微软是“绝杀”的便宜货吗？一位华尔街分析师如是说

要点
微软股价较去年10月高点已下跌三分之一。
美国银行预计该股将涨至500美元。
其云基础设施业务显然受益于人工智能。
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微软（NASDAQ: MSFT）可能是过去50年里最稳定、最具统治力的科技公司。
然而，在微软通过与OpenAI的合作而点燃的人工智能时代，微软却突然发现自己处于旁观者的位置。
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在不到五个月的时间里，微软的股价下跌了近三分之一，尽管这家科技巨头持续取得强劲业绩。这位Windows的制造商受到了对企业软件人工智能威胁的广泛担忧的影响，因为几乎整个软件行业都因Anthropic推出新的颠覆性代理而下跌。还有一些零星的报道称，公司正在用人工智能创建的定制工具（通常称为vibecoding）取代传统的企业软件程序。
根据公认会计原则（GAAP）收益，微软目前的市盈率为23倍，比2022年熊市低点还要便宜，也是十年来最便宜的水平之一。
微软近期的业绩也令人印象深刻。在其第二财季，营收增长17%，达到813亿美元，调整后净利润增长23%，达到309亿美元，合每股4.14美元。
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微软会涨到500美元吗？
美国银行恢复了对微软的覆盖，给予其买入评级和500美元的目标价，意味着有34%的上涨空间。
分析师指出，微软在科技公司中处于独特地位，因为它既可以通过其Azure云计算服务作为基础设施公司，又可以通过Office 365等产品作为软件应用程序提供商来利用人工智能。
在人工智能演进的理想结果中，这两项业务相互支持，因为客户依赖Azure提供所需的人工智能计算和基础设施，同时他们使用微软的软件程序来执行日常任务和人工智能工作流程。美国银行分析师Tal Liani继续表示，微软“处于人工智能超级周期的中心”，并将“成为人工智能货币化的主要受益者”。
尽管这份报告的发布恰逢Anthropic搅动软件行业，但它并未能提振微软股价，不过这一论点值得投资者仔细研究。
下行风险有限
虽然如果Liani关于微软处于人工智能超级周期中心的预测是正确的，微软可能会飙升，但考虑到微软股价已下跌33%，此时的下行风险也值得考虑。
微软的处境与Salesforce和ServiceNow等纯粹的企业软件公司大不相同，因为它在多个业务领域实现多元化，除了软件和Azure之外，还包括Windows、Xbox和动视暴雪的游戏业务、LinkedIn、通过Bing和新闻进行的广告业务、Surface平板电脑等设备，以及其他产品。它还持有OpenAI的股份，截至10月底估值为1350亿美元，现在可能更高。
随着33%的抛售，投资者似乎已经消化了其软件业务下滑的预期，但这远非定局。微软的业绩分为三个业务部门。其中最大的部门是生产力和业务流程，收入为341亿美元，主要由其云软件应用程序组成。然而，增长最快的是智能云，在最近一个季度增长了29%，达到329亿美元。最小的部门是个人计算，该季度收入为143亿美元。
生产力和业务流程部门仍然占其运营收入的一半以上，但随着其云部门的增长，这种情况应该会改变。
总的来说，数据显示微软的云软件业务很重要，但它占公司收入的比例不到40%。目前，该股的定价似乎是软件即将下滑，但它在最近一个季度却增长了17%。
基于此，强劲的云增长和估值，微软看起来像是一个买入机会。人工智能颠覆叙事的转变可能需要一段时间，但微软比任何其他软件公司都更有能力弥补近期的损失。
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美国银行是Motley Fool Money的广告合作伙伴。Jeremy Bowman持有美国银行的股票。Motley Fool持有并推荐微软的股票。Motley Fool有披露政策。
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