欧洲天然气价格飙升：结构性政策选择自食其果

<p>(Oil &amp; Gas 360) By Greg Barnett, MBA – 欧洲天然气价格再次急剧飙升，凸显出欧洲的能源脆弱性是结构性的而非周期性的。在2026年1月和2月的大部分时间里，价格在一个相对狭窄的区间内交易后，3月初价格突然飙升。此次变动的规模和速度，再次印证了欧洲在供应中断、政策限制和进口依赖方面仍然多么容易受到影响。</p>
<p>虚假的平静</p>
<p>两年前，即2024年，欧洲天然气价格似乎已恢复正常。基准TTF价格普遍在每兆瓦时26至35欧元之间，远低于2022年达到的极端水平。然而，这种明显的稳定性并非源于结构上更强的供应体系。相反，它反映了临时的因素，例如紧急液化天然气流入、工业需求破坏以及高库存水平。一旦这些缓冲因素开始侵蚀，价格波动就会迅速卷土重来，如图1所示。</p>
<p>欧洲天然气产量下降</p>
<p>欧洲脆弱性的核心是国内天然气产量长期下降，这主要是由政策选择驱动的，而非资源枯竭。在过去十年中，上游投资激励措施被撤销，审批时间延长，政治信号也阻碍了新的开发。仅格罗宁根气田的逐步淘汰就移除了欧洲最大的灵活供应来源之一，但没有允许出现同等的替代品。</p>
<p>德国重返煤炭</p>
<p>德国体现了欧洲能源转型中固有的矛盾。虽然天然气经常被描述为过渡性燃料，但当天然气价格飙升时，德国却一再转向煤炭。在核能退出后，煤炭在天然气供应紧张时期充当了边际稳定器，优先考虑系统可靠性和可负担性，但破坏了减排目标。</p>
<p>法国禁止国内供应</p>
<p>法国代表了另一个极端。自2011年以来，水力压裂法一直被禁止，随后的立法完全禁止了新的石油和天然气勘探。这消除了非常规天然气开发的任何可能性，无论市场状况如何，尽管法国是主要的能源消费国，但它仍然严重依赖进口天然气。</p>
<p>英国北海产量萎缩</p>
<p>英国曾是净出口国，现在也面临着类似的供应恶化。北海天然气产量在结构性下降，高有效税率和监管不确定性加剧了这种情况。由于储存能力极小，英国在供应紧张时期经常被迫支付溢价，加剧了更广泛的区域价格波动。</p>