为什么英特尔股票在财报前值得买入

要点
英特尔正在增加其服务器 CPU 的产量。
该公司还在因人工智能 (AI) 推理应用需求飙升而提高这些产品的价格。
英特尔回购阿波罗在其爱尔兰工厂的股份是一项极其看涨的信号。
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英特尔 (NASDAQ: INTC) 的股票今年表现强劲，但仍低于其历史高点。尽管英特尔在人工智能 (AI) 时代被视为输家，并且是技术落后者，但这些看法在即将发布的财报后可能会迅速转为积极。
英特尔回购阿波罗表明 CPU 需求飙升
在第四季度财报发布时，英特尔给出了疲软的第一季度指引，导致股价从高点下跌。然而，管理层解释说，第一季度收入下降是由于英特尔将部分生产线从客户端 CPU 转换为服务器 CPU。由于生产先进芯片可能需要数月时间，英特尔必须先完成正在进行的客户端 CPU 生产，然后开始生产新的服务器芯片，这导致了长达数月的供应“缺口”。
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然而，这些服务器芯片应该在 3 月底开始从英特尔的工厂出货。因此，第二季度的指引应该会显示出比第一季度强劲得多的收入和利润，因为新供应正在销售。
“强劲”的结果也可能是一种轻描淡写。根据行业报告，英特尔在第一季度两次提高了服务器 CPU 的价格，一次是在 2 月初，一次是在 3 月下旬，涨幅分别为 10% 至 15%。
价格上涨是由于 CPU 短缺，这源于人工智能推理应用带来的巨大需求。虽然人工智能的“训练”阶段需要大量 GPU，但人工智能部署的“推理”阶段实际上严重依赖于传统的服务器 CPU。
因此，对 CPU 的需求正在飙升。3 月 20 日，英特尔自己发表了一篇短文，指出推理服务器中 CPU 与 GPU 的比例正在增加，因为需要 GPU 编排、数据处理以及将业务逻辑应用于 GPU 待解决问题的代理。所有这些任务都落在了 CPU 上。与此同时，最近的压缩技术，例如刚刚发布的 TurboQuant 算法，可以使 CPU 处理小型任务的所有推理工作，从而绕过 GPU。
服务器 CPU 繁荣的真实迹象是英特尔 4 月 1 日宣布以 142 亿美元收购阿波罗全球管理公司 (NYSE: APO) 持有的其爱尔兰 Fab 34 的 49% 股份。Fab 34 是英特尔生产其 Granite Rapids 服务器 CPU 的地方，该 CPU 基于 Intel 3 节点——这是其目前市场上最先进的服务器 CPU。
阿波罗最初在 2024 年初为其在该工厂的股份支付了 112 亿美元，英特尔在此期间也根据 Fab 34 的产量进行了付款。因此，英特尔以显著溢价回购阿波罗的股份表明英特尔对该工厂未来的产量非常看好。
第二季度指引可能令人惊艳
总而言之，到第二季度，英特尔将已将制造线从客户端 CPU 转换为服务器 CPU，已经两次提高了这些 CPU 的价格，并且还将受益于这些服务器芯片销售的利润增加，而这些利润原本会归阿波罗所有。
这三个因素应该会为英特尔的服务器业务带来巨大的利润增长，这应该会在未来的指引中得到体现。这使得英特尔的股票在第一季度发布前就值得买入，即使在其近期令人印象深刻的上涨之后。
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