伊朗战争是否会引发这家饱受打击的航空公司股票的空头挤压？

<p>由于伊朗局势动荡将原油价格推至每桶100美元大关附近，航空公司股票受到重创。上周，美国航空公司的燃油成本高企和旅行中断已显现。3月12日，受红海油轮遇袭事件影响，油价上涨7%，导致航空公司股票下跌。美国航空集团（AAL）及其竞争对手在周四交易前暴跌，引发了对又一个动荡时期的担忧。此类问题加剧了航空公司近期面临的困境：大多数美国航空公司在2025年末削减了运力并提高了票价，从而抑制了需求。如今，经纪公司担心利润受到挤压，因为伊朗紧张局势和油价上涨的趋势仍在继续。</p>
<p>在这种情况下，AAL面临高企的空头兴趣，根据最新数据，其流通股的约7.7%被做空，交易员们正在质疑：如果油价恢复正常，股价反弹，是否会出现轧空行情？这为在看跌情绪下，任何反弹驱动因素都可能出现回调创造了条件。</p>
<p>美国航空是全球最大的航空公司之一，每天执飞6000多个航班，飞往350多个目的地。它拥有广泛的国内和国际航线网络。该航空公司优先考虑优质服务、忠诚度计划和网络扩张。</p>
<p>2026年，美国航空将增加数十条新航线，例如洛杉矶-克利夫兰、芝加哥-夏威夷以及高端舱位。该航空公司拥有13万名员工，专注于客户体验创新。随着燃油成本和全球事件影响需求，AAL的战略侧重于收入管理和成本控制的结合。</p>
<p>在过去12个月里，AAL的股价一直受到打击。其52周交易区间大致在8.50美元至17.50美元之间，年初至今（YTD）股价下跌了32%。下跌的原因是航空燃油价格飙升至每加仑4.50美元左右的峰值，以及投资者因地缘政治担忧而削减航空股敞口。2024年强劲的旅行需求曾提振了航空公司的利润，但随着油价在最近几周从70美元飙升至119美元，航空公司的利润率受到了威胁。</p>
<p>在抛售之后，AAL的估值看起来比历史水平便宜。其远期市盈率仅为5倍，是标普500指数中最低的之一，而行业中位数为19倍左右。AAL的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）约为9倍，而规模较大的航空公司为14倍。这意味着该股票被深度折价，可能是以低价买入当前回调机会的良机。</p>
<p>伊朗战争影响和空头兴趣新闻</p>
<p>消息传出，截至2月中旬，AAL约有7.7%的流通股被做空，远高于主要航空公司的一般水平。交易员们注意到，如果AAL股价反弹，这些空头可能会争相回补。伊朗战争的背景加剧了这种动态：中东紧张局势导致油价飙升，AAL在一个交易日内下跌了8%，但一些投机者将其视为逆势买入的机会。</p>
<p>分析师警告称，持续的高燃油价格将挤压航空公司的利润。然而，反弹催化剂，如局势缓和或燃油价格稳定，可能会引发快速轧空。到目前为止，投资者对该消息的反应不一。散户的讨论表明一些人正在为反弹做准备，但对冲基金仍持谨慎态度；目前，股价下跌主要反映了恐惧，而非强制性轧空。如果油价回落或需求意外强劲，高企的空头兴趣意味着任何突然的买盘都可能被放大，从而增加复苏的上涨空间。</p>
<p>AAL因燃油成本飙升而错失第四季度预期</p>
<p>美国航空第四季度的业绩显示出一些重大的持续挑战。该公司报告第四季度营收为139.9亿美元，同比基本持平，略低于140亿美元的普遍预期。2025年全年总营收创纪录地达到546亿美元，但由于美国政府关门导致旅行和货运收入减少约3.25亿美元，该季度业绩不及预期。</p>
<p>盈利能力受到重创。该公司报告第四季度每股收益（EPS）为0.16美元，远低于普遍预期的0.38美元。本季度航空燃油成本约为31.5亿美元，同比上涨40%。美国航空在2025年底拥有每股9.95美元的现金，总计约64亿美元，机构持股比例为70%，这使其在亏损的情况下仍有发展空间。自由现金流指引仍然温和；美国航空预计在2026年初保持接近盈亏平衡。</p>
<p>财报电话会议强调了成本控制和前景。首席执行官Robert Isom强调了优质产品和忠诚度：“我们是一家全球性的优质航空公司，”他说，并指出AAdvantage计划的改进。该公司还表现出谨慎乐观。对于2026年，美国航空预计每股收益在1.70美元至2.70美元之间，这意味着随着油价回落，业绩将有所反弹。预计2026年第一季度的运力将增长3%至5%，收入同比增长7%至10%。</p>
<p>值得注意的是，管理层已将2026年底的净债务目标设定在350亿美元以下，并预计自由现金流将超过20亿美元。除这些范围外，没有提供传统的指导数据，但TD Cowen的分析师指出，该指导数据意味着2026年每股收益约为2.15美元。对于2026年第一季度，普遍预期是营收约125亿美元，每股亏损0.32美元。</p>
<p>分析师观点和目标价</p>
<p>华尔街分析师通常对AAL的前景看法不一，但倾向于更为乐观。摩根大通的Jamie Baker维持“增持”评级，将12个月目标价从20美元上调至22美元，理由是强劲的需求预测和燃油套期保值。</p>
<p>同样，Susquehanna将其观点上调至“正面”，并将目标价上调至20美元，强调随着油价正常化可能带来的上行空间。TD Cowen继续将美国航空评为“买入”，目标价为19美元，高于此前的16美元，并指出抛售已经消化了大部分痛苦。</p>
<p>从看跌方面来看，Rothschild/Redburn刚刚将其评级下调至“中性”，目标价为12.50美元，并警告称，更高的燃油成本和温和的前景可能会使利润保持低迷。</p>
<p>总体而言，23位分析师的共识是“温和买入”，平均分析师目标价约为17美元，这提供了超过70%的上行溢价。但情况是这样的：一位主要银行的分析师也警告称，如果油价保持高位，航空公司将表现不佳。然而，正如Isom所说，AA的优质战略可以在复苏中获得更多收入。</p>
<p>在发布之日，Nauman Khan并未直接或间接持有本文提及的任何证券头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发布于Barchart.com</p>