，该性状有可能为我们整个作物组合创造重大的商业机会。这解决了全球肥料利用效率的挑战，在田间施用的肥料中，通常只有约三分之一可供植物吸收。这是一个复杂的生物系统，需要有针对性的、特定的编辑——这正是我们的平台旨在解决的问题。
在小麦平台方面，我们之前在 2024 年披露了成功地从小麦品种的单细胞中再生出植物。单细胞再生是将我们完整的 RTDS 编辑能力应用于新作物的大门。一旦我们能够做到这一点，该作物的整个性状开发过程就会打开。反过来，这会刺激在世界上种植最多的作物之一中进行进一步的合作伙伴资助开发的机会，并且随着欧洲监管环境的日益明朗，我们看到了越来越多的兴趣。同样，在 2025 年初，公司在 सोया类方面实现了足够高的编辑率，从而能够与合作伙伴资助和/或支持的项目一起扩展其 सोया类平台。我想传达的关键信息是：我们的 RTDS 平台在多种作物和日益复杂的性状方面都表现出色。我们管道中的每一个项目都可以进行合作，它们共同为公司提供了重要的选择权。我们的技术基础加上日益增长的监管演变，使我们能够通过合作伙伴关系推进高价值性状，同时专注于高优先级收入驱动因素。我现在将把电话交给 Carlo 进行财务更新。Carlo？
Carlo Broos：谢谢 Greg。看看我们第四季度的财务状况，截至 2025 年 12 月 31 日，我们的现金和现金等价物为 990 万美元。2026 年 1 月，我们通过公开募股筹集了 2230 万美元的总收益。这次融资极大地延长了我们的跑道，并支持了持续的进展。