CoreWeave 有 880 亿美元的巨额营收积压。以下是未来五年内该股可能上涨 10 倍的原因。

关键点

CoreWeave 刚刚扩大了与 Meta Platforms 的合同。

该公司拥有巨大的营收积压，这应该确保数年的稳健增长。

公司快速的产能扩张应该有助于其将积压转化为收入。

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近几个月，Neocloud 公司越来越受到重视，这主要归功于其及时商业模式，即租赁在专门的配备图形处理单元 (GPU) 的人工智能 (AI) 数据中心中所需的计算能力。

然而，这些公司不只是提供 GPU 加速的基础数据中心基础设施。他们还提供对流行的大型语言模型 (LLM) 的访问权限，从而使客户能够构建、定制和部署人工智能应用程序。

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不出所料，这种商业模式非常受欢迎，这正是为什么 neocloud 提供商 CoreWeave (纳斯达克：CRWV) 能够以不错的速度获得有利可图的合同，包括与超大规模公司和领先的人工智能公司签订的合同。CoreWeave 刚刚过了一年前上市。此股自那以后上涨了 195%，尽管在市场上的最初几个月经历了陡峭的上涨后，该股受到了一些压力。

该股从 2026 年 6 月达到的一年高点下跌了 36%。然而，考虑到 CoreWeave 巨大的营收流水线，这种下跌似乎没有道理，这很可能使其在未来五年内成为一只多倍股。

对人工智能计算能力的需求并没有放缓

CoreWeave 最近宣布，它已经扩大了与 Meta Platforms (纳斯达克：META) 的合同。Neocloud 公司将通过截至 2032 年 12 月的协议向 Meta 提供云计算能力，协议价值 210 亿美元。CoreWeave 还表示，“两家公司正在继续其现有的关系，增加对 Meta 开发和部署人工智能的支持。”

CoreWeave 和 Meta 于 2025 年 9 月达成了一项价值 142 亿美元的协议，该协议计划持续到 2031 年 12 月。当时 CoreWeave 向美国证券交易委员会提交的文件表示，Meta 有权“通过 2032 年大幅扩大其对额外云计算能力的承诺”。

因此，Meta 与 CoreWeave 达成的修订协议并不令人惊讶，尤其考虑到“七大奇迹”公司正在积极扩展其人工智能基础设施。Meta Platforms 预测其 2026 年的资本支出将在 1150 亿美元到 1350 亿美元之间，远高于其 2025 年的 720 亿美元支出。Meta 指出，这种大规模的资本支出将支持其超级智能实验室，这是一个业务部门，通过该部门，它旨在为个人开发人工智能应用程序，以及其核心业务。

很容易看出为什么 Meta 会大力投资人工智能。该公司的广告业务从这项技术中获得了可观的提振。据报道，其人工智能驱动的活动为广告商每花费一美元带来 4.52 美元的价值。因此，Meta 有望凭借人工智能成为庞大数字广告市场中更大的参与者，这解释了它为何在这方面投入巨资。

然而，Meta 需要更多的计算能力来训练人工智能模型和运行推理应用程序，而这正是 CoreWeave 的用武之地。尽管 Meta 一直在构建自己的数据中心，但它仍然会向 CoreWeave 和其同行寻求额外的容量。这并不令人惊讶，因为人工智能数据中心计算能力存在短缺，尤其是在电力和组件方面。

CoreWeave 似乎正在应对这些挑战。截至 2025 年底，它拥有 850 兆瓦 (MW) 的活跃数据中心容量。在一年内，它增加了 11 个新的数据中心。更重要的是，其合同电力容量在 2025 年增加了 2 吉瓦 (GW) 至 3.1 GW。这是一个重要的指标，因为它指的是它为计划建造的新的数据中心锁定在内的电力供应。

CoreWeave 估计，到明年年底，它可以将所有合同容量投入运营，从而使它的活跃数据中心容量接近 4 GW（包括已经活跃的 850 MW）。因此，CoreWeave 应该能够将其巨大的积压转化为收入。

积压可以使该股在未来五年内飙升

CoreWeave 在 2025 年底报告了 668 亿美元的营收积压，这得益于与 OpenAI 和 Meta Platforms 签订的大额合同。Meta 的最新交易使潜在的营收积压达到近 880 亿美元，这比公司 2025 年的 51 亿美元营收高出 17 倍以上。由于 Anthropic 也已选择 CoreWeave 的数据中心来运行其 Claude AI 模型，作为一项多年协议的一部分，实际积压可能比这高得多。公司尚未向公众提供任何进一步的细节。

所有这些都解释了为什么 CoreWeave 正在大力投资以增加新的产能。预计其资本支出将在 2026 年飙升至 300 亿美元，几乎是 2025 年支出的两倍。然而，这些积极的产能扩张是其增长即将起飞的原因。

CoreWeave 在 2026 年、2027 年和 2028 年的累计营收可能超过 700 亿美元，但其积压额更大，表明它可以在未来三年以外维持其势头。更重要的是，不要惊讶于 CoreWeave 获得更多合同，因为 Deloitte 估计，未来十年内的数据中心电力需求将增加 30 倍。

此外，随着 CoreWeave 开始从其建造的数据中心和资本支出增长率放缓中产生收入，它也应该变得盈利。

因此，CoreWeave 似乎具有长期赢家的潜质。这就是为什么现在以 8.7 倍销售额交易的该股是一个明智之举，这略高于美国科技行业的平均销售倍数 8 倍，尽管其惊人的营收增长。假设该公司可以在 2029 年和 2030 年实现 20% 的营收增长，那么到本世纪末，其营收可能达到近 500 亿美元（使用其预计的 2028 年营收作为基准）。

如果真是这样，并且 CoreWeave 在当时以 10 倍销售额交易——由于其惊人的增长而略高于行业平均水平——那么它的市值将达到 5000 亿美元。这几乎是其当前市值的 10 倍，表明这只人工智能股票可能是长期投资的良好选择。

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Harsh Chauhan 对所提及的任何股票都没有持仓。Motley Fool 在 Meta Platforms 中持有头寸。Motley Fool 有一份披露政策。

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