期货暴跌，抹去伊朗巨型帕尔斯油田遇袭后的隔夜涨幅；FOMC会议临近

期货暴跌，抹去隔夜涨幅，此前伊朗巨型帕尔斯气田遭袭击；FOMC会议临近

在伊拉克达成通过土耳其绕过霍尔木兹海峡的原油运输协议，缓解了一些供应担忧之际，股市本应连续第三天上涨，此前伊朗袭击了科威特、沙特阿拉伯和阿联酋，但这一切在早上7点过后不久就化为泡影，此前伊朗方面报道称，美国和以色列的空袭击中了其巨型的南帕尔斯天然气田及相关基础设施；附近阿萨卢耶的石油和石化设施也遭到袭击，这加剧了人们对中东战争对通胀影响的担忧。因此，标普期货抹去了所有隔夜涨幅，此前0.6%的涨幅消失，转为下跌。纳斯达克指数也抹去了所有涨幅，在上次检查时持平。所有这一切都发生在美联储预计将于今天下午2点（东部时间）维持利率不变的几个小时前。在美联储会议前，债券收益率下跌1-2个基点，预计美联储将维持利率不变，点阵图可能反映出鹰派前景；美元持平。在大宗商品方面，石油/天然气价格下跌，但已从隔夜低点回升，农产品/金属价格下跌。今天的宏观数据焦点是PPI和美联储会议。

盘前交易中，七巨头股票涨跌不一（英伟达+0.7%，特斯拉+0.5%，微软+0.3%，Alphabet+0.2%，苹果+0.2%，Meta Platforms+0.1%，亚马逊-0.1%）

在光纤通信会议上，Applied Optoelectronics (AAOI)、Lumentum (LITE) 和 Coherent (COHR) 公司公布了最新消息并讨论了光学需求，股价上涨。
CF Industries (CF) 下跌4.3%，此前Mizuho Securities将其对这家化肥公司的建议从“中性”下调至“跑输大盘”，此前该公司股价因伊朗战争和霍尔木兹海峡中断导致化肥供应收紧而预期需求和价格上涨而上涨。
Constellation Brands (STZ) 上涨2.8%，此前花旗将其对这家饮料公司的建议从“中性”上调至“买入”，理由是啤酒销量加速增长且估值低于历史水平。
Coupang (CPNG) 上涨2.6%，此前该公司表示与英伟达的合作帮助其构建了一个人工智能平台，该平台将支持公司的电子商务物流和配送服务。
Duolingo Inc. (DUOL) 下跌1.3%，此前Argus Research将其对这家语言学习软件公司的评级从“买入”下调至“持有”。
Gemini Space Station Inc. (GEMI) 下跌1.8%，此前花旗分析师Peter Christiansen将其对这家加密货币交易所的建议从“中性”下调至“卖出”。
Grail Inc. (GRAL) 上涨4.5%，此前TD Cowen将其对这家生命科学公司的评级从“持有”上调至“买入”，称近期抛售创造了“有吸引力的入场点”。
SL Green (SLG) 上涨2.7%，此前德意志银行将其对这家写字楼REIT的评级从“持有”上调至“买入”。
Swarmer Inc. (SWMR) 大涨35%，有望延续涨势，此前这家人工智能无人机软件公司创下了近一年来美国股市的最佳交易首秀。
T1 Energy (TE) 上涨3.9%，此前这家太阳能设备制造商表示已在挪威获得50兆瓦的电网电力用于数据中心。
公司新闻方面，Lululemon预测利润连续第二年下滑，进一步加压了这家在寻找新CEO之际面临产品失误的公司。人工智能仍是焦点，此前路透社报道亚马逊CEO预计AWS年销售额将达到6000亿美元——是他本人先前估计的两倍——亚洲内存股延续涨势，三星考虑转向多年期内存芯片合同。当三星公布业绩后，华尔街将关注其关于价格可能保持高位多久的评论。阿里巴巴将其人工智能计算和存储产品的价格上调了高达34%。英伟达首席执行官Jensen Huang表示，OpenClaw（一种使用大型语言模型执行打车、预订餐厅等任务的代理）“绝对是下一个ChatGPT”后，中国人工智能股票获得提振。

市场对战争以及霍尔木兹海峡可能关闭加剧通胀的风险保持高度警惕。政策制定者的应对方式现在是投资者最关心的问题，预计美联储将连续第二次会议维持利率不变。

周三凌晨，伊朗对以色列和阿拉伯国家的袭击仍在继续，而特朗普总统表示美国可能“在不久的将来”结束与伊斯兰共和国的战争。此前，伊朗确认其安全主管阿里·拉里贾尼在以色列的袭击中丧生。与此同时，在伊朗于美国东部时间早上7点后不久表示美国和以色列的空袭击中了其巨型的南帕尔斯天然气田及相关基础设施后，市场情绪迅速恶化，油价飙升至盘中高点。附近阿萨卢耶的石油和石化设施也遭到袭击。如果得到证实，这将是伊朗油气上游设施首次在此次战争中遭到袭击。该气田与卡塔尔共享。

以色列周三表示，伊朗情报部长Esmaeil Khatib已被击毙。此前，唐纳德·特朗普总统表示，美国可能“在不久的将来”结束与伊斯兰共和国的战争。

St. James's Place的投资专家Nina Stanojevic表示：“股市正密切关注油价，目前我们看到的情况可能是它们正在消化最乐观的结果。”“我认为这使得股市非常脆弱。”

即使油价稳定下来，它们仍然处于高位，并且停留的时间越长，宏观影响就越大，这可能是本周繁忙的央行日程的焦点。

今天下午2点（东部时间），美联储预计将维持其基准利率不变。投资者将寻求洞察央行如何权衡其授权两侧的压力——以及应对增长放缓威胁是否会助长已连续五年高于美联储目标的通胀。在美联储公布政策利率决定前，隔夜掉期价格显示今年年底前没有加息预期，只有25个基点的降息。在会议前，交易员一直在削减期货中的杠杆，并平仓获利于近期因油价上涨而出现的鹰派政策定价的对冲。美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会强调，官员们需要更多时间来观察与伊朗的冲突将持续多久，并评估其可能对增长和通胀产生的影响。他还可能强调不确定性水平的升高以及美联储保持选择开放的必要性。我们的完整FOMC预览可以在这里找到。

Ninety One的投资组合经理Stephanie Niven表示：“市场希望了解美联储下一步的倾向。”“任何对点阵图的改变，任何微小的变化，都会受到高度关注。”

在地缘政治方面，日本首相岸田文雄警告称，她将在周四与特朗普会晤时面临一个“极其困难”的局面，此前特朗普批评日本拒绝他派遣军舰协助保障霍尔木兹海峡安全的请求。说到霍尔木兹海峡，上周仅有三次商业车辆通行，目前仍基本关闭。

美国银行股票衍生品策略师警告称，目前已实现波动率与隐含波动率之间的差距异常大，这标志着“市场中存在日益增长的压力，尽管市场仍处于自满状态”。彭博社的Skylar Montgomery Koning写道，股票的韧性表明市场情绪尚未达到顶峰，最糟糕的时期可能还没有过去。

在欧洲，斯托克600指数触及一周多以来的最高点，随后回吐了涨幅。该指数上涨0.5%，连续第三天上涨，延续了亚洲股市普遍积极行情后的全球股市反弹势头。银行和工业股领涨欧洲股市，而食品和饮料行业是最大的落后者之一。以下是周三一些表现最突出的股票：

Diploma股价上涨高达18%，创下历史新高，此前这家建筑零部件供应商上调了全年有机收入预测。
Bollore股价上涨高达16%，为2021年2月以来最大涨幅，此前这家法国企业集团宣布派发特别股息。
Softcat股价上涨高达9.9%，为一年来最大涨幅，此前上半年业绩远超分析师预期，且这家IT服务提供商上调了全年业绩指引。
Commerzbank股价上涨高达6.3%，此前德国联合信贷银行首席执行官表示，周一提出的收购这家德国银行的新报价的主要目的是“打破僵局”并促成股东之间的“共同计划”。
PPC股价在约翰内斯堡上涨高达9.6%，为近一年来最大涨幅，此前这家水泥制造商报告称，截至1月份的10个月调整后Ebitda增长22%，得益于公司战略计划的收益。
Logitech股价下跌高达5.9%，此前瑞银将其对这家瑞士电脑外设制造商的评级下调，认为其盈利修正周期出现缓和迹象，且游戏市场信号疲软。
HelloFresh股价下跌高达15%，创下历史新低，此前这家餐盒公司对今年的销售和利润指引远低于分析师预期。
Axfood股价下跌高达5.3%，此前瑞典银行加入了丹麦银行的行列，下调了这家瑞典食品零售商和批发商的评级，称买入评级的理由已如预期般兑现，自12月以来上涨了20%。
Verbund股价下跌高达5%，为11月以来最大跌幅，此前这家可再生电力公司公布的2026年业绩指引被花旗认为意味着大幅下调。
亚洲股市上涨1.9%，韩国KOSPI指数领涨，三星电子股价上涨超过7%。MSCI亚太指数上涨高达2.2%，延续了周二0.9%的涨幅。芯片巨头台积电、三星和SK海力士是推动这波反弹的最大贡献者。韩国基准股指上涨5%，因当局宣布了更多措施以提高股东价值。

外汇方面，彭博美元现货指数下跌0.1%，连续第三天录得跌幅。

利率方面，欧洲债券走高，美国国债也小幅走高，但期货交易在早盘美国交易时段触及高点后回落，整个收益率曲线均上涨1-2个基点。美国交易时段包括PPI数据和下午2点（纽约时间）的美联储政策利率公告。美国国债上涨，由中期债券领涨，2-10年期息差收窄1.5个基点，延续了周二的收窄趋势。2-10年期曲线目前在约50.5个基点，略低于3月12日触及的年内低点49.6个基点。美国10年期国债收益率约为4.18%，英国国债在该领域跑赢2个基点。两年期美国国债收益率下跌1个基点至3.66%；交易员押注到年底美联储将降息26个基点，低于2月底的约60个基点。周四，美国财政部将通过190亿美元的再拍卖出售10年期TIPS。

大宗商品方面，油价抹去了此前的跌幅，布伦特原油期货日内持平，回到每桶104美元左右，此前伊朗宣布其南帕尔斯油田的石油和天然气资产遭到袭击。贵金属下跌。根据对过去六次供应侧石油冲击的研究，“平均需要大约四到五个月”才能使原油和股市恢复到冲击前的水平，Invesco全球市场策略师David Chao在接受彭博电视采访时表示。他补充说，该公司“坚持其前景”，偏好美国周期性小盘股和新兴市场股票。

今天的美国经济数据包括2月PPI（纽约时间上午8:30）、1月工厂订单和耐用品订单（纽约时间上午10:00）、1月TIC资金流（纽约时间下午4:00），当然还有下午2点的FOMC决定。

市场快照

标普500迷你指数 +0.3%，
纳斯达克100迷你指数 +0.5%，
罗素2000迷你指数 +0.6%
斯托克欧洲600指数 +0.5%，
DAX指数 +0.7%，
CAC 40指数 +0.9%
10年期美国国债收益率 -2个基点，报4.18%
VIX指数 -0.7点，报21.65
彭博美元指数基本持平，报1206.78，
欧元基本持平，报1.1533美元
WTI原油 -1.9%，报94.37美元/桶
隔夜要闻

美国总统唐纳德·特朗普希望重新开放霍尔木兹海峡以缓解日益严重的全球能源危机，但如果没有停火，他将难以实现这一目标。欧洲和亚洲伙伴不愿派遣军舰协助重新开放海峡，质疑少量军舰能否对伊朗威胁船只的能力产生任何影响。BBG
受伊朗袭击和霍尔木兹海峡中断的影响，阿拉伯联合酋长国和一些波斯湾国家已将伊朗神权政权视为生存威胁。他们现在希望在冲突结束时，这个他们曾经讨好的政权能够被削弱，甚至被推翻——这样这场磨难就不会重演。WSJ
据拆除公司和客户称，中东战争已将集装箱航运变成“狂野西部”，承运商增加了数千美元的费用，并将集装箱丢弃在偏远港口。FT
韩国股市在当局限制上市公司上市某些子公司后跳升，遏制了长期以来被指责稀释股东价值的做法。BBG
包括丰田在内的日本主要公司在周三的年度工资谈判中提供了大幅加薪，反映出连续第四年工资增长势头强劲，尽管中东冲突的不确定性笼罩着前景。RTRS
据两位知情人士透露，欧盟委员会将推迟一项全球银行业改革的影响，因为该委员会试图阻止欧盟银行因美国削减大型银行资本要求的举措而处于不利地位。布鲁塞尔将在复活节后通过立法，以中和《交易账簿根本审查》（FRTB）——巴塞尔III框架中一项关键的市场风险监管组成部分——的短期影响。FT
欧盟计划改革其并购规则，以遏制国家阻止企业收购的权力，从而帮助欧洲企业建立规模以与美国和中国竞争。拟议的改革反映了布鲁塞尔日益增长的沮丧情绪，因为各国政府干预了一系列重大的企业交易，通常是为了保护国家冠军企业而牺牲单一市场。FT
微软正在权衡对亚马逊和OpenAI采取法律行动，原因是它们之间一项价值500亿美元的交易可能违反了其与ChatGPT制造商的独家云合作伙伴关系，这将引发这两大科技巨头之间的冲突。FT
债券交易员正在平仓他们此前押注今年将不会降息的头寸。预计央行将连续第二次会议维持利率不变，而杰罗姆·鲍威尔关于伊朗冲突对经济风险的评论将成为焦点。BBG
更详细的全球市场分析，由Newsquawk提供

亚太股市多数走高，此前华尔街传来积极信号，油价回落，目前市场正等待包括今天晚些时候FOMC在内的一系列央行政策决定。ASX 200指数在科技、公用事业和房地产板块的带动下上涨，但由于医疗保健和消费品板块在近期央行加息后走弱，涨幅受限，而货币市场目前预计5月份将连续第三次加息的可能性为均等。日经225指数在多重利好因素的推动下重回55,000点上方，包括多数好于预期的贸易数据，显示出意外的贸易顺差且出口超出预期。美日两国还将在周四的峰会上就稀土、铜和锂的联合开发达成一致，同时还将联合开发人工智能造船机器人。此外，市场正在消化企业对春斗工资要求的初步回应，日本央行也开始了为期两天的政策会议。恒生指数和上证指数涨跌互现，汽车股和中国石油巨头走弱，而多家中国公司据称已获批购买英伟达H200人工智能芯片的报道未能提振内地市场。

亚洲要闻

韩国金融监管机构表示，如有需要，将扩大100万亿韩元的市场稳定计划。制定禁止母子公司双重上市的具体计划。
欧洲股市普遍走高，IBEX 35指数领涨，因银行板块走强，CAC 40指数也上涨。SMI指数表现疲软，因Logitech在瑞银下调评级后下跌。油价走软，在Ceyhan港恢复出口后，为股市提供了温和支撑。板块普遍呈积极态势。银行股跑赢大盘，因有报道称欧盟可能推迟更严格的资本要求，提振了Banco Santander、Société Générale和Intesa Sanpaolo等股票。食品、饮料和烟草板块因HelloFresh的调整后EBITDA指引低于预期而落后。其他方面，Heidelberg Materials因摩根士丹利双重上调评级而上涨，联合利华因探索食品部门分拆的报道而下跌，Diploma因上调有机收入增长指引而飙升。

欧洲要闻

欧元区年通胀率（最终值）（2月）同比1.9%，预期1.9%（前值1.7%，低值1.8%，高值1.9%）。
欧元区月通胀率（最终值）（2月）环比0.6%，预期0.7%（前值-0.6%，低值-0.6%，高值0.7%）。
欧元区核心通胀率（最终值）（2月）同比2.4%，预期2.4%（前值2.2%）。
瑞士SECO预测：下调2026年GDP增长至1.0%（此前为1.1%），维持2027年GDP预测为1.7%；上调2026年CPI至0.4%（此前为0.2%），维持2027年CPI为0.5%。
南非年通胀率（2月）同比3.0%（前值3.5%）。
贸易/关税

日本首相岸田文雄表示，她将尽最大努力保护日本的利益，但她与美国总统特朗普周四的会晤将非常艰难。
据日经新闻报道，日本首相岸田文雄将于3月19日会见美国总统特朗普。
据NHK报道，日美首脑联合声明据称将同意第二批投资高达11万亿日元。
外汇

美元指数DXY在99.46-99.71的窄幅区间内持平，此前连续两个交易日下跌，跟随油价走软。焦点转向美联储的决定，预计将维持利率不变，市场预计要到2026年第四季度才会降息，而鲍威尔主席可能会避免给出明确指引，因为地缘政治不确定性。
欧元和英镑兑美元持平，因缺乏新的催化剂。欧元/美元交投于1.1518-1.1549区间，英镑/美元交投于1.3341-1.3375区间，市场正关注明天的欧洲央行和英国央行会议，两者预计都将发出依赖数据的立场。
日元在日本央行隔夜决定前波动不定，预计不会有政策变动。美元/日元短暂跌至158.57后稳定在159.00附近，随着油价回落而出现一些后期压力。
澳元和新西兰元小幅走高，保持近期涨幅，此前澳洲联储做出决定，而更广泛的宏观驱动因素仍然有限。
固定收益

美国国债在受限交易中走强，跟随受能源价格走软和收益率预期驱动的更广泛的固定收益买盘。期货交易在111-30+至112-07区间内波动，焦点完全集中在美联储的决定上，其最新预测和鲍威尔主席的语气将指导市场如何评估美联储对中东驱动的通胀风险的评估。
德国国债走强，上涨高达34个点，高点为126.81，因能源驱动的收益率压力缓解。阻力位在127.00，然后是127.20-127.53，并有向128.00的缺口。焦点从最终的HICP（未见反应）和德国供应转向FOMC，作为欧洲央行在中东能源冲击下如何制定政策的信号。
英国国债跑赢，上涨超过50个点至90.26的峰值，延续了英国相对于同行的近期强势。阻力位在90.85（3月11日高点）。焦点仍然是FOMC，作为周四英国央行决定的前奏，以及国内政治噪音，此前英国首相斯塔默受到前副首相雷纳的批评。
澳大利亚出售了10亿澳元的2036年10月到期债券，票息4.25%，发行价4.14，平均收益率4.9122%。
大宗商品

原油期货走软，但已从亚太时段低点回升，因市场消化地缘政治更新而无新的升级。伊朗确认安全主管阿里·拉里贾尼死亡，而官员们排除停火，维持高度不确定性。其他方面，伊拉克和库尔德当局同意通过Ceyhan恢复出口，提供一些供应缓解，而私人库存数据显示原油库存增加，汽油库存减少。WTI交易区间在91.45-95.65美元/桶，布伦特原油交易区间在100.34-103.67美元/桶。
现货金价在5000美元/盎司附近区间波动，在油价驱动的通胀风险和持续的地缘政治不确定性之间取得平衡。交易区间在4977.21-5016.20美元/盎司，白银也受限。
基本金属走软，因美元走强和库存增加而延续近期回调。铜价在12642-12803美元/吨的窄幅区间内交易，看涨头寸也较轻。
一位北约高级军事官员呼吁将其联盟的管道系统向东延伸，以在与俄罗斯的冲突中供应北约部队。他补充说，北约管道网络应延伸至波兰、波罗的海国家、芬兰和罗马尼亚。
据韩联社报道，韩国特使表示将从阿联酋接收1800万桶原油，阿联酋承诺优先向韩国供应原油。
印度政府官员表示，如果各邦帮助从液化石油气转向管道天然气，将向各邦提供10%的额外商业液化石油气，并补充说液化石油气状况仍然令人担忧。
据知情人士透露，印度政府正与伊朗当局就六艘载有液化石油气的印度船只和两艘原油油轮的安全通行进行谈判。
利比亚的Sharara油田因管道爆炸而逐渐关闭。
地缘政治

据Axios报道，几位美国官员称特朗普总统是白宫中最看好与伊朗开战的人。三位总统顾问认为特朗普希望在以色列总理内塔尼亚胡之前结束主要军事行动。然而，文章指出，两位领导人似乎比以往任何时候都更接近。
美国总统特朗普重申，他们在伊朗问题上“远远领先于计划”。
据《耶路撒冷邮报》援引一位以色列官员的报道，以色列试图在夜间暗杀伊朗情报部长Khatib，但仍在等待目标的结果，但初步评估是他已被消灭。
伊朗外交部长表示，新的协议（在霍尔木兹海峡）将根据“特定条件”并基于伊朗和地区利益来确保安全通行。
伊朗外交部长表示，伊朗将攻击美国军队集结的任何地方，包括城市地区附近，他理解邻国的担忧，并认为美国应对冲突负责。
伊朗外交部长已排除停火的可能性。
据国家电视台报道，伊朗军方发言人表示，武装部队将使用更多以前未在战争中使用过的武器。
伊朗用携带集束弹头的导弹袭击了特拉维夫，以报复安全主管拉里贾尼的死亡，而伊朗军队誓言对拉里贾尼的死亡进行决定性和令人遗憾的报复。
澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，一枚伊朗炮弹击中了澳大利亚在阿联酋一空军基地附近，但没有人员伤亡。
据外交部称，沙特阿拉伯将于周三在利雅得主办一次阿拉伯和伊斯兰外交部长区域安全会议。
“福特”号航空母舰上周发生重大非战斗火灾后，将前往克里特岛进行维修，而“乔治·H·W·布什”号航空母舰将接替“福特”号航空母舰在中东执行任务。
分析人士警告称，伊朗有能力大幅升级对海湾能源基础设施的袭击，据FT报道。
美国国务卿鲁比奥称《纽约时报》关于古巴的报道是假新闻，否认美国试图推翻古巴总统。
美国活动日历

上午8:30：美国2月PPI最终需求环比，预期0.3%，前值0.5%
上午8:30：美国2月PPI核心环比，预期0.3%，前值0.8%
上午8:30：美国2月PPI最终需求同比，预期3%，前值2.9%
上午8:30：美国2月PPI核心同比，预期3.7%，前值3.6%
上午10:00：美国1月工厂订单，预期0.1%，前值-0.7%
上午10:00：美国1月耐用品订单，预期0%，前值0%
上午10:00：美国1月剔除运输的耐用品订单，预期0.4%，前值0.4%
下午2:00：美国3月18日FOMC利率决定
下午4:00：美国1月总净TIC资金流，前值44.9b
DB的Jim Reid总结隔夜市场动态

告别开普敦，前往约翰内斯堡，这是我第一次到访。我去过开普敦五次：三次观看英格兰队输掉板球比赛，两次出差。二十年前的第二次旅行，是我唯一一次晕倒的经历。我站着的时候从飞机上摔下来，撞到餐车，头部受伤，最终包扎严实，救护车在跑道上等候飞机和我。我以为这会毁了假期，但我低估了英格兰队在那次巡回赛中的糟糕表现。那更糟糕。上次去是两年前，正值开普敦经历了几代人以来最潮湿的时期。相比之下，这次旅行相对平静而愉快。到目前为止。

目前市场也更加平静，并且有迹象表明市场正在与油价脱钩，因为在过去24小时内，尽管布伦特原油价格连续第四个交易日收于每桶100美元以上，收盘价为103.42美元/桶（+3.20%），但风险市场表现更为积极，收益率有所下降。今天上午，油价似乎因伊拉克与土耳其达成协议恢复通过其领土的石油出口而回落了几个百分点，从而无需经过霍尔木兹海峡，这在一定程度上提振了乐观情绪。美欧股指期货上涨0.5%，亚太股市多数走高，其中KOSPI指数重回1月/2月的强劲涨势，上涨+4.46%，日经指数上涨+2.68%，两者均受益于科技股。

此前，昨天人们对美联储和其他央行本周会议不会对近期事态发展做出过于鹰派的回应抱有希望。我们今晚将看看美联储会怎么说，但与此同时，标普500指数（+0.25%）在周一上涨的基础上继续上涨，而10年期美国国债（-1.8个基点）和德国国债（-4.6个基点）的收益率也回落。事实上，VIX指数（-1.14点）收于近两周来的最低点22.37点。这比伊朗袭击前今年的高点低不到一点。

更广泛的反弹部分是由油价近期波动幅度较小所驱动。事实上，这是自3月5日以来布伦特原油价格首次在5%的区间内交易。我们还看到美国官员发表评论称战争可能很快结束，特朗普表示他们“还没有准备好离开，但我们将在不久的将来离开”。NEC主任凯文·哈塞特在CNBC上表示，预期仍将是“四到六周的行动”。然而，没有立即缓和局势的迹象，有报道称伊朗袭击了海湾地区的能源基础设施目标，并且以色列的袭击杀死了伊朗国家安全主管阿里·拉里贾尼。尽管如此，布伦特原油在欧洲开盘前从104.98美元/桶的高点回落，但当天油价仍走高。

与此同时，霍尔木兹海峡几乎没有交通流量，美国盟友也一直不愿介入重新开放海峡。例如，法国总统马克龙昨天表示，“法国在当前情况下绝不会参与开放或疏通霍尔木兹海峡的行动。”特朗普承认了美国盟友的这种犹豫，他在昨天的一篇帖子中说：“我们不再‘需要’，也不渴望北约国家（的）援助。”显然，风险在于冲突消退后，特朗普与他的北约领导人之间的紧张关系将再次加剧，并带来不确定的后果。这是以后的事了，但这是一个真正的担忧。

展望未来，我们将从今天开始听取更多央行的意见，了解可能的应对措施，因为我们将开始新一轮的货币政策决策。事实上，这是多年来最集中的一次决策，在24小时内，我们将听到美联储今晚的决定，然后是欧洲央行、日本央行和英国央行明天的决定。所有这些央行普遍预计将维持利率不变，但有很多潜在的头条新闻，因为美联储的静默期意味着自冲突开始的第一周以来，我们还没有听到FOMC的任何消息，当时油价仍在每桶100美元以下，人们仍然普遍希望冲突能迅速结束。

关于今天的预期，我们的美国经济学家认为，美联储的沟通将强调不确定性加剧，鲍威尔主席可能会避免就短期政策发出任何强烈的信号。他们还认为经济预测摘要将变化不大，并将继续显示2026年将再降息一次。然而，他们确实认为今年的核心PCE通胀将向上修正，因此这一点值得关注。事实上，即使在最近汽油价格因战争上涨之前，1月份的核心PCE就已经达到了+3.1%。

在美联储做出决定之前，投资者继续预计今年将有一次降息，到12月为止的降息幅度保持在26个基点（当天-0.4个基点）。虽然2年期国债收益率（+0.4个基点）基本持平在3.68%，但美国国债在整个收益率曲线上进一步上涨，10年期国债收益率（-1.8个基点）跌至4.18%，30年期国债收益率下跌-2.6个基点至4.84%。有趣的是，这些走势发生在美国通胀预期日益悲观的情况下。例如，1年期美国通胀互换昨日又上涨了+14.7个基点至3.13%，为10月以来最高。这是因为投资者还预计油价将长期处于高位，6个月期布伦特原油期货（+3.26%）上涨至86.12美元/桶。因此，推动美国国债收益率下跌的是实际利率而非通胀预期，10年期实际收益率（-4.4个基点）录得自伊朗袭击开始以来的最大单日跌幅。

早些时候在欧洲也出现了类似的模式，市场预计利率路径将更加鸽派，收益率下降，尽管通胀互换有所上升。因此，到12月为止的欧洲央行加息预期又下降了-7.5个基点至33个基点。反过来，10年期德国国债（-4.6个基点）、法国国债（-6.1个基点）和意大利国债（-6.9个基点）的收益率均有所下降。与美国类似，实际收益率下降，德国10年期实际收益率（-1.2个基点）跌至去年4月以来的最低水平，仅为0.51%。这是因为数据持续令人失望，德国ZEW调查的预期成分在3月份暴跌至仅-0.5（预期为39.2）。这是自去年4月解放日动荡以来的最低水平，这充分说明了中东冲突已经影响了市场情绪。

在这种背景下，股市表现良好，因为波动性下降和对更鸽派政策的预期抵消了对油价上涨的担忧。因此，大西洋两岸的主要股指均上涨，标普500指数（+0.25%）连续第二个交易日上涨，这是自袭击开始以来的首次。能源股（+1.02%）再次领涨，并且标普500指数中的这一板块创下历史新高。但周期性板块普遍表现良好，非必需消费品（+1.00%）和金融股（+0.51%）也跑赢大盘。与此同时，在欧洲，斯托克600指数（+0.67%）录得上周以来表现最好的一天，能源股同样领涨。

早盘数据显示，上个月日本出口增长放缓，因关税影响了对美汽车出货量，且中国需求因农历新年假期而下滑。总体出口额较去年同期增长4.2%，此前一个月增长16.8%，但高于市场预期的1.9%的增幅。与此同时，进口反弹10.2%，略低于预期的11.3%的共识估计，贸易差额转为顺差573亿日元，而此前预期为逆差-4600亿日元。10年期日本国债收益率下跌-4.7个基点，报2.22%，与过去24小时的全球走势相似。

展望未来，主要亮点将是美联储的政策决定以及随后鲍威尔主席的新闻发布会。此外，加拿大央行也将宣布其决定。除此之外，美国数据包括2月份的PPI和1月份的工厂订单。

Tyler Durden
2026年3月18日星期三 - 08:40