Qualcomm 股票本十年能否将 1,000 美元变成 10,000 美元？

关键点
过去十年，高通的表现逊于标准普尔 500 指数。
如果它克服其最紧迫的挑战，它可能会产生更令人印象深刻的收益。
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高通 (NASDAQ: QCOM)，全球领先的移动芯片制造商之一，在过去十年中将 1,000 美元的投资变成了大约 2,500 美元。然而，在同一时期，对简单标准普尔 500 指数基金的相同投资将增长到近 3,200 美元。
高通无法跑赢标准普尔 500 指数，因为它过于依赖智能手机市场，面临来自联发科 (MediaTek) 的重大竞争，并且在很大程度上错过了向数据中心人工智能芯片转变的长期趋势。它还面临着美国和中国之间的贸易冲突，而其在汽车、物联网 (IoT)、边缘网络和 PC 芯片的销售额 Simply 无法抵消其智能手机芯片销售额的放缓。
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它仍然在产生稳定的盈利增长，并支付可靠的股息，但它正在努力获得类似英伟达 (NASDAQ: NVDA)、博通 (Broadcom) (NASDAQ: AVGO) 和其他更高增长的人工智能芯片制造商的更高估值。那么，高通能否重整旗鼓，在今十年末将新的 1,000 美元投资变成超过 10,000 美元呢？
高通的增长速度有多快？
从 2025 财年（上个月结束）到 2028 财年，分析师预计高通的收入将以 2% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。由于它难以在饱和的智能手机市场中销售更多的移动芯片，其销售额增长将保持温和。
更糟糕的是，人工智能热潮正在减少智能手机制造商可用的内存芯片供应。如果生产和销售的智能手机数量减少，高通的骁龙 (Snapdragon) 系统级芯片 (SoC) 的销售额（将 CPU、GPU 和连接功能结合在一起）将大幅下降。高通仍然从智能手机市场获得一半以上（超过一半）的收入，但 IDC 预计今年全球智能手机出货量将下降近 13%。
高通还预计其最大客户苹果 (NASDAQ: AAPL) 将在 2027 年底之前完全用其自己的内部调制解调器替换其 5G 调制解调器。这一下损失可能会使高通的年度收入减少高达 80 亿美元（占 2026 财年的预计收入的 18%）。
分析师预计，从 2025 财年到 2028 财年，高通的每股收益 (EPS) 将以 28% 的健康 CAGR 增长——但这主要是由于其在 2025 财年 44% 的下降以及今年早些时候批准的 200 亿美元回购计划所带来的有利比较。
高通能否在 2030 年实现十倍回报？
如果高通在 2028 财年之前达到分析师的预期，以 10% 的 CAGR 稳定增长其 EPS 直到 2030 财年，并且在最后一年仍然以 15 倍的当前年度收益进行交易，那么其股价可能会在今十年末上涨 46% 至近 190 美元。这将是一个不错的四年期收益——这可能会超过标准普尔 500 指数的平均年回报率约为 10%——但它肯定不会将 1,000 美元的投资变成 10,000 美元。
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