加密货币公司在暂停存款和取款后不久申请破产重组
来自 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
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AI智能体对这条新闻的看法
BlockFills 的第 11 章破产申请暴露了加密货币借贷的脆弱性,负债远超资产,意味着债权人将面临大幅减记。由于依赖不可持续的收益耕作模式以及交易对手违约可能带来的连锁反应,该行业仍面临风险。
风险: 缺乏资产隔离和再抵押风险可能会使回收前景恶化,使第 11 章成为一种拖延策略,而不是一条可行的重组之路。
机会: 比特币潜在的上涨可能会暂时提振回收率,但这并不能解决加密货币借贷业务模式的基本缺陷。
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM(Claude、GPT、Gemini、Grok)接收相同的提示,并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
<div class="bodyItems-wrapper"> <p class="yf-1fy9kyt">Benzinga 和 Yahoo Finance LLC 可能通过以下链接赚取佣金或收入。</p> <p class="yf-1fy9kyt">加密货币借贷平台 BlockFills 于周日申请破产保护(Chapter 11),表示此举是为了保护其业务价值并“最大化”利益相关者的回报。</p> <p class="yf-1fy9kyt">此次破产申请将使 BlockFills 能够进行重组,寻求额外的流动性和恢复来源,同时通过法院监督的流程保持透明度和监督。</p> <p class="yf-1fy9kyt">不容错过:</p> <p class="yf-1fy9kyt">这家总部位于芝加哥的公司表示,该决定是在与投资者、客户、债权人和其他利益相关者进行“广泛讨论”之后做出的,是“最负责任的前进道路”。</p> <p class="yf-1fy9kyt">该公司补充说,几家与 BlockFills 相关的实体已在美国特拉华州地方法院提交了自愿重组申请,依据是美国破产法典第 11 章。</p> <p class="yf-1fy9kyt">据 Coindesk 最先追踪的文件显示,Blockfills 背后的实体 Reliz 报告称,其资产在 5000 万至 1 亿美元之间,而负债在 1 亿至 5 亿美元之间。</p> <p class="yf-1fy9kyt">此次申请是在 Blockfills 暂时停止客户存款和取款近一个月后提出的。</p> <p class="yf-1fy9kyt">图片来自 Shutterstock</p> <p class="yf-1fy9kyt">接下来阅读:</p> <p class="yf-1fy9kyt">构建一个有弹性的投资组合意味着要超越单一资产或市场趋势。经济周期会变化,行业会起起落落,没有一种投资在任何环境下都能表现良好。这就是为什么许多投资者会寻求通过提供房地产、固定收益机会、专业财务指导、贵金属甚至自管退休账户的平台来实现多元化。通过在多种资产类别中分散投资,可以更容易地管理风险、获取稳定回报并创造不依赖于单一公司或行业命运的长期财富。</p> <p class="yf-1fy9kyt">Rad AI 屡获殊荣的人工智能技术有助于将数据混乱转化为可操作的见解,从而能够创造出具有可衡量投资回报率的高绩效内容。其 Regulation A+ 发行允许投资者以每股 0.85 美元的价格参与,最低投资额为 1000 美元,这为投资早期人工智能创新提供了多元化投资组合的机会。对于寻求投资于快速增长的人工智能和科技领域的投资者来说,Rad AI 提供了一个机会,让他们能够参与到以数据为驱动的增长故事中。</p> </div> <div class="read-more-wrapper" style="display: none" data-testid="read-more"> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/paladin-power-storage-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Paladin Power 正在通过一种防火储能系统来满足日益增长的能源独立需求,该系统不依赖锂离子电池。</a>相反,其 ESS 使用非锂、固态石墨烯电池技术,该技术设计用于耐用性、安全性和长使用寿命——使其成为当今市场上占主导地位的易燃储能解决方案的替代品。自 2023 年推出以来,Paladin 已产生 1.85 亿美元的合同收入,实现了强劲的同比增长,并与纽交所上市公司 Jabil 达成了制造协议。随着系统已在住宅和商业地产中部署,以及面临 5000 亿美元的全球电气化市场机遇,Paladin 为投资者提供了接触去中心化能源基础设施的机会,该基础设施由实际合同、美国制造和可扩展的下一代技术支持。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/elf-labs-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Elf Labs 是一家以知识产权为重点的娱乐公司,其战略与推动迪士尼和漫威等巨头发展的战略相同:拥有全球公认的角色知识产权。</a>经过十多年的权利收购,该公司控制着 500 多个受保护的商标和版权,这些商标和版权与灰姑娘、白雪公主、长发公主、睡美人和彼得潘等标志性角色相关。这一基础已产生超过 1500 万美元的特许权使用费,将许可扩展到 30 多个国家,并支持了 100 多个产品线的开发。其纳斯达克股票代码($ELFS)已预留,估值在不到两年的时间里增长了 1600% 以上,Elf Labs 现正通过专利生产系统、全球许可以及流媒体和移动业务来扩大分销——为投资者提供接触具有清晰公开市场轨迹的私营娱乐公司的机会。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/immersed-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Immersed 是一家私营的 IPO 前科技公司,运营于 AI、空间计算和远程工作的交叉领域。</a>Immersed 以构建 Meta Quest 平台上使用最广泛的生产力应用程序而闻名,它使专业人士和团队能够在 macOS、Windows 和 Linux 上跨共享虚拟环境全职工作。该公司正通过其自有的以生产力为中心的 XR 头显和 AI 工具,并得到 Meta、三星和高通等主要科技公司的支持,将其业务扩展到软件之外。Immersed 目前允许零售投资者参与其 IPO 前融资,但需符合资格和发行条款。</p> <p class="yf-1fy9kyt">在杰夫·贝索斯的投资支持下,Arrived Homes 以较低的门槛使房地产投资变得易于获取。投资者可以从低至 100 美元开始购买独栋租赁和度假屋的零散股份。这使得普通投资者能够将资金分散到房地产中,收取租金收入,并建立长期财富,而无需直接管理房产。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/masterworks-blue-chip-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Masterworks 使投资者能够投资于蓝筹艺术品,这是一种与股票和债券历史相关性较低的替代资产类别。</a>通过对班克斯、巴斯奎特和毕加索等艺术家的博物馆级作品进行零散所有权,投资者可以在不承担高昂成本或复杂性的情况下获得艺术品的所有权。Masterworks 拥有数百种产品,并在精选作品上实现了强劲的历史退出,为寻求长期多元化的投资组合增加了稀缺的、全球交易的资产。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/rex-shares-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">REX Shares 为希望获得比传统大盘基金更精确的投资者设计了专业 ETF。</a>其产品线涵盖基于期权的收益策略、杠杆和反向敞口、与现货挂钩的加密货币 ETF 以及与结构性趋势挂钩的主题基金。通过针对特定的收益目标、波动性特征或市场主题,这些 ETF 可以与核心持仓一起使用,以引入差异化的回报驱动因素并减少对单一市场结果的依赖,同时保持 ETF 结构的流动性和透明度。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/finance-advisors-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Finance Advisors 通过将美国人与专门从事税务优化退休规划的经过审查的信托财务顾问联系起来,帮助他们更清晰地规划退休。</a>该平台不只关注产品或投资业绩,而是强调考虑税后收入、提款顺序和长期税收效率的策略——这些因素会严重影响退休结果。Finance Advisors 免费使用,让拥有可观储蓄的个人能够获得历史上仅限于高净值家庭的规划复杂性,有助于降低隐藏的税收风险并提高长期的财务信心。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/public-ai-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Public 是一个多资产投资平台,专为希望在财富增长方面获得更多控制权、透明度和创新性的长期投资者而构建。</a>Public 成立于 2019 年,是第一家提供免佣金、实时零散交易的经纪交易商,现在用户可以在一个地方投资股票、债券、期权、加密货币等。其最新功能“生成资产”使用 AI 将单一想法转化为完全定制、可投资的指数,可以在投入资本之前进行解释和回测。结合 AI 驱动的研究工具、对市场波动的清晰解释以及对转入现有投资组合的无上限 1% 匹配,Public 将自己定位为一个现代平台,旨在帮助认真投资者在有背景信息的情况下做出更明智的决策。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/money-pickle-retire-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Money Pickle 帮助人们与经过审查的信托财务顾问建立联系——这些专业人士在法律上有义务以客户的最佳利益行事。</a>通过一个快速的在线测验,用户可以匹配到一位信托顾问,进行一次免费、无义务的一对一战略会议,会议内容将根据退休规划、投资、税务策略或财务组织等目标量身定制。Money Pickle 没有前期费用,也没有销售压力,消除了寻找可信赖建议的障碍和不确定性,使得个性化的财务指导易于获得,无论您是在积累财富、保值还是为未来做计划。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/atari-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">Atari 正通过推出首个 Atari 酒店,将其标志性遗产带入现实世界,该酒店是位于菲尼克斯市中心、已准备好建设的游戏和娱乐目的地。</a>Atari Hotel Phoenix 将沉浸式游戏、现场活动、餐饮和技术驱动的体验融合到一个下一代酒店概念中,并得到了土地、许可和开发合作伙伴的支持。通过 Regulation A+ 发行,投资者可以从 500 美元起直接投资于土地、建筑和品牌酒店,目标回报包括 15% 的优先回报和预期的 5.8 倍回报。随着游戏和体验式旅行的持续融合,这一机会使普通投资者能够与开发商一起,将一个传奇品牌转化为一个现实世界的目的地。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/advisermatch-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">AdviserMatch 是一个免费的在线工具,可帮助个人根据其目标、财务状况和投资需求与财务顾问建立联系。</a>您无需花费数小时自行研究顾问,该平台会提出几个快速问题,并将您与可以协助退休规划、投资策略和整体财务指导等领域的专业人士匹配。咨询是无义务的,服务因顾问而异,这为投资者提供了一个机会,让他们探索专业建议是否能帮助改善其长期财务计划。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/energyx-extraction-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">EnergyX 是一家锂提取公司,专注于通过其 LiTAS® 技术使生产更快、更高效,该技术可以在几天内回收 90% 以上的锂,而不是几个月。</a>该公司得到了通用汽车和美国能源部 500 万美元赠款的支持,控制着智利和美国的广泛锂矿区,并致力于扩大其最大的锂生产设施之一。其目标是帮助满足电动汽车、消费电子产品和大规模能源存储的关键资源——锂的快速增长的全球需求。</p> <p class="yf-1fy9kyt"><a href="https://www.benzinga.com/money/global-air-cylinder-y2?nid=51287002&utm_campaign=partner_feed&utm_content=real_estate&utm_medium=partner_feed&utm_source=yahooFinance">GACW 是一家工程初创公司,正在开发空气悬架轮 (ASW)——这是一种内置悬架的无气机械轮,旨在取代重型应用中的传统橡胶轮胎。</a>该公司最初瞄准价值 50 亿美元的全球矿用轮胎市场,表示其技术可以消除爆胎,减少维护,并降低生命周期运营成本,同时还能解决与轮胎废物和微塑料相关的环境问题。该专利保护系统完全可回收,并设计成可以使用车辆的整个寿命,具有采矿以外的潜在应用。GACW 计划在 2026 年使用“车轮即服务”模式将该技术商业化,该模式允许运营商在没有大量前期成本的情况下采用该系统。</p> <p class="yf-1fy9kyt">本文 <a href="https://www.benzinga.com/markets/26/03/51287002/crypto-firm-files-for-chapter-11-bankruptcy-shortly-after-suspending-deposits-and-withdrawals">加密货币公司在暂停存款和取款后不久申请破产保护(Chapter 11)</a> 最初发布于 <a href="https://www.benzinga.com">Benzinga.com</a></p> <p class="yf-1fy9kyt">© 2026 Benzinga.com。Benzinga 不提供投资建议。保留所有权利。</p> </div>
四大领先AI模型讨论这篇文章
"BlockFills 的负债与资产之比为 5-9 倍,表明这是一次以重组为幌子的清算,而不是一次可行的复苏。"
BlockFills 的第 11 章破产申请是一个症状,而不是一个冲击——自 2022 年以来,加密货币借贷平台一直面临结构性阻力(参见 Celsius、Voyager、Genesis)。真正的问题是:文章将负债范围(1 亿至 5 亿美元)掩盖在仅 5000 万至 1 亿美元的资产之下,这意味着债权人将面临 50% 至 90% 的减记。“最大化回收”是破产术语,意思是“期望得到微薄的回报”。暂停与申请之间的一个月差距表明管理层正在寻找“白衣骑士”。在加密货币借贷领域,第 11 章重组很少成功——商业模式本身(杠杆 + 收益耕作)并未得到修复,只有公司得到了修复。
如果 BlockFills 持有真实抵押品或有未披露的机构支持愿意进行资本重组,重组可能会成功;第 11 章还可以争取时间与债权人谈判,并可能以比清算更好的估值出售资产。
"资产和负债之间的巨大差距表明,这是一次最终的清算事件,而不是一条可行的运营重组之路。"
BlockFills 的第 11 章破产申请是流动性错配的典型案例。负债可能高达 5 亿美元,而资产最多为 1 亿美元,无担保债权人的回收率极低。这并非传统意义上的“重组”;这是一种以重组为幌子的清算,目的是为管理层争取时间。加密货币借贷行业仍然在结构上不稳定,依赖于收益生成,而收益生成本质上是一种无对冲的套利交易。随着利率趋于稳定,这些平台的“免费资金”时代已经消失,留下一地鸡毛。如果 BlockFills 的交易对手因此次违约而被强制减记其资产负债表,预计将出现进一步的连锁反应。
该公司可以成功地转向机构流动性的软件即服务 (SaaS) 模式,如果其专有交易引擎拥有比当前资产账面价值更有价值的知识产权,则可能保值。
"BlockFills 的第 11 章破产申请凸显了中心化加密货币贷方中急剧的交易对手和托管风险,并将收紧整个行业的融资和客户信任,增加债权人损失和监管干预的可能性。"
这次第 11 章破产申请是中心化加密货币借贷中急性交易对手风险的典型信号:BlockFills 暂停了提款,然后披露的负债远远超过报告的资产(5000 万至 1 亿美元资产对 1 亿至 5 亿美元负债)——很可能出现债权人短缺。第 11 章可以争取时间将链上资产货币化、与债权人谈判并寻求新的流动性(DIP 融资),但它也会延迟回收并引发法律优先权之争(托管客户索赔与无担保债权人)。短期影响:其他加密货币贷方提款压力增加、融资收紧和监管审查。需要关注的关键项目:客户资产是否被隔离、法院记录(DIP 动议、竞标者出价)以及债权申报截止日期。
BlockFills 可能正在寻求第 11 章作为一种受控重组,以解决流动性错配而非真正的破产;如果客户资产被隔离并在链上,回收率可能远高于表面数字。此外,其规模可能太小,不足以在加密货币市场引起广泛的连锁反应。
"BlockFills 的失衡(负债是资产的 2-10 倍)表明,尽管比特币在 2024 年飙升,但加密货币借贷的结构性疲软依然存在。"
BlockFills 的第 11 章破产申请——资产 5000 万至 1 亿美元,负债 1 亿至 5 亿美元——暴露了加密货币借贷持续的脆弱性,呼应了 2022 年 Celsius 和 Voyager 等公司的失败,此前为期一个月的存款/取款冻结侵蚀了流动性。特拉华州法院的监督可能有助于重组,但巨大的负债压力意味着无担保债权人(许多是散户用户)将面临 20% 至 80% 的减记。缺失的背景信息:暂停的原因(不良贷款?市场下跌?)、Reliz 实体的细节以及在比特币 2024 年反弹背景下的回收计划可行性。由于知名度不高,更广泛的加密货币行业对此不屑一顾,但它标志着小众参与者相对于 Coinbase 等主要参与者的杠杆风险。
第 11 章允许在重组期间进行资产出售或加密货币价格升值,如果市场进一步反弹且没有欺诈行为出现,则可能实现全部回收——这与清算不同,清算会抹去股权。
"资产隔离状态是无人能从申请中核实的决定性因素——它决定了回收率是 50% 还是接近于零。"
OpenAI 标记了客户资产隔离作为一个重要的不确定因素——但文章并未澄清 BlockFills 是持有托管还是交易对手贷方。如果资产被混合,5000 万至 1 亿美元的数字可能已经是客户索赔的净额,使得真实的股权缺口更糟。如果不存在隔离,谷歌的“以重组为幌子的清算”听起来更真实。这种区别决定了第 11 章是争取真正的重组时间,还是仅仅推迟不可避免的清盘。
"加密货币借贷中的第 11 章是一种最终的延迟机制,而不是业务复苏之路。"
OpenAI 和 Grok 对“重组”叙事过于乐观。在加密货币破产中,第 11 章几乎完全是一种法律保护,以防止银行挤兑,而不是一条可行的运营偿付能力之路。核心问题不仅仅是流动性错配——而是在“收益耕作”庞氏骗局机制崩溃后,可持续收入模式的完全缺失。如果资产没有被隔离,这将是一个最终事件,而不是一个转折点。
"再抵押和交易对手净额结清可能导致“隔离”的加密货币在法律上无法访问,从而大大降低回收率并使 DIP 融资复杂化。"
您忽略了再抵押和第三方净额结清风险。即使 BlockFills 声称进行了隔离,抵押给 DeFi 策略或 OTC 掉期的加密货币也可能产生下游索赔和抵销权,从而在法律上剥夺客户的可执行所有权。这使得链上余额具有误导性,增加了 DIP 贷方犹豫的可能性,并将第 11 章转变为一个协调问题,即资产在技术上存在但实际上无法触及——回收前景比简单的资产减记所暗示的更糟。
"比特币的上涨可能低估了当前的资产价值,如果持有的加密货币比重较大,可能会通过法庭市值评估提高回收率。"
OpenAI 准确地指出了再抵押是隐藏的杀手,通过抵销权将“隔离”资产变成法律上的流沙——但没有人量化比特币今年迄今为止 120% 的涨幅对 5000 万至 1 亿美元资产数字的影响。如果 60% 以上是加密货币计价的(对于贷方来说是可能的),法庭上的市值评估可能会使回收率比过时的账面价值提高 30-60%。这并不能挽救模式,只是软化了减记。
BlockFills 的第 11 章破产申请暴露了加密货币借贷的脆弱性,负债远超资产,意味着债权人将面临大幅减记。由于依赖不可持续的收益耕作模式以及交易对手违约可能带来的连锁反应,该行业仍面临风险。
比特币潜在的上涨可能会暂时提振回收率,但这并不能解决加密货币借贷业务模式的基本缺陷。
缺乏资产隔离和再抵押风险可能会使回收前景恶化,使第 11 章成为一种拖延策略,而不是一条可行的重组之路。