D-Wave (QBTS) 2026年第一季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年5月12日

会议参与者

- 首席执行官 — Alan Baratz

- 首席财务官 — John Markovich

完整电话会议记录

Alan Baratz: 各位早上好，感谢大家的参与。我想先分享一些关于量子计算格局的看法。正如Linux的创造者Lynas Turbus所说：空谈误国，实干兴邦。在当今量子计算领域，随着兴奋度的提高、竞争的加剧以及投资者们寻求证据而非仅仅是承诺，这句话显得尤为贴切。随着量子计算吸引越来越多的投资者关注，该领域正引起巨大的兴奋，但也伴随着巨大的噪音。新进入者、新的上市公司以及雄心勃勃的（有些人可能会说非常夸大的）技术和产品声明正在吸引眼球。在这种环境下，区分炒作和执行比以往任何时候都更加重要。

随着该领域的竞争日益激烈，人们的关注点正从“谁在参与”转向“谁有能力交付”。客户正在寻找能够立即为他们带来竞争优势的技术。研究人员希望获得能够加速当前发现的前沿工具，而投资者则在努力从嘈杂的行业中分辨出有价值的信息，因为该行业有时产生的头条新闻比证据或结果还要多。

作为世界上最早也是领先的量子计算公司之一的首席执行官，我相信教育市场了解量子计算真正的近期能力和商业吸引力，以及不同量子计算模式在市场成型过程中的优势和权衡至关重要。我直言不讳地说。许多人仍然用过时的眼光看待D-Wave，但我认为现在是时候进行一次“视力检查”了。我们相信我们是当今量子计算领域的领导者，而波士顿咨询集团（BCG）预测该市场规模将超过8000亿美元。

其中1/4的市场是优化问题，这是退火量子计算所独有的，而我们是唯一的参与者。这并非像一些人所说的那样是一个小众技术或市场。据BCG估计，这是一个高达1000亿至2200亿美元的机会。相比之下，这与全球半导体设备市场或全球网络安全市场一样大。对于那些说D-Wave在服务一个小众市场的人，请停止传播竞争性虚假信息，开始做你的功课吧。你们认为全球半导体设备和网络安全市场是小众市场吗？我不这么认为。

更重要的是，通过今年1月收购Quantum Circuits，D-Wave现在也是门控模型量子计算领域的领导者。这意味着我们是世界上唯一一家能够通过退火和门控模型量子计算机参与整个量子计算可寻址市场的公司。我们正在构建一家高度差异化的纯粹量子计算公司，目前已获得商业验证。对于那些仅根据我们的退火技术和产品来评价我们的人，我想说你们的评估差了一倍。我们独特市场地位的体现是我们快速发展的门控模型进展，由于Quantum Circuit行业首创的双轨量子比特技术，这一进展得到了极大的加速。

你们必须理解这对我们业务的深远潜力，并确保你们用来评估公司的模型能够考虑到这项新收购的技术。凭借内置错误检测的双轨量子比特，我们相信我们的门控模型量子计算系统将为量子性能、效率和可扩展性设定新的标准。我们的双轨门控模型技术是D-Wave的一个重要差异化因素，在我们看来，是当今量子计算领域最重要的发展之一。

它结合了超导的速度、离子阱和中性原子的保真度，以及通过我们专有的片上低温控制技术实现可扩展性的清晰路径，这一组合应该引起市场的密切关注。这种组合是开发门控模型量子计算机的一种革命性方法。囚禁离子或中性原子就像自行车。它们简单、可靠且高效，但速度很慢。超导就像活塞螺旋桨飞机，复杂得多，可靠性也差得多，但速度快得多。事实上，最近来自谷歌的研究，以及后来来自加州理工学院的John Presco和Atonic的研究，生动地说明了这一点。

谷歌团队展示了一种用50万个超导量子比特破解比特币协议的方法。然后，Presco团队展示了如何用仅1万个中性原子量子比特就能做到这一点，效率更高。但没有被强调的是，谷歌的计算在超导量子计算机上大约需要9分钟。而这种计算在中性原子量子计算机上需要数月之久。以这个速度，它们实际上并没有破解比特币协议。但这证明了超导速度更快，实际上快1000倍，但效率较低，需要更多的物理量子比特来进行纠错。而D-Wave的双轨量子比特则提供了两全其美。再次强调，两全其美。

想象一下喷气式飞机——仍然比离子阱或中性原子快得多，但比老式的活塞式飞机更可靠、更高效。你获得了超导的速度，以及离子或原子的效率。这确实是革命性的。其影响是巨大的：更可靠的计算，更有效的纠错，以及一条通往构建有用量子系统、更快速、更低开销的路径。凭借内置的纠错检测，这些量子比特可以识别大约90%的错误，同时观察到的擦除率仅为0.5%。我们还实现了超过99.9%的保真度，同时将逻辑量子比特所需的物理量子比特数量减少了高达一个数量级。

当双轨技术与D-Wave专有的片上低温控制相结合时，我们的优势就更加明显了。这使我们能够显著减少控制大量量子比特所需的布线，并最终实现大规模的量子比特控制，其控制线数量比竞争性的超导门控模型系统少几个数量级。任何不能解决这个问题的技术都无法实现实用性，因为它无法在不要求足球场大小的安装的情况下进行可行控制。速度、保真度和可扩展性的结合是这一发展如此重要的原因。它不仅仅是更好的量子比特设计。

它是一种更具可扩展性的系统架构，这就是为什么您应该将双轨技术视为D-Wave的明确竞争优势。我很高兴今天能与您分享更多关于我们门控模型路线图的信息。我们的目标是到2032年底，将我们的双轨门控模型路线图扩展到100个逻辑量子比特。到2028年底，我们计划拥有大约175个物理量子比特，这将使我们能够演示我们的量子纠错技术以及逻辑操作。此外，与D-Wave的可扩展控制集成预计将使我们在2030年达到10个逻辑量子比特，并在两年后达到100个逻辑量子比特。

我们路线图的加速是基于最近Quantum Circuit在工程高相干超导量子设备方面的专业知识与D-Wave在扩展超导量子处理器方面的广泛工具箱相结合所提供的独特机会。拥有100个逻辑量子比特，我们预计D-Wave将在门控模型市场占据与其他任何门控模型量子计算公司相同的市场份额。投资者还需要更清楚地了解这个行业的路线图。您已经看到一些公司修改了时间表，改变了里程碑框架，并随着扩展的技术现实和复杂性的日益清晰而调整了目标。我们完全不同。

我们分享的路线图建立在已证实的技​​术、已知的工程路径和我们认为具有高度信心的可实现里程碑之上。我们发布日期并非为了形式。我们将在6月1日在纽约证券交易所（NYSE）线上举行的投资者日活动中，提供更多关于我们产品路线图的细节，以及它与其他门控模型量子计算模式（如中性原子、囚禁离子和光子）的比较，我们鼓励您参加。我们通过在退火量子计算领域的统治地位进一步巩固了我们在该领域的领导地位，这显然是公司的基础优势。这建立在跨越6代系统的一贯创新和产品交付的长期记录之上。

我们的退火量子计算机目前正被用于解决真实的客户问题。它们受到一些全球最大公司（涵盖制造、航空航天、医疗保健、电信和其他行业）以及领先的科学研究人员的信赖，他们使用我们的系统来加速发现。这是真实的工作，正在产生真实的价值。除了优化，我们对区块链领域的发展感到非常兴奋。我们最近与Postquant Labs合作开发并推出了其量子经典区块链测试网，该测试网现已上线。

该测试网旨在支持全球量子区块链标准的开发，并评估量子计算如何为分布式网络中更安全、更节能的区块链做出贡献。已有超过18,500人注册参与测试网。目前它包含超过1,600个节点，其中一个节点是D-Wave的Advantage2退火量子计算机，其余节点由CPU和GPU组成。我们的Advantage I QPU目前表现优于经典节点，并赢得了大多数区块。我们与Postpot Labs一起，正在启动一项详细的基准测试研究，以进一步量化其优势。我们还在量子人工智能和机器学习领域看到了有希望的工作。

Shionogi是一家日本制药公司，正在进行一项多阶段进展项目，该项目将人工智能应用于药物发现，其中识别具有正确活性、化学性质和合成可及性的类药物分子极具挑战性，特别是对于经典机器学习方法而言。这项工作侧重于使用D-Wave的退火量子计算机作为大型语言模型训练过程的一部分，该项目的第二阶段与使用经典机器学习算法生成的结果相比，可望使理想分子的数量增加十倍。Shionogi目前正进入该项目的下一阶段，最终目标是实现实际应用。

我们相信，这些早期结果以及其他客户探索量子计算以提高人工智能性能的新兴工作，将D-Wave定位为量子与人工智能交叉领域的重要先行者。总而言之，这些例子表明，退火量子计算正在商业上扩展，开辟新的应用领域，并继续在今天展示实际价值。我们的退火量子计算机不仅能够独特地解决重要的优化市场问题，而且我们即将能够展示它们在人工智能和区块链领域的价值。我们继续扩展我们退火量子计算机的功能。我们最近发表的研究概述了强大的新型多色退火协议，这些协议使我们能够在商业Advantage 2系统中执行一些门控模型操作。

我们还与关键客户一起推出了这些功能，使他们能够进行量子模拟的基础研究。这些协议使研究人员能够使用D-Wave的退火QPU来模拟量子系统，并探索使用经典技术极其困难（如果不是不可能）研究的根本性新行为。在我们上一次季度财报电话会议上，我说2025年是D-Wave的转折点，我们的业绩继续支持这一观点。去年标志着技术取得明显进展和商业势头加速的一年，包括我们的销售管道增长了三位数，并且这种增长在第一季度继续扩大。今天，这种势头正转化为可衡量的业务成果。

如前所述，仅在1月份，我们就签署了两项里程碑式协议：一项是向佛罗里达大西洋大学出售价值2000万美元的系统，另一项是行业首个价值1000万美元的量子计算即服务（Quantum Computing as a Service）企业许可协议。我们之前已经涵盖了这些交易，所以在此不再赘述，但我会强调它们的影响，因为它们有助于推动创纪录的第一季度预订量。在第一季度，我们的预订量达到3340万美元，比去年第一季度的预订量增长了近2000%，比2025年第四季度的强劲预订量增长了149%。

关于系统销售，我还想指出，虽然我最初与您分享的预期是每年销售1个系统，但目前的销售管道要强劲得多。我们现在预计每年将有2到3个系统交易，预计今年（2026年）至少交付2个系统。在我将电话转交给John来提供我们第一季度业绩的更详细信息之前，有5个关键点我想让大家牢记，关于D-Wave的不同之处。第一，D-Wave是唯一一家双平台量子计算公司。

我们正在开发退火和门控模型量子计算系统，我们相信这使我们能够随着时间的推移参与整个可寻址量子计算市场。第二，退火量子计算比门控模型量子计算更适合优化问题。其本质上是专门为解决优化问题而设计的，而优化问题占整个量子计算机会的很大一部分，D-Wave在该领域处于领先地位。第三，我们的客户目前正在生产中使用我们的退火量子计算系统。他们正在解决直接影响运营的计算难题。这不是实验。这是几家《福布斯全球2000强》公司的商业部署。

第四，D-Wave是第一家在实际有用的问题上，通过我们去年3月在《科学》杂志上发表的量子优越性结果，解决经典计算能力之外的计算难题的公司。第五，我们的双轨门控模型技术改变了游戏规则。它结合了超导的速度、高性能的保真度和清晰的可扩展路径，我们认为这具有高度的差异化。量子领域的赢家将是那些结合了技术差异化、商业证据和大规模执行能力的公司，这一点越来越清楚。我们相信D-Wave是其中之一，一家